Tác giả: Bitcoin Magazine Pro
Biên dịch: Bạch Ngữ Blockchain
1. MVRV Z-Score: Tiềm năng tăng giá lớn
MVRV Z-Score đo lường tỷ lệ giữa giá thực hiện (giá trung bình mua của tất cả Bit trong mạng) và giá trị vốn hóa thị trường của Bitcoin. Bằng cách chuẩn hóa độ biến động của tỷ lệ này, chúng ta nhận được Z-Score, một chỉ báo đã thể hiện rõ ràng diễn biến của chu kỳ thị trường trong lịch sử.
Hình 1: MVRV Z-Score cho thấy chúng ta vẫn còn một chặng đường dài đến đỉnh chu kỳ thị trường
Hiện tại, MVRV Z-Score cho thấy chúng ta vẫn còn tiềm năng tăng giá đáng kể. Mặc dù trong các chu kỳ trước đây, Z-Score đã vượt quá 7, nhưng tôi cho rằng bất kỳ giá trị nào trên 6 đều cho thấy thị trường đang mở rộng quá mức và cần phải quan sát kỹ hơn các chỉ báo khác để xác định đỉnh thị trường. Hiện tại, mức của chúng ta tương đương với tháng 5 năm 2017 - lúc đó giá Bitcoin chỉ ở mức hàng nghìn đô la. Dựa trên bối cảnh lịch sử, từ mức hiện tại, vẫn còn tiềm năng tăng trưởng hàng trăm phần trăm.
2. Dao động Pi Cycle: Động lực tăng giá đang hồi phục
Một chỉ báo then chốt khác là chỉ báo đỉnh và đáy của Pi Cycle, theo dõi sự chênh lệch giữa 111 ngày và 350 ngày (sau đó nhân với 2) của đường trung bình động. Dữ liệu lịch sử cho thấy, khi hai đường trung bình động này giao nhau, thường báo hiệu giá Bitcoin sẽ đạt đỉnh trong vài ngày.
Hình 2: Xu hướng vĩ mô vẫn lạc quan
Khoảng cách giữa hai đường trung bình động này bắt đầu tăng trở lại, cho thấy động lực tăng giá đang hồi phục. Mặc dù năm 2024 có một số giai đoạn điều chỉnh, nhưng sự vượt lên hiện tại cho thấy Bitcoin đang bước vào một giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ hơn, có thể kéo dài trong nhiều tháng.
3. Giai đoạn tăng trưởng theo cấp số nhân của chu kỳ
Dựa trên lịch sử giá cả của Bitcoin, chu kỳ thường kéo dài 6 đến 12 tháng trong "giai đoạn hạ nhiệt sau giảm nửa", sau đó bước vào giai đoạn tăng trưởng theo cấp số nhân. Dựa trên dữ liệu chu kỳ trước đây, chúng ta đang tiến gần đến điểm bứt phá này. Mặc dù tỷ suất lợi nhuận có thể giảm so với các chu kỳ sớm hơn, nhưng vẫn có thể chứng kiến những đợt tăng giá đáng kể.
Hình 3: So với các chu kỳ thị trường bò trước đây, chúng ta đang tiến gần đến giai đoạn lạc quan nhất của chu kỳ
Để cung cấp thêm bối cảnh, trong chu kỳ năm 2020, sau khi vượt qua mức đỉnh lịch sử 20.000 đô la trước đó, giá Bitcoin đạt đỉnh gần 70.000 đô la, tăng 3,5 lần. Nếu chúng ta thấy tăng trưởng bảo thủ 2 hoặc 3 lần so với đỉnh 70.000 đô la của chu kỳ trước, Bitcoin thực sự có thể đạt 140.000 đô la đến 210.000 đô la trong chu kỳ này.
4. Các yếu tố vĩ mô hỗ trợ Bitcoin trong năm 2025
Mặc dù gặp một số trở ngại trong năm 2024, Bitcoin vẫn thể hiện sức mạnh, thậm chí khi Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) tăng mạnh. Về mặt lịch sử, Bitcoin thường có xu hướng ngược lại với DXY, vì vậy nếu DXY có sự đảo chiều mạnh mẽ, điều này có thể thúc đẩy thêm đà tăng giá của Bitcoin.
Hình 4: Ngay cả khi Chỉ số Đô la Mỹ tăng mạnh, Bitcoin vẫn tăng giá
Các chỉ số kinh tế vĩ mô khác, như chu kỳ tín dụng lợi nhuận cao và cung tiền toàn cầu M2, cũng cho thấy môi trường thị trường cho Bitcoin đang cải thiện. Sự co lại cung tiền dự kiến xảy ra trong năm 2024 được dự báo sẽ đảo ngược vào năm 2025, tạo nền tảng cho một môi trường thị trường thuận lợi hơn.
5. Biểu đồ chu kỳ chính: Vẫn còn đường dài phía trước
Biểu đồ chu kỳ chính của Bitcoin tích hợp nhiều chỉ số định giá trên chuỗi, cho thấy Bitcoin vẫn còn nhiều dư địa tăng trưởng trước khi đạt đến mức định giá quá mức. Hiện tại, trần trên ở khoảng 190.000 đô la và tiếp tục tăng, càng củng cố triển vọng của động lực tăng giá liên tục.
Hình 5: Mức "định giá quá mức" trên biểu đồ chu kỳ đã vượt quá 190.000 đô la
6. Kết luận
Hiện tại, hầu hết các chỉ số dữ liệu đều chỉ ra một năm 2025 lạc quan. Như thường lệ, kết quả trong quá khứ không đảm bảo kết quả trong tương lai, nhưng dữ liệu mạnh mẽ cho thấy những ngày tươi sáng nhất của Bitcoin có thể vẫn còn phía trước, ngay cả khi nó đã có một năm 2024 nổi bật.
