Tác giả: 1912212.eth, Foresight News
Năm 2024, đối với các nhà đầu tư nắm giữ Ethereum, có thể nói họ đã trải qua mọi thứ từ chua đến đắng, chỉ thiếu phần ngọt ngào. Xét về mức độ sinh lời, không chỉ thua xa Bitcoin mà còn thua kém so với các chuỗi công khai khác. Solana đã lập kỷ lục cao nhất mọi thời đại, tăng hơn 20 lần từ mức đáy, SUI đã bay vọt từ 0,5 USD lên gần 5 USD, tăng gần 10 lần.
Ethereum năm nay đã phải chịu nhiều chỉ trích, sinh thái yếu kém, so với sự phát triển của DeFi và NFT trong chu kỳ trước, đổi mới trong chu kỳ này lại trông khá bình thường, phản ánh vào giá cả. Vậy liệu năm 2025 có phải là năm Ethereum lật ngược tình thế?
Dòng vốn vào Spot ETH của Hoa Kỳ
Spot ETH của Hoa Kỳ đã được chính thức phê duyệt vào giữa năm 2024, nhưng ban đầu thị trường không ủng hộ, vì thị trường đang tương đối ảm đạm, nên dòng vốn vào lớn âm.
Sau 3 tháng trầm lắng, chịu ảnh hưởng của việc thị trường chung phục hồi, Ethereum cuối cùng đã bắt đầu có dòng vốn vào lớn vào đầu tháng 11, và dòng vốn vào luôn vượt xa dòng vốn ra.
Cuối tháng 11, Spot ETH của họ thậm chí đã xuất hiện tình trạng dòng vốn vào ròng liên tục 18 ngày, mức cao nhất một ngày đạt hơn 400 triệu USD. Sau khi điều chỉnh theo giá trị vốn hóa thị trường, điều này tương đương với dòng vốn vào gần 12 tỷ USD mỗi ngày vào Bitcoin, vì giá trị vốn hóa thị trường của Ethereum khoảng một phần tư của Bitcoin. Dòng vốn này có thể phản ánh sự điều chỉnh lại hướng đầu tư hoặc mở rộng phạm vi, phù hợp với năm tài chính mới thường bắt đầu từ ngày 1 tháng 12 của các quỹ chung Hoa Kỳ, đồng thời cũng phản ánh sự lạc quan của thị trường đối với năm 2025. Nếu nhu cầu này tiếp tục, giá Ethereum có thể tăng đáng kể vào năm 2025.
Tính đến thời điểm viết bài, Spot ETH đã có tổng dòng vốn vào ròng đạt 2,64 tỷ USD.
Quý I của Ethereum trong những năm qua thường tỏa sáng
Trong 8 năm qua, Ethereum đã tăng giá trong 6 quý I. Đặc biệt là quý I sau cuộc bầu cử tổng thống Mỹ, như năm 2017 và 2021, Ethereum đã tăng lần lượt 518,14% và 160,7% trong quý.
Thị trường tiền điện tử thường có tính tự thực hiện, nếu lịch sử lặp lại, thì màn trình diễn của Ethereum trong quý I năm nay có thể sẽ lại thu hút sự chú ý của thị trường.
Giá của Ethereum cũng thường đi cùng với xu hướng chung của thị trường, khi thị trường chung tốt trong quý I, Ethereum thường được hưởng lợi từ các yếu tố như DeFi, thanh khoản để tăng giá.
Người nắm giữ ETH dài hạn vẫn đang tăng cường nắm giữ
Theo dõi động thái của những người nắm giữ dài hạn là một cách để nhìn nhận thị trường. Khi những người nắm giữ dài hạn liên tục bán mạnh, thường cho thấy giá gần đạt đỉnh, còn khi giá giảm mạnh hoặc họ lạc quan về triển vọng trong tương lai, họ thường tăng cường nắm giữ, mua vào khi giá thấp và bán ra khi giá cao, như vậy lặp đi lặp lại.
Dữ liệu trong hình cho thấy, những người nắm giữ BTC dài hạn đang liên tục giảm nắm giữ, có thể là một số nhà đầu tư dài hạn đã ước tính giá đạt mức lợi nhuận mong muốn. Ngược lại, dữ liệu về Ethereum tương đối lạc quan. Từ mức dưới 60% vào giữa năm, tăng lên trên 80% cao nhất, sau đó có phần giảm bớt.
Từ dữ liệu trong biểu đồ, có thể thấy hiện tại Bitcoin trên 100.000 USD không còn mang lại lợi nhuận lớn, nhưng những người nắm giữ dài hạn thị trường cho rằng Ethereum vẫn còn cơ hội tốt vào năm tới.
Dữ liệu về việc đặt cọc và reStake vẫn duy trì xu hướng ổn định và tăng trưởng
Dữ liệu về việc đặt cọc và reStake của Ethereum cũng có thể được sử dụng làm chỉ báo về niềm tin của thị trường.
Lượng ETH được đặt cọc của Ethereum đã tăng từ dưới 35 triệu ETH vào đầu năm 2024 lên 55 triệu ETH vào cuối năm. Về dữ liệu reStake, sau đợt tăng mạnh vào đầu năm, đã ổn định ở trên 4 triệu ETH.
Spot ETH có thể hỗ trợ việc đặt cọc
Hiện tại, thị trường chỉ giao dịch thông qua Spot ETH, không hỗ trợ việc đặt cọc để nhận lãi, nhưng trong tương lai "ETF đặt cọc Ethereum" có thể sẽ được ra mắt. Đối với nhà đầu tư vào Spot ETH, hiện tại việc nắm giữ ETH thông qua ETF có nghĩa là sẽ bỏ lỡ lãi suất từ việc đặt cọc, ngoài ra còn phải trả phí quản lý từ 0,15% đến 2,5% cho nhà phát hành ETF.
Ủy viên SEC Hester Peirce gần đây cho biết khả năng được xem xét lại việc chuộc lại bằng hiện vật và bắt đầu đặt cọc Ethereum ETF. Khác với lần trước, khi dưới sự lãnh đạo của Chủ tịch Gary Gensler, hai biện pháp này gần như không thể thực hiện, nhưng Hester Peirce lạc quan về khả năng thay đổi này trong ban lãnh đạo mới.
Giám đốc bộ phận tài sản kỹ thuật số của Fidelity, Cynthia Lo Bessette, cũng cho biết trong một cuộc phỏng vấn rằng việc ra mắt ETF đặt cọc Ethereum chỉ là vấn đề thời gian, chứ không phải là liệu nó có xảy ra hay không.
Có thể dự đoán rằng, một khi Spot ETH hỗ trợ việc đặt cọc sinh lời, sẽ có tác dụng thúc đẩy giá của Ethereum.
Tóm lại
Mặc dù Ethereum vẫn đáng được kỳ vọng, nhưng cũng phải đối mặt với không ít thách thức. Quan sát dữ liệu Gas của nó, có thể thấy hoạt động của hệ sinh thái năm 2024 trầm lắng, khối lượng giao dịch cũng trì trệ, đồng thời phải đối mặt với sự thách thức mạnh mẽ từ Solana và Sui, Ethereum cần xem xét liệu vị trí của câu chuyện cốt lõi của nó có vẫn được công chúng chấp nhận và công nhận hay không.
