Tác giả: Samuel｜OKG Research
Hai ngày sau khi nhậm chức Tổng thống Hoa Kỳ lần thứ 60, ông Donald Trump đã ký Sắc lệnh Hành pháp "STRENGTHENING AMERICAN LEADERSHIP IN DIGITAL FINANCIAL TECHNOLOGY" vào ngày 23 tháng 1 năm 2025. Chính sách này được coi là sự ủng hộ mạnh mẽ của Hoa Kỳ đối với sự đổi mới tài sản kỹ thuật số và tự do kinh tế, đánh dấu sự điều chỉnh chính sách trong lĩnh vực công nghệ tài chính kỹ thuật số. Đặc biệt, tài liệu đề cập rõ ràng tầm quan trọng của việc duy trì quyền tự quản tài sản kỹ thuật số, cho thấy quyết tâm lãnh đạo của Hoa Kỳ trong lĩnh vực Web3 và kinh tế tiền điện tử.
Đồng thời, gia đình Trump đã phát hành một memecoin trước khi ông lên nắm quyền, trở thành điểm nóng của thị trường. Trong đó, $TRUMP đã được phát hành trên chuỗi Solana, không chỉ là một đợt phát hành tiền điện tử thông thường, mà còn là một "thí nghiệm" nhằm chuyển đổi ảnh hưởng cá nhân thành tài sản, định nghĩa một cách chơi mới trên chuỗi. Mã thông báo này đã nhanh chóng gây ra một cơn sốt hiện tượng bằng cách kết hợp danh tính, cộng đồng và nhu cầu thị trường.
Điều thú vị là, dữ liệu trên chuỗi cho thấy gần một nửa số ví tham gia mua memecoin của gia đình Trump là ví mới được mở. Ngoài ra, đợt bán này không chỉ hỗ trợ giao dịch tiền điện tử, mà còn cho phép người dùng mua trực tiếp bằng thẻ ngân hàng, giảm đáng kể rào cản tham gia. Đối với nhiều người dùng mới chưa từng tham gia giao dịch trên chuỗi, điều này cung cấp cơ hội tiếp cận lĩnh vực tiền điện tử với chi phí hiểu biết thấp hơn.
Nguồn ảnh: https://x.com/JasonYanowitz/status/1882238816507089220
Tuy nhiên, liệu cơn sốt này có thực sự bơm thêm thanh khoản mới vào thị trường tiền điện tử hay không vẫn còn đáng bàn cãi. Xét về diễn biến thị trường, hầu hết các dự án trên chuỗi khác đều giảm giá trong thời gian ngắn. Ngược lại, Solana lại tăng giá mạnh do nhu cầu giao dịch mạnh mẽ, vượt mức cao nhất mọi thời đại. Đồng thời, số lượng ví hoạt động trên chuỗi đạt đỉnh gần nhất vào ngày 19 tháng 1. Hiện tượng phân cực này cho thấy tính dễ bị tổn thương của thanh khoản thị trường trước một điểm nóng duy nhất, cũng như phơi bày một số vấn đề sâu sắc trong hệ sinh thái trên chuỗi.
Nguồn ảnh: https://solscan.io/analytics
Cơn sốt memecoin này vừa là một cơ hội cho hệ sinh thái Web3, vừa là một "bài kiểm tra áp lực", tiết lộ ba mâu thuẫn cốt lõi hiện tại trong hệ sinh thái trên chuỗi: rào cản thanh khoản, sự phân mảnh của hệ sinh thái, và xung đột giữa hành vi người dùng và cấu trúc thị trường.
Trong bối cảnh này, liệu Web3 có thể chuyển từ "bùng nổ bong bóng" sang "tạo ra giá trị bền vững" hay không, không chỉ phụ thuộc vào sự tiến hóa của công nghệ và giao thức, mà còn liên quan đến việc tái cấu trúc các quy tắc tham gia của người dùng và logic nội tại của hệ sinh thái. Câu trả lời cho sự thay đổi này sẽ quyết định tương lai của Web3.
Thanh khoản trên chuỗi: Từ cơn sốt đến khủng hoảng
Sự kiện phát hành tiền điện tử của Trump không chỉ châm ngòi cho thị trường, mà còn tiết lộ tính dễ bị tổn thương của hệ thống thanh khoản sinh thái trên chuỗi. Dòng vốn lớn đổ vào trong thời gian ngắn đã thúc đẩy hoạt động ví và khối lượng giao dịch trên chuỗi tăng vọt, nhưng hiện tượng "quá nhiệt cục bộ" theo sau đã phơi bày những vấn đề cấu trúc trên chuỗi.
- Tập trung thanh khoản và tính dễ bị tổn thương của thị trường
Thi缺vắng cơ chế phân tán thanh khoản trên chuỗi, khi các cơ hội hiện tượng như $TRUMP xuất hiện, vốn sẽ nhanh chóng tập trung vào tài sản nóng, khiến các dự án khác bị giảm giá mạnh do dòng vốn rút ra, và cơ chế định giá thị trường gần như mất hiệu lực trong thời gian ngắn.
- Hiệu ứng "kiểm soát" của CEX
Mặc dù DEX đang dần phổ biến, CEX vẫn kiểm soát phần lớn thanh khoản. Khi CEX hạn chế rút tiền (như việc hạn chế rút Solana trong thời gian phát hành $TRUMP), hiệu quả phân bổ tài sản trên chuỗi sẽ giảm mạnh, phơi bày sự phụ thuộc của hệ sinh thái phi tập trung vào thanh khoản tập trung.
- Các hòn đảo thanh khoản sinh thái liên ngành
Khoảng cách giữa sinh thái EVM và các sinh thái phi EVM như Solana càng làm gia tăng hiệu ứng tập trung điểm nóng. Mặc dù một số giao thức liên chuỗi đang cải thiện vấn đề này, nhưng trải nghiệm liên chuỗi hiện vẫn còn phân mảnh, chi phí hoạt động của người dùng vẫn cao.
Triển vọng trong tương lai
Chuỗi cần nhiều hình thức tài sản và kênh đa dạng hơn để nắm giữ. Ví tự quản và các chức năng phái sinh của nó sẽ trở thành một phần quan trọng của hệ thống thanh khoản, hỗ trợ các ứng dụng như giao dịch, liên chuỗi và quản lý tài sản, nâng cấp ví trên chuỗi từ công cụ an toàn thành trung tâm then chốt của hệ sinh thái Web3.
Từ "nỗi sợ gửi giữ" đến "cuộc cách mạng tự quản"
Cuộc khủng hoảng niềm tin vào mô hình gửi giữ tập trung đang tái định hình hành vi của người dùng. Các sự kiện như sụp đổ của FTX đã gây ra sự phản tư sâu sắc trong ngành về mô hình CEX. Ví tự quản không còn chỉ là lựa chọn của những người chơi lâu năm, mà trở thành "công cụ không thể thiếu" của nhiều người dùng hơn. Tuy nhiên, vẫn còn những thách thức đằng sau xu hướng này. Người dùng vẫn e ngại về tính phức tạp của việc quản lý private key, trong khi giao diện ví vẫn còn rườm rà.
Nhưng đồng thời, cũng có thể thấy ngày càng nhiều tổ chức bắt đầu tìm kiếm vùng trung gian giữa CEX và ví tự quản, tích hợp thanh khoản của sàn giao dịch và ví tự quản để đồng thời quản lý tài sản Web3 cá nhân, trở thành xu hướng không thể cưỡng lại của ngành. Gần đây, Chủ tịch OKX Hong Fang trong cuộc phỏng vấn với Coindesk đã cho biết, tổng tài sản nắm giữ trong ví tự quản của OKX hiện đã lên tới gần 50 tỷ USD, vượt tổng tài sản 30,8 tỷ USD trên sàn giao dịch tập trung. Sự thay đổi này không chỉ là thay đổi hành vi của người dùng, mà còn là sự đổi mới của ngành được thúc đẩy bởi nhu cầu thị trường.
Trong cơn sốt $TRUMP, ưu điểm của ví trên chuỗi đặc biệt nổi bật. Dữ liệu cho thấy nhiều người dùng X đã chia sẻ kinh nghiệm nhanh chóng tham gia "trận chiến PVP" memecoin này thông qua Ví Web3 của OKX. Thông qua một ứng dụng để thực hiện việc chuyển đổi tài sản từ sàn giao dịch sang chuỗi, cũng như quản lý, giao dịch và chuyển đổi tài sản trên chuỗi giữa các hệ sinh thái, không chỉ làm cho trải nghiệm hoạt động trở nên suôn sẻ hơn, mà còn giảm đáng kể rào cản kỹ thuật. Các công cụ như Ví Web3 của OKX đang trở thành cổng quan trọng cho hoạt động trên chuỗi của người dùng.
Ngoài nhu cầu chủ quyền tài sản, các điểm nóng thị trường cũng đang thúc đẩy sự thay đổi hành vi của người dùng. Cơn sốt meme trên Solana bắt đầu từ năm 2024 đã cung cấp cho người dùng một con đường tham gia đơn giản hơn và cơ hội sinh lời cao hơn. Xu hướng "định hướng lợi nhuận" này đang thu hút thêm nhiều nhà đầu tư "Risk Taker" tích cực tham gia vào chuỗi. Khác với người dùng Web3 truyền thống chú trọng hơn vào giá trị dài hạn, những người dùng mới này quan tâm nhiều hơn đến tính tức thời và tỷ suất sinh lời của giao dịch trên chuỗi. Cơn sốt meme đã khiến các dự án trên chuỗi không còn vẻ ngoài cao ngạo, mà trở nên dễ tiếp cận hơn, từ đó thúc đẩy sự phổ cập của nền kinh tế trên chuỗi.
Sự thay đổi này không chỉ là một hiện tượng ngắn hạn, mà còn là động lực then chốt để hệ sinh thái trên chuỗi tiến tới chính thức hóa. Người dùng từ "nỗi sợ gửi giữ" đến "cuộc cách mạng tự quản" cho thấy sự tỉnh thức về chủ quyền tài sản, đồng thời cũng
- Cập nhật lớp giao thức
Việc đưa AI vào không chỉ thay đổi cách thức hoạt động của người dùng mà còn mang lại nhiều tính linh hoạt hơn cho chính giao thức. Ví dụ, AI có thể thông qua phân tích sâu dữ liệu trên chuỗi, động chỉnh các thông số của giao thức DeFi, từ đó nâng cao khả năng thích ứng và ổn định của giao thức. Trong tương lai, chúng ta có thể chứng kiến những giao thức phi tập trung hoàn toàn do AI điều khiển, trở thành động lực mới cho nền kinh tế trên chuỗi.
Từ phân mảnh đến hội nhập
Mặc dù việc áp dụng trên chuỗi hiện nay vẫn đối mặt với các vấn đề như phân mảnh thanh khoản, thiếu giáo dục tự quản, nhưng xu hướng đã trở nên không thể đảo ngược. Sự chín muồi của công nghệ liên chuỗi, sự phổ biến ngày càng tăng của các công cụ AI, cùng với sự quan tâm ngày càng cao của người dùng đối với chủ quyền tài sản, đều đang thúc đẩy nền kinh tế trên chuỗi hướng tới sự hội nhập toàn diện.
Giáo dục và công cụ: Khiến tự quản trở nên phổ cập
Trong tương lai, người dùng cần không chỉ là các công cụ mà còn là kiến thức. Thông qua sự kết hợp giữa giáo dục và công cụ hóa, giúp mỗi người dùng đều có thể dễ dàng quản lý tài sản trên chuỗi, đây là chìa khóa để đạt được việc áp dụng rộng rãi.
Công nghệ liên chuỗi: Phá vỡ rào cản sinh thái
Thông qua tích hợp các chức năng trên chuỗi vào ví, người dùng sẽ có thể chuyển động tài sản giữa các sinh thái một cách liền mạch, thanh khoản toàn chuỗi sẽ trở nên suôn sẻ hơn.
AI: Giải phóng tiềm năng trên chuỗi
AI sẽ không chỉ là một công cụ mà còn là thành phần cốt lõi của sinh thái trên chuỗi. Từ tương tác người dùng đến thiết kế giao thức, AI sẽ tham gia sâu vào mọi khâu của nền kinh tế trên chuỗi.
Trong kỷ nguyên cách mạng mạng, trên chuỗi không chỉ là một khái niệm mà còn là mặt trận chính cho sự mở rộng của các loại ứng dụng và kịch bản. Trong kỷ nguyên Web3, đó sẽ không phải là sự trở về của tập trung hóa, mà là sự trỗi dậy của các ứng dụng trên chuỗi.
