Các tàu crypto, hay túi tiền của bạn, không còn được nâng lên bởi một thủy triều đang lên. Những quy tắc cũ không còn áp dụng, và chỉ đơn giản tham gia cũng không còn đủ. "OGs" đang ở trong một môi trường ngày càng xa lạ.
Việc ra mắt đồng tiền meme $TRUMP đã khiến tôi suy ngẫm về chu kỳ trước và tôi đã rút ra một số kết luận, có thể còn sớm:
Thanh khoản trong crypto thiếu độ sâu
Sự luân chuyển gia tăng
Mục tiêu giá là thứ duy nhất mọi người tin vào
Thị trường vẫn giữ sự can thiệp từ trên xuống của chính phủ (thanh khoản, quy định, v.v.)
Từ dưới lên chủ yếu hoạt động cho các đồng tiền meme nhưng ngắn hạn
Các hành vi lừa đảo được hiểu là lừa đảo một cách tiến bộ, do đó ít hiệu quả hơn
Tổng hợp bằng không trở thành tổng hợp âm khi đợt xung lượng thanh khoản $TRUMP làm giảm tổng vốn hóa thị trường của crypto
Một cách tình cờ, tôi đã đưa ra một so sánh mang tính châm biếm với chu kỳ trước để ghi lại khoảnh khắc crypto trải qua khi tổng thống sắp được bầu của Mỹ tung ra một đồng tiền meme.
Hãy để tôi đưa bạn trở lại năm 2021
Đây là những ngày vàng son. Cue Push It To The Limits. Các quản lý danh mục đầu tư đang mua Lambos, chúng tôi đang cưỡi sóng (3, 3) đến vô cực và mua những ngôi nhà có kích thước hợp lý, các nhà tìm kiếm MEV đang kiếm được hàng triệu đô la vào những cuối tuần chậm chạp, các đợt phát hành NFT là không thể tham gia, mọi người đều muốn giống như Kyle & Su khi siêu chu kỳ được xác nhận.
Tôi sẽ nói rằng sâu thẳm trong chúng ta đều biết rằng nó sẽ kết thúc một ngày nào đó nhưng cá nhân tôi đã hoãn việc thừa nhận rằng sự sụp đổ đang ở gần hơn chứ không phải xa hơn. Chúng tôi đã chạy quỹ đầu tư mạo hiểm của mình từ 11 triệu đô la lên 330 triệu đô la trong 2 năm chỉ bằng cách bán rất ít trên đường đi lên. Quỹ chủ yếu là thanh khoản nhưng chúng tôi chỉ lấy lợi nhuận nhỏ. Tôi không nghĩ rằng đỉnh đã đến. Sơ đồ mà tôi đã vẽ vào cuối năm 2021 mô tả rõ ràng những gì tôi đã nhầm lẫn.
Tôi nghĩ rằng các tổ chức sẽ đến và mua BTC, đánh dấu đỉnh của chu kỳ. Điều đó chỉ xảy ra khi chu kỳ tiếp theo bắt đầu. "Các tổ chức mua BTC" là động lực để tâm lý tích cực vào cuối năm 2023. Trong sơ đồ này, tôi đã bỏ qua NFT, những thứ nên được đưa vào đâu đó giữa Solana và OHM, tuy nhiên, về mặt kỹ thuật, cơn sốt (3, 3) của OHM được xây dựng trên cùng nguyên tắc như NFT và tương quan về thời gian.
Để quay lại quá khứ xa hơn, vào tháng 9 năm 2020, sau cơn sốt DeFi mùa hè, tôi tin rằng công nghệ mới (Solana và Polkadot cụ thể) sẽ thực sự cho phép DeFi mở rộng quy mô. Tôi có thiên kiến vì tôi tham gia với HydraDX, ngày nay được gọi là Hydration, đang trên đường trở thành một parachain thanh khoản (rollups trên Polkadot).
Với việc Polkadot nhấn mạnh vào chủ nghĩa tinh khiết về công nghệ, phi tập trung hóa và kỹ thuật kinh tế quá mức (đấu giá parachain) trong khi Solana nhấn mạnh vào hiệu suất và thương mại hóa - một người chiến thắng đã xuất hiện 4 năm sau.
Mặc dù tôi không nghĩ rằng những điều này là loại trừ lẫn nhau, một trong số đó đang trở thành một dấu ấn của thương mại hóa trên chuỗi (đồng tiền meme) trong khi cái kia trở nên không liên quan về mặt văn hóa (nhưng công nghệ tốt bro, chúc mừng). Ngày nay, SOL đang ở trước mắt, nhắm đến việc lật đổ ETH. Tuy nhiên, mỗi khi một số nhà đầu tư nhất định nói về việc lật đổ - nó đánh dấu đỉnh của nó. Tuy nhiên, các hiệu ứng thanh khoản vẫn thống trị trong các hệ sinh thái ưa chuộng khả năng mở rộng quy mô.
Cuối cùng, sự hype nội bộ của DeFi đã không biến thành sự giác ngộ của DeFi. Những gì đã xảy ra kể từ năm 2023 là đỉnh điểm của sự thoái hóa về tài chính nhưng lại là mỏ vàng từ góc độ thương mại hóa hoặc giải trí. Tôi không chắc liệu tình trạng hiện tại của các đồng tiền meme có tạo ra giá trị ròng hay chỉ là việc trích xuất giá trị, nhưng so sánh tốt nhất của tôi là các ngôi sao hoặc người ảnh hưởng ra mắt các sản phẩm thương mại riêng của họ.
Chu kỳ trước kết thúc đột ngột khi tình hình vĩ mô xấu đi dẫn đến sự sụp đổ của các dòng tín dụng độc hại bên trong crypto. Sự phá hủy của các mức lợi nhuận DeFi và vụ sụp đổ của LUNA - đồng tiền crypto "quá lớn để sụp đổ" đầu tiên - đã dẫn đến sự bay hơi của thanh khoản. Vào cuối năm 2022, chúng ta đã biết ai đang bơi khỏa thân khi vụ lừa đảo lớn nhất trong crypto xảy ra. FTX là sự khởi đầu lại cuối cùng.
Cuộc điều tra của cơ quan quản lý đã khiến triển vọng trở nên rất ảm đạm. Việc DeFi trở thành một công cụ hợp pháp của các tổ chức tài chính là không thể. Những cách thức độc ác hơn hoặc degen hơn để biểu hiện sự đổi mới công nghệ của DeFi đã xuất hiện - các đồng tiền meme. Đây là lần đầu tiên có sự thương mại mang tính crypto-native.
Web3 như một ý tưởng đã chết. Nó được chứng minh là một cách tiếp cận quá kỹ thuật cố gắng nhét một cái nêm vuông vào một lỗ tròn. "Twitter nhưng trên chuỗi" và bất kỳ nỗ lực nào về mạng xã hội đều bị chôn vùi bởi sự quan tâm đến sòng bạc đồng tiền meme đơn giản. Xây dựng những gì mọi người nên sử dụng thay vì những gì họ thực sự muốn đã chứng tỏ là một cách tiếp cận không tốt để thu hút người dùng.
Cũng xây dựng trên ý tưởng rằng mọi người di chuyển từ Web2 đến ý tưởng trừu tượng này của Web3 là sai lầm. Sự phổ biến của AI chỉ củng cố những gì crypto nghĩ về Web2. Những gì còn lại là "tham gia nếu bạn không thể đánh bại họ" tiếp cận.
Khởi đầu mới hay đóng lại chương
Chu kỳ trước bắt đầu với một bước khởi đầu đổi mới rõ ràng của DeFi và kết thúc vì những lý do hiển nhiên được đề cập ở trên. Chu kỳ này bắt đầu với một dòng chảy từ trên xuống của các ETF, dẫn gián tiếp đến tinh thần động vật săn đuổi lợi nhuận cao chủ yếu ở các đồng tiền meme.
Vào giữa năm 2023, nhiều nhà đầu tư đã bày tỏ mong muốn đầu tư vào Solana của chu kỳ tiếp theo mà không biết rằng Solana chính là Solana của chu kỳ tiếp theo. Sự thực là nó cho phép sân chơi t
Nhưng một Girardian reading của tình hình sẽ gợi ý rằng sự phân chia là dấu hiệu của cơn sốt sắp kết thúc đột ngột: "Một cái nhìn rõ ràng về chu kỳ bong bóng - một doanh nghiệp bắt đầu được quá kích thích, và dần dần lớn lên theo sự kích thích - sẽ dẫn đến sụp đổ, vì vậy những người tham gia phải dựa vào những ảo tưởng tập thể tự củng cố để duy trì tinh thần của họ." Hiểu sự phân chia hiện tại như những người trong cuộc so với những người trong cuộc thay vì những người trong cuộc so với những người ngoài cuộc có thể cho thấy đây chưa phải là một cơn sốt lớn hơn. Nhưng liệu chúng ta có thể đến đó khi những người trong cuộc giảm rủi ro đáng kể vì họ đã bị bỏng khi "diamond-handing" trong chu kỳ trước không? Liệu những người ngoài cuộc còn quan tâm để chỉ trích chúng ta nữa không? Nhận thức then chốt là nhận ra liệu những tháng vừa qua chỉ là một cơn sốt của những người trong cuộc trước khi có một cơn sốt lớn hơn phía trước hay không - crypto là một skem và chúng ta cần nhiều năm để thực sự triển khai đổi mới công nghệ. Có thể chúng ta vẫn đang hướng tới bong bóng dot-com của crypto. Tuy nhiên, đó là do thanh khoản hơn là đổi mới. Vấn đề là giá nào sẽ thuyết phục được nhà bán lẻ tham gia vào cơn sốt hàng loạt và liệu dòng vốn mới của các tổ chức có thể đưa nó đến đó. Ngưỡng đó là cao. Đăng ký ngay *Cảm ơn Matt, Shaun và Rap vì những phản hồi của họ.*
