Chu kỳ 4 năm của Bit là gì?
Bit vốn tuân theo chu kỳ 4 năm, thường biểu hiện bằng 3 năm tăng mạnh liên tiếp, sau đó xuất hiện điều chỉnh hồi.Nguồn: Công ty quản lý tài sản Bitwise. Dữ liệu từ 31/12/2010 đến 31/12/2024.
Thông tin về hiệu suất trong báo cáo này chỉ nhằm mục đích tham khảo. Lợi nhuận phản ánh lợi suất của Bit, chứ không phải của bất kỳ quỹ hoặc tài khoản nào, và không bao gồm bất kỳ khoản phí nào. Hiệu suất trong quá khứ không thể dự đoán hiệu suất của chiến lược đầu tư trong tương lai. Chu kỳ Bit trong tương lai có thể không kéo dài 4 năm, khái niệm chu kỳ 4 năm dựa trên dữ liệu lịch sử chỉ nhằm mục đích minh họa, không phải dự báo kết quả trong tương lai. Tài liệu này chỉ đại diện cho đánh giá về môi trường thị trường tại một thời điểm cụ thể, không phải là dự báo hoặc đảm bảo về kết quả trong tương lai.Những người quen thuộc với ghi chú này đều biết rằng, từ giữa năm 2022, tôi đã liên tục thảo luận về chu kỳ 4 năm của Bit. Vào thời điểm đó, Bit đang ở đáy, và quan điểm của tôi là "hãy kiên nhẫn chờ đợi". Quả nhiên, Bit đã có một năm 2023 và 2024 ấn tượng. Theo mô hình này, năm 2025 cũng nên là một năm mạnh mẽ, đây cũng là kỳ vọng của tôi. Nhưng các nhà đầu tư tự nhiên sẽ bắt đầu suy nghĩ liệu thị trường có thể trải qua một lần "reset" vào năm 2026 hay không.
Điều gì tạo nên chu kỳ 4 năm?
Chu kỳ 4 năm của Bit được thúc đẩy bởi những lực lượng tương tự như chu kỳ tăng trưởng và suy thoái của nền kinh tế vĩ mô. Chu kỳ này bắt đầu với một chất xúc tác nào đó - thường là một bước tiến công nghệ hoặc một sự kiện quan trọng, kích thích sự quan tâm của nhà đầu tư và thu hút vốn mới vào thị trường. Ví dụ, vào năm 2011, những công ty đầu tiên cho phép cá nhân mua Bit (như Coinbase, Mt. Gox, v.v.) đã ra đời, cho phép các nhà đầu tư bán lẻ dễ dàng tiếp cận thị trường Bit. Trước đó, muốn mua Bit gần như cần có kỹ năng chuyên ngành máy tính. Do đó, không ngạc nhiên khi giá Bit tăng lên. Một khi thị trường bò đã khởi động, nó sẽ tạo ra động lực của riêng nó. Giá tăng lên thu hút sự chú ý, dẫn đến dòng vốn mới gia nhập. Khi thị trường bò tăng tốc, các nhà đầu tư trở nên tham lam và mức độ đòn bẩy tăng lên. Vào thời điểm này, thị trường có thể xuất hiện các hành vi gian lận, hoặc cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống sụp đổ do quá tải nhu cầu. Cuối cùng, sẽ có một số vấn đề nào đó xảy ra. Ví dụ, sự kiện then chốt vào năm 2014 là sự sụp đổ của nền tảng lưu trữ Bit lớn nhất thời điểm đó là Mt. Gox, còn điểm nổi bật vào năm 2018 là sự can thiệp của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đối với đợt phát hành coin đầu tiên (ICO). Điều chỉnh thị trường thường là đau đớn, việc giảm đòn bẩy gây ra sự hoảng loạn và絕望. Nhưng rồi sẽ luôn có những bước đột phá mới, khởi động lại chu kỳ. Cần lưu ý rằng, chu kỳ này không phải là đặc trưng riêng của Bit. Nhiều người cố gắng liên kết nó với sự "giảm nửa" (halving) của Bit 4 năm một lần, nhưng thực tế, thời điểm giảm nửa không hoàn toàn trùng khớp với chu kỳ thị trường, ví dụ như các sự kiện giảm nửa vào năm 2016, 2020 và 2024 không chính xác tương ứng với diễn biến thị trường. Về bản chất, đây chỉ là một biến thể của chu kỳ kinh tế truyền thống, chỉ được phóng đại do tính biến động cao của thị trường Bit.Chu kỳ hiện tại
Chu kỳ thị trường hiện tại bắt đầu sau một loạt các bê bối và sự sụp đổ của các tổ chức vào năm 2022, dẫn đến việc giảm đòn bẩy lớn trên diện rộng. Trong số đó, FTX, Three Arrows Capital, Genesis, BlockFi, Celsius và nhiều công ty khác đã phá sản, gây ra sự điều chỉnh mạnh mẽ trên thị trường. Tại Bitwise, chúng tôi gọi vòng chu kỳ này là "Chu kỳ chính thức hóa" (Mainstream Cycle), đặc trưng chính là sự gia nhập quy mô lớn của các nhà đầu tư chính thống vào thị trường Bit. Chất xúc tác cho chu kỳ này xuất hiện vào ngày 10 tháng 3 năm 2023, khi Grayscale (Công ty quản lý tài sản) giành được một chiến thắng then chốt trong vụ kiện chống lại SEC về việc cấp phép Quỹ Giao dịch Hoán đổi (ETF) Bit giao ngay. Grayscale kiện SEC, cáo buộc cơ quan này "tùy tiện và không nhất quán" khi từ chối các đơn xin cấp phép ETF Bit giao ngay, và yêu cầu tòa án buộc SEC xem xét lại. Chiến thắng của Grayscale có ý nghĩa quan trọng. Mặc dù phán quyết cuối cùng sẽ được công bố vài tháng sau, nhưng từ thời điểm đó, việc ra mắt ETF Bit đã trở thành điều gần như chắc chắn, và sự ra mắt của sản phẩm này sẽ đưa Bit thực sự vào thị trường đại chúng. Quả nhiên, ETF đã chính thức ra mắt vào tháng 1 năm 2024 và lập kỷ lục về dòng vốn đổ vào. Khi Grayscale đưa ra tranh tụng pháp lý, giá giao dịch của Bit là 22.218 USD; ngày hôm nay, nó đã tăng lên 102.674 USD. Kỷ nguyên chính thức hóa của Bit đã bắt đầu.Chuyển hướng chính sách của Washington: Khả năng phá vỡ chu kỳ 4 năm
Theo chu kỳ truyền thống 4 năm, năm 2025 nên là một năm rực rỡ khác của thị trường Bit. Tôi cũng đồng ý với điều này - trước đây chúng tôi đã công khai dự đoán rằng giá Bit sẽ tăng gấp đôi lên trên 20.000 USD trong năm nay, với các động lực như dòng vốn ETF và làn sóng mua Bit của doanh nghiệp và chính phủ. Nhưng bây giờ, dự báo này có vẻ còn quá bảo thủ. Tuy nhiên, tôi đã nhận thấy một số dấu hiệu sốt sắng sớm trong thị trường. - Nhiều công ty đang huy động vốn hoặc vay nợ để mua Bit, cho thấy sự gia tăng về khẩu vị rủi ro của các tham gia thị trường. - Các dự án cho vay Bit gia tăng mạnh, cho phép những người nắm giữ lượng lớn Bit giải phóng thanh khoản mà không cần bán Bit. Điều này không có vấn đề gì, nhưng về bản chất là một công cụ đòn bẩy. - Sự gia tăng của các công cụ giao dịch như hợp đồng phái sinh, ETF đòn bẩy, cũng cho thấy thị trường đang trở nên sốt sắng. Nếu chỉ dựa vào những tín hiệu này, tôi vẫn sẽ tin rằng chu kỳ 4 năm vẫn còn hiệu lực. Nhưng sau đó, chính phủ Mỹ đã ban hành một sắc lệnh hành pháp, và mọi thứ đã thay đổi. Tuần trước, Tổng thống Trump đã ký một sắc lệnh hành pháp (EO) có nội dung cực kỳ có lợi cho ngành công nghiệp Bit, thậm chí khiến tôi bắt đầu nghi ngờ liệu chu kỳ 4 năm có thể bị phá vỡ hay không. Sắc lệnh này coi sự tăng trưởng của tài sản Bit là "ưu tiên quốc gia" và xác định rõ khung pháp lý cho ngành công nghiệp Bit ở Mỹ, thậm chí đề cập đến việc thành lập "Quỹ Dự trữ Tiền điện tử Quốc gia". Hơn nữa, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) hiện tại cũng đang có một lập trường thân thiện hơn với Bit, mở đường cho các ngân hàng và quỹ đầu tư lớn nhất trên Wall Street gia nhập thị trường. Việc ra mắt ETF đã đủ để thu hút hàng nghìn tỷ USD vốn mới vào thị trường Bit và thúc đẩy chu kỳ Bull hiện tại. Nhưng tầm nhìn chính thức hóa ngành công nghiệp Bit được mô tả trong sắc lệnh hành pháp của Trump - - Các ngân hàng sẽ bao gồm tài sản Bit vào dịch vụ lưu ký, cùng với các tài sản truyền thống - Stablecoin sẽ được tích hợp rộng rãi vào hệ thống thanh toán toàn cầu - Các tổ chức tài chính lớn nhất chính thức thiết lập vị thế đầuQuan điểm của tôi là chúng ta vẫn chưa hoàn toàn thoát khỏi chu kỳ 4 năm. Khi thị trường bò tiến triển, đòn bẩy trên thị trường sẽ tiếp tục tích lũy, bong bóng và đầu cơ quá mức không thể tránh khỏi, thậm chí có thể xuất hiện những kẻ xấu. Khi tâm lý thị trường quá phình to, giá cả vượt xa mức hợp lý, rất có thể sẽ xảy ra một đợt điều chỉnh hồi mạnh.
Nhưng tôi dự đoán, mức độ điều chỉnh này sẽ nhỏ hơn và ngắn hơn so với trước đây.
Tại sao?
- Thị trường Bit đã trưởng thành, cơ cấu nhà đầu tư đa dạng hơn, không chỉ phụ thuộc vào sự hăng say đầu cơ của nhà đầu tư bán lẻ.
- Sự tham gia sâu rộng của Vốn định chế đã giúp thị trường vững chắc hơn, tỷ trọng của các nhà đầu tư giá trị cũng đang tăng lên.
Tôi dự đoán thị trường vẫn sẽ có những biến động lớn, nhưng đến năm 2026, thị trường Bit khó có thể trải qua một "Mùa đông crypto" triệt để như trước.
Còn về hiện tại, hãy tiến lên với tốc độ tối đa.
Tàu Bit đã khởi hành, điểm đến tiếp theo - tương lai không biết trước nhưng đầy hứng khởi.
