Dưới đây là bản dịch tiếng Việt của văn bản:
Công ty của Michael Saylor không đưa ra bất kỳ sản phẩm hoặc dịch vụ nổi bật nào. Điều ông và MicroStrategy đã làm là phát hành cổ phiếu và trái phiếu mới với tốc độ chưa từng có trong lịch sử của công ty, sau đó đầu tư toàn bộ vào Bit, và cam kết sẽ làm điều này lặp đi lặp lại.
Trong một năm qua, cổ phiếu của MicroStrategy đã tăng khoảng 690%. Chủ tịch điều hành 59 tuổi này sở hữu khoảng 10% cổ phần của công ty, trị giá khoảng 9,7 tỷ USD, và cá nhân ông còn sở hữu khoảng 1,9 tỷ USD Bit.
Saylor đã trở thành một nhân vật công chúng tiêu biểu của cơn sốt Bit gần đây, với gần 4 triệu người theo dõi trên nền tảng X (cũ là Twitter). Để kỷ niệm Bit vượt mức 100.000 USD, Saylor đã tổ chức một bữa tiệc năm mới tại biệt thự sang trọng ở Miami Beach, mời hàng trăm thành viên của cộng đồng tiền mã hóa, trong đó có những người nổi tiếng và nhà đầu tư lớn như quản lý quỹ cũ của Legg Mason Bill Miller, Chủ tịch Fortress Investment Group Peter Briger, và quản lý danh mục đầu tư chủ chốt của Capital Group Mark Casey.
Mọi người rất hào hứng với công ty của Saylor đến mức xuất hiện một tình huống khó hiểu:
MicroStrategy sở hữu khoảng 47 tỷ USD Bit, nhưng giá trị vốn hóa thị trường của công ty lên tới 97 tỷ USD. Điều này giống như nhà đầu tư trả 2 USD để mua một tờ tiền 1 USD. Điều không kém phần gây ngạc nhiên là những nhà đầu tư kinh nghiệm lại là những nhà mua lớn, bao gồm cả quỹ lớn mạnh như Capital Group, nắm giữ khoảng 8% cổ phần của MicroStrategy tính đến ngày 30 tháng 9, và Norges Bank Investment Management, quỹ chủ quyền của Na Uy quản lý 1,5 nghìn tỷ USD, nắm giữ gần 1% cổ phần của MicroStrategy.
Các fan cho rằng,
mức溢价này phản ánh niềm tin của họ rằng Saylor sẽ tiếp tục sinh lời nhờ đặt cược vào Bit. Họ tin rằng việc Bit có lượng cung giới hạn ở 21 triệu đơn vị sẽ làm tăng giá trị của nó.
Richard Byworth, Đối tác của SYZ Capital, cá nhân sở hữu cổ phiếu MicroStrategy, cho rằng Saylor có thể tạo giá trị cho cổ đông bằng cách phát hành cổ phiếu với giá cao và bán trái phiếu với điều kiện ưu đãi để mở rộng trữ lượng Bit của MicroStrategy.
"Mức溢price này là hợp lý và sẽ tồn tại lâu dài", Jordi Visser, một chuyên gia tài chính lâu năm trên Phố Wall, người vừa mua cổ phiếu MicroStrategy, nói, "Không có công ty nào có thể làm những gì ông ấy đang làm. Họ sở hữu khoảng 2% tổng cung Bit, ai có thể sở hữu nhiều hơn?"
Tuy nhiên, chiến lược của Saylor cũng đi kèm với rủi ro lớn. Ông đã trải qua những đợt sóng lên xuống trong các đợt sốt chứng khoán, và đôi khi có thể mất hàng tỷ USD tài sản cá nhân chỉ trong một ngày.
Saylor từ chối bình luận về bài báo này.
Saylor chưa từng kết hôn và sẽ bước sang tuổi 60 vào tháng tới. Ông đã trải qua nhiều thăng trầm trong sự nghiệp, và từng xung đột với các cơ quan quản lý tài chính. Năm ngoái, ông đồng ý trả 40 triệu USD cho chính quyền Washington D.C. để giải quyết một tranh chấp về thuế thu nhập. Trước đó, các quan chức Washington cho rằng ông thực sự cư trú tại thủ đô, chứ không phải ở Florida hay Virginia như ông tuyên bố, và do đó phải nộp thuế cho thủ đô.
Cha của Saylor là một sĩ quan không quân chuyên nghiệp.
Saylor học hàng không và khoa học tại MIT, và tham gia Lực lượng Dự bị Sĩ quan Không quân. Vài năm sau khi tốt nghiệp, vào năm 1989, ông cùng bạn đại học thành lập MicroStrategy tại Tysons Corner, Virginia, ban đầu là một công ty phần mềm khai thác dữ liệu.
Vào cuối những năm 1990, trong bong bóng dot-com, MicroStrategy đã phát triển nhanh chóng. Cổ phiếu do Saylor nắm giữ trị giá khoảng 10 tỷ USD, đủ để ông tổ chức những bữa tiệc xa hoa cho nhân viên và những người khác, và thậm chí tổ chức các chuyến du thuyền ở Caribbean. MicroStrategy cũng đã mua các tên miền như Mike.com, Michael.com, Hope.com và Voice.com, và bán Voice.com với giá 30 triệu USD.
Nhưng vào năm 2000, khi bong bóng dot-com vỡ ra, mọi thứ đều sụp đổ.
Khi các cơ quan quản lý bắt đầu kiểm tra cách thức ghi nhận doanh thu của ngành, MicroStrategy buộc phải báo cáo lại doanh thu và lợi nhuận của mình. Thất bại này rất bi kịch, thậm chí còn thu hút sự chú ý của báo chí giải trí: vào tháng 3 năm đó, Tờ New York Daily News đăng một bài với tiêu đề "Mất 6 tỷ USD trong một ngày", kèm theo ảnh của Saylor lúc 35 tuổi, với vẻ mặt trống rỗng, trong bộ vest và cà vạt.
Sau đó vào cùng năm, Saylor cùng hai giám đốc cấp cao khác và công ty đã trả 110 triệu USD để giải quyết cáo buộc gian lận kế toán của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) liên quan đến việc báo cáo lại doanh thu và lợi nhuận.
SEC cáo buộc công ty đã phóng đại doanh thu và lợi nhuận, báo cáo lãi thay vì lỗ, nhưng Saylor và những người khác không thừa nhận hoặc phủ nhận các cáo buộc này.
Vào tháng 7 năm 2002, cổ phiếu MicroStrategy chỉ còn 45 cent, giảm mạnh so với mức đỉnh 313 USD vào năm 2000, và công ty còn phải đối mặt với vấn đề nợ nần.
Trong bữa trưa tại biệt thự ở Bridgehampton, New York, nhà đầu tư rủi ro Rick Rickertsen đã bày tỏ sự đồng cảm với Saylor và hỏi liệu ông có lo lắng về việc mất công ty của mình không.
"Có thể", Saylor nói, "nhưng tôi sẽ bắt đầu lại."
Saylor đã tái cơ cấu nợ của MicroStrategy và thực hiện một đợt chia cổ phiếu ngược 10 lần để tránh khủng hoảng. Trong nhiều năm, Saylor luôn tìm kiếm cơ hội lớn tiếp theo. Trong một thời gian, ông đã thu được một số lợi nhuận cá nhân đáng kể từ các khoản đầu tư vào cổ phiếu Google và Apple, nhưng lại khinh thường Bit,
từng tweet vào năm 2013 rằng Bit "sẽ không tồn tại lâu".
Đến năm 2020, cổ phiếu MicroStrategy gần như không thay đổi trong nhiều năm, với triển vọng tăng trưởng ảm đạm.
Giá trị vốn hóa thị trường của công ty chỉ 1,5 tỷ USD, nhưng công ty vẫn có lãi và có khoảng 500 triệu USD tiền mặt.
Trong đại dịch Covid-19 năm 2020, khi ở nhà ở Miami, Saylor suy nghĩ về cách sử dụng tiền mặt của công ty. Lo ngại về lạm phát do chính phủ chi tiêu lớn để duy trì ổn định kinh tế, Saylor đã nghiên cứu lại Bit và trở thành một nhà ủng hộ quyết liệt của nó. Ông nhanh chóng đề xuất với Hội đồng quản trị mua Bit bằng tiền mặt, và Hội đồng đồng ý, chủ yếu vì công ty dường như không có lựa chọn tốt hơn. Họ tin rằng ít nhất đây cũng là một cách để thu hút một số sự chú ý tích cực.
"Lúc đó công ty gần như không có tiến triển, gần như không có sự quan tâm của Phố Wall", Rickertsen, người sau này trở thành thành viên Hội đồng quản trị, nói, "triển vọng rất ảm đạm."
Trong năm đó, Saylor dùng khoảng một nửa tiền mặt của công ty, khoảng 250 triệu USD, để mua Bit với giá khoảng 11.000 USD mỗi đơn vị. Chính ông cũng đầu tư hơn 100 triệu USD. Tuy nhiên, giá Bit sau đó giảm xuống 9.000 USD, khiến MicroStrategy ghi nhận khoản lỗ khoảng 40 triệu USD.
"Hầu hết chúng tôi trong Hội đồng quản trị đều nói 'Ôi trời, chúng ta đã làm gì vậy, chúng ta sẽ bị kiện'", Rickertsen nói, "Saylor cũng rất lo lắng."
Cơn hoảng loạn đó không kéo dài lâu. Giá Bit bắt đầu tăng, vượt mức 26.000 USD vào cuối năm 2020. MicroStrategy vay hàng tỷ USD để mua thêm Bit, bao gồm một khoản vay lãi suất thả nổi 205 triệu USD với mức lãi suất 8,27%, một điều kiện vay khá thách thức lúc bấy giờ.Dưới đây là bản dịch tiếng Việt của văn bản trên:
Tiếp theo đó, vào cuối năm 2022, sàn giao dịch Bit FTX đã vỡ nợ, giá Bitcoin đã giảm xuống dưới 17.000 USD, cổ phiếu của MicroStrategy cũng giảm xuống khoảng 17 USD. Công ty này đã mua Bitcoin với giá trung bình khoảng 30.000 USD, do đó đã ghi nhận khoản lỗ vốn. Có nhiều tin đồn rằng công ty đang gặp khó khăn. Tuy nhiên, ông Saylor và công ty vẫn tiếp tục tăng cược.
Khi ông Saylor tăng cường chiến lược mua Bitcoin bằng cách phát hành cổ phiếu và trái phiếu, và giá Bitcoin tiếp tục tăng, giá cổ phiếu của công ty cũng bắt đầu tăng vọt. Theo phân tích của chuyên gia phân tích tại Công ty Đầu tư enchmark, chỉ trong năm 2024, MicroStrategy đã huy động được 23,2 tỷ USD thông qua việc bán cổ phiếu và trái phiếu.
Những lời tuyên truyền của ông Saylor có thể lặp lại và đơn giản, nhưng niềm tin của ông vào Bit vẫn bất di bất dịch. Ông nhấn mạnh rằng nguồn cung Bit có hạn, điều này khác với USD và thậm chí cả vàng. Ông Saylor cho rằng điều này khiến Bit có khả năng chống lạm phát tốt hơn. Ông cũng cho biết, đặc tính kỹ thuật số của Bit giúp người nắm giữ lưu trữ và sử dụng nó dễ dàng và chi phí thấp hơn, không cần trung gian, là một "hình thức tiền tệ cách mạng".
Một số quỹ chung và các tổ chức khác có quy định nội bộ cấm mua Bit và Bit ETF, do đó cổ phiếu của MicroStrategy trở thành cách gián tiếp để họ đặt cược vào Bit. Thậm chí một số nhà đầu tư bảo thủ lớn cũng coi cổ phiếu này là một cách tiềm năng để có lợi thế so với những đối thủ không muốn tham gia vào Bit.
Sự thật đã chứng minh rằng ông Saylor giỏi trong việc tạo ra các loại sản phẩm đầu tư vốn và nợ khác nhau, như vay ngân hàng, trái phiếu chuyển đổi, cổ phiếu phổ thông, v.v. để đảm bảo nguồn vốn liên tục chảy vào.
"Điểm mạnh của ông ấy là tạo ra các sản phẩm khác nhau cho các đối tượng khác nhau," Brett Messing, một giám đốc của Cầu Vượt Tài Sản, công ty quản lý quỹ đầu tư lớn vào Bit và cung cấp dịch vụ tư vấn cho một quỹ nắm giữ cổ phiếu MicroStrategy, cho biết.
Trong khoảng một tháng qua, ông Saylor đã tích cực quảng bá MicroStrategy và Bit trên các chương trình truyền hình, podcast nổi tiếng, hội nghị ngành và các diễn đàn khác. "Nếu bạn không mua Bit ở mức giá cao, bạn sẽ bỏ lỡ cơ hội kiếm tiền," ông viết trên Twitter gần đây.
"Ông ấy rất hùng hồn khi phát biểu trước công chúng, nhưng lại rất tinh tế khi nói chuyện riêng," Matt Hougan, Giám đốc Đầu tư trưởng của Bitwise, một công ty quản lý tài sản Bit, chia sẻ. Vào mùa hè năm ngoái, ông đã nghe ông Saylor phát biểu tại một bữa tối với 12 nhà đầu tư, công ty của ông quản lý một quỹ ETF nắm giữ cổ phiếu MicroStrategy.
Nếu giá Bit tiếp tục tăng, thì phần giá trị vượt trội của cổ phiếu MicroStrategy có thể sẽ tiếp tục tồn tại. Tuy nhiên, nếu giá Bit sụp đổ, thì giá cổ phiếu MicroStrategy cũng có thể giảm theo. Ngay cả khi phần giá trị vượt trội biến mất, chỉ cần giá Bit ổn định, giá cổ phiếu cũng có thể bị ảnh hưởng. Những người hoài nghi chỉ ra rằng một số công cụ đầu tư tương tự, như quỹ đóng, thường giao dịch với giá thấp hơn so với giá trị tài sản mà họ nắm giữ, chứ không phải là giá trị vượt trội.
Tuy nhiên, công ty có thể không đối mặt với nguy cơ phá sản. MicroStrategy hiện có 7,26 tỷ USD nợ không có tài sản đảm bảo, phần lớn được phát hành với lãi suất rất thấp. Công ty nắm giữ 450.000 Bit, với giá trung bình khoảng 62.000 USD. Chỉ khi giá Bit giảm xuống dưới 16.000 USD và duy trì ở mức đó khi nợ đến hạn, thì giá trị Bit nắm giữ mới thấp hơn nợ của công ty.
Chưa đầy một tuần trước, ông Saylor đã công bố một cách hoàn toàn mới để MicroStrategy có thể huy động vốn từ nhà đầu tư để hỗ trợ kế hoạch mua Bit của họ. Ông tuyên bố rằng công ty sẽ bán 2 tỷ USD "cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn" trong quý này. Tin này đã khiến chuyên gia phân tích Palmer đưa ra mức giá mục tiêu 650 USD cho cổ phiếu MicroStrategy, cao hơn khoảng 65% so với giá hiện tại.
