Tác giả: 1912212.eth, Foresight News
Có lúc, câu nói của CZ "Nếu bạn không thể HODL, bạn sẽ không trở nên giàu có" đã trở thành kim chỉ nam đầu tư trong cộng đồng tiền điện tử. Mua vào, nắm giữ và kiên định, sau đó bán ra khi có lợi nhuận lớn, triết lý HODL từng thịnh hành trong giới.
Một số quỹ đầu tư nhờ nghiên cứu sâu và đặt cược, đạt được lợi nhuận rất lớn, như vị thế hàng đầu trong chu kỳ trước đã thu về hàng trăm, thậm chí hàng nghìn lần lợi nhuận trên MATIC và AAVE. Những câu chuyện tài sản huyền thoại như vậy khiến nhà đầu tư bán lẻ phổ biến tin vào sức mạnh của những "bàn tay kim cương". Tuy nhiên, nếu nói rằng triết lý đầu tư này còn tương đối hiệu quả trong chu kỳ trước, thì trong chu kỳ này nó không còn được thị trường ủng hộ, đặc biệt là với những người chơi sở hữu nhiều altcoin.
Trong chu kỳ 4 năm, cấu trúc thị trường đã thay đổi đáng kể, nếu không thể điều chỉnh phong cách kịp thời, thường phải đối mặt với rủi ro "đứng gác trên đỉnh". Thị trường thực sự không còn thưởng cho những "bàn tay kim cương" nữa sao?
I. Meme và AI trở thành xu hướng chính, chu kỳ tăng giá chung không còn
Trong các chu kỳ trước của thị trường tiền điện tử, thường sau nửa năm giảm nửa của BTC sẽ đón đợt tăng giá chung. Vốn thị trường tập trung vào Bitcoin, sau đó lan ra Ethereum, tiếp đến là các altcoin chủ chốt, cuối cùng là các altcoin quy mô nhỏ và meme coin, một chu kỳ bull thị trường điển hình kết thúc.
Trong chu kỳ này, sự kiện tích cực về ETF giao dịch giao ngay của Bitcoin đã đẩy nhanh đợt tăng giá đầu tiên, BTC đã có thời điểm rực rỡ của riêng mình, sau đó thị trường tiền điện tử trầm lắng trong thời gian dài. Phải đến Q4/2024 mới có đợt tăng giá, nhưng lại khá ngắn ngủi.
Nếu bạn sớm ôm Bitcoin, SOL, Dogecoin và các tài sản nóng khác cho đến nay, thì lợi nhuận của những "bàn tay kim cương" rất đáng kể. Nhưng nếu bạn chọn những altcoin không được thị trường ưa chuộng, như reStake, inscription, game, NFT và các lĩnh vực khác, thì khoản lỗ vốn bạn gánh chịu có thể "thảm khốc".
Gần đây, các đồng coin mới được niêm yết trên Binance thường tăng giá ngay sau khi ra mắt, sau đó lại liên tục giảm. Những dự án có chất lượng và được quan tâm, có thể trải qua một giai đoạn tăng giá, nhưng những dự án không có độ nóng, không có tác dụng lại liên tục ra mắt, thì lực cầu suy yếu, liên tục lập đáy mới. Nếu những "bàn tay kim cương" không may chọn phải những lĩnh vực và đồng coin lạnh, cứ nắm chặt không bán, thì sẽ gánh chịu khoản lỗ lớn.
Hơn nữa, so với chu kỳ trước, DeFi và NFT khá sôi động, trong chu kỳ này chưa xuất hiện sự đột phá có thể so sánh, vốn thị trường lâu dài bị kẹt ở Bitcoin, meme coin và các đồng coin liên quan đến AI.
Biểu đồ dưới đây cho thấy rõ ràng, tỷ trọng thị giá của Bitcoin đã từng giảm mạnh vào năm 2017 và 2021, do altcoin tăng giá chung. Đến năm 2023, tỷ trọng thị giá của Bitcoin bắt đầu tăng liên tục, từ 38% lên đến hơn 60% một thời điểm. Ngược lại, Ethereum gặp nhiều yếu tố ảnh hưởng, tỷ trọng thị giá liên tục giảm từ đầu năm 2023.
Lịch sử cho thấy, giai đoạn tỷ trọng thị giá của Bitcoin liên tục tăng rất khó xuất hiện đợt tăng giá chung của altcoin.
Hiện tại, thị trường dường như chỉ thưởng cho những "bàn tay kim cương" nắm giữ Bitcoin và một số đồng coin ít ỏi khác.
II. Hiệu suất của các altcoin chủ chốt không như kỳ vọng
Độ khó của thị trường altcoin trong chu kỳ này so với chu kỳ trước đã không thể so sánh. Lấy ví dụ về các đồng L1 trong chu kỳ trước, tính từ mức thấp nhất sau khi được niêm yết trên Binance, DOT có mức sinh lời tối đa hơn 20 lần, NEAR gần 40 lần, AVAX hơn 40 lần, SOL hơn 250 lần, và trong lĩnh vực DeFi, UNI cũng sinh lời hơn 20 lần. Hiệu ứng tài sản trong ngành rất rõ ràng.
Đáng chú ý là, những đồng token sinh lời dồi dào nêu trên, sau khi lập đỉnh lịch sử, đều giảm về vùng đáy trong vòng nửa năm hoặc một năm.
Trong chu kỳ này, trong số các nền tảng L1 cơ sở hạ tầng, ngoài SOL/SUI còn có thể, các đồng khác đều không mấy ấn tượng. Trong số các L2, OP ghi nhận mức sinh lời tối đa 10 lần, ARB là 3 lần. Cả hai sau khi lập đỉnh mới, đều lao dốc về vùng đáy trong vòng 5 tháng, ARB thậm chí từ đỉnh lịch sử 2,42 USD lao xuống mức đáy lịch sử 0,34 USD. Các stablecoin như USUAL/ENA từng ghi nhận mức sinh lời không nhỏ, nhưng tính từ đáy cũng chỉ dưới 10 lần.
Một số dự án được các quỹ VC theo đuổi nhiệt tình lại có diễn biến ảm đạm, EIGEN chỉ ghi nhận mức sinh lời tối đa 2 lần, hiện đã lập đáy mới. reStake ETHFI và RENZO ngay sau khi được niêm yết trên Binance đã bắt đầu liên tục lập đáy mới. IO chỉ ghi nhận mức sinh lời tối đa 2 lần, cũng đã lập đáy mới.
Ngày càng nhiều người chơi không muốn tiếp nhận các đồng coin giá trị cao do các quỹ VC bơm vốn, bất kể là dự án mới hay cũ, mức độ tham gia của thị trường đều giảm sút.
Hơn nữa, dữ liệu từ CoinMarketCap và CoinGecko cho thấy, hiện tại số lượng altcoin (không bao gồm các đồng coin quy mô thấp) đã vượt 20.000, gấp 2-3 lần so với năm 2021. Sự gia tăng chóng mặt về số lượng token cũng như sự thịnh hành của meme coin, tất nhiên sẽ ảnh hưởng đến mức độ chú ý và sinh lời của các altcoin chủ chốt.
III. Thị trường MEME có nhịp độ nhanh và cường độ lớn
Trong các chu kỳ trước, những đồng coin do quỹ VC bơm vốn từng rất được chú ý, nhưng nay đã không còn hấp dẫn nữa. Sau khi không tìm thấy hiệu ứng tài sản khó tìm trên các sàn tập trung, người chơi thị trường đã chuyển sang khai thác trên chuỗi.
Trào lưu chạy theo Dogecoin trên Solana đã cuốn phăng cả ngành. Không thể phủ nhận rằng, các meme coin như WIF/BOME/TRUMP từng gây ra hiệu ứng tài sản rất lớn trên thị trường, nhưng nếu bạn kiên định "bàn tay kim cương" cho đến nay mà chưa rút ra, thì lợi nhuận bạn bị thu hồi có thể gấp nhiều lần.
WIF sau khi được niêm yết trên Binance đã tăng tới gần 4,8 USD, nhưng nay đã giảm về 0,8 USD. BOME sau khi được niêm yết trên Binance đã tăng tới 0,029 USD, nhưng nay chỉ còn 0,002 USD. TRUMP tuy mang lại hiệu ứng tài sản cho một số người chơi trên chuỗi, nhưng nếu bạn không chọn lời ở mức đỉnh 70 USD, chỉ trong khoảng một tuần, TRUMP đã lao xuống mức thấp nhất 16 USD.
MEME có vẻ công bằng, nhưng độ khó cũng không hề nhỏ. Nhịp độ tăng trưởng và sụp đổ của các mục tiêu thị trường ngày càng nhanh, người tham gia chậm một bước rất dễ bị kẹt lỗ nặng.
Lấy ví dụ về meme coin liên quan đến AI là GOAT, ngày 23/10/2024, trader Nachi đã tweet rằng "đã sở hữu 4% tổng cung GOAT. Đây sẽ là giao dịch tốt nhất trong chu kỳ này", lúc đó GOAT giao dịch ở mức 0,5 USD. Đến ngày 12/12, Nachi vẫn khẳng định đang nắm giữ GOAT, lúc này GOAT ở mức 0,84 USD. Sau đó, GOAT đột ngột lao dốc, trước hết bị ACT cướp đi sự chú ý, sau đó lại bị các AI agent như VIRTUAL lấn át, giá một度 lao xuống dưới 0,1 USD, trong khi giá cao nhất lịch sử của GOAT từng ở mức 1,37 USD.
Lấy ví dụ về các meme coin nổi tiếng trên Moonshot, Foresight News đã chọn mẫu các token được niêm yết trên nền tảng này từ tháng 11/2024 đến tháng 1/2025. Trong 116 token được niêm yết, chỉ có 17 token có giá hiện tại cao hơn giá niêm yết, chiếm tỷ lệ dưới 15%, phần lớn dự án hiện đang trong xu hướng giảm, tỷ lệ dự án giảm giá trên 85%.
Dữ liệu khắc nghiệt này cho thấy, việc chọn được mục tiêu tốt, mua vào giá thấp và rút ra lợi nhuận cao, thực sự không dễ dàng. Meme coin giảm 80% hoặc về 0 là chuyện bình thường.
Nhịp độ nhanh và cường độ lớn của MEME cũng lan sang một số thị trường altcoin thanh khoản vốn đã mong manh. Những
IV. Làm gì?
Nhìn chung, thị trường đang yêu cầu nhiều hơn từ những <'diamond hands'>. Trước tiên, cần đánh giá tâm lý thị trường và vùng chốt lời ở đỉnh. Nếu cố giữ chặt và không bán, có thể toàn bộ lợi nhuận cuối cùng sẽ trở thành 'không'. Tiếp theo, cần chọn lọc cẩn thận các mã tiêu điểm, những mã xứng đáng với <'diamond hands'>. Nếu chọn nhầm đường đua, ngay cả khi thị trường bò lại, cũng có thể không liên quan đến bạn.
Thông thường không nên làm <'diamond hands'> với các <'meme coin'>.
Một trong những cách khá tốt là rút vốn và cải thiện cuộc sống. Giảm vị thế sẽ giúp giảm áp lực nắm giữ về sau. Một khi gặp đợt điều chỉnh lớn, lợi nhuận đã thực hiện có thể đảm bảo bạn vẫn có vốn để tận dụng cơ hội sau này.
