Chainfeeds tóm tắt:
Sự gia tăng của việc áp dụng của các tổ chức, sự pha loãng của thị trường, sự chuyển dịch thanh khoản của nhà đầu tư bán lẻ và sự thay đổi của môi trường vĩ mô đã cùng nhau tạo hình thành một cấu trúc thị trường mới. Bản tiếng Trung được PaNews biên dịch và phát hành.
Nguồn bài viết:
https://www.panewslab.com/zh/articledetails/0tvzfibq.html
Tác giả bài viết:
SubQuery
Quan điểm:
SubQuery: Điểm khác biệt lớn nhất của chu kỳ này là vai trò của vốn tổ chức. Khác với các chu kỳ trước đây chủ yếu do nhà đầu tư bán lẻ đầu cơ thúc đẩy, chu kỳ này chứng kiến sự áp dụng rộng rãi của các tổ chức: thị trường phái sinh tăng trưởng, giao dịch hợp đồng tương lai và quyền chọn Bitcoin mở rộng đã làm cho thị trường có cấu trúc và thanh khoản tốt hơn, biến động giá giảm so với các chu kỳ trước. Sự quan tâm của các doanh nghiệp và quốc gia chủ quyền, các doanh nghiệp lớn thậm chí một số quốc gia đã đưa Bitcoin vào bảng cân đối kế toán hoặc sử dụng nó làm công cụ phòng ngừa rủi ro. Sự chấp thuận của Mỹ đối với Spot ETF Bitcoin đã mở ra kênh cho các nhà đầu tư tổ chức, cho phép hàng nghìn tỷ USD vốn được đưa vào thị trường Bitcoin theo cách được giám sát. Do đó, Bitcoin trở thành tài sản crypto nổi bật nhất, vững vàng ngôi vị vua của tiền điện tử, đạt mức cao mới và dẫn dắt thanh khoản thị trường, khó có thể tạo ra sự tăng trưởng nổ ra như trước đây đối với các altcoin. Trong các chu kỳ trước, lượng cung của các altcoin mới ra mắt tương đối ít, tạo cơ hội tăng trưởng nổ ra. Tuy nhiên, lần này số lượng dự án crypto tăng mạnh. Theo dữ liệu của Dune Analytics, tính đến cuối tháng 1/2025, lượng token lưu hành trên thị trường đã vượt 36,4 triệu, trong khi giai đoạn 2017-2018 chỉ khoảng 3.000 token. Nguyên nhân bao gồm nhiều dự án tiếp tục giải phóng token bị khóa, tăng áp lực bán ra, dẫn đến hầu hết các token giảm giá mạnh. Khác với việc chỉ một số ít Meme coin (như Dogecoin, Shiba Inu) thu hút phần lớn sự chú ý trong các chu kỳ trước, năm 2024 có hàng trăm Meme coin mới ra mắt hàng ngày, khiến cho không thể duy trì động lực thị trường cho một token duy nhất. Sự gia tăng của hàng trăm giải pháp mở rộng Layer1 và Layer2 cũng phân tán thanh khoản thị trường. Điều này có nghĩa là mặc dù một số altcoin vẫn có thể biểu hiện tốt, nhưng khó có thể lặp lại tình trạng hầu hết các token đều tăng mạnh như các chu kỳ trước. Nhà đầu tư bán lẻ luôn là lực đẩy quan trọng của các đợt tăng giá tiền điện tử, nhưng điểm khác biệt chính của chu kỳ này là: thanh khoản của nhà đầu tư bán lẻ đã được hút vào các cơ chế mới ngoài giao dịch spot truyền thống. Pump.fun ra mắt vào ngày 19/1/2024 đã hoàn toàn thay đổi hành vi đầu tư của nhà đầu tư bán lẻ tiền điện tử toàn cầu. Nền tảng này cho phép bất kỳ ai tạo ra token Solana miễn phí trong vòng một phút, tạo ra một số Meme lớn nhất năm 2024, thu hút dòng vốn của nhà đầu tư bán lẻ vào các token quy mô nhỏ, rủi ro và đầu cơ cao, xa rời các altcoin chính. Động thái này mang lại một số tác động đáng kể: người trong nội bộ tung ra các token mới, nhanh chóng thu hút dòng vốn bán lẻ, nhưng sự luân chuyển liên tục khiến nhiều nhà đầu tư bán lẻ bị thua lỗ trước khi chuyển lợi nhuận sang các altcoin chính. Chu kỳ lưu chuyển vốn bán lẻ giữa các token mới được rút ngắn xuống chỉ vài giờ hoặc vài ngày, khiến các altcoin trưởng thành khó hình thành xu hướng tăng bền vững. Tính đến tháng 1/2025, Pump.fun đã thu về 1,1672 tỷ USD, vượt cả Solana (1,1646 tỷ USD) và Ethereum (1,0764 tỷ USD) về doanh thu.
Nguồn nội dung
