Gần đây, Bitcoin vẫn dao động quanh mức 10.000 USD, trong khi hầu hết các đồng altcoin đã giảm một nửa, thậm chí giảm 70% - 80% đã trở thành điều bình thường, BTCD (Sự thống trị của Bitcoin) cũng đã nhanh chóng tăng từ mức thấp 54% vào đầu tháng 12 năm 2024 lên 61%, dữ liệu chứng minh rằng trong bối cảnh giá Bitcoin biến động, sự sụt giảm chung của altcoin đã trở thành sự thật không thể chối cãi.

Vậy những sự kiện nào đã xảy ra gần đây khiến thị trường tiền điện tử rơi vào thời kỳ băng giá?

• Trump và gia đình liên tiếp phát hành đồng tiền, ra mắt Deepseek R1, cuộc chiến thuế của Mỹ.

Việc Trump phát hành đồng tiền đã thu hút sự chú ý lớn của thị trường, được coi là tin tức tích cực, nhưng sau đó việc vợ ông, Melania, phát hành đồng tiền lại bị coi là một "chiêu trò kiếm tiền", không chỉ phân tán sự chú ý và thanh khoản của thị trường, mà còn làm suy giảm niềm tin của toàn ngành.

Việc ra mắt Deepseek R1 là một tuyên bố với thế giới rằng chỉ với 5,5 triệu USD, họ có thể tạo ra một sản phẩm ngang ngửa hoặc thậm chí vượt trội so với các mô hình ngôn ngữ lớn (LLM) tiên tiến nhất hiện nay, đã khơi dậy những lo ngại về thừa năng lực tính toán, và cổ phiếu của NVDA cũng giảm 17% trong ngày đó, nhưng lo ngại về thừa năng lực tính toán là thừa, vì các mô hình huấn luyện hiệu quả hơn có nghĩa là có thể sử dụng các vi chip tiên tiến hơn và năng lực tính toán mạnh mẽ hơn để xây dựng các mô hình mạnh hơn, thực chất là ngắn hạn và dài hạn. Trong bối cảnh Web 3, điều này khiến thị trường suy ngẫm: Nếu chỉ với 5,5 triệu USD có thể tạo ra một sản phẩm AI đã được triển khai và hoạt động tốt, thì tại sao chúng ta vẫn phải mua các AI Agent có giá trị vốn hóa hàng trăm triệu USD nhưng sản phẩm vẫn chưa hoàn thiện?

Vào ngày 1 tháng 2 năm 2025, Tổng thống Trump ký một sắc lệnh hành pháp, tuyên bố áp thuế 25% và 10% lần lượt đối với hàng hóa nhập khẩu từ Canada, Mexico và Trung Quốc. Nhìn lại cuộc chiến thương mại 2018-2020, đối với thị trường tiền điện tử nói chung, "biến động ngắn hạn, lợi ích dài hạn", và thêm vào việc hoãn áp thuế với Mexico và Canada trong một tháng. Mối liên hệ giữa thuế và thị trường tiền điện tử là gián tiếp và phụ thuộc, chủ yếu là ảnh hưởng của thuế đến nền kinh tế Mỹ, và nền kinh tế Mỹ ảnh hưởng đến thị trường tiền điện tử.

Trong bối cảnh của cộng đồng tiền điện tử, những chuyển biến nào khác đã diễn ra?

• Làn sóng tiền điện tử của các nhân vật nổi tiếng do Trump dẫn đầu, bong bóng AI Agent vỡ, SocialFi hồi sinh, sinh thái BNB Chain phục hồi?

Thông thường, các nhân vật nổi tiếng không chọn phát hành đồng tiền do lo ngại về quy định pháp lý và danh tiếng, nhưng ngay cả Tổng thống Mỹ Trump cũng phát hành đồng tiền, điều này đã xóa bỏ những lo ngại của những người muốn phát hành đồng tiền, nhưng vì danh tiếng và ảnh hưởng của Trump không thể vượt qua được, nên câu chuyện này giống như một trò "PVP" thổi phồng, không có tính bền vững.

Sự trỗi dậy của tiền điện tử của các nhân vật nổi tiếng cùng với việc ra mắt Deepseek R1 cũng đã lấy đi sự chú ý của thị trường AI Agent, tổng giá trị thị trường của lĩnh vực này đã giảm hơn 60% so với đỉnh cao, các dự án hàng đầu như Virtual, AI16Z đã giảm khoảng 70% so với đỉnh cao, chưa kể các dự án AI mới ra mắt, hầu hết đều gặp phải kết cục về 0.

Tiếp nối với làn sóng tiền điện tử của các nhân vật nổi tiếng, ngoài việc công bố phát hành đồng tiền trên Twitter của chính họ, còn có khả năng là tài khoản của họ bị hack và phát hành địa chỉ hợp đồng đồng tiền (mặc dù đây cũng có thể là một phương thức phát hành đồng tiền), để xác nhận việc phát hành đồng tiền của chính họ, lúc đó thị trường xuất hiện hai sản phẩm SocialFi là Clout và Tribe, có thể kết nối trực tiếp với Twitter để xác minh, cách chơi tương tự như trước đây của Friend Tech. Thị trường nguội lạnh chung cộng với các vấn đề nghiêm trọng như "chuồng chuột" của các dự án, SocialFi chỉ gây ra một cơn sóng chưa đến một tuần.

Quay lại tháng 2, TST là một đồng token thử nghiệm từ Binance, do bài đăng của CZ mà nhanh chóng gây sốt trên thị trường, giá trị thị trường của đồng token đã tăng vọt từ dưới 10 triệu USD lên đỉnh 500 triệu USD, nhưng giá trị thị trường của đồng token đã không thể vượt qua mức 500 triệu USD, mà thay vào đó là giảm hơn 60% vào ngày hôm sau, điều này cũng có nghĩa là câu chuyện thị trường do BNB Chain dẫn dắt đã kết thúc.

Nhìn lại những diễn biến gần đây trong cộng đồng tiền điện tử, có thể thấy một đặc điểm chung là tính bền vững rất ngắn, có nghĩa là thị trường hiện đang ở trạng thái cân bằng không, sự bùng nổ của một phân khúc sẽ có nghĩa là dòng vốn rút khỏi một phân khúc khác, không có một lĩnh vực đầu tư có tính bền vững thực sự. Liệu đây có phải là tín hiệu cho thấy thị trường đã đạt đỉnh?

Dưới đây chúng ta sẽ sử dụng 3 chỉ số để đánh giá vị thế hiện tại của thị trường.

Tham khảo: dexscreener

Chỉ báo thoát đỉnh: Chưa thấy đỉnh

Chỉ số nhân tử 2 năm MA nhằm mục đích sử dụng làm công cụ đầu tư dài hạn, nó cho thấy những giai đoạn nào mua và bán Bitcoin sẽ mang lại lợi nhuận lớn. Để làm điều này, nó sử dụng đường trung bình động 2 năm (tương đương với đường 730 ngày, đường xanh lá) và 5 lần giá trị của đường trung bình động này (đường đỏ).

Trong lịch sử: Khi giá giảm xuống dưới đường trung bình động 2 năm (đường xanh), đó là tín hiệu mua vào ở mức đáy, mua Bitcoin sẽ mang lại lợi nhuận vượt trội. Khi giá vượt qua 5 lần đường trung bình động 2 năm (đường đỏ), đó là tín hiệu bán ra ở đỉnh, bán Bitcoin sẽ mang lại lợi nhuận lớn.

Hiện tại, giá Bitcoin vẫn còn cách xa 5 lần đường trung bình động 2 năm (257.360), dựa vào tín hiệu này, nhìn chung thị trường tiền điện tử vẫn chưa đạt đỉnh.

Tham khảo: dexscreen

Chỉ số Ahr999: Hơi cao so với vùng định giá

Chỉ số này hàm ý về tỷ suất lợi nhuận của việc định kỳ đầu tư vào Bitcoin và mức độ chênh lệch giữa giá Bitcoin và giá trị dự kiến.

• Khi chỉ số Ahr999 dưới 0,45, đây là thời điểm mua ở mức đáy;

• Khi chỉ số Ahr999 trong khoảng 0,45 đến 1,2, đây là thời điểm thích hợp để định kỳ đầu tư;

• Khi chỉ số Ahr999 trên 1,2, giá Bitcoin đã tương đối cao, không thích hợp để giao dịch.

Nhìn trong dài hạn, giá Bitcoin và block height có mối tương quan tích cực nhất định. Nhờ ưu điểm của phương thức định kỳ đầu tư, người dùng có thể kiểm soát được chi phí đầu tư ngắn hạn, khiến nó nằm dưới giá Bitcoin trong phần lớn thời gian.

Hiện tại, chỉ số Ahr999 là 1,22, vừa đúng nằm trong vùng định giá, dựa vào chỉ số này, chỉ có thể nói rằng giá hiện tại "không đủ rẻ", nhưng vẫn còn rất xa mức đỉnh.

Tham khảo: coinglass

Chỉ báo đỉnh Pi Cycle: Đỉnh ít nhất 145.000 USD

Chỉ báo này sử dụng hai nhóm dữ liệu để xác định liệu Bitcoin có đang ở trạng thái quá nóng hay không:

Đường trung bình động 111 ngày (111DMA, đường đỏ)

Gấp đôi đường trung bình động 350 ngày (350DMA x 2, đường xanh lá)

Cách sử dụng:

Khi đường trung bình động 111 ngày hướng lên và vượt qua gấp đôi đường trung bình động 350 ngày, thường là tín hiệu giá Bitcoin đạt đỉnh, đây là tín hiệu bán ra.

Cách giải thích chỉ báo này?

Ý nghĩa của chỉ báo đỉnh Pi Cycle là quan sát liệu giá ngắn hạn có vượt qua mức giá trung bình của những người nắm giữ lâu dài hay không, từ đó đánh giá mức độ quá nhiệt của thị trường. Khi 111DMA (đường đỏ) vượt qua 350DMA x 2 (đường xanh), thường là dấu hiệu th