Các chỉ số quan trọng (từ ngày 3 đến ngày 10 tháng 2, 16:00 giờ Hong Kong)

• BTC so với USD tăng 2,5% (từ 95,1 nghìn USD lên 97,5 nghìn USD), ETH so với USD tăng 2,3% (từ 2,58 nghìn USD lên 2,75 nghìn USD).

• Đà giảm do thanh lý vào đầu tuần (xuống 91 nghìn USD) đã nhanh chóng được đảo ngược, ban đầu được đẩy lên 102 nghìn USD, sau đó hình thành một xu hướng tăng giá đơn điệu và nhàm chán, dẫn đến sự nén biến động thực tế. Khi biên độ giá ngắn hạn tiếp tục bị nén, chúng ta có thể sẽ chứng kiến một điểm chuyển hướng giá trong các giao dịch tiếp theo. Ở mức giá hiện tại, có hỗ trợ mạnh từ 96 nghìn USD đến 93 nghìn USD, và hỗ trợ chính tiếp theo sẽ ở mức 91-89 nghìn USD. Xét đến thanh lý tuần trước, vị thế hiện tại của thị trường có thể sẽ rõ ràng hơn. Ở phía trên, mức kháng cự 100 nghìn USD đã bị bác bỏ mạnh mẽ sau khi số liệu việc làm phi nông nghiệp được công bố vào thứ Sáu tuần trước, và kháng cự cao hơn nữa ở mức 102 nghìn USD. Nếu vượt qua mức này, biểu đồ kỹ thuật sẽ cho thấy một xu hướng tăng rõ ràng, cho đến khi chúng ta thăm lại vùng kháng cự chính ở mức 108 nghìn USD - 110 nghìn USD và mức cao nhất lịch sử.
• Do thiếu động lực đột phá rõ ràng trên thị trường, thời gian giá đi ngang có thể kéo dài. Trong 2-3 tuần tới, nếu xu hướng điều chỉnh giá kể từ tháng 12 (hoặc điều chỉnh mức tăng trước lễ nhậm chức) vẫn tiếp tục, xu hướng này sẽ trở nên rõ ràng hơn. Về dài hạn, chúng tôi vẫn dự đoán giá sẽ tăng đáng kể lên trên 120 nghìn USD, nhưng nếu mức hỗ trợ 89 nghìn USD bị phá vỡ, xu hướng điều chỉnh giá có thể tiếp tục giảm xuống. Cần lưu ý rằng việc phá vỡ mức này không loại trừ khả năng giá sẽ tăng trở lại (nhưng sẽ bị loại trừ nếu giảm xuống 60-65 nghìn USD).

Chủ đề thị trường

• Nỗi lo ngại về cuộc chiến thương mại toàn cầu đạt đỉnh vào đầu tuần. Tuy nhiên, sau các cuộc đàm phán xây dựng với các nhà lãnh đạo của Mexico và Canada, ông Trump đã quyết định hoãn việc áp thuế bổ sung chỉ trong vòng 24 giờ sau khi công bố, nhanh chóng xóa tan lo ngại của thị trường. Mặc dù chính sách thuế đối với Trung Quốc đã có hiệu lực, thị trường đã có sự chuẩn bị trước. Tình hình có thể thay đổi sau cuộc gặp tiếp theo giữa ông Trump và Chủ tịch Tập Cận Bình.
• Các tài sản rủi ro đã dần phục hồi trong tuần này, với S&P 500 quay trở lại mức 6.000 điểm. Số liệu việc làm phi nông nghiệp thấp hơn so với dự báo, nhưng phù hợp hơn với các thảo luận riêng tư, và lãi suất cũng như cổ phiếu đã phản ứng khá bình tĩnh. Nhìn chung, bối cảnh vĩ mô vẫn ủng hộ các tài sản rủi ro, mặc dù vẫn tồn tại rủi ro về leo thang chiến tranh thương mại và bất ổn địa chính trị.
• Sau khi ông Sacks, quan chức về tiền điện tử của ông Trump, thông báo sẽ tổ chức họp báo vào thứ Ba để "nêu ra kế hoạch của chính phủ đối với tài sản kỹ thuật số", tiền điện tử đã nhanh chóng chuyển hướng từ đợt thanh lý vào đầu tuần (Bitcoin xuống 90 nghìn USD, Ethereum xuống mức thấp kỷ lục 2.100) và tăng vọt lên 102 nghìn USD vào tối thứ Hai trong kỳ vọng được nghe về lộ trình dự trữ kỹ thuật số của Mỹ. Tuy nhiên, thị trường cuối cùng thất vọng khi thời gian biểu bị hoãn lại (trong vòng 170 ngày), khiến giá Bitcoin rơi về mức 95-98 nghìn USD trong phần còn lại của tuần. Có vẻ như các yếu tố xúc tác liên quan đến chính phủ Trump sẽ chỉ có hiệu lực vào quý II.

Biến động ngầm của BTC ATM

• Sau khi đà giảm do thanh lý vào thứ Hai nhanh chóng được đảo ngược, giá đã trở về mức rõ ràng hơn là 95-100 nghìn USD. Thị trường bắt đầu loại bỏ các vị thế cấu trúc hướng lên cho quý I sau cuộc bầu cử tổng thống 2024, khiến biến động ngầm giảm mạnh. Hy vọng cuối cùng là họp báo của ông Sacks vào ngày 5 tháng 2, dẫn đến biến động ngầm ngắn hạn dao động tăng trong kỳ vọng nhận được tin tức cụ thể về dự trữ. Tuy nhiên, ngoài việc phải tiếp tục hoãn lịch trình, cuộc họp này không có gì đáng chú ý, khiến thị trường tiếp tục loại bỏ các vị thế quý I và ép giảm biến động ngầm. Thực tế, biến động ngắn hạn và dài hạn trong tuần trước đều ở mức khoảng 50, nhưng phần lớn là do đà đảo ngược vào thứ Hai và họp báo sau đó dẫn đến sự gia tăng quá mức.
• Một hiện tượng đáng chú ý là cấu trúc kỳ hạn trở nên dốc hơn, khi thị trường tiếp tục đẩy lùi thời điểm các yếu tố xúc tác liên quan đến chính phủ Trump có hiệu lực. Vì không kỳ vọng ông Sacks sẽ đưa ra kết quả thực chất trong 90-180 ngày tới, thị trường tiếp tục loại bỏ các vị thế đáo hạn vào tháng 2 và tháng 3, nhưng vẫn duy trì các vị thế kỳ hạn từ tháng 6 trở đi. Đồng thời, thị trường cũng chứng kiến một giao dịch chênh lệch lịch tháng 4/tháng 12 rất lớn (bán tháng 4 mua tháng 12), điều này càng làm cho cấu trúc kỳ hạn trở nên dốc hơn.

Độ lệch/Độ nhọn của BTC:

• Độ lệch của các kỳ hạn ngắn hạn tiếp tục giảm, vì thị trường vẫn thận trọng với rủi ro liên quan đến chiến tranh thương mại/thuế, để phòng tránh sự biến động giảm của tiền điện tử. Mặt khác, thị trường dường như không quan tâm đến rủi ro đuôi trên ngắn hạn, tiếp tục loại bỏ các vị thế mua kỳ hạn/mua kỳ hạn và tiếp tục ép giảm độ lệch ngắn hạn. Ở các kỳ hạn từ tháng 6 trở đi, độ lệch vẫn duy trì ở mức cao, vì tâm lý thị trường vẫn lạc quan về cấu trúc.
• Ngoài các kỳ hạn ngắn hạn, độ nhọn khá bình lặng. Sự nén liên tục của biến động giá chứng minh thị trường không quan tâm đến các mức thực hiện trong khoảng 95-100 nghìn USD, đồng thời thị trường cũng rất thận trọng với các mức thực hiện ngoài khoảng này, đặc biệt là khi biến động ngầm tương đối thấp, biến động thực tế và ngầm có thể tăng nhanh do bất kỳ đột phá giá nào theo bất kỳ hướng nào.

Chúc các bạn may mắn trong tuần/tháng này!