Tác giả bài viết: @RyskyGeronimo
Biên dịch bài viết: Ashley
Lời biên tập: Bài viết này giới thiệu về Quỹ Hyperliquid HLP, cho thấy sự biến động thấp, tỷ lệ Sharpe cao và tương quan âm với Bitcoin. Chiến lược kết hợp có thể tăng đáng kể mức sinh lời. HLP có xu hướng hội tụ biến động khi Tổng giá trị khóa (TVL) tăng, tỷ lệ Sharpe cũng được cải thiện, và có thể trở thành một trường hợp sử dụng chất lượng của HyperEVM trong tương lai.
Dưới đây là nội dung gốc (đã được chỉnh sửa để dễ đọc):
Tôi rất vui được chia sẻ phân tích rủi ro và lợi nhuận của Quỹ Hyperliquid HLP.
Kết luận:
Tổng lợi nhuận: 143% (HLP) so với 264% (BTC)
Biến động hàng năm: 17,89% (HLP) so với 45,67% (BTC)
Tỷ lệ Sharpe: 2,89 (HLP) so với 1,80 (BTC)
Mức rút lui tối đa: -6,6% (HLP) so với -23% (BTC)
Đòn bẩy sẽ đồng thời phóng đại lợi nhuận và thua lỗ. Do HLP có biến động thấp hơn, nó có thể chịu đựng đòn bẩy cao hơn (2,5 lần) trước khi đạt đến mức rủi ro tương đương với Bitcoin. Bằng cách điều chỉnh rủi ro của HLP để khớp với biến động của Bitcoin, tổng lợi nhuận được cải thiện đáng kể.
HLP có mối tương quan âm -9,6% với Bitcoin. Nói cách khác, khi Bitcoin (và thị trường tiền điện tử nói chung) giảm, HLP thường có xu hướng đi ngược lại. Sự tương quan âm này tạo ra cơ hội tăng cường lợi nhuận.
Danh mục đầu tư 80% HLP + 20% BTC sẽ tăng tổng lợi nhuận lên 175%, đồng thời giảm biến động xuống 16% và tăng tỷ lệ Sharpe lên 3,6. Nếu áp dụng đòn bẩy cho danh mục này để khớp với biến động của Bitcoin, tổng lợi nhuận có thể vượt quá 1000%.
HLP có biến động cao hơn trong giai đoạn đầu, nhưng khi Tổng giá trị khóa (TVL) tăng lên (hiện đã vượt 500 triệu USD), biến động tiếp tục hội tụ.
Dữ liệu 52 tuần qua cho thấy: mặc dù tỷ lệ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) toàn chu kỳ của HLP là 42%, nhưng CAGR 12 tháng gần đây đã giảm xuống còn 22%. Tương ứng với điều này, biến động hàng năm đã giảm xuống còn 4,5%, thúc đẩy tỷ lệ Sharpe tăng lên 5,2!
Đội ngũ Hyperliquid đã sớm dự đoán điều này: "Sự tham gia của nhiều nhà tạo lập thị trường sẽ có tác động tích cực đến HLP. Khi HLP không còn phải gánh toàn bộ rủi ro, tỷ lệ Sharpe của chiến lược sẽ tiếp tục được cải thiện."
Thông qua chu kỳ sinh lời hai con số và biến động thấp, HLP có thể trở thành một trường hợp sử dụng thú vị trên HyperEVM.
Khi cơ sở vốn của quỹ được mở rộng, chúng ta có thể dự đoán tốc độ tăng trưởng sẽ chậm lại. Do quy mô tăng lên, mức sinh lời hàng tháng trở nên ổn định hơn. Mức sinh lời trung bình gần đây khoảng 1,75% mỗi tháng vẫn hấp dẫn, đặc biệt là so với biến động của token.
Cần lưu ý rằng: do dữ liệu vĩnh viễn của quỹ được cung cấp theo khoảng thời gian 4 ngày, chứ không phải dữ liệu hàng ngày, nên cần phải lấy mẫu lại dữ liệu thành khoảng thời gian hàng tuần, điều này gần như chắc chắn sẽ dẫn đến một số sai lệch theo dõi.
Kể từ giữa năm 2023, Quỹ HLP đã có những bước tiến đáng kể, từ một quỹ tạo lập thị trường chuyên sâu trở thành một chiến lược có Tổng giá trị khóa (TVL) vượt 500 triệu USD.
Nhìn về tương lai, minh bạch hóa thêm - đặc biệt là dữ liệu lợi nhuận hàng ngày - sẽ giúp người dùng theo dõi hiệu suất của HLP một cách chính xác hơn. HLP là một ví dụ điển hình về cách thị trường tạo lập phi tập trung có thể đạt được mức sinh lời ổn định, điều chỉnh rủi ro, và cung cấp nguồn sinh lời khác biệt trên chuỗi.
