Tác giả: Scof bị cháy tài khoản, ChainCatcher

Biên tập: TB, ChainCatcher

Chưa kịp thu dọn xong vụ Bybit và infini bị hacker đánh cắp, thị trường lại gặp một đòn đau khác vào sáng sớm hôm nay: Tính đến thời điểm đăng bài, theo dữ liệu của coinglass, trong 24 giờ qua, toàn cầu có 373.863 người bị Bit, tổng giá trị Bit là $14,05 tỷ. Trong đó, sàn giao dịch có Bit lớn nhất là Bybit, đây cũng là nền tảng thường được các tổ chức sử dụng.

Ngoài ra, dữ liệu của công ty quản lý tài sản kỹ thuật số Arca cho thấy, kể từ giữa tháng 12 năm ngoái, giá trị của hầu hết các token đã giảm từ 30% đến 80%, trong đó giá trị vốn hóa thị trường của Solana đã giảm khoảng 50 tỷ USD trong khoảng một tháng qua.

Bài viết tổng kết 4 nguyên nhân dẫn đến sự sụt giảm mạnh của thị trường, để bạn đọc tham khảo.

Tháng sau các vụ hack lớn thường giảm mạnh

Nhìn lại diễn biến thị trường trước đây, sau các vụ hack lớn thường xảy ra vào thời điểm thị trường đã ở mức đáy, thậm chí còn có thể xuất hiện mức giá thấp hơn.

Ví dụ, vào tháng 3 năm 2022, Ronin bị đánh cắp 625 triệu USD, sau đó Bitcoin đã có 3 tháng liên tiếp đóng cửa ở dạng nến giảm, giá Bitcoin từ 45.510 USD giảm xuống 19.942 USD;

Tháng 3 năm 2023, Euler Finance bị hack 197 triệu USD, Bitcoin đã kết thúc xu hướng tăng của vài tháng trước đó và bước vào giai đoạn điều chỉnh kéo dài 6 tháng;

Tháng 7 năm 2024, sàn giao dịch Ấn Độ WazirX bị mất 235 triệu USD, thị trường vốn đã dao động trong biên độ hẹp 5 tháng, sau đó trong tháng 8 đã đóng cửa ở dạng nến giảm, giá từ mức cao nhất 64.628 USD giảm xuống thấp nhất 49.000 USD.

Vụ việc Bybit lần này là vụ trộm lớn nhất trong lịch sử, mặc dù đã thành công giải quyết rủi ro rút tiền gấp, nhưng sau này hacker cần biến ETH đánh cắp thành tiền mặt hoặc các loại tiền khác, điều này sẽ tạo ra áp lực bán ra lớn đối với thị trường. Quá trình này cũng sẽ làm giảm thanh khoản của nhiều Altcoin, trong ngắn hạn mùa Altcoin khó có thể quay trở lại.

MSTR chuyển sang tài trợ trái phiếu chuyển đổi, nhịp độ mua BTC chậm lại

Ngày 20 tháng 2, Strategy (trước đây là MicroStrategy) thông báo phát hành 2 tỷ USD trái phiếu ưu đãi chuyển đổi, và ngày 24 tháng 2 tiết lộ đã mua thêm 20.356 BTC với giá trung bình 97.514 USD.

Trước đó, MSTR chủ yếu sử dụng phương thức bán cổ phiếu trên thị trường (ATM) để tài trợ, nhanh chóng tăng cường nắm giữ Bitcoin, chỉ trong vài tháng đã mua được 16 tỷ USD Bitcoin.

Tuy nhiên, gần đây MSTR đã thay đổi chiến lược, chuyển sang sử dụng trái phiếu chuyển đổi (CB) để tài trợ, giảm chi phí tài trợ nhưng hiệu quả thực hiện giảm, điều này có nghĩa là họ sẽ không mua Bitcoin với tốc độ nhanh như trước. Sự thay đổi này đã gây ra tình trạng rút lui thanh khoản ngắn hạn khỏi thị trường, khiến cho phần thặng dư thanh khoản bị nhanh chóng đẩy ra ngoài, dẫn đến áp lực giảm giá Bitcoin.

Ngoài ra, các chủ sở hữu trái phiếu CB trong tương lai có thể sẽ chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu, dẫn đến pha loãng cổ phần của MicroStrategy. Các nhà đầu tư lo ngại khả năng mua của công ty sẽ giảm dài hạn, từ đó làm suy yếu kỳ vọng tăng giá của Bitcoin.

Tin tức tích cực chậm đến và chính sách tiêu cực liên tiếp

Các tin tức tích cực từ chính sách thường diễn ra chậm chạp và kéo dài. Kể từ khi Tổng thống Trump công bố kế hoạch dự trữ quốc gia về Bitcoin, thực tế hành động vẫn chưa được thực hiện, chính ông cũng biến mất khỏi thị trường tiền mã hóa trong một thời gian, khiến cho sự kiên nhẫn của thị trường dần cạn kiệt.

Arthur Hayes, đồng sáng lập BitMEX, từng nói rằng vấn đề cốt lõi của việc chính phủ tích trữ tài sản là họ thường làm vì lợi ích chính trị chứ không phải lợi ích tài chính, dẫn đến tính không ổn định của chính sách. Thị trường thất vọng về kế hoạch dự trữ Bitcoin, điều này tiếp tục ảnh hưởng đến niềm tin của nhà đầu tư.

Ngoài việc các tin tức tích cực vẫn chưa được triển khai thực tế, chính sách thuế mới do chính quyền Trump ban hành cũng là một tác nhân gây thêm khó khăn cho thị trường. Theo đề xuất mới nhất, các hãng vận tải tàu biển Trung Quốc có thể phải trả 1 triệu USD mỗi lần cập cảng Mỹ, hoặc tính theo tấn trọng tải tàu với mức 1.000 USD/tấn. Phân tích cho thấy, chính sách này sẽ trực tiếp khiến chi phí vận tải trên tuyến Mỹ tăng vọt, từ đó tiếp tục thúc đẩy lạm phát gia tăng hoặc duy trì ở mức cao, tiếp tục cản trở kỳ vọng về việc giảm lãi suất.

Ngày 25 tháng 2, theo Cointelegraph, tại phiên họp lập pháp địa phương vào ngày 24 tháng 2, Ủy ban Thương mại và Năng lượng của Hạ viện Nam Dakota quyết định hoãn xem xét dự luật HB 1202 đến "Ngày 41" của kỳ họp lập pháp này. Tuy nhiên, kỳ họp lập pháp của tiểu bang này chỉ kéo dài tối đa 40 ngày, hành động này thực chất đã chôn vùi dự luật liên quan, tiếp tục gây ảnh hưởng xấu đến tâm lý thị trường.

Ngoài ra, trong cuộc họp đồng thuận, một số nhà tạo lập thị trường chính cho biết, các Memecoin như TRUMP và LIBRA đang hút thanh khoản từ các loại tiền mã hóa trưởng thành hơn, sự cuồng nhiệt của các đồng tiền meme là một trong những nguyên nhân chính khiến Bitcoin và thị trường Altcoin trầm lắng, cảm giác này tương tự như xu hướng giá thấp 7 năm trước.

Liệu thị trường gấu đã đến?

Gần đây, tin tức về việc Microsoft rút lui khỏi hai trung tâm dữ liệu đã khiến thị trường lo ngại về nguy cơ cung cấp cơ sở hạ tầng AI thừa thãi, cùng với việc Trump tuyên bố sẽ tiếp tục áp thuế đối với Canada và Mexico, những yếu tố này đã chung tay gây tổn hại đến niềm tin của thị trường. Theo dữ liệu theo dõi của 4E, các chỉ số chứng khoán chính của Mỹ đều có biểu hiện yếu kém, Chỉ số Công nghiệp Dow Jones chỉ tăng 0,08%, trong khi Chỉ số S&P 500 giảm 0,50%, sự sụt giảm tập thể của các cổ phiếu công nghệ khiến chỉ số Nasdaq giảm 1,21%.

Ngoài ra, tỷ phú quỹ phòng hộ nổi tiếng, nhà sáng lập Point72 Steve Cohen, trong bài phát biểu tại Miami, đã nói rằng chính sách của chính quyền Trump có thể dẫn đến một sự điều chỉnh lớn của thị trường chứng khoán Mỹ. Ông Cohen dự đoán tốc độ tăng trưởng kinh tế Mỹ sẽ giảm từ 2,5% xuống 1,5% vào nửa cuối năm 2025, đây là lần đầu tiên ông cảm thấy "cực kỳ bi quan" trong một thời gian dài. Ông chỉ ra rằng, chính sách thuế của Trump thực chất là một hình thức thuế, sẽ có thể dẫn đến sự trả đũa trong thương mại quốc tế, hạn chế nhập cư cũng sẽ có tác động tiêu cực đến tăng trưởng lực lượng lao động, trong khi các sáng kiến chống tham nhũng của chính phủ (DOGE) thực chất là chính sách thắt chặt, những yếu tố này sẽ gây ra tác động nghiêm trọng đối với nền kinh tế Mỹ.

Trong bối cảnh Chỉ số S&P 500 tăng hơn 50% kể từ đầu năm 2023 và giá cổ phiếu Nvidia tăng 800%, hiện tại thị trường đang ở mức định giá cao nhất trong lịch sử. Vị thế của các quỹ phòng hộ, nhà đầu tư bán lẻ đã gần như đạt đến giới hạn, rủi ro giảm giá của thị trường đang gia tăng đáng kể.

Jeff Dorman, Giám đốc Đầu tư của Arca, cho biết: "Tình trạng suy yếu của thị trường tiền mã hóa đã kéo dài 8 tuần, trong khi cổ phiếu, trái phiếu cố định và vàng hoàn toàn không bị ảnh hưởng bởi bất kỳ chỉ số nào được sử dụng để giải thích sự suy yếu, chỉ có tiền mã hóa tiếp tục giảm. Điều này lớn do tâm lý thị trường ảm đạm, các loại Meme coin thất bại gây ra tổn thất và thiếu nguồn vốn hỗ trợ các đợt phát hành token mới."

Nhà phân tích Godbole cho rằng do nến cây nến trắng giảm vào thứ Hai báo hiệu sẽ có thêm nhiều khoản lỗ trong tương lai, hoạt động giao dịch hợp đồng tương lai gợi ý sẽ có nhiều vị thế bán mới gia nhập. Tổ