Đây là sự mở rộng của tài chính truyền thống sang lĩnh vực crypto, đồng thời cũng là cuộc tranh giành quyền định giá tài sản và sự suy giảm quyền nói của nhà đầu tư bán lẻ.
Tác giả: KarenZ, Foresight News
Việc các nhà tạo lập thị trường hàng đầu như Citadel Securities tham gia vào thị trường giao dịch Bitcoin là dấu hiệu của sự trưởng thành của thị trường Bitcoin, đồng thời cũng là bước quan trọng trong cuộc tranh giành quyền định giá tài sản trong tương lai của các lực lượng tài chính truyền thống, điều này có thể đồng nghĩa với việc quyền nói của nhà đầu tư bán lẻ dần bị suy giảm.
Theo báo cáo của Bloomberg ngày 25 tháng 2, Citadel Securities đang tìm cách trở thành nhà cung cấp thanh khoản cho các loại tiền điện tử. Theo nguồn tin, công ty này nhắm mục tiêu được liệt kê là nhà tạo lập thị trường trên các sàn giao dịch như Coinbase Global, Binance Holdings và Crypto.com. Một khi được các sàn giao dịch chấp thuận, công ty này sẽ thành lập đội ngũ tạo lập thị trường ở nước ngoài trước tiên.
Động thái này không chỉ đánh dấu sự chuyển đổi chiến lược quan trọng của Citadel Securities, mà còn báo hiệu những thay đổi mới có thể đến với thị trường Bit.
Citadel - Ông vua của các Quỹ phòng hộ
Quỹ phòng hộ Citadel và Citadel Securities, công ty chuyên về tạo lập thị trường, đều do "thiên tài giao dịch theo chương trình" Kenneth C. Griffin sáng lập. Năm 1987, khi mới 19 tuổi, Ken Griffin đã bắt đầu sự nghiệp giao dịch của mình tại ký túc xá của Đại học Harvard, sau đó vào năm 1990 ông đã thành lập tập đoàn đầu tư của riêng mình, Citadel (trước đây là Wellington Financial Group), với 4,6 triệu USD.
Tài sản đang quản lí của Citadel đã lên tới 66 tỷ USD tính đến cuối năm 2024, và theo thống kê của LCH Investments, Citadel là quỹ phòng hộ hàng đầu có lợi nhuận ròng cao nhất từ khi thành lập đến cuối năm 2024, đạt 83 tỷ USD, vượt qua D. E. Shaw, Millennium (Millennium Management) và Bridgewater.
Citadel Securities - Nhà tạo lập thị trường lớn nhất của Sàn Chứng khoán New York
Bộ phận tạo lập thị trường do Kenneth C. Griffin thành lập vào năm 2002 sau đó đã tách ra khỏi Citadel và hoạt động độc lập, trở thành Citadel Securities. Ngày nay, Citadel Securities đã trở thành một trong những nhà tạo lập thị trường lớn nhất toàn cầu, đặc biệt là vị trí quan trọng trong thị trường vốn Mỹ. Hoạt động chính của Citadel Securities là cung cấp thanh khoản cho các thị trường tài chính truyền thống như cổ phiếu, quyền chọn, thu nhập cố định và ETF, thông qua công nghệ giao dịch tự động hóa và các thuật toán, đảm bảo giao dịch hiệu quả giữa người mua và người bán.
Theo thông tin trên trang web, Citadel Securities có khối lượng giao dịch danh nghĩa hàng ngày là 503 tỷ USD, chiếm khoảng 35% giao dịch cổ phiếu của nhà đầu tư bán lẻ Mỹ, và là nhà tạo lập thị trường lớn nhất của Sàn Chứng khoán New York (chiếm 65% thị phần).
Điểm nhấn chuyển mình của Citadel Securities là sự kiện "ép ngắn" GameStop vào năm 2021. Lúc đó, nhà đầu tư bán lẻ Mỹ đã sử dụng mạng xã hội để tập hợp lại và đẩy giá cổ phiếu của các "cổ phiếu meme" như GameStop lên cao, gây thiệt hại nặng nề cho các quỹ phòng hộ đang làm ngắn các cổ phiếu này. Với tư cách là nhà tạo lập thị trường chính của thị trường chứng khoán Mỹ, Citadel Securities đã xử lý khối lượng giao dịch lớn liên quan. Sự kiện này đã giúp Citadel Securities nổi tiếng với khả năng thực hiện giao dịch ấn tượng.
Đáng chú ý, Giám đốc điều hành của Citadel Securities, Zhao Peng, là một người Mỹ gốc Hoa sinh ra tại Bắc Kinh, ông tốt nghiệp Đại học Bắc Kinh với chuyên ngành Toán ứng dụng vào năm 1997, sau đó sang Mỹ học tiến sĩ Thống kê tại Đại học California, Berkeley và từng làm trợ lý nghiên cứu định lượng mùa hè tại Lehman Brothers. Sau khi tốt nghiệp, Zhao Peng gia nhập Citadel Securities, bắt đầu từ vị trí nhà nghiên cứu định lượng cấp cao, sau đó lần lượt đảm nhiệm các vị trí như Giám đốc Tạo lập Thị trường Toàn cầu, Giám đốc Khoa học Trưởng, và cuối cùng được bổ nhiệm làm Giám đốc điều hành vào năm 2017.
Kể từ khi trở thành Giám đốc điều hành vào năm 2017, Zhao Peng đã thúc đẩy quá trình quốc tế hóa và mở rộng hoạt động của công ty, đặc biệt là ở châu Á và thị trường Trung Quốc. Vào năm 2023, Citadel Securities China Limited đã được cấp giấy phép Nhà đầu tư Nước ngoài Đủ Điều kiện (QFII), và vào tháng 1 năm 2025 đã nộp đơn xin thành lập công ty chứng khoán tại Trung Quốc.
Citadel Securities: Từ quan sát, thận trọng thử nghiệm đến tham gia thị trường Bit
Hành trình của Citadel Securities tham gia vào thị trường Bit đã trải qua nhiều giai đoạn, từ việc nhà sáng lập Kenneth C. Griffin so sánh Bit với "bong bóng hoa tulip", đến gọi nó là "câu chuyện vĩ đại nhất trong lĩnh vực tài chính", rồi sau đó thừa nhận "tiếc nuối vì không mua Bit sớm hơn", thể hiện sự chuyển đổi từ hoài nghi, quan sát, thử nghiệm đến cuối cùng tham gia vào thị trường này. Điều này không chỉ phản ánh sự điều chỉnh chiến lược của họ đối với thị trường mới nổi, mà còn phản ánh xu hướng các tổ chức tài chính truyền thống dần chấp nhận tài sản Bit.
Ban đầu, nhà sáng lập của Citadel Securities có thái độ hoài nghi và thận trọng với thị trường Bit. Trong giai đoạn đầu, Bit được coi là một loại tài sản có rủi ro và biến động cao, cùng với sự không chắc chắn về mặt quản lý, khiến nhiều tổ chức tài chính truyền thống e ngại. Với vị thế vững chắc trong các thị trường cổ phiếu, quyền chọn và thu nhập cố định, Citadel Securities tất nhiên sẽ không dễ dàng tham gia vào một lĩnh vực chưa trưởng thành. Kenneth C. Griffin, với tư cách là nhà sáng lập, từng công khai bày tỏ sự hoài nghi đối với tiền điện tử.
Tuy nhiên, khi thị trường Bit phát triển nhachóng mặt và sự quan tâm của các nhà đầu tư tổ chức gia tăng, thái độ của Citadel Securities bắt đầu thay đổi. Sau sự kiện GameStop, làn sóng nhà đầu tư bán lẻ và tính biến động của thị trường đã gây chú ý đến những liên kết tiềm năng giữa tài chính truyền thống và tài sản mới nổi. Cùng năm đó, khối lượng giao dịch trên thị trường Bit tăng vọt, Bit và Ethereum dần được coi là các tài sản có thể đầu tư. Cũng trong năm đó, Kenneth C. Griffin đã chi hơn 43 triệu USD để mua bản sao hiếm của Hiến pháp Mỹ, vượt qua tổ chức DAO ConstitutionDAO (ConstitutionDAO đã gom được hơn 10.000 ETH trong đợt gọi vốn lúc đó).
Trong một cuộc phỏng vấn vào năm 2022, Kenneth C. Griffin cũng thừa nhận rằng trong 15 năm qua, tiền điện tử là câu chuyện vĩ đại nhất trong lĩnh vực tài chính, và cho biết Citadel sẽ tiếp cận với tiền điện tử trong vài tháng tới.
Vào tháng 1 năm 2022, Citadel Securities thông báo nhận được 1,15 tỷ USD đầu tư thiểu số từ Sequoia và Paradigm (một tổ chức đầu tư chuyên về lĩnh vực Bit). Lúc đó, đồng sáng lập Paradigm, Matt Huang, bày tỏ: "Chúng tôi mong đợi Citadel Securities sẽ mở rộng chuyên môn kỹ thuật của mình sang thị trường Bit".
Đáng chú ý, sau sự kiện tách khỏi bản neo UST vào năm 2022 và gây ra biến động lớn trên thị trường, có tin đồn rằng Citadel Securities và BlackRock đã vay số lượng lớn Bit từ Gemini và bán UST, dẫn đến sự sụp đổ của nó. Tuy nhiên, một đại diện của Citadel đã phản hồi với Bloomberg rằng Citadel không giao dịch bất kỳ loại stablecoin nào, bao gồm UST. Sau đó, vào năm 2023, Terraform Labs đã nộp đơn yêu cầu Citadel Securities cung cấp dữ liệu giao dịch liên quan vào tháng 5 năm 2
Vào tháng 8 năm 2022, Citadel Securities cũng đã đầu tư vào công ty môi giới tài sản kỹ thuật số và ngoại hối Hidden Road Partners. Vào tháng 2 năm 2023, Citadel Securities báo cáo nắm giữ 5,5% cổ phần của ngân hàng thân thiện với tiền điện tử Silvergate Capital.
Sau khi bước sang năm 2023, dấu hiệu Citadel Securities tham gia thị trường càng trở nên rõ ràng hơn, như việc mở rộng, tích hợp và quốc tế hóa của EDX Markets, được BlackRock chọn làm Tác nhân Tham gia Ủy quyền (AP) của Quỹ Tín thác Bitcoin iShares (IBIT). Vào cuối năm ngoái, Kenneth C. Griffin đã thừa nhận rằng ông hối tiếc vì không mua tiền điện tử vài năm trước.
Sự tham gia của Citadel Securities vào thị trường tạo lập thị trường tiền điện tử sẽ có tác động như thế nào?
Sự chuyển đổi từ quan sát sang tham gia của Citadel Securities không phải là ngẫu nhiên. Sự định hình của thị trường tiền điện tử, sự rõ ràng dần của quy định, cũng như áp lực cạnh tranh đã thúc đẩy quá trình này.
Điều này không chỉ đánh dấu sự công nhận thêm của các tập đoàn tài chính truyền thống đối với thị trường tiền điện tử, mà còn có thể định hình lại cục diện của hệ sinh thái giao dịch Bitcoin và tiền điện tử. Một mặt, điều này biểu trưng cho sự mở rộng của cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống sang lĩnh vực tiền điện tử, sẽ thúc đẩy Bitcoin chuyển từ tài sản biên lề sang loại tài sản đầu tư chính thống, đặc biệt là sự chấp nhận của các nhà đầu tư tổ chức, có thể thu hút thêm các quỹ phòng hộ, quỹ hưu trí và các nhà chơi truyền thống khác tham gia thị trường Bitcoin.
Mặt khác, việc tạo lập thị trường của Citadel Securities có thể sẽ đáng kể tăng độ sâu đơn đặt hàng và khối lượng giao dịch của thị trường Bitcoin, mang lại minh bạch và ổn định cao hơn cho thị trường tiền điện tử. Đồng thời, Citadel Securities cung cấp thanh khoản cho các sàn giao dịch chính như Coinbase, Binance, sẽ nâng cao trải nghiệm giao dịch trên các nền tảng này, thu hút thêm dòng vốn tổ chức.
Sự tham gia của họ cũng có thể dẫn đến việc các tập đoàn tài chính khổng lồ khác (như Jane Street) bắt đầu theo sau, làm gia tăng cạnh tranh trong lĩnh vực tạo lập thị trường tiền điện tử. Tất nhiên, điều này cũng sẽ làm thu hẹp thị phần của các nhà tạo lập thị trường tiền điện tử hiện tại. Các nhà tạo lập thị trường quy mô vừa và nhỏ có thể bị biên lề hóa do không thể cạnh tranh với lợi thế về công nghệ và chi phí của Citadel Securities.
Tuy nhiên, đối với nhà đầu tư bán lẻ, sự tham gia của Citadel Securities mang lại cả tiện lợi và thách thức. Khi dòng vốn tổ chức và các nhà tạo lập thị trường chuyên nghiệp gia nhập, thị trường Bitcoin và tiền điện tử có thể chuyển từ "lãnh địa của nhà đầu tư bán lẻ" sang "sân chơi của tổ chức", khiến tiếng nói của nhà đầu tư bán lẻ dần bị thu hẹp.
Tham khảo:
https://www.bloomberg.com/billionaires/profiles/kenneth-c-griffin/
https://36kr.com/p/2400302300962948
https://archive.nytimes.com/dealbook.nytimes.com/2011/08/11/citadel-chief-gives-up-dream-for-investment-bank/
https://baike.baidu.com/item/%E8%82%AF%C2%B7%E6%A0%BC%E9%87%8C%E8%8A%AC/14092927
