Tờ báo The Kobeissi Letter chỉ ra rằng, kể từ cuối tháng 1 năm nay khi lo ngại về Chiến tranh Thương mại gia tăng, giá trị vốn hóa thị trường tiền Bit toàn cầu đã sụt giảm từ 3,7 nghìn tỷ USD xuống còn 2,8 nghìn tỷ USD trong vòng 5 tuần, xóa sổ hơn 800 tỷ USD. Trong thời gian dài, Bit đã được coi là tài sản phòng ngừa phi tập trung chống lại sự không chắc chắn kinh tế, tuy nhiên vai trò này dường như vẫn đang bị lung lay.

(Từ Thuế quan đến DOGE: Doanh nghiệp nhìn nhận thế nào về tác động của chính sách MAGA?)

Chiến tranh Thương mại gây suy sụp lòng tin thị trường

Kể từ khi ông Trump nhậm chức vào ngày 20 tháng 1 năm 2025 và tuyên bố khôi phục chính sách Chiến tranh Thương mại, thị trường tiền Bit đã chứng kiến những biến động mạnh mẽ. Dữ liệu cho thấy, Bit đã giảm 25.000 USD so với mức đỉnh lịch sử và rơi xuống dưới 84.000 USD vào ngày 27 tháng 2, lần đầu tiên xuất hiện mức giảm lớn như vậy kể từ khi ông Trump nhậm chức.

(Ông Trump tuyên bố: Thuế nhập khẩu Canada và Mexico sẽ được thực hiện như kế hoạch, hạn chót gia hạn sắp hết)

Đồng thời, sau khi ông Trump áp thuế 25% lên Liên minh Châu Âu, thị trường chứng khoán, đặc biệt là các cổ phiếu công nghệ, đã chứng kiến những đợt giảm từ 1% đến 8%.

Phản ứng liên hoàn này cho thấy, Chiến tranh Thương mại không chỉ ảnh hưởng đến thị trường truyền thống mà còn lan sang lĩnh vực tiền Bit, đảo ngược xu hướng tăng của Bit sau khi ông Trump nhậm chức.

Bit và tài sản rủi ro có độ tương quan cao

Trong suốt 10 năm qua, Bit thường được coi là tài sản phòng ngừa tương tự như vàng. Tuy nhiên, khi phân tích kỹ lưỡng, ta sẽ thấy rằng, kể từ năm 2023, xu hướng của Bit gần như hoàn toàn đồng bộ với NASDAQ 100, và vào năm 2024, hệ số tương quan với S&P 500 còn lên tới 0.88.

Hiện nay, độ tương quan trượt 30 ngày giữa hai chỉ số vẫn ở mức gần 0.4, cho thấy Bit đã chuyển từ tài sản phòng ngừa sang có độ tương quan cao với tài sản rủi ro. Nói cách khác, khi Chiến tranh Thương mại gây ra sự không chắc chắn cho thị trường, Bit không còn có thể tự cứu mình mà sẽ cùng với thị trường chứng khoán truyền thống giảm sâu thậm chí còn hơn.

Thanh khoản thắt chặt làm gia tăng đà giảm

Đồng thời, sự sụt giảm thanh khoản trên thị trường cũng là một yếu tố then chốt khác khiến tiền Bit giảm giá. Xem lại dữ liệu kể từ năm 2020, khi thanh khoản thắt chặt, thị trường tiền Bit thường có xu hướng yếu kém. Ví dụ, trong đợt sụp đổ nhanh chóng vào ngày 1 tháng 2 năm 2025, thị trường đã bốc hơi 760 tỷ USD giá trị vốn hóa trong vòng 60 giờ, cho thấy tác động của thanh khoản đối với giá cả.

Ngoài ra, trong thời kỳ Chiến tranh Thương mại, dòng vốn đã chuyển hướng sang đồng USD như một tài sản phòng ngừa, khiến tỷ giá USD/tiền Bit đạt mức cao nhất kể từ năm 2003, tiếp tục thu hẹp nguồn vốn của thị trường tiền Bit.

Thị trường do nhà đầu tư bán lẻ dẫn dắt gây ra sự hoảng loạn

Hành vi của nhà đầu tư bán lẻ cũng đóng vai trò quan trọng trong đợt giảm giá này. Trong hai ngày sau khi ông Trump nhậm chức, Quỹ Giao dịch Giao ngay Bit (Bit Spot ETF) đã hút vào 2 tỷ USD, và sự ra mắt của đồng tiền meme TRUMP càng thu hút hàng triệu nhà đầu tư bán lẻ tham gia.

Tuy nhiên, những lo ngại về tính ổn định do Chiến tranh Thương mại gây ra cũng khiến nhà đầu tư bán lẻ rút vốn tập thể. Vào ngày 25 tháng 2, Quỹ Giao dịch Giao ngay Bit đã ghi nhận dòng vốn rút ra 1 tỷ USD trong một ngày, lập kỷ lục mới, và tổng lượng rút ra trong 6 ngày liên tiếp đạt 2,1 tỷ USD. Hiệu ứng "đàn cừu" này đã tạo ra những khoảng trống thanh khoản lớn, khiến Bit giảm hơn 5.000 USD chỉ trong vài phút.

(Chiến lược phòng ngừa rủi ro của các tổ chức phát huy tác dụng, Quỹ Giao dịch Giao ngay Bit Mỹ ghi nhận dòng vốn rút ra kỷ lục 1 tỷ USD trong một ngày)

Xu hướng của Bit đã sớm tách khỏi vàng

Trái ngược với sự sụt giảm của Bit, vàng lại nổi bật trong bối cảnh Chiến tranh Thương mại. Tờ The Kobeissi Letter chỉ ra rằng, Quỹ Giao dịch Vàng (Gold ETF) đã mua vào 52 tấn vàng tuần trước, mức cao nhất kể từ tháng 7 năm 2020, và giá vàng đã tăng

Từ năm 2015 đến năm 2023, Bit và vàng được coi là tài sản cứng, nhưng hiện nay hai tài sản này lại có xu hướng ngược chiều, cho thấy thị trường đã coi vàng là tài sản phòng ngừa rủi ro toàn cầu chính, trong khi vị trí phòng ngừa rủi ro của Bit đang bị thách thức.

(Ray Dalio, người sáng lập Bridgewater: Bit có thể không phải là tài sản phòng ngừa rủi ro, tôi tin vào vàng hơn)

Quy mô thị trường tăng lên làm gia tăng biến động

Ngoài ra, quy mô thị trường crypto hiện tại so với thời kỳ chiến tranh thương mại trước đây là không thể so sánh được. The Kobeissi Letter cho biết, trong cuộc chiến tranh thương mại trước đây, tổng giá trị thị trường crypto chỉ khoảng 300 triệu USD, nhưng nay đã tăng gấp 10 lần và mức độ phổ biến cũng tăng lên đáng kể, điều này có nghĩa là mức độ biến động của thị trường này sẽ tăng lên tương ứng.

Hơn nữa, các hoạt động cực đoan của các nhà đầu tư tổ chức đã làm gia tăng tính bất ổn định, ví dụ như vị thế Short của Ethereum tăng 500% kể từ tháng 11/2024, tổng giá trị vượt quá 2 tỷ USD, gây ra áp lực lớn đối với xu hướng tăng trong tương lai.

(Vị thế Short của Ethereum tăng 40% trong một tuần, liệu có thể bù đắp được?)

Thực tế của cuộc chiến tranh thương mại: Thị trường crypto vẫn là thị trường rủi ro

Sự trở lại của cuộc chiến tranh thương mại đã tiết lộ một thực tế mới của thị trường tiền điện tử: "Bit không còn là tài sản phòng ngừa rủi ro đơn thuần, mà đã gắn chặt với thị trường rủi ro."

Sự thắt chặt thanh khoản, sự hoảng loạn của nhà đầu tư bán lẻ và sự gia tăng quy mô và biến động của thị trường đã cùng nhau dẫn đến việc 800 tỷ USD giá trị thị trường bị bay hơi. Ngay cả khi ông Trump là Tổng thống ủng hộ tiền điện tử nhiều nhất trong lịch sử, chính sách thương mại của ông vẫn trở thành nguồn áp lực đối với thị trường vốn, và khiến thị trường bị bao phủ bởi một lớp mây đầy bất định.