(Bất kỳ quan điểm nào được trình bày ở đây là quan điểm cá nhân của tác giả và không nên làm cơ sở để đưa ra các quyết định đầu tư, cũng không nên được hiểu là một khuyến nghị hoặc lời khuyên tham gia vào các giao dịch đầu tư.)
Muốn Xem Thêm? Theo dõi Tác Giả trên Instagram, LinkedIn và X
Truy cập phiên bản tiếng Hàn tại đây: Naver
Đăng ký để xem các Sự Kiện mới nhất: Lịch
Keep — It — Simple — Stupid = KISS
Nhiều độc giả quên nguyên tắc KISS khi phản ứng với luồng chính sách của chính quyền Tổng thống Mỹ Donald Trump. Mục tiêu chiến lược truyền thông của Trump là mỗi ngày bạn thức dậy và nói với bạn, người bạn đời hoặc chính mình: "Ôi Chúa ơi, bạn có thấy Trump / Elon / RFK Jr. đã làm gì hôm qua không, tôi không thể tin họ đã làm điều đó." Dù bạn cảm thấy phấn khích hay tuyệt vọng, bi kịch "Những Ngày của Hoàng Đế" là điều giải trí.
Đối với các nhà đầu tư, trạng thái kích động liên tục này có hại cho việc tích lũy Bit. Một ngày, bạn mua và sau đó nhanh chóng bán sau khi đọc được tiêu đề tiếp theo. Thị trường cắt bạn trong quá trình này, và số Bit của bạn nhanh chóng giảm đi.
Hãy nhớ KISS.
Trump là ai? Trump là một diễn viên bất động sản. Để thành công trong bất động sản, bạn phải thành thạo nghệ thuật vay số tiền khổng lồ với mức lãi suất thấp nhất có thể. Sau đó, để bán các đơn vị hoặc cho thuê không gian, bạn phải khoe khoang về việc tòa nhà hoặc dự án phát triển mới sẽ ấn tượng như thế nào. Tôi không quan tâm đến khả năng của Trump trong việc gây ra sự đồng cảm trong cộng đồng toàn cầu mà quan tâm đến khả năng tài trợ cho các mục tiêu chính sách của ông.
Tôi tin rằng Trump muốn tài trợ nợ cho các chính sách America First của mình. Nếu không phải như vậy, ông sẽ để thị trường tự nhiên dập tắt tín dụng được nhúng trong hệ thống và đưa đến một cuộc suy thoái lớn hơn những năm 1930. Liệu Trump có muốn được biết đến là Herbert Hoover thế kỷ 21 hay Franklin Delano Roosevelt (FDR) không? Lịch sử Mỹ chê bai Hoover vì các nhà sử học tin rằng ông đã không in đủ tiền nhanh chóng và tôn vinh FDR do các chính sách New Deal của ông, được tài trợ bằng tiền in.
Để nhấn mạnh điểm này, hãy nhớ rằng Bộ trưởng Ngân khố Hoa Kỳ dưới thời Hoover, Andrew Mellon, đã nói những lời sau đây liên quan đến việc xử lý nền kinh tế Mỹ và toàn cầu bị quá đòn bẩy sau sự sụp đổ của thị trường chứng khoán:
"Thanh lý lao động, thanh lý cổ phiếu, thanh lý nông dân, thanh lý bất động sản. Nó sẽ làm sạch sự thối nát ra khỏi hệ thống. Chi phí sinh hoạt cao và mức sống cao sẽ giảm xuống. Mọi người sẽ làm việc chăm chỉ hơn, sống một cuộc sống có đạo đức hơn. Các giá trị sẽ được điều chỉnh, và những người doanh nghiệp sẽ nhặt những mảnh vỡ từ những người kém năng lực hơn."
Bộ trưởng Ngân khố Hoa Kỳ hiện tại Scott Bessent không phun lửa như vậy.
Nếu ý kiến của tôi là chính xác rằng Trump sẽ tài trợ nợ cho America First, điều đó sẽ ảnh hưởng như thế nào đến quan điểm của tôi về tương lai của thị trường tài sản rủi ro toàn cầu, đặc biệt là tiền điện tử? Để trả lời câu hỏi đó, tôi phải hình thành một ý kiến về những cách có thể mà Trump có thể tăng số lượng tiền/tín dụng (tức là in tiền) và giảm giá của nó (tức là lãi suất). Do đó, tôi phải có quan điểm về cách mối quan hệ giữa Bộ Tài chính Hoa Kỳ, do Scott Bessent điều hành, và Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ, do Jerome Powell điều hành, sẽ phát triển.
KISS the
Bessent và Powell phục vụ ai? Đó là cùng một người hay không?
Bessent được bổ nhiệm bởi Trump 2.0, và dựa trên các phỏng vấn trước đây và hiện tại của ông, ông rất chia sẻ cùng một quan điểm về thế giới với Hoàng đế.
Powell được bổ nhiệm bởi Trump 1.0, nhưng ông là một kẻ phản bội. Ông đã chuyển sang phe của Obama và Clinton. Powell đã phá hủy phần còn lại của uy tín ít ỏi mà ông còn lại bằng cách thực hiện một đợt cắt giảm lãi suất lớn 0,5% vào tháng 9 năm 2024. Nền kinh tế Mỹ, đang tăng trưởng trên mức xu hướng và vẫn chứa những tia lửa của lạm phát, không cần một đợt cắt giảm lãi suất. Nhưng Kamala Harris, con rối của Obama-Clinton, cần một sự thúc đẩy, và Powell đã làm nhiệm vụ của mình và cắt giảm lãi suất. Điều đó không như mong đợi, nhưng Powell tuyên bố sau chiến thắng của Trump rằng ông sẽ hoàn thành nhiệm kỳ của mình và kiên định trong việc chống lạm phát một lần nữa.
Khi bạn có một khoản nợ lớn, một số điều sẽ xảy ra. Thứ nhất, các khoản thanh toán lãi tiêu tốn một phần lớn dòng tiền tự do của bạn. Thứ hai, bạn không thể tài trợ cho các khoản mua tài sản bổ sung vì không ai sẽ cho bạn vay, do mức độ nợ cao. Do đó, bạn phải tái cơ cấu nợ của mình, điều này yêu cầu kéo dài thời hạn và giảm phiếu. Đây là một hình thức mặc định mềm vì làm cả hai điều này về mặt toán học sẽ làm giảm giá trị hiện tại của khoản nợ. Bạn có thể vay lại với mức lãi suất phù hợp một khi khoản nợ hiệu quả của bạn được giảm. Xem vấn đề theo những thuật ngữ này, Bộ Tài chính và Cục Dự trữ Liên bang mỗi người đều có vai trò để phục hồi sức khỏe tài chính của Mỹ. Thành công trong nỗ lực này bị cản trở do Bessent và Powell phục vụ những chủ nhân khác nhau.
Tái cơ cấu Nợ
Bessent đã công khai nói rằng hồ sơ nợ hiện tại của Mỹ phải thay đổi. Ông muốn cuối cùng kéo dài thời hạn trung bình của khoản nợ, trên Phố Wall được gọi là "terming out the debt". Các chuyên gia vĩ mô khác nhau đã đưa ra các đề xuất để đạt được điều đó; tôi đã nói rất nhiều về một giải pháp như vậy trong "The Genie". Tuy nhiên, điều cơ bản đối với các nhà đầu tư là Mỹ sẽ mặc định mềm trên khoản nợ của mình bằng cách giảm giá trị hiện tại ròng.
Với sự phân bổ toàn cầu của các chủ nợ nợ Mỹ, việc đạt được sự tái cơ cấu này sẽ mất thời gian. Đây là một nút thắt địa chính trị. Do đó, nó không quan trọng với chúng tôi, những nhà đầu tư tiền điện tử, trong ngắn hạn, nghĩa là trong vòng ba đến sáu tháng tới.
Các Khoản Vay Mới
Powell và Cục Dự trữ Liên bang có quyền kiểm soát rộng lớn về số lượng tín dụng và giá của nó. Cục Dự trữ Liên bang được pháp luật cho phép in tiền để mua các chứng khoán nợ, điều này làm tăng số lượng tiền/tín dụng, tức là in tiền. Cục Dự trữ Liên bang cũng thiết lập lãi suất ngắn hạn. Với việc Mỹ không thể mặc định danh nghĩa bằng đô la, Cục Dự trữ Liên bang xác định mức lãi suất rủi ro không có Mỹ, tức là Effective Federal Funds Rate (EFFR). Cục Dự trữ Liên bang có bốn đòn bẩy chính để thao túng lãi suất ngắn hạn: Chương trình Repo Ngược (RRP), Lãi suất trên Số dư Dự trữ (IORB), Giới hạn Dưới Quỹ Liên bang, và Giới hạn Trên Quỹ Liên bang. Không cần đi sâu vào các chi tiết về thị trường tiền tệ, tất cả những gì chúng ta cần hiểu là Powell có thể tăng số lượng đô la một cách đơn phương và giảm giá của nó.
Nếu Bessent và Powell phục vụ cùng một chủ nhân, việc phân tích con đường tương lai của thanh khoản đô la và các phản ứng của Trung Quốc, Nhật Bản và EU đối với chính sách tiền tệ của Mỹ sẽ rất dễ dàng. Với việc rõ ràng là họ không phục vụ, tôi tự hỏi Trump có thể điều khiển Powell như thế nào để in tiền và giảm lãi suất trong khi vẫn cho phép Powell tuân thủ lệnh chống lạm phát của Cục Dự trữ Liên bang.
Làm Suy Thoái Nền Kinh Tế
Luật
Dưới đây là bản dịch tiếng Việt của đoạn văn, với các từ được dịch theo yêu cầu: Một ví dụ có thể gây tranh cãi là Cơ quan Quản lý An sinh Xã hội (SSA) gửi séc cho ai. Nếu chúng ta tin vào những tuyên bố của DOGE, bộ này đang phân phối gần một nghìn tỷ đô la cho những cá nhân đã qua đời và những người mà danh tính chưa được xác minh đúng cách. Tôi không biết tính xác thực của tuyên bố này. Nhưng hãy tưởng tượng bạn là một kẻ lừa đảo nhận trợ cấp của SSA và biết rằng Elon và "Big Balls" đang đào sâu vào dữ liệu và có thể cờ các khoản thanh toán gian lận mà bạn đã nhận được trong nhiều năm cho Bộ Tư pháp. Bạn có tiếp tục âm mưu của mình hay chạy trốn? Ý là hoạt động gian lận có thể giảm do chỉ đe dọa phát hiện. Chuyển sang phía nguồn nhân lực của phương trình chi tiêu chính phủ. Trump và DOGE đang sa thải hàng trăm nghìn nhân viên chính phủ. Vẫn chưa xác định liệu các công đoàn có đủ mạnh để khởi kiện chống lại việc tận diệt "những công nhân chính phủ vô dụng" hay không. Nhưng hậu quả đã bắt đầu được cảm nhận. Rủi ro lớn nhất là những đợt sa thải mà chúng ta đã chứng kiến cho đến nay chỉ là phần nổi của tảng băng chìm. Quy mô và thời điểm của các đợt sa thải trong tương lai sẽ quyết định liệu thị trường lao động có thể duy trì được hay không," DeAntonio giải thích. "Hiện tại, chúng tôi dự đoán rằng quy mô của lực lượng lao động liên bang sẽ giảm khoảng 400.000 người vào năm 2025 do sự kết hợp của lệnh cấm tuyển dụng hiện tại, việc từ chức bị hoãn và các đợt sa thải do DOGE khởi xướng. Tác động của DOGE rõ ràng như ban ngày, mặc dù nhiệm kỳ tổng thống Trump 2.0 chỉ mới hơn một tháng. Các yêu cầu trợ cấp thất nghiệp ở khu vực Washington, D.C. đang tăng vọt. Giá nhà đang giảm. Và chi tiêu tùy ý của người tiêu dùng, có thể do gian lận và lừa đảo lớn phát ra từ chính phủ Mỹ, đang làm thất vọng các dự báo của các nhà phân tích tài chính. Thị trường bắt đầu nói về từ "R". Giá nhà ở Washington, D.C. đã giảm 11% kể từ đầu năm, theo một phân tích mới của nền tảng giao dịch bất động sản Parcl Labs, theo dõi tác động của các hành động của Bộ Hiệu quả Chính phủ (DOGE) đối với thị trường nhà ở của thành phố. Trong một bài đăng trên Bluesky, Rothstein cho biết nước này gần như chắc chắn đang hướng tới một suy thoái kinh tế nghiêm trọng do sa thải hàng loạt ở các công việc chính phủ và việc hủy bỏ đột ngột các hợp đồng liên bang. R đối với Suy thoái là chữ cái kinh tế màu đỏ. Powell không muốn trở thành một Hester Prinn thời hiện đại, và do đó, ông ta phải phản ứng. Cắt giảm lãi suất có thể tương đương với 1,7 nghìn tỷ đô la QE. Việc chấm dứt QT sẽ bơm 540 tỷ đô la thanh khoản. Việc khởi động lại QE và cấp miễn trừ SLR có thể tạo ra 500 tỷ đến 1 nghìn tỷ đô la tăng nguồn cung tiền. Tổng cộng, các biện pháp của Fed có thể tạo ra 2,74 nghìn tỷ đến 3,24 nghìn tỷ đô la. Mức độ in tiền do DOGE gây ra có thể bằng 70% đến 80% so với mức độ in tiền do đại dịch Flu-19. Điều này có thể dẫn đến việc Bitcoin tăng khoảng 10 lần, đưa nó lên 1 triệu đô la trong thời kỳ tổng thống Trump.Muốn Thêm? Theo dõi Tác giả trên Instagram, LinkedIn và X
Truy cập phiên bản tiếng Hàn tại đây: Naver
Đăng ký để xem các Sự kiện mới nhất: Lịch
[1] Tôi vẫn đang tìm kiếm các tài liệu kinh tế khác nhau ước tính tác động. Tôi nhớ một người bạn thân của tôi làm việc cho một quỹ phòng vệ trái phiếu lớn đã trích dẫn con số này.
