Thị trường đang ở điểm then chốt của nhiều cơn bão chính sách và sự không chắc chắn giao nhau.
Tác giả: ChandlerZ, Foresight News
Vào tối ngày 3 tháng 3 đến sáng ngày 4, trong bối cảnh bầu trời kinh tế vĩ mô toàn cầu đầy u ám, thông báo của Trump về việc đưa tài sản crypto vào Dự trữ chiến lược của Mỹ đã không thể đảo ngược xu hướng giảm chung của thị trường. Thông tin Trump sẽ đưa tài sản crypto vào Dự trữ chiến lược đã gây ra một cơn sốt ngắn hạn trên thị trường, nhưng nhanh chóng trở về trạng thái bình thường. Bitcoin sau khi tăng ngắn hạn đã giảm 13%, gần như hoàn toàn xóa bỏ đà tăng; Ethereum sau khi tăng lên 2.550 USD đã giảm xuống gần 2.000 USD, thậm chí giảm dưới mức thấp gần đây. Các token khác trước đó dẫn đầu như SOL cũng đã xóa bỏ phần lớn đà tăng.
Đồng thời, ba chỉ số chính của Phố Wall cũng giảm mạnh, chỉ số S&P 500 giảm 1,76%, Nasdaq giảm 2,64%, Dow Jones từ tăng gần 200 điểm chuyển sang giảm hơn 600 điểm. Cổ phiếu công nghệ, là đại diện của tài sản rủi ro, chịu áp lực bán tháo nghiêm trọng hơn, cổ phiếu Nvidia giảm gần 9%, trong khi chỉ số Magnificent 7 của bảy công ty công nghệ lớn nhất Mỹ giảm 3,45%. Dòng vốn đã nhanh chóng rút khỏi các tài sản rủi ro cao và chuyển sang các tài sản truyền thống an toàn, hình thành một mô hình giao dịch tránh rủi ro điển hình.
Dữ liệu của CoinMarketCap cho thấy, tổng giá trị thị trường crypto một lần nữa giảm xuống dưới 3 nghìn tỷ USD, lập mức thấp mới kể từ tháng 11 năm 2024. Quy mô thanh lý thị trường phái sinh tăng đáng kể, Coinglass thống kê cho thấy số tiền bị thanh lý trên toàn mạng trong 24 giờ đạt 1,068 tỷ USD, trong đó hợp đồng Bitcoin bị thanh lý 38.600 USD, hợp đồng Ethereum bị thanh lý 20.700 USD.
Cuộc khủng hoảng thuế quan gây ra sự hoảng loạn trên thị trường
Trump khẳng định sẽ áp dụng thuế 25% đối với Canada và Mexico kể từ ngày 4 tháng 3 và khẳng định "không có chỗ để đàm phán". Trump cũng đề cập rằng, từ ngày 2 tháng 4, các quốc gia áp dụng thuế đối với sản phẩm của Mỹ sẽ phải đối mặt với các biện pháp trả đũa tương đương. Canada đã sẵn sàng áp dụng thuế trả đũa đối với hàng hóa của Mỹ trị giá 155 tỷ đô la Canada. Buffett hiếm khi lên tiếng phản đối chính sách này, cho rằng thuế quan "ở một mức độ nào đó là hành động chiến tranh", sẽ gây ra lạm phát và gây thiệt hại cho người tiêu dùng.
Nền kinh tế Mỹ hiện đang đối mặt với một tình trạng dễ bị tổn thương về kinh tế vĩ mô hiếm gặp. Mô hình GDPNow của Cục Dự trữ Liên bang Atlanta đã hạ mạnh dự báo tăng trưởng GDP quý I từ 1,5% xuống còn 2,8%, mức giảm gần như gấp đôi này vượt xa phạm vi điều chỉnh dự báo kinh tế bình thường, cho thấy nền tảng kinh tế đang suy thoái nhanh chóng. Đồng thời, hoạt động sản xuất gần như đình trệ, trong khi chỉ số giá nguyên liệu thô lại lập đỉnh mới 2 năm, tạo thành tình trạng trì trệ kết hợp với lạm phát điển hình. Sự kết hợp giữa tăng trưởng kinh tế chậm lại và áp lực lạm phát luôn là ác mộng của các nhà hoạch định chính sách kinh tế vĩ mô, vì nó làm suy yếu hiệu quả của các công cụ chính sách tiền tệ thông thường. Trong bối cảnh này, Dalio, người sáng lập Bridgewater, cảnh báo rằng nếu Mỹ không giảm thâm hụt ngân sách, trong vòng ba năm nữa sẽ đối mặt với khủng hoảng nợ.
Mỹ tạm dừng viện trợ quân sự cho Ukraine làm tăng thêm sự không chắc chắn
Theo báo cáo của truyền thông Mỹ được trích dẫn bởi Tân Hoa Xã, Trump đã ra lệnh tạm dừng mọi viện trợ quân sự cho Ukraine cho đến khi lãnh đạo Ukraine thể hiện "thiện chí đạt được thỏa thuận hòa bình với Nga".
Quyết định này xảy ra sau cuộc tranh cãi gay gắt giữa Trump và Zelensky tại Văn phòng Bầu dục. Báo Wall Street Journal cho biết, chính phủ Trump đã ngừng tài trợ cho việc bán vũ khí mới cho Ukraine và đang xem xét đóng băng vận chuyển vũ khí từ kho dự trữ của Mỹ, điều này có thể ảnh hưởng nghiêm trọng đến khả năng chiến đấu của Ukraine trong thời điểm then chốt với quân đội Nga.
Để ứng phó với sự thay đổi chính sách của Mỹ, các nhà lãnh đạo châu Âu đã thống nhất tại Hội nghị thượng đỉnh London thành lập "Liên minh tình nguyện" để đề xuất kế hoạch hòa bình cho Trump, bao gồm cung cấp lực lượng mặt đất và tài sản quân sự. Anh cũng đã công bố kế hoạch viện trợ quân sự mới, bao gồm mua 1,6 tỷ bảng Anh tên lửa phòng không và 2,26 tỷ bảng Anh khoản vay quốc phòng.
Sự thay đổi chính sách này có thể báo hiệu một sự thay đổi cơ bản trong chính sách của Mỹ đối với Ukraine và cấu trúc an ninh quốc tế tiềm năng, khiến thị trường kỳ vọng xung đột địa chính trị leo thang, thúc đẩy nhà đầu tư rút vốn khỏi các tài sản rủi ro như cổ phiếu Mỹ và crypto, chạy đến các tài sản an toàn, dẫn đến cả hai thị trường này cùng giảm.
Đồng thời, sự thay đổi cấu trúc an ninh này cũng gợi ý rằng các cuộc khủng hoảng vĩ mô truyền thống có thể kết hợp với các rủi ro chính trị quốc tế, tạo thành một hệ thống rủi ro đa tầng. Quyết định của Mỹ tạm dừng viện trợ quân sự cho Ukraine có thể kích hoạt thêm nhiều biện pháp phòng thủ trong khu vực, và sự không chắc chắn chính trị và kinh tế do đó gây ra sẽ tiếp tục tác động tiêu cực đến thị trường tài chính toàn cầu. Trước môi trường bên ngoài ngày càng xấu đi, nhà đầu tư khó xác định loại tài sản nào có thể phòng tránh rủi ro tốt hơn, do đó họ lựa chọn quan sát thị trường, dẫn đến thanh khoản thị trường giảm, làm trầm trọng thêm xu hướng giảm đồng thời của thị trường cổ phiếu Mỹ và thị trường crypto.
Điểm then chốt của diễn biến thị trường
Hiện tại, thị trường đang ở điểm then chốt của nhiều cơn bão chính sách và sự không chắc chắn giao nhau, nhà đầu tư, dưới tác động của cuộc khủng hoảng thuế quan và việc Mỹ tạm dừng viện trợ quân sự cho Ukraine, đã có kỳ vọng rủi ro toàn cầu tăng lên rõ rệt. Kỳ vọng này đã tạo ra tâm lý tránh rủi ro, dẫn đến sự sụt giảm đồng thời của các tài sản rủi ro truyền thống như cổ phiếu Mỹ và crypto, làm suy giảm niềm tin của thị trường. Đồng thời, sự leo thang của căng thẳng địa chính trị khiến thị trường nghi ngờ triển vọng kinh tế vĩ mô, dòng vốn bị hạn chế, phần bù rủi ro do đó tăng, đổ bóng lên diễn biến ngắn hạn của thị trường crypto.
Trong bối cảnh này, diễn biến tương lai của thị trường crypto có thể đi theo nhiều hướng khác nhau. Một mặt, Mỹ sẽ tổ chức Hội nghị Thượng đỉnh crypto đầu tiên vào ngày 7 tháng 3, khi đó những phát biểu của Trump và việc giải thích thêm về kế hoạch dự trữ Bitcoin chiến lược quốc gia có thể tái khơi dậy nhiệt huyết thị trường, mang lại tín hiệu tích cực cho một số tài sản crypto. Mặt khác, ý tưởng "Dự trữ Bitcoin chiến lược quốc gia" mà Trump đề xuất năm ngoái, mặc dù thu hút sự chú ý, nhưng hiện tại vẫn chưa rõ chính phủ Mỹ sẽ cụ thể thực hiện như thế nào, logic nội tại và khả năng thực thi vẫn bị hoài nghi rộng rãi. Nếu trong tương lai Mỹ áp dụng hình thức tích trữ Bitcoin từ tài sản bị tịch thu, sự hỗ trợ của nó đối với thị trường có thể dần hiện rõ, nhưng liệu mô hình này có thể cân bằng được yếu tố chính trị vận hành và sự phát triển tự phát của thị trường vẫn cần phải quan sát kỹ các chi tiết chính sách và mức độ thực thi.
