Nguồn: Dữ liệu Vàng
Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ sẽ không hạ lãi suất trong cuộc họp chính sách tuần tới, nhưng nếu lo ngại về suy thoái kinh tế do chiến tranh thương mại gây ra trở nên nghiêm trọng hơn, Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ có thể khởi động một loạt các đợt hạ lãi suất nhanh chóng vào tháng 6.
Ít nhất đó là cược bạc của thị trường tương lai. Sau bài phát biểu của Tổng thống Trump về "giai đoạn chuyển tiếp" của nền kinh tế vào cuối tuần trước, các hợp đồng tương lai liên kết với lãi suất chính sách của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ vào tháng 6, tháng 7 và tháng 10 đã định giá ngày càng nhiều cho việc hạ lãi suất 25 điểm cơ bản. Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ và lợi suất trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ cũng giảm mạnh vào thứ Hai, do lo ngại rằng những lời phát biểu của Trump báo hiệu sự suy thoái kinh tế sắp xảy ra.
Chủ tịch Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ, ông Powell, cho biết vào thứ Sáu tuần trước rằng Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ không vội vã hạ lãi suất, vì thị trường lao động vẫn mạnh mẽ, lạm phát đang trên đường tiến về mục tiêu 2%, và có nhiều bất định về tác động của chính sách thương mại, tài chính, nhập cư và quản lý của Tổng thống Trump. Các nhà kinh tế cho rằng những chính sách này có thể đẩy giá cả lên cao, ít nhất là trong ngắn hạn, sẽ làm chậm lại sự phát triển kinh tế. Các nhà kinh tế của Goldman Sachs đã hạ dự báo tăng trưởng kinh tế Hoa Kỳ xuống còn 1,7% và nâng dự báo lạm phát.
Tình huống này có thể buộc Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ phải đưa ra lựa chọn khó khăn, là duy trì lãi suất chính sách ở mức hiện tại là 4,25% - 4,50% để duy trì áp lực lạm phát, hay là hạ lãi suất để giảm bớt sự suy thoái của thị trường lao động.
Mặc dù thị trường đặt cược vào lựa chọn sau, nhưng một số nhà kinh tế cho rằng Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ sẽ chậm lại tốc độ hạ lãi suất để tránh việc tăng giá do thuế quan kích thích kỳ vọng lạm phát của hộ gia đình và doanh nghiệp, vì điều này có thể làm tăng khả năng lạm phát thực tế tiếp tục tăng cao.
Trong một bản ghi chú, Tiến sĩ Tim Duy, Nhà kinh tế trưởng Hoa Kỳ của SGH Macro Advisors, viết: "Mặc dù bề ngoài Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ vẫn bình tĩnh, nhưng (các nhà hoạch định chính sách) ngày càng lo lắng rằng nếu thị trường lao động hoặc tài chính bắt đầu suy giảm trước khi Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ có thể đánh giá được tác động của thuế quan và toàn bộ chính sách của Tổng thống Trump đối với lạm phát, thì Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ sẽ phải đối mặt với rủi ro tăng cả về lạm phát và việc làm, cũng như vấn đề chống lại áp lực của Tổng thống Trump về việc hạ lãi suất. Một Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ phản ứng chậm chạp sẽ gặp phải sự phẫn nộ của chính quyền Trump."
Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ đã giữ nguyên lãi suất chính sách trong suốt năm nay, sau khi hạ lãi suất tổng cộng một điểm phần trăm vào năm 2024. Các nhà hoạch định chính sách sẽ có thêm nhiều dữ liệu để lọc trong tuần này, với báo cáo về số lượng việc làm trống vào thứ Ba và Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 2 vào thứ Tư.
Cục Dự trữ Liên bang New York: Kỳ vọng lạm phát ổn định, lo ngại về triển vọng gia tăng
Một báo cáo của Cục Dự trữ Liên bang New York phát hành vào thứ Hai cho thấy, mặc dù kỳ vọng về đường đi của lạm phát trong tương lai của người Mỹ không thay đổi nhiều, nhưng lo ngại của họ về triển vọng kinh tế đã tăng lên trong tháng 2.
Theo Khảo sát Kỳ vọng của Người tiêu dùng mới nhất của ngân hàng, kỳ vọng lạm phát 1 năm tới là 3,1%, tăng nhẹ so với mức 3% trong tháng 1, trong khi kỳ vọng lạm phát 3 năm và 5 năm tới vẫn ổn định ở mức 3%. Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ muốn giảm lạm phát xuống 2%.
Triển vọng lạm phát của ngân hàng tương đối ổn định, tạo nên sự tương phản rõ rệt với việc mọi người dự kiến giá thực phẩm, tiền thuê nhà, xăng dầu, học phí đại học và chi phí y tế sẽ tăng nhanh hơn, và giá nhà cũng dự kiến tăng 3,3%. Mức độ không chắc chắn về triển vọng lạm phát cũng tăng lên. Dữ liệu của ngân hàng này phần nào tạo thành sự tương phản với các báo cáo gần đây, những báo cáo này cho thấy kỳ vọng về mức tăng giá trong tương lai đã tăng đáng kể.
Báo cáo của Cục Dự trữ Liên bang New York chỉ ra rằng: "Trong tháng 2, các hộ gia đình thể hiện sự bi quan hơn về tình hình tài chính trong tương lai một năm, với kỳ vọng về tỷ lệ thất nghiệp, tỷ lệ nợ quá hạn và khả năng tiếp cận tín dụng đều xấu đi rõ rệt", mặc dù những người được khảo sát đã nâng dự báo về chi tiêu. Khảo sát cho thấy, trong khi đánh giá về tình hình tài chính hiện tại không thay đổi nhiều, nhưng kỳ vọng về triển vọng một năm tới "đã xấu đi đáng kể", với tỷ lệ những người dự kiến tình hình sẽ tệ hơn đạt mức cao nhất kể từ tháng 11/2023.
Các nhà kinh tế nói chung cho rằng, nếu các chính sách của Tổng thống Trump được duy trì, chúng có thể đẩy lạm phát lên mức mà các quan chức Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ đã coi là quá cao, đồng thời kìm hãm tăng trưởng kinh tế và đẩy tỷ lệ thất nghiệp trong tương lai lên cao hơn. Một cuộc khảo sát của Reuters cho thấy, lo ngại về suy thoái kinh tế toàn khu vực Bắc Mỹ đang gia tăng.
Triển vọng này đặt ra một vấn đề lớn cho Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ, vì tính đến tháng 12 năm ngoái, Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ vẫn dự kiến sẽ tiếp tục giảm mục tiêu lãi suất trong năm nay. Bây giờ, các quan chức Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ có thể phải đối mặt với cả môi trường lạm phát tăng và suy yếu kinh tế, cả hai đều có thể trở thành mâu thuẫn với lựa chọn lãi suất của họ.
