Tác giả: Arunkumar Krishnakumar, CoinTelegraph; Biên dịch: Ngũ Thù, Jinse Finance
I. Tình trạng dự trữ của Hoa Kỳ: Vai trò của vàng, dầu và Bit
Chính phủ Hoa Kỳ đã phụ thuộc vào vàng và dầu làm tài sản dự trữ trong nhiều năm, nhưng với sự phổ biến ngày càng tăng của Bit trong các tổ chức, tiềm năng của nó như một tài sản dự trữ chiến lược đã tăng lên đáng kể. Với chính phủ mới lên nắm quyền vào tháng 1 năm 2025, khả năng và tiềm năng của Bit như một tài sản dự trữ chiến lược đã đạt được một bước tiến lớn.
Mặc dù vàng luôn là trụ cột của hệ thống tiền tệ trong lịch sử, và dầu vẫn là tài sản kinh tế và an ninh quan trọng, nhưng Bit đại diện cho một loại dự trữ kỹ thuật số mới, thách thức các chuẩn mực tài chính truyền thống.
Hoa Kỳ có lượng dự trữ vàng và dầu lớn, nhưng lượng Bit nắm giữ tương đối nhỏ, chủ yếu thông qua việc tịch thu tài sản. Tính đến quý III năm 2024, Hoa Kỳ nắm giữ khoảng 8.133,46 tấn vàng, trị giá khoảng 789,87 tỷ USD (ngày 8 tháng 3 năm 2025), là chủ sở hữu dự trữ vàng lớn nhất thế giới.
Trước khi từ bỏ Tiêu chuẩn vàng vào năm 1971, những dự trữ này thường được sử dụng để phòng ngừa sự không chắc chắn về kinh tế và hỗ trợ đồng USD.
Về dầu, Hoa Kỳ duy trì Dự trữ dầu chiến lược (SPR), tính đến tháng 8 năm 2024, dự trữ này khoảng 372 triệu thùng. SPR được thành lập vào những năm 1970 để ứng phó với cuộc khủng hoảng dầu mỏ, và tính theo giá thị trường hiện tại, có giá trị khoảng 28 tỷ USD. Những dự trữ này được quản lý để ứng phó với gián đoạn cung cấp, kiểm soát áp lực lạm phát và ổn định thị trường năng lượng trong thời kỳ địa chính trị căng thẳng.
Khác với vàng và dầu, Bit không phải là tài sản dự trữ chính thức, nhưng chính phủ Hoa Kỳ đã thu giữ lượng Bit lớn thông qua các biện pháp tịch thu. Ước tính chính phủ kiểm soát khoảng 200.000 Bit, với giá trị khoảng 15,9 tỷ USD (tính đến ngày 10 tháng 3) dựa trên giá Bit 79.515 USD.
Tuy nhiên, khác với vàng và dầu, những tài sản này không được lưu trữ như một dự trữ chiến lược, mà chỉ là tài sản chờ được Bộ Tư pháp và Cục Điều tra Liên bang Hoa Kỳ bán đấu giá hoặc thanh lý.
II. Thanh khoản và động thái thị trường của vàng, dầu và Bit
Vàng, dầu và Bit đều thể hiện những đặc điểm độc đáo về thanh khoản và động thái thị trường, trong đó vàng là tài sản ổn định nhất, dầu bị chi phối bởi các yếu tố địa chính trị, và Bit có đặc điểm là biến động mạnh và có thể giao dịch 24/7.
Độ sâu thanh khoản của một tài sản trên thị trường là một chỉ báo vô cùng quan trọng về tình trạng sức khỏe của tài sản đó. Thông thường, độ thanh khoản càng cao, nhà đầu tư càng có nhiều lựa chọn về định giá và quản lý rủi ro.
Hãy cùng tìm hiểu sự khác biệt về thanh khoản và động thái thị trường giữa vàng, dầu và Bit:
Vàng: Vàng vẫn là một trong những tài sản tài chính có độ thanh khoản cao nhất, với khối lượng giao dịch hàng ngày trên thị trường tương lai, quỹ hoán đổi danh mục (ETF) và giao dịch ngoài sàn (OTC) vượt quá 200 tỷ USD. Độ sâu thanh khoản và sự công nhận rộng rãi của vàng khiến nó trở thành tài sản được các ngân hàng trung ương, nhà đầu tư tổ chức và chính phủ lựa chọn để phòng ngừa lạm phát và biến động tiền tệ. Mặc dù giá vàng có thể biến động, nhưng về lịch sử, mức độ biến động của nó thấp hơn hầu hết các tài sản khác.
Dầu: Dầu có khối lượng giao dịch rất lớn trên thị trường giao ngay và thị trường tương lai, với khoảng 1 triệu thùng giao dịch hàng ngày toàn cầu. Khác với vàng, độ thanh khoản của dầu phụ thuộc lớn vào nhu cầu công nghiệp và diễn biến địa chính trị. Giá dầu rất nhạy cảm với gián đoạn chuỗi cung ứng, quyết định của Tổ chức các nước xuất khẩu dầu mỏ (OPEC) và chính sách vĩ mô. Với vai trò của nó trong thị trường năng lượng, mức độ biến động của dầu cao hơn nhiều so với vàng, và giá có thể dao động do bất ổn chính trị, cắt giảm sản lượng hoặc xung đột lớn.
Bit: Mặc dù là một tài sản tương đối mới, Bit có độ thanh khoản rất cao, với khối lượng giao dịch hàng ngày trên các sàn giao dịch toàn cầu thường vượt quá 30-50 tỷ USD. Mặc dù Bit đã được các nhà đầu tư tổ chức công nhận, nhưng do nhu cầu đầu cơ, sự không chắc chắn về quy định và cấu trúc thị trường, mức độ biến động của nó vẫn cao hơn nhiều so với vàng và dầu. Khác với vàng và dầu, chu kỳ giao dịch của Bit là 24/7, điều này khiến nó vượt trội về khả năng tiếp cận và thanh khoản toàn cầu.
III. Vấn đề lưu trữ và an toàn của tài sản dự trữ
Vấn đề lưu trữ và an toàn là rất quan trọng đối với bất kỳ tài sản dự trữ nào, mỗi loại tài sản đều có những thách thức và chi phí riêng.
Vàng: Vàng thường được lưu trữ trong các cơ sở an toàn cao, chẳng hạn như Fort Knox, Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York và các két an toàn khác trên toàn thế giới. Chi phí lưu trữ vàng thay đổi, nhưng các dự trữ chủ quyền quy mô lớn yêu cầu nhiều cơ sở hạ tầng an ninh, chi phí vận chuyển và bảo hiểm. Ngoài ra, vàng vật lý dễ bị đánh cắp và cần được kiểm tra liên tục để đảm bảo tính xác thực và trọng lượng chính xác. Các tổ chức lưu trữ vàng cũng thu phí lưu kho hàng năm từ 0,10% đến 0,50%, tùy thuộc vào nhà cung cấp dịch vụ lưu trữ.
Bit: Việc lưu trữ Bit có sự khác biệt cơ bản, vì đây là một tài sản kỹ thuật số. Chính phủ và các tổ chức thường sử dụng ví lạnh và bảo mật chữ ký đa chủ để bảo vệ tài sản của họ. Mặc dù lưu trữ Bit không cần cơ sở vật chất như lưu trữ vàng, nhưng các rủi ro về an ninh mạng như tấn công của hacker, quản lý private key kém và giám sát quy định vẫn là những thách thức lớn. Các giải pháp lưu trữ cấp tổ chức như BitGo, Fireblocks và Coinbase Custody thu phí hàng năm từ 0,05% đến 0,25%, thấp hơn nhiều so với chi phí lưu trữ vàng. Tuy nhiên, tính không thể đảo ngược của các giao dịch Bit tăng rủi ro liên quan đến quản lý kém hoặc truy cập trái phép.
IV. Vai trò chiến lược và kinh tế của tài sản dự trữ
Vàng, dầu và Bit đều đóng vai trò chiến lược trong nền kinh tế toàn cầu, với vàng là công cụ phòng ngừa, dầu ảnh hưởng đến sự ổn định địa chính trị.
Theo thời gian, tất cả những tài sản này đều có ý nghĩa chiến lược và vĩ mô. Các câu chuyện liên quan đến thị trường vốn rộng hơn có thể chính là những gì cần thiết để thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư.
Bit: Tiềm năng của Bit như một tài sản dự trữ nằm ở tính phi tập trung, nguồn cung cố định (21 triệu Bit) và khả năng chống lại sự suy giảm của tiền tệ. Khác với vàng và dầu cần nhiều cơ sở hạ tầng, Bit có thể được chuyển toàn cầu trong vài phút và lưu trữ gần như không tốn kém.
Khi sự áp dụng của các tổ chức tăng lên, giá trị chiến lược của Bit như một công cụ phòng ngừa lạm phát và nợ chính phủ càng được công nhận.
V. Tương lai của chính sách Bit của chính phủ Hoa Kỳ
Các sáng kiến chính sách cho thấy việc thiết lập một dự trữ Bit chiến lược có thể kh
Tuy nhiên, quỹ dự trữ sẽ sử dụng các loại tiền điện tử mà chính phủ đã nắm giữ để tài trợ, chủ yếu thông qua没收tài sản chứ không phải thông qua việc mua mới của chính phủ.
Chiến lược này đã nhận được các phản ứng trái chiều. Trong khi một số người cho rằng đây là một bước tiến tích cực trong việc ôm ấp các tài sản số, những người khác lại lo ngại về việc thiếu đầu tư mới và các tác động tiềm ẩn của việc sử dụng tài sản bị没收. Tính đến ngày 10 tháng 3 năm 2025, giá trị của BTC đã giảm hơn 5%, xuống khoảng 79.515 USD, phản ánh sự thất vọng của thị trường về cách thức tài trợ quỹ dự trữ.
Nhìn về tương lai, chính sách BTC của chính phủ Mỹ có thể sẽ tiếp tục phát triển. Nhóm công tác của Tổng thống dự kiến sẽ đưa ra các khuyến nghị trước tháng 7 năm 2025, điều này có thể ảnh hưởng đến khung pháp lý, chiến lược đầu tư và sự hội nhập của tài sản số với hệ thống tài chính rộng hơn trong tương lai.
Với sự quan tâm ngày càng tăng của toàn cầu đối với tiền điện tử, Mỹ có thể sẽ tiếp tục hoàn thiện chính sách của mình để cân bằng giữa đổi mới và an toàn, ổn định kinh tế, cũng như các tài sản truyền thống như vàng và dầu, những tài sản vẫn là một phần không thể thiếu của chiến lược tài chính quốc gia.
