Gần đây, chuyên mục "Đối thoại HTX Fire Partner" của Huobi HTX đã mời các KOL tiền điện tử như Trần Kiếm Jason, Tử Thời và nhóm nghiên cứu đầu tư của Huobi HTX, với chủ đề "Giải mã mật mã tài sản: Tín hiệu đảo chiều của thị trường bò và thị trường gấu ở đâu?", để thảo luận sâu về các khía cạnh như tâm lý thị trường, dòng vốn, môi trường kinh tế vĩ mô, nhằm cung cấp cho nhà đầu tư những cơ sở đánh giá thị trường rõ ràng hơn.
Tâm lý thị trường hiện tại: Thị trường bò hay thị trường gấu?
Trần Kiếm Jason chia sẻ quan điểm của mình từ hai góc độ là dòng vốn và tâm lý nhà đầu tư. Ông cho rằng, ngoài giá cả tăng, tín hiệu của thị trường bò còn bao gồm lượng vốn đổ vào và sự sẵn sàng chi tiêu của nhà đầu tư. Khi thị trường đầy niềm tin vào một số lĩnh vực hoặc dự án, nhà đầu tư sẵn sàng tiếp tục đầu tư vốn, thậm chí giá cả biến động mạnh cũng không làm giảm nhiệt huyết của họ. Tuy nhiên, khi những "điều kỳ diệu" này dần "mất đi phép màu", nhà đầu tư mất động lực chi tiêu, thị trường tự nhiên trở nên lạnh nhạt.
Ông cũng chỉ ra rằng, việc tranh luận về thị trường bò hay thị trường gấu không quá ý nghĩa, điều quan trọng là có thể kiếm được tiền và triển vọng lợi nhuận trong tương lai. Hiện tại, số lượng stablecoin của các sàn giao dịch tiếp tục tăng nhưng giá chưa tăng, cho thấy tâm lý thị trường có xu hướng gấu; đồng thời, trong bối cảnh chu kỳ tăng lãi suất, dòng vốn trở nên khan hiếm, thiếu vắng nguồn vốn mới. Ngoài việc giảm lãi suất, ông tạm thời không nhìn thấy các yếu tố hỗ trợ trực tiếp khác. Do đó, ông nghiêng về việc đây là giai đoạn thị trường gấu, nhưng giai đoạn cụ thể sẽ khác nhau tùy từng cá nhân.
Tử Thời thì tiếp cận từ những sự kiện cụ thể trên thị trường. Ông dựa trên các sự kiện như Tổng thống Trump phát hành tiền và DeepSeek ra mắt để nhận định rằng, câu chuyện của thị trường tiền điện tử đã sụp đổ, sau đó thị trường coin nhái và AI sụt giảm mạnh, điều này càng khẳng định nhận định của ông. Ông cho rằng, khi ngành công nghiệp bước vào giai đoạn phản tỉnh, tâm lý thị trường tất yếu chuyển sang thị trường gấu. Các chỉ số ngắn hạn cho thấy, người nắm giữ Bitcoin và những thợ đào mới bắt đầu lỗ vốn, phù hợp với đặc điểm của thị trường gấu. Tuy nhiên, hiện nay chu kỳ bò và gấu diễn ra nhanh hơn, biến động mạnh, Bitcoin độc quyền thị trường, các altcoin chỉ còn lại một số phân khúc cục bộ. Cơn sốt tiền điện tử mới thường chỉ tồn tại trong chốc lát, thanh khoản cao phụ thuộc vào sự chú ý, thị trường đã biến thành "thị trường chú ý".
Nhóm nghiên cứu đầu tư của Huobi HTX bổ sung góc nhìn từ dữ liệu và vĩ mô, cho rằng trọng tâm của chu kỳ này là hợp pháp hóa và đô la hóa tiền điện tử, quỹ ETF Bitcoin đã hút vào một lượng lớn vốn của các tổ chức, tạo nền tảng pháp lý lâu dài cho ngành công nghiệp. Mặc dù chính sách của Tổng thống Trump mang lại sự không chắc chắn, khiến các tài sản chính biến động mạnh, nhưng các chỉ số như biểu đồ cầu vồng vẫn chưa chạm đến đỉnh của thị trường bò. Họ nhấn mạnh rằng, về mặt tâm lý có thể là thị trường gấu, nhưng ngành công nghiệp vẫn cần nhìn xa trông rộng, việc chu kỳ rút ngắn không có nghĩa là sự phát triển đã kết thúc.
Ngoài ra, khi được hỏi về những đặc điểm điển hình của đáy thị trường, Trần Kiếm Jason cho biết, đáy thực sự là trạng thái ngang giá dài hạn khi "không ai mua đáy". Tử Thời thì cho rằng, tín hiệu đáy thực sự cần quan sát động thái của "tiền thông minh" - khi những ông lớn thị trường thứ cấp, những người hành nghề trong ngành nghỉ ngơi hoặc rời khỏi thị trường, thị trường sẽ dần trở nên lạnh nhạt, cho đến khi định giá và khối lượng giao dịch cực kỳ bi quan, thị trường mới có thể hồi phục.
Môi trường kinh tế vĩ mô ảnh hưởng đến thị trường tiền điện tử như thế nào?
Tử Thời cho rằng, tính không thể kiểm soát của Tổng thống Trump là yếu tố then chốt khiến thị trường lần này chưa hoàn toàn rơi vào khó khăn. Ông phân tích rằng, chính sách của Trump thường mang đậm dấu ấn cá nhân và khó dự đoán, điều này làm tăng thêm sự không chắc chắn của thị trường. Diễn biến của thị trường chứng khoán Mỹ đã chứng minh được sự lo ngại của thị trường.
Trần Kiếm Jason khẳng định rằng, môi trường kinh tế vĩ mô hiện tại có tác động tiêu cực đến thị trường tiền điện tử. "Người quân tử không đứng dưới bức tường nguy hiểm", vốn luôn e ngại rủi ro và tìm kiếm lợi nhuận chắc chắn. Khi môi trường vĩ mô ở trạng thái không chắc chắn, cuối cùng vốn sẽ chọn cách tránh rủi ro.
Nhóm nghiên cứu đầu tư của Huobi HTX bổ sung rằng, mặc dù Tổng thống Trump ủng hộ tiền điện tử, nhưng việc thực thi chính sách của ông vẫn còn nhiều biến số. Nếu chính sách được thực hiện ổn định, tâm lý thị trường có thể nhanh chóng hồi phục. Tuy nhiên, hiện tại trong cộng đồng có nhiều tiếng nói cho rằng "blockchain là lừa đảo", cũng gợi ý rằng tín hiệu đáy đang được hình thành.
Trong môi trường thị trường hiện tại: Triển khai tích cực hay thận trọng quan sát?
Trong bối cảnh thị trường đang biến động mạnh, để tìm ra chiến lược giao dịch có lãi, Trần Kiếm Jason giữ thái độ quan sát, cho rằng trừ khi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ vào ngày 19/3 có động thái, thì khó có tín hiệu tích cực trong ngắn hạn.
Tử Thời chia sẻ chiến lược "game thủ" của mình: giữ toàn bộ vốn ở USDT, chỉ tham gia giao dịch khi có tin tức hoặc điểm nóng MEME. Khi thị trường không có "token miễn phí", nên tin vào nhận định khác với thị trường.
Nhóm nghiên cứu đầu tư của Huobi HTX đề xuất hai hướng tiếp cận: Những nhà đầu tư thận trọng có thể lựa chọn các sản phẩm tài chính của sàn giao dịch, như kiếm USDD. Bên cạnh đó, có thể quan tâm đến các tài sản mới được niêm yết trên Huobi HTX, tìm kiếm những dự án chất lượng trong giai đoạn thị trường gấu.
