Nguồn: Ngoài chuyện nói

Trong chu kỳ này, chúng ta đã chứng kiến quá nhiều thay đổi hoặc những sự kiện mới đáng kinh ngạc, chẳng hạn như:

1.Mùa MEME dường như đã thay thế Mùa Altcoin trước đây.

2.Mặc dù Bitcoin đã đạt mốc 100.000 USD và liên tục lập kỷ lục mới, nhưng ETH - vua của các đồng Altcoin, trong đợt tăng giá này thậm chí còn không vượt qua mức giá kỷ lục của nó, giá hiện tại của ETH tương đương với 4 năm trước.

3.Số lượng dự án (token) tăng theo cấp số nhân.

Ví dụ, vào tháng 3/2021, thị trường tiền mã hóa có 350.000 token, đến tháng 3/2022 đã có 4 triệu token, và vào tháng 3/2025, tổng số token sẽ vượt quá 40 triệu. Với tốc độ phát triển hiện tại, dự kiến đến năm 2026, số lượng token trên thị trường có thể vượt quá 100 triệu. Như hình dưới đây.

4.Vào năm 2024, BTC ETF cuối cùng cũng chính thức được phê duyệt, ETH ETF cũng được phê duyệt, hiện tại còn có DOGE, XRP, LTC, SOL, ADA và nhiều ETF khác đang trong quá trình xét duyệt (tuy nhiên, hiện tại SEC đã trì hoãn phê duyệt các ETF Altcoin này, kết hợp với diễn biến chung của thị trường, khả năng được phê duyệt trong nửa cuối năm nay có thể cao hơn).

5.Vào năm 2025, Hoa Kỳ sẽ đưa Bitcoin vào kế hoạch dự trữ chiến lược (sắc lệnh hành pháp).

6.Các tổ chức tích cực tích trữ Bitcoin và một số Altcoin.

Mặc dù trong chu kỳ trước, thị trường đã có sự tham gia của các tổ chức lớn như Grayscale, chúng ta cũng đã chứng kiến sự tham gia của các tổ chức như Tesla, và Elon Musk liên tục "vắt sữa", nhưng từ chu kỳ này, cách thức tham gia của các tổ chức lớn đã có sự chuyển đổi, trở nên rộng hơn, chẳng hạn như chúng ta thấy sự tham gia của các tổ chức lớn như MicroStrategy, BlackRock.

Tất nhiên, ngoài Bitcoin, một số Altcoin khác cũng bắt đầu được một số tổ chức quan tâm và triển khai. Ví dụ, WLFI (World Free Finance, dự án DeFi được gia đình Trump ủng hộ) đã liên tục mua vào (không loại trừ một số token được tài trợ) các token như ETH, ONDO, MOVE, ENA, LINK (Chainlink), Aave trong năm nay. Như hình dưới đây.

Có vẻ như chúng ta luôn tuân theo quy luật chu kỳ lịch sử, đồng thời liên tục chứng kiến một số sự khác biệt hoặc lịch sử mới.

Từ góc độ đầu tư, một số nhà đầu tư lâu năm vẫn giữ tư duy đầu tư dường như đã gánh chịu tổn thất trong chu kỳ này, đặc biệt là những người kiên định với chiến lược đầu tư vào giá trị của Altcoin. Vài ngày trước, tôi đã xem một báo cáo khá đại diện, nói rằng một con cá voi đã xây dựng vị thế trong Pendle 8 tháng trước, nhưng có vẻ đã không kiên trì đến tháng này, có thể đã bán tháo với khoản lỗ. Như hình dưới đây.

Tất nhiên, hiện tại ông lão này vẫn đang làm như vậy, rõ ràng những người nông dân lâu năm có thể vẫn đang kiên trì nắm giữ các Altcoin giảm giá hơn 80%, hiện đang rơi vào tình thế khó xử, chẳng hạn như không muốn chấp nhận thua lỗ trực tiếp, nhưng lại cảm thấy chuyển sang Bitcoin cũng không thể kiếm lại được... Thực ra, bất kỳ ai cũng khó có thể đưa ra lựa chọn từ bỏ trong tình huống như vậy. Về cách xử lý, chúng tôi đã đưa ra một số suy nghĩ và đề xuất từ góc độ dài hạn và ngắn hạn trong bài viết ngày 11/3, các bạn quan tâm có thể quay lại xem, ở đây sẽ không nhắc lại nữa.

Trước hết, chúng ta hãy để yếu tố vĩ mô sang một bên. Đối với thị trường tiền mã hóa bản thân, xét từ tổng thể môi trường thị trường hiện tại, dường như mọi người (bao gồm cả các tổ chức) không thể dành quá nhiều sự chú ý đến Bitcoin (những người bị tổn thất hoặc không bị tổn thất trong chu kỳ này dường như cơ bản đều lập kế hoạch theo dõi Bitcoin dài hạn), bởi vì đôi khi sự chú ý quá mức sẽ tạo ra một áp lực nhất định, và "đòn bẩy" áp lực này có thể khiến Bitcoin khó có thể khôi phục vị trí chủ đạo (thậm chí không thể tiếp tục tăng), thúc đẩy nhiều người chuyển sang Bitcoin (ngày càng nhiều người đã tin rằng đầu tư Bitcoin tốt hơn đầu tư các Altcoin khác), ngày càng nhiều người sẽ chủ động tiếp nhận khi Bitcoin điều chỉnh...

Và trong bối cảnh những thay đổi mới + mô hình mới của thị trường nêu trên, dường như chúng ta sẽ rất khó lại chứng kiến mùa vụ Altcoin truyền thống (tức là sau khi Bitcoin đạt một mức cao lịch sử nhất định, vị trí chủ đạo của nó bắt đầu giảm, sau đó xuất hiện cảnh tượng Altcoin cùng bay). Từ chu kỳ này, những gì được gọi là mùa Altcoin dường như đã bị thay thế bởi các mùa cụ thể như mùa MEME, mùa Trump, mùa AI (hoặc chúng ta có thể gọi là các mùa Altcoin mini) với sự tăng giảm nhanh chóng.

Bây giờ, chúng ta vẫn có thể chứng kiến cảnh "hàng nghìn token cùng bay" của mùa Altcoin truyền thống chứ? Tôi cảm thấy loại mùa Altcoin toàn diện như vậy đã rất khó xảy ra, bạn không thể để 10 triệu token cùng tăng vài lần, vài chục lần!

Thêm vào đó, sự thay đổi cơ bản về thanh khoản, tức là thị trường tiền mã hóa đã được bơm vào lượng thanh khoản lớn (tiền mới), hỗ trợ logic để tất cả các Altcoin có thể lại cùng tăng.

Nhưng mùa Altcoin mini tiếp theo vẫn sẽ xuất hiện, chỉ là vấn đề thời gian. Nếu bạn vẫn quan tâm đến Altcoin, nhưng không muốn dành quá nhiều thời gian và công sức vào nghiên cứu dự án hoặc tham gia các trò chơi PvP, thì chỉ cần tập trung vào việc khám phá các dự án có nền tảng vững chắc, chẳng hạn như các dự án tạo ra thu nhập liên tục, có kinh tế học token tốt, có thể xây dựng liên tục và có tầm nhìn phát triển... Cách đơn giản nhất là chọn trực tiếp từ top 100 dự án theo giá trị vốn hóa thị trường.

Có thể dự đoán, trong tương lai, thanh khoản sẽ vẫn tập trung chủ yếu vào BTC và một số ít Altcoin, thanh khoản của phần lớn Altcoin có thể đối mặt với tình trạng thiếu hụt hoặc giảm liên tục, số lượng Altcoin khổng lồ (cộng với việc nhiều dự án VC liên tục giải phóng token từ nguồn gốc) khiến thanh khoản càng phân tán. Đối với vấn đề cơ bản này, chúng ta chỉ có thể tiếp tục kiên nhẫn chờ đợi sự làm mới bên trong (tức là sự đổi mới trong ngành công nghiệp tiền mã hóa, nhưng tạm thời tôi không thấy điều này), hoặc một số thay đổi về yếu tố vĩ mô (chẳng hạn như dự kiến giảm lãi suất vào tháng 6 năm nay, cũng như các chính sách mới của Mỹ đối với ngành công nghiệp tiền mã hóa năm nay), mới có thể hình thành các giải pháp định lượng cho các vấn đề nội bộ của thị trường tiền mã hóa.

Tôi nhớ rằng mọi người thường nói một câu như thế này: Lịch sử không lặp lại, nhưng thường rơi vào vần điệu.

Chúng ta cần hiểu hợp lý câu nói này, so với "rơi vào vần điệu", nghĩa là chúng ta không thể trực tiếp tìm kiếm thanh kiếm trên tàu. Như tác giả bài viết đã nói, mặc dù chu kỳ thị trường tồn tại theo một quy luật nhất định, nhưng thị trường cũng đang không ngừng phát triển, một số kịch bản của chu kỳ trước có thể đã không hoàn toàn phù hợp với hiện tại, chúng ta cần theo kịp thời đại, cần không ngừng thích ứng và nghiên cứu các kịch bản mới của chu kỳ hiện tại.

Hiện tại, ý kiến của mọi người khá phân tán. Có người cho rằng thị trường đã hoàn toàn bước vào giai đoạn Gấu, có người cho rằng chỉ là điều chỉnh kỹ thuật (chu kỳ Bò lớn nhất vẫn còn phía trước), cũng có người cho rằng chu kỳ Bò mới vừa bắt đầu. Về quan điểm cá nhân của tôi, thực ra đã có người chia sẻ trong một số bài viết trước. Tôi cảm thấy năm nay có thể sẽ có một số cơ hội mới (nhưng không phải cơ hội lớn), nhưng trước đây tôi không thể nhìn xa quá. Hiện tại, chúng ta hãy xem tình hình có thể như thế nào vào tháng 5, tháng 6 năm nay.