Tác giả: Meltem Demirors

Biên dịch: Riley, ChainCacher

Tất cả bắt đầu từ đây. Tất cả những gì chúng tôi thảo luận khi bắt đầu xây dựng công ty đầu tư Bitcoin đầu tiên trên thế giới Blockworks cách đây mười năm, giờ đây đã trở thành hiện thực. Vậy tại sao giá Bitcoin vẫn chưa đạt 1 triệu đô la?

1. Nếu loại trừ Bitcoin và Ethereum, đây là tình trạng của thị trường crypto trong năm năm qua: Các đồng tiền có thể đã thay đổi, nhưng dữ liệu tổng thể vẫn không đổi. Đây là một vấn đề lớn - không có tăng trưởng.

1. Thị trường năm 2024 chủ yếu được hỗ trợ bởi hai bên mua liên tục - MicroStrategy và BlackRock, nhưng những người mua này không phải là người truyền giáo, mà là lính đánh thuê. Những người mua của MSTR (MicroStrategy) đang thực hiện arbitrage trái phiếu có thể chuyển đổi, những người mua của IBIT (iShares Bitcoin ETF) đang arbitrage chênh lệch. Hai bên này nắm giữ 6% lượng cung Bitcoin. Đây là sự kiện thiên nga đen của chúng tôi.

1. Mặc dù lời hứa về sự đổi mới và sự quảng bá không ngừng về chuỗi công khai trên Twitter, nhưng vị trí chủ đạo của Bitcoin đang tăng lên chứ không phải giảm.

Chỉ có một ngành Bitcoin, một câu chuyện Bitcoin, một thị trường Bitcoin.

1. Hãy cùng xem xét Bitcoin. Chúng ta đã trải qua nhiều đợt phục hồi ấn tượng do câu chuyện và dòng vốn thúc đẩy. Nhưng loại câu chuyện hay dòng vốn nào có thể đẩy chúng ta vượt qua đỉnh "Chính phủ Hoa Kỳ sử dụng Bitcoin làm dự trữ chiến lược"?

1. Mặc dù DeFi thể hiện tiềm năng đáng kinh ngạc, nhưng về mặt thu nhập, tài chính truyền thống (TradFi) đang chiếm ưu thế. Dự kiến trong năm tài chính 2025, stablecoin và ETF sẽ mang lại 9,1 tỷ đô la thu nhập cho các tổ chức. Ngược lại, các giao thức DeFi dự kiến sẽ tạo ra 9 tỷ đô la thu nhập trong cùng kỳ, nhưng con số này phần lớn phụ thuộc vào mức độ hoạt động giao dịch của các đồng meme.

1. Các nhà đầu tư tổ chức đang ồ ạt chảy vào! Vâng, họ nhìn thấy cơ hội kiếm tiền và muốn có phần. Không liên quan đến mối thù cá nhân - đây chỉ là việc kinh doanh. Đối với Trump, anh ấy đến DAS (Hội nghị Tài sản Kỹ thuật số) vì có thể kiếm được một khoản lớn. Không liên quan đến mối thù cá nhân - đây cũng chỉ là việc kinh doanh.

Họ là lính đánh thuê, không phải người truyền giáo.

1. Những người nói về sự đổi mới của các tổ chức trong crypto trên Twitter và những chiến binh tiền tuyến nói về các đồng meme trên Twitter có nhiều điểm chung hơn những gì bạn nghĩ.

Chúng ta cần ngừng sùng bái mù quáng và bắt đầu suy nghĩ.

Ngừng những hành vi ngớ ngẩn. (Và điều này cũng bao gồm cả tôi)

1. Bạn có biết điều gì sâu sắc nhất trong crypto không?

Bằng chứng công việc (Proof of Work).

Bitcoin đã chỉ cho thế giới cách xây dựng chuỗi giá trị từ năng lượng đến tính toán, và tạo ra 60 tỷ đô la giá trị vốn chủ sở hữu công khai.

1. Tôi đã nói điều này nhiều lần: Bitcoin ít nhất đã đẩy nhanh sự phát triển của trí tuệ nhân tạo 10 năm. Bitcoin đã tạo ra một mô hình kinh doanh trung tâm dữ liệu mới, bao gồm quản lý đo lường sau bảng, tải linh hoạt, phản ứng nhu cầu và hàng rào với tài sản cơ bản. Đây là sự thay đổi sâu sắc.

1. Tôi chưa từng bày tỏ quan điểm này công khai, nhưng giờ là lúc phải nói ra: Bằng chứng cổ phần (Proof of Stake) là một quyết định sai lầm. Ethereum đã có thể phát triển thành một giao thức trị giá nghìn tỷ với hệ sinh thái năng lượng-tính toán mạnh mẽ. Tuy nhiên, thực tế là cơ chế MEV (Giá trị có thể trích xuất tối đa) đã rút trích hàng tỷ đô la giá trị từ người dùng và ứng dụng.

1. Ethereum từng dẫn dắt đà tăng của Nvidia, nhưng giờ đây nó không thể kéo thị trường tăng.

1. Chúng ta cần quay lại cơ bản. Nhiều thị trường đã đến lúc thanh toán, crypto cũng không ngoại lệ. Bạn không thể chống lại các quy luật vật lý. Nhưng chúng ta sẽ đi về đâu từ đây?

1. Sự cứu rỗi của chúng tôi là: Năng lượng, tính toán, crypto.

Đơn giản như vậy.

Phần còn lại của câu chuyện đang từ từ được kể - đây là công việc của chúng tôi.

1. Cách đây mười năm, tôi tin vào Bitcoin và đã đầu tư toàn bộ thời gian và nỗ lực. Một nhóm những kẻ điên trên internet đã biến một loại tiền điện tử dự trữ toàn cầu thành hiện thực thông qua meme. Hãy tưởng tượng những gì chúng ta có thể làm.

Có niềm tin là rất quan trọng.