Bởi Matt Hougan, Giám đốc đầu tư, Bitwise
Biên soạn bởi: 0xjs@ Jinse Finance
Lần tôi nghe về Bitcoin là vào tháng 2 năm 2011.
Vào thời điểm đó, tôi đang làm việc tại ETF.com, quản lý một đội ngũ các nhà phân tích tài chính trẻ và vận hành dịch vụ phân tích và dữ liệu ETF đầu tiên trên thế giới. Chúng tôi họp hàng tuần để thảo luận về những gì đang diễn ra trên thị trường. Vào tháng 2 năm 2011, khi giá Bitcoin lần đầu vượt ngưỡng 1 đô la, một trong những nhà phân tích của tôi đã nhắc đến “ngưỡng đô la”lịch sử này. Sau đó, ông đã dẫn dắt một cuộc thảo luận hấp dẫn về Bitcoin là gì, nó hoạt động như thế nào và nó có thể trở thành gì.
Nếu tôi đầu tư 1.000 đô la vào Bitcoin sau cuộc họp lần , thì khoản đầu tư đó hiện có giá trị 88 triệu đô la. Tuy nhiên, tôi rời khỏi văn phòng và đi mua một tách cà phê.
Tôi chia sẻ câu chuyện này vì mọi người, thực sự là tất cả mọi người, đều cảm thấy như vậy. Tất cả chúng ta đều ước mình đã mua vào Bitcoin sớm hơn.
Nhưng điều chúng ta bỏ qua trong những câu chuyện này là Bitcoin phải đối mặt với rủi ro rất lớn vào thời điểm đó.
Ví dụ, vào ngày tôi tham dự hội nghị Bitcoin $1, sàn giao dịch crypto lớn nhất thế giới là New Liberty Financial. Dưới đây là các điều khoản dịch vụ của họ.
Nhìn lại, thật dễ dàng để nói rằng tôi nên mua 1.000 đô la Bitcoin. Nhưng vào thời điểm đó, điều đó có nghĩa là phải chuyển 1.000 đô la vào một tài khoản PayPal ngẫu nhiên. Thêm vào đó là rủi ro lưu ký, quy định, kỹ thuật và chính phủ… việc đầu tư 1.000 đô la vào Bitcoin vào năm 2011 thực sự là một canh bạc lớn.
Tôi chia sẻ câu chuyện này vì hai lý do: thứ nhất, để bạn không phải tự trách mình vì đã bỏ lỡ cơ hội đầu tư Bitcoin ; Thứ hai, để bạn có thể tin rằng mọi thứ bây giờ đã khác.
Trên thực tế, tôi tin rằng hôm nay — ngay lúc này — chính là thời điểm tốt nhất để mua Bitcoin dựa trên rủi ro .
Chúng tôi vừa loại bỏ rủi ro tồn tại lớn cuối cùng của Bitcoin
Mọi khoản đầu tư đều cần cân nhắc rủi ro và lợi nhuận. Một tờ vé số có thể biến 1 đô la thành 1 tỷ đô la, nhưng lợi nhuận kỳ vọng của bạn là bằng không.
Vào những ngày đầu của Bitcoin, nó giống như một trò xổ số: Có tăng rất lớn, nhưng rủi ro cũng rất lớn.
Ví dụ, khi Bitcoin lần đầu tiên được ra mắt, không có gì đảm bảo rằng nó sẽ hoạt động bình thường. Vâng, Sách trắng của nó rất tuyệt vời. Về mặt logic thì có vẻ như nó sẽ có hiệu quả. Nhưng trước khi Bitcoin ra đời, đã có lần nỗ lực xây dựng hệ thống tiền điện tử, nhưng tất cả đều thất bại. (Ví dụ, bạn có thể xem bài báo năm 1997 của NSA, “Cách đúc tiền: Mật mã cho tiền điện tử nặc danh.”)
Nhưng trong những ngày đầu Bitcoin, còn có rủi ro đáng kể khác ngoài bản thân công nghệ. Trong nhiều năm, giao dịch đã trở thành một yếu tố rủi ro— nền tảng giao dịch ban đầu không đáng tin cậy hoặc có khối lượng giao dịch thấp và hoạt động kém. Tình hình không thay đổi cho đến khi Coinbase được thành lập vào cuối năm 2011.
Trong một thời gian, quyền giám hộ cũng là một yếu tố rủi ro- cho đến khi các công ty lớn như Fidelity bắt đầu cung cấp tự lưu ký và dịch vụ giám hộ theo tổ chức.
Vào những ngày đầu của Bitcoin, đã có những lo ngại chính đáng về rửa tiền, hoạt động tội phạm, tiêu chuẩn quản lý, tập trung khai thác, v.v.
Điều đáng kinh ngạc về Bitcoin là theo thời gian, nó đã dần dần loại bỏ mọi rủi ro hiện hữu đáng kể này.
Việc ra mắt ETF spot Bitcoin vào tháng 1 năm 2024 sẽ giúp chúng ta vượt qua một rào cản lớn khác, mang lại chỉ dẫn về mặt quy định cho các nhà đầu tư tổ chức của Hoa Kỳ quan tâm đến lĩnh vực này.
Nhưng ngay cả sau khi ETF được ra mắt, vẫn có một rủi ro hiện hữu lớn luôn ám ảnh trong tâm trí tôi: Điều gì sẽ xảy ra nếu chính phủ cấm Bitcoin?
Quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược của Hoa Kỳ
Đây là câu hỏi tôi lần hỏi trong các cuộc họp khi có người hỏi tôi: "Điều gì khiến bạn mất ngủ vào ban đêm?"
Tôi đang suy nghĩ về việc Hoa Kỳ đã tịch thu vàng tư nhân vào năm 1933 để bổ sung vào ngân khố. Vậy tại sao nó lại cho phép Bitcoin phát triển đến mức đủ lớn để đe dọa địa vị của đồng đô la Mỹ?
Thành thật mà nói, lúc đó tôi không biết câu trả lời.
Khi bị hỏi trên sân khấu, tôi luôn nhắc mọi người rằng chính phủ Hoa Kỳ đã “mua” vàng từ công chúng vào năm 1933: Tôi cho rằng nếu Bitcoin phát triển đến quy mô đủ lớn để thách thức đồng đô la, thì khoản đầu tư của bạn có thể đã kiếm được bộn tiền.
Đó là câu trả lời tốt nhất tôi có thể đưa ra.
Nhưng ngay đầu tháng này, Tổng thống Trump đã ký một sắc lệnh hành pháp thành lập Quỹ Dự trữ Bitcoin Chiến lược của Hoa Kỳ. Cứ như thế, rủi ro lớn cuối cùng liên quan đến Bitcoin đã biến mất trước mắt tôi.
Nhiều người đang thắc mắc tại sao Hoa Kỳ lại làm như vậy. “Nếu crypto là đối thủ cạnh tranh lâu dài khả thi của đồng đô la, tại sao chúng ta lại thúc đẩy sự phát triển của một đối thủ cạnh tranh trực tiếp với địa vị là đồng tiền dự trữ của thế giới?” Cliff Asness, người sáng lập Quỹ phòng hộ AQR Capital, đã viết ngay sau khi Trump ký sắc lệnh hành pháp.
Câu trả lời tất nhiên là Bitcoin tốt hơn các lựa chọn thay thế. Kịch bản tốt nhất cho Hoa Kỳ là đồng đô la tiếp tục duy trì địa vị đồng tiền dự trữ của thế giới. Nhưng nếu đến một ngày nào đó địa vị đô la Mỹ bị rủi ro, tốt hơn hết chúng ta nên chọn Bitcoin thay thế thay vì các loại tiền tệ như Nhân dân tệ.
Đây là điều mà lúc đầu tôi không ngờ tới: Tất nhiên là Hoa Kỳ sẽ chấp nhận Bitcoin. Đây là giải pháp dự phòng tốt nhất trên thị trường.
Điều này có ý nghĩa gì đối với các nhà đầu tư?
Tại Bitwise, chúng tôi đã bắt đầu thấy được tác động của việc giảm thiểu rủi ro này. Hai năm trước, khách hàng của Bitwise thường phân bổ khoảng 1% danh mục đầu tư của họ vào Bitcoin và tài sản crypto khác, một tỷ lệ mà họ không ngại mất đi. Cấu hình như vậy có lý vì Bitcoin có thể bị cấm hoặc gặp phải một số thất bại khác. Nhưng trong hoàn cảnh ngày nay, tình hình đã khác. Chúng tôi thường thấy khách hàng phân bổ 3% tiền của họ vào Bitcoin. Khi ngày càng nhiều người trên thế giới nhận ra rằng Bitcoin ít rủi ro hơn đáng kể, tôi cho rằng tỷ lệ phần trăm này tăng 5% hoặc thậm chí cao hơn.
