——Vào tháng 4 năm 2025, “Thứ Hai Đen Tối” đã bốc hơi 6,4 nghìn tỷ đô la chỉ trong một ngày và chiến lược của trò chơi Trung-Mỹ
1. Sự kiện kích hoạt: Chính sách thuế quan "bóp nghẹt" thị trường toàn cầu như thế nào
1. Những cú sốc chính sách và sự sụp đổ của thị trường
- Thị trường chứng khoán Mỹ sụp đổ: Sau khi Trump công bố "thuế quan đáp trả" vào ngày 3 tháng 4, ba chỉ số chứng khoán lớn của Mỹ đồng loạt lao dốc, với Chỉ số công nghiệp Dow Jones giảm 5,5% chỉ trong một ngày và S&P 500 giảm 5,97%. Giá trị vốn hóa thị trường của "Bảy chị em" cổ phiếu công nghệ đã bốc hơi hơn 505 tỷ đô la Mỹ;
- Cổ phiếu A giảm theo: Ngày 7 tháng 4, ba chỉ số cổ phiếu A chính mở cửa giảm hơn 4%, Chỉ số ChiNext giảm 6,77% và tâm lý trên thị trường lan rộng;
- Crypto giảm mạnh: Bitcoin giảm xuống dưới 83.000 đô la, Ethereum giảm mạnh 10% và đồng MEME trên Chuỗi BSC nói chung đã giảm một nửa;
2. Tài sản toàn cầu giảm một cách bừa bãi
- Thị trường hàng hóa: Dầu thô WTI giảm xuống dưới 60 USD/thùng, chạm mức thấp mới kể từ năm 2021; Tính chất trú ẩn an toàn của vàng tạm thời không còn hiệu quả, spot đã từng giảm xuống dưới 3.000 đô la;
- Biến động tỷ giá hối đoái: Đồng Yên Nhật tăng 1% do nhu cầu trú ẩn an toàn, các loại tiền tệ không phải của Mỹ như đô la Úc và đồng euro đều mất giá;
2. Logic sâu hơn: Chiến tranh thương mại 2.0 và tái thiết giá thị trường
1. Lịch sử lặp lại? Bóng ma của Smoot-Hawley
- Đạo luật thuế quan Smoot-Hawley năm 1930 đã gây ra một cuộc chiến tranh thương mại toàn cầu và dẫn đến cuộc Đại suy thoái. Hiện nay, “thuế quan qua lại” của Trump áp dụng cho tất cả các đối tác thương mại, với mức thuế lên tới 49%, rủi ro Chuỗi cung ứng toàn cầu đã tăng mạnh;
- Nguy cơ lạm phát tăng vọt: 97% quần áo và giày dép ở Hoa Kỳ đều được nhập khẩu. UBS ước tính giá hàng tiêu dùng hàng ngày có thể tăng 10%-12% và các gia đình thu nhập sẽ phải gánh chịu phần lớn tác động;
2. “Sự tách rời ba” của trò chơi Trung-Mỹ
- Áp lực gia tăng từ thương mại, công nghệ và tài chính: Everbright Securities chỉ ra rằng thuế quan chỉ là khởi đầu và các lệnh cấm vận công nghệ tiếp theo (như hạn chế xuất khẩu chip AI) và lệnh trừng phạt tài chính (hủy niêm yết cổ phiếu ý tưởng của Trung Quốc) có thể xảy ra sau đó;
- Logic phản ứng của Trung Quốc: Huatai Securities phân tích rằng Trung Quốc có đủ công cụ chính sách, cắt giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc, kích thích tiêu dùng và đầu tư cơ sở hạ tầng có thể trở thành lực lượng phòng ngừa chính, địa vị chiến lược của nhu cầu trong nước sẽ được nâng cao;
3. “Nghịch lý giảm thiểu rủi ro ” của crypto
- Mối tương quan giữa Bitcoin và tài sản rủi ro truyền thống (như Nasdaq) đã tăng lên 0,5, mất đi hào quang "vàng kỹ thuật số";
- Phản ứng Chuỗi thanh lý đòn bẩy: vị thế đòn bẩy cao (ví dụ: 20x) của đồng MEME trên Chuỗi BSC cháy tài khoản từng đợt sau khi giá biến động 5%, làm trầm trọng thêm tình trạng bán tháo;
3. Dự đoán xu hướng: Cơ hội cấu trúc trong cơn bão
1. Đường đi của thị trường ngắn hạn
- Nút chính: Thuế quan chính thức có hiệu lực vào ngày 9/4, các biện pháp đáp trả của Trung Quốc được thực hiện vào ngày 10/4. Nếu các cuộc đàm phán không được khởi động lại, thị trường chứng khoán Mỹ có thể giảm thêm 5%-10%;
- Cơ hội phục hồi crypto: Nếu BTC ổn định ở mức 80.000 đô la, đồng MEME có thể phục hồi do sự nhiệt tình của cộng đồng, nhưng chúng ta cần cảnh giác với các biện pháp siết chặt của cơ quan quản lý (như sự cố liên quan token của gia đình Trump);
2. Logic phân bổ tài sản trung và dài hạn
- Tài sản trú ẩn an toàn: Vàng (mục tiêu 3.100 đô la), Yên Nhật và ETF trái phiếu kho bạc (như TLT) vẫn là nơi trú ẩn an toàn cho các quỹ;
- Đường đi ngược chu kỳ:
Tiêu dùng và cơ sở hạ tầng: Với chính sách nhu cầu trong nước tại Trung Quốc, các công ty sản xuất thiết bị gia dụng và vật liệu xây dựng hàng đầu (như Midea và Conch Cement) có thể được hưởng lợi;
Độc lập về công nghệ: Chip nội địa (SMIC) và mô hình AI lớn (Baidu Wenxin) đã nhận được sự hỗ trợ về chính sách và dự kiến giá trị sẽ phục hồi;
- Định hình lại giá trị crypto :
Đường dẫn RWA: trái phiếu Mỹ token hóa Hoa Kỳ (như Ondo Finance) và vay mượn thế chấp (Maple Finance) có lợi nhuận hàng năm trên 4%, thu hút các tổ chức như Grayscale gia tăng thu mua;
Cổ tức công nghệ Layer2 : Nâng cấp Ethereum Pectra có thể kích hoạt nhu cầu staking, ARB, OP và token khác kỳ vọng tăng giá 50% trong trung hạn;
IV. Chiến lược của nhà đầu tư: Phòng thủ, Phòng ngừa rủi ro và Bố trí bên trái
1. Hoạt động phòng thủ
- Giảm nắm giữ tài sản có tính biến động cao: thanh lý các đồng MEME và cổ phiếu công nghệ, giữ lại 20%-30% bằng tiền mặt hoặc stablecoin(USDC, Dai);
- Bảo vệ quyền chọn: Mua vào quyền chọn bearish BTC (giá thực hiện 75.000 đô la) và quyền chọn bearish Nasdaq ETF (giá thực hiện thấp hơn 10% so với giá hiện tại);
2. Phòng ngừa và chênh lệch giá
- Chênh lệch giá chéo thị trường: mua vàng long/ short dầu thô (chênh lệch biến động lịch sử mở rộng lên 30%), mua yên long/ short đô la Úc;
- Cổ phiếu A/H hội tụ: tăng nắm giữ các cổ phiếu blue-chip bị định giá thấp tại các cổ phiếu Hồng Kông (như Tencent và Meituan) để đặt cược vào lợi nhuận vốn;
3. Cơ hội bố trí bên trái
- Đầu tư cố định Bitcoin: mua vào theo đợt trong khoảng 76.000-82.000 đô la, với mục tiêu dài hạn là 180.000 đô la (dự báo của Galaxy);
- Cổ phiếu hưởng lợi về chính sách: các ngành như bảo vệ môi trường (trợ cấp trung hòa carbon) và công nghiệp quân sự (căng thẳng địa chính trị) có thể tăng cường chống lại xu hướng này;
Kết luận: Tìm kiếm sự chắc chắn trong sự không chắc chắn
Cơn bão thuế quan năm 2025 vừa là nỗi đau của toàn cầu hóa vừa là cơ hội để định giá lại tài sản. Lịch sử đã chứng minh rằng chủ nghĩa bảo hộ thương mại cuối cùng sẽ phản tác dụng, và cuộc cách mạng công nghệ cùng sự khôn ngoan trong chính sách chính là chìa khóa để phá vỡ bế tắc. Các nhà đầu tư cần từ bỏ ảo tưởng về "chiến thắng nhanh chóng", nắm bắt cổ tức cơ cấu trong khi phòng thủ và chờ đợi bình minh trong tâm bão.
