Tác giả: Matt Hougan, Giám đốc đầu tư của Bitwise; Biên dịch: AIMan@Jinse Finance
Có một sự thật đáng chú ý: Bitcoin đã duy trì giá ổn định trong tháng qua.
Tại thời điểm tôi viết bản ghi nhớ này vào ngày 14 tháng 4, Bitcoin đang giao dịch ở mức 84.379 đô la Mỹ. Một tháng trước, giá của nó là 84.317 đô la Mỹ. Điều này có nghĩa là tỷ suất sinh lời trong 30 ngày là 0,07%.
Hãy suy nghĩ về điều đó.
Từ việc Hoa Kỳ thiết lập dự trữ chiến lược Bitcoin đến việc Tổng thống Trump áp đặt thuế quan trên toàn thế giới, thị trường crypto đã chịu những tác động khổng lồ từ mọi phía, nhưng chúng ta lại phát triển hoàn toàn ngoài quỹ đạo trước đây.
Khi nghĩ về thời gian, năng lượng và lo lắng mà tôi đã dành cho việc nghiên cứu thị trường trong 30 ngày qua, tôi muốn khóc.
Nhưng đồng thời, hiệu suất gần đây của Bitcoin cũng để lại ấn tượng sâu sắc cho tôi. Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đạt đỉnh vào ngày 19 tháng 2 và từ đó đã giảm 12,0%. Bitcoin cũng giảm 12,4% trong cùng kỳ.
Điều này khác biệt rõ ràng so với các lần điều chỉnh hồi thị trường trước đây.
Lần điều chỉnh cuối cùng của thị trường chứng khoán là vào năm 2022, khi chỉ số S&P 500 giảm 24,5% từ ngày 3 tháng 1 đến ngày 12 tháng 10. Trong thời gian này, Bitcoin giảm 58,3%.
Trước đó, vào đầu năm 2020 khi đại dịch COVID-19 bùng phát, chỉ số S&P 500 giảm 33,8%... Bitcoin giảm 38,1%.
Truy về trước hơn nữa, cuối năm 2018, khi cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung leo thang, thị trường chứng khoán giảm 19,36%. Bitcoin giảm 37,22%.
Thực tế, kể từ khi Bitcoin vượt mốc 1 đô la vào năm 2011, nó chưa từng vượt trội hơn thị trường chứng khoán trong các đợt điều chỉnh toàn diện. Nhưng lần này, tôi nghĩ nó có cơ hội làm được điều đó.
Những người chỉ trích sẽ chỉ ra rằng việc theo kịp hiệu suất của cổ phiếu trong thời kỳ suy thoái kinh tế khác với việc đóng vai trò là tài sản phòng hộ, và trong đợt điều chỉnh này, vàng đã hoạt động tốt hơn Bitcoin. Điều đó là đúng.
Những người khác có thể lưu ý rằng thị trường chứng khoán có thể chưa chạm đáy, hoặc đã có sự phục hồi trong những ngày qua (như Bitcoin). (Để kịp thời hơn, tôi đã sử dụng dữ liệu tính đến ngày phát hành.)
Nhưng những điều này không che lấp được một điểm quan trọng hơn: Bitcoin hiện trông rất kiên cường. Thế giới đang tan rã, nhưng giá giao dịch Bitcoin vẫn trên 8 vạn đô la. Nếu điều này không thể khiến bạn tin tưởng vào sự bền bỉ của nó, tôi không biết còn gì có thể làm được.
Bitcoin đang phát triển trước mắt chúng ta
Bạn có thể tự hỏi: Tại sao lại xảy ra điều này?Tôi cho rằng đây là dấu hiệu của sự trưởng thành của Bitcoin.
Điều đặc biệt ở Bitcoin là lợi nhuận của nó được thúc đẩy bởi hai lực lượng, đôi khi chúng lại đối lập nhau.
Tài sản rủi ro: Ở một mức độ nào đó, Bitcoin là một loại tài sản rủi ro: một khoản đầu tư mới nổi, được công nghệ thúc đẩy, về lịch sử đã mang lại lợi nhuận cao cùng với độ biến động cao.
Tài sản phòng hộ: Ở một khía cạnh khác, Bitcoin có thể đóng vai trò tương tự như vàng, để phòng hộ chống lại các sai lầm của chính sách vĩ mô và sự mất giá của tiền pháp định.
Trong giai đoạn đầu của Bitcoin, yếu tố "tài sản rủi ro" chiếm ưu thế. Sự thành công của Bitcoin bị nghi ngờ, do đó khi thị trường chuyển sang chế độ "trú ẩn", Bitcoin sẽ bị tổn thương nặng nề, thậm chí giảm nhiều hơn cả cổ phiếu.
Ngày nay, khi ngày càng nhiều doanh nghiệp và tổ chức mua Bitcoin, ngày càng nhiều chính phủ sử dụng nó làm dự trữ chiến lược, quan điểm "tài sản phòng hộ" ngày càng phổ biến. Các nhà đầu tư ngày càng coi nó như vàng số. Kết quả là, trong những giai đoạn thị trường giảm, hệ số beta của Bitcoin thấp hơn so với cổ phiếu.
Không ai có thể đảm bảo mối quan hệ này sẽ tiếp tục, cũng như không thể đảm bảo sự mạnh mẽ đáng kinh ngạc của Bitcoin mà chúng ta mới thấy gần đây sẽ kéo dài trong tương lai. Nhưng cho đến nay, mọi thứ trông có vẻ khá tốt.
Những đứa con của chúng ta đang lớn lên, trở thành một tài sản quan trọng. Đó là điều đáng mừng.
