Tác giả: Matt Hougan, Giám đốc đầu tư của Bitwise
Biên dịch: Luffy, Foresight News
Không biết bạn có nhận thấy một sự thật đáng kinh ngạc không: Trong tháng qua, giá Bitcoin hầu như không thay đổi.
Khi tôi viết bản ghi nhớ này, giá giao dịch Bitcoin là 84.379 đô la Mỹ; còn một tháng trước, giá của nó là 84.317 đô la Mỹ. Điều này có nghĩa là tỷ suất sinh lời trong 30 ngày chỉ là 0,07%.
Thị trường crypto chịu những cú sốc lớn từ mọi phía, từ việc Hoa Kỳ thiết lập dự trữ chiến lược Bitcoin, đến việc Tổng thống Trump áp đặt thuế quan toàn cầu, tuy nhiên giá Bitcoin vẫn ở trạng thái ngang.
Nghĩ về tất cả thời gian, năng lượng và lo lắng mà tôi đã dành cho việc nghiên cứu thị trường trong 30 ngày qua, tôi muốn khóc.
Nhưng mặt khác, hiệu suất gần đây của Bitcoin lại khiến tôi ngưỡng mộ. Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đạt đỉnh vào ngày 19 tháng 2 và từ đó giảm 12,0%. Trong cùng thời kỳ, Bitcoin giảm 12,4%. Điều này rõ ràng khác với các lần điều chỉnh thị trường trước đây.
Lần cuối cùng thị trường điều chỉnh là vào năm 2022, từ ngày 3 tháng 1 đến ngày 12 tháng 10, chỉ số S&P 500 giảm 24,5%. Trong thời gian này, Bitcoin giảm 58,3%.
Trước đó, vào đầu năm 2020 khi đại dịch COVID bùng phát, chỉ số S&P 500 sụt giảm 33,8%... còn Bitcoin giảm 38,1%.
Xa hơn nữa, vào cuối năm 2018, khi cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung leo thang, thị trường chứng khoán giảm 19,36%. Bitcoin giảm 37,22%.
Thực tế, kể từ khi giá Bitcoin vượt 1 đô la vào năm 2011, trong tất cả các giai đoạn điều chỉnh thị trường, nó chưa từng vượt trội hơn thị trường chứng khoán. Nhưng lần này, tôi nghĩ sẽ là một ngoại lệ.
Những người eleoi sẽ chỉ ra rằng việc giữ nguyên hiệu suất với thị trường chứng khoán trong giai đoạn khó khăn không đồng nghĩa với việc đóng vai trò tài sản phòng hộ, và trong đợt điều chỉnh này, vàng đã hoạt động tốt hơn Bitcoin. Đây quả thực là sự thật.
Một số người khác sẽ lưu ý rằng thị trường chứng khoán có thể chưa chạm đáy, hoặc đã có sự phục hồi nhẹ trong những ngày qua.
Nhưng dù sao đi nữa, có một vấn đề then chốt không thể bỏ qua: Bitcoin bây giờ trông rất kiên cường. Tình hình thế giới hỗn loạn, nhưng giá giao dịch Bitcoin vẫn trên 80.000 đô la. Nếu điều này không thuyết phục bạn về sự bền bỉ của nó, thì tôi không biết còn gì có thể làm được.
Bitcoin đang lớn lên trước mắt chúng ta
Bạn có thể tự hỏi: Tại sao lại như vậy? Tôi cho rằng đây là dấu hiệu của sự trưởng thành của Bitcoin.
Điều đặc biệt ở Bitcoin là lợi nhuận của nó được thúc đẩy bởi hai lực lượng, đôi khi các lực lượng này đối lập nhau.
Tài sản rủi ro: Một mặt, Bitcoin là một tài sản rủi ro, như một khoản đầu tư mới nổi, được công nghệ thúc đẩy, lịch sử cho thấy nó mang lại lợi nhuận cao đi kèm với độ biến động cao.
Tài sản phòng hộ: Mặt khác, Bitcoin có thể đóng vai trò tương tự như vàng, cung cấp phòng hộ chống lại các sai lầm chính sách vĩ mô và sự mất giá của tiền pháp định.
Trong giai đoạn đầu của Bitcoin, thuộc tính "tài sản rủi ro" chiếm ưu thế. Khi đó, việc Bitcoin có thành công hay không còn nhiều nghi ngờ, vì vậy khi thị trường chuyển sang chế độ "trú ẩn", nó sẽ bị tổn thương nặng nề, giảm nhiều hơn cả cổ phiếu.
Ngày nay, với việc ngày càng nhiều doanh nghiệp và tổ chức mua Bitcoin, ngày càng nhiều chính phủ nắm giữ nó như một khoản dự trữ chiến lược, chức năng "tài sản phòng hộ" trở nên rõ ràng hơn. Các nhà đầu tư coi nó như vàng số. Kết quả là, trong các giai đoạn suy giảm thị trường, hệ số beta của nó so với cổ phiếu đã giảm.
Tôi không thể đảm bảo mối quan hệ này sẽ tiếp tục, cũng không thể chắc chắn rằng sự kiên cường phi thường của Bitcoin mà chúng ta mới nhìn thấy gần đây sẽ kéo dài trong tương lai. Nhưng cho đến nay, mọi thứ trông có vẻ khá tốt.
Bitcoin đang phát triển thành một tài sản vĩ mô, điều này chắc chắn là đáng khích lệ.
