I. Lời mở đầu: Hội nghị Crypto Nhà Trắng đầu tiên và hậu quả

Vào ngày 7 tháng 3 năm 2025, Nhà Trắng đã tổ chức "Hội nghị Tiền điện tử" đầu tiên trong lịch sử. Trước khi hội nghị diễn ra, thị trường nhìn chung kỳ vọng chính quyền Trump sẽ phát đi tín hiệu lợi ích quan trọng, chẳng hạn như tuyên bố mua thêm Bitcoin, đưa nhiều loại tiền chính vào "Kho dự trữ crypto quốc gia" hoặc ban hành chính sách quản lý rõ ràng hơn để tiếp tục đẩy nhiệt độ thị trường và tiếp tục thúc đẩy tình hình.

Bị ảnh hưởng bởi kỳ vọng này, vài ngày trước hội nghị,Bitcoinđã tăng từ 80.000 đô la lên gần 95.000 đô la, các loại tiền chính khác (bao gồm ETH, XRP, SOL, ADA) cũng đã tăng từ 5% đến 25%.

Tuy nhiên, sau khi hội nghị chính thức diễn ra, không có kế hoạch mua tiền quy mô lớn hoặc chính sách mới thực chất nào được công bố, chỉ nhấn mạnh lại lập trường hiện có là "hỗ trợ ngành và quản lý vừa phải". Khi kỳ vọng thị trường không thành, sau hội nghị đã xuất hiện điều chỉnh rõ rệt, Bitcoin giảm khoảng 3-5% vào ngày hôm sau hội nghị, các loại tiền chính khác cũng giảm 5-10%.

Tuy nhiên, so với chính phủ trước đây với sự đàn áp toàn diện, môi trường chính sách và quản lý hiện tại được nới lỏng đáng kể vẫn khiến thị trường có thái độ tương đối lạc quan về việc làm rõ quy định pháp luật và không gian sáng tạo trong trung và dài hạn. Một số nhà đầu tư vẫn giữ thái độ thận trọng và lạc quan về sự phát triển chính sách của Hoa Kỳ trong lĩnh vực crypto trong tương lai.

Để hiểu sâu hơn về hội nghị này và những biến động thị trường sau đó, chúng ta cần xem xét lại con đường quản lý và sự phát triển chính sách của chính phủ Hoa Kỳ trong lĩnh vực crypto trong những năm gần đây. Bài viết này sẽ phân tích toàn diện xu hướng thị trường trước và sau hội nghị, tóm tắt các tín hiệu chính sách chính, và từ góc độ ngành, dự đoán ảnh hưởng sâu rộng của hội nghị này đối với tương lai.

• Trump nhấn mạnh lại rằng sẽ thúc đẩy phát triển ngành công nghiệp crypto thông qua "lập pháp thân thiện và quản lý nhẹ nhàng".

• Mặc dù các đại diện từ Bộ Tài chính và SEC không cam kết rõ ràng về việc rút lại các vụ kiện, nhưng họ cho biết sẽ ưu tiên nhu cầu của ngành trong tương lai.

• Hội nghị này không ban hành bất kỳ sắc lệnh hành pháp hoặc dự luật ngay lập tức nào, cho thấy chính phủ vẫn đang ở giai đoạn "thu thập ý kiến từ ngành và thảo luận chi tiết về quản lý".
  
  

• Các phương tiện truyền thông tài chính chính thống (như CNBC, Bloomberg, v.v.) tập trung nhiều hơn vào việc Trump sẵn sàng thông qua luật pháp quốc hội để "cung cấp sự chắc chắn về quản lý cho thị trường crypto", cho rằng so với tình hình trước đây đầy rẫy các vùng xám và các vụ kiện, tình hình đã có sự cải thiện rõ rệt.

Nhìn chung, hội nghị này "xác định định hướng lớn, thiếu chi tiết cụ thể", tác động ngắn hạn của nó đối với thị trường chủ yếu là sự thất vọng do "kỳ vọng bị bác bỏ", chứ không phải là lợi ích đột phá.

Năm, Xu hướng thị trường và phân tích kỹ thuật sau hội nghị

Sau khi hội nghị kết thúc, giá Bitcoin và hầu hết các đồng tiền chính đã trải qua một đợt điều chỉnh. Nguyên nhân chính là do thị trường nhanh chóng tiêu hóa "sự chênh lệch giữa kỳ vọng và thực tế"dẫn đến áp lực bán gia tăng trong ngắn hạn, nhiều nhà đầu tư chọn cách bán hoặc chờ đợi tạm thời.

Bảng dưới đây thống kê xu hướng giá của một số loại tiền điện tử chính từ sau hội nghị (7/3) đến cuối tháng 3 (24/3):

Nhìn chung, không khí thị trường đã quay trở lại trạng thái hợp lý từ kỳ vọng lạc quan về "chính sách tốt", bắt đầu điều chỉnh "kỳ vọng quá cao".

Bitcoin sau khi mất đi kỳ vọng "chính phủ mua thêm", giá đã điều chỉnh ngắn hạn nhưng chưa có dấu hiệu giảm mạnh; Ethereum và XRP cũng đi theo xu hướng chung của thị trường, các đồng tiền chính khác hầu hết đang ở trạng thái "kết thúc đà tăng ngắn hạn, chuyển sang giai đoạn dao động hoặc điều chỉnh". Trên thị trường phái sinh, tỷ lệ phí tài trợ đã chuyển sang trung tính hoặc hơi âm, khối lượng hợp đồng chưa thanh toán cũng giảm, phản ánh việc ý chí đòn bẩy phía mua giảm, tâm lý đầu cơ ngắn hạn suy yếu. Riêng Solana, do việc ra mắt hợp đồng tương lai CME và ETF vào giữa tháng 3, đã thể hiện sự tăng nhẹ ngược dòngvà tạo ra một xu hướng độc lập nhất định.

Mặc dù có sự sụt giảm ngắn hạn, nhưng trong bối cảnh rủi ro quản lý được giảm đáng kể trong trung và dài hạn, nhiều tổ chức và nhà đầu tư dài hạn vẫn kỳ vọng vào việc Hoa Kỳ có thể ban hành các quy định hoặc hướng dẫn cụ thể hơn trong tương lai. Do đó, thị trường sau một thời gian bình ổn, nếu chính phủ công bố các chính sách hỗ trợ cụ thể, vẫn có cơ hội tập hợp lại động lực mua.

Sáu, Kết luận: Thị trường crypto dao động ngắn hạn, vẫn kỳ vọng tiềm năng dài hạn

Hướng đi của quản lý và lập pháp

Mặc dù hội nghị crypto đầu tiên tại Nhà Trắng không đưa ra chính sách mới quan trọng, cũng không có hành động lập pháp ngay lập tức, nhưng chính phủ Hoa Kỳ đã rõ ràng tuyên bố sẽ hỗ trợ "quản lý nhẹ nhàng, khuyến khích phát triển ngành". Từ góc độ chính sách, trong tương lai Hoa Kỳ có thể sẽ tích cực hơn trong việc xây dựng luật pháp hoặc cơ chế quản lý, để thị trường không còn ở trạng thái "mơ hồ hoặc không chắc chắn" như trước. Nếu các dự luật trong tương lai có thể được thông qua thuận lợi, sẽ khuyến khích các tổ chức tài chính lớn hoặc doanh nghiệp công nghệ đầu tư.

Tâm lý thị trường và sự tham gia của các tổ chức

So với chính quyền trước đây có sự đàn áp mạnh mẽ, các rủi ro quy định hiện nay đã giảm đáng kể. Nhiều nhà đầu tư tổ chức (bao gồm ngân hàng đầu tư, công ty quản lý tài sản, quỹ chủ quyền, v.v.) đã có thái độ cởi mở hơn đối với tài sản crypto, có thể sẽ mở rộng kinh doanh tài sản số.

Về dài hạn, "dự trữ cấp quốc gia" và "thái độ mở của chính phủ" thường là những động lực quan trọng thúc đẩy chu kỳ thị trường bò. Ngay cả khi lần này không có việc mua tiền mặt quy mô lớn, thị trường vẫn kỳ vọng sẽ có nhiều dự án hợp tác chính phủ hoặc đầu tư cơ sở hạ tầng trong tương lai.

Triển vọng dài hạn

Trong ngắn hạn, sự chênh lệch giữa kỳ vọng và kết quả thực tế đã dẫn đến việc giá giảm từ mức cao. Dữ liệu kỹ thuật và phái sinh cho thấy tâm lý giao dịch đã chuyển sang giai đoạn chờ đợi, các nhà đầu tư đang chờ đợi các chi tiết chính sách cụ thể hơn hoặc sự chuyển biến tích cực về mặt vĩ mô.

Về trung và dài hạn, miễn là hướng "chính phủ Hoa Kỳ thừa nhận tài sản crypto có vị thế hợp pháp và sẵn sàng xây dựng các quy tắc quản lý rõ ràng" không thay đổi, vốn từ các tổ chức và hệ sinh thái nhà phát triển vẫn có khả năng tiếp tục chảy vào. Khi các biến số về kinh tế vĩ mô và quy định dần rõ ràng, thị trường có thể sẽ đón nhận một đợt tăng trưởng động lực mới. Sự dao động hiện tại chủ yếu là quá trình tiêu hóa "kỳ vọng quá mức trước đó", chứ không phải sự đảo chiều xu hướng. Tất cả các bên đều đang theo dõi liệu Nhà Trắng có thể chính thức hóa các ý kiến từ hội nghị này và đưa vào hệ thống quản lý mới, điều này sẽ trở thành một trong những yếu tố động lực chính cho sự phát triển của thị trường trong thời gian tới.