Tác giả: Dương Ca Gary
Điểm nút Kondratieff, Bitcoin chuyển biến.
Chính sách thuế quan của Trump đã gây ra sự động loạn và lo ngại mạnh mẽ trên thị trường toàn cầu, chỉ số VIX đạt 52 vào ngày 8 tháng 4, nhưng rõ ràng, điều này vẫn chưa thể giải phóng các mâu thuẫn chồng chất quá phức tạp của giai đoạn này. Chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ hiện tại dường như chỉ có thể cung cấp giá trị tâm lý ngắn hạn, trong môi trường ba đòn giáng (trái phiếu, cổ phiếu, ngoại hối) tại thời điểm hoảng loạn của mỗi cá nhân, vấn đề phân bổ tài sản cũng rơi vào bế tắc. Hiện tại phải nắm giữ cái gì? Dường như đã trở thành một câu hỏi mà tất cả mọi người quan tâm trong Q2/25.
Bitcoin sẽ phục hồi và tăng trưởng khi nào? Đây có lẽ là câu hỏi được hỏi nhiều nhất trong hai tuần đầu tiên của tháng 4 tại Lễ hội Web3 ở Hồng Kông. Trong nhiều buổi thảo luận và cuộc họp, mọi người đều hỏi và suy nghĩ về việc chính sách thuế quan của Trump sẽ ảnh hưởng như thế nào đến thị trường Crypto và xu hướng giá. Thành thực mà nói, câu hỏi đơn giản này không dễ giải thích, vì vậy tôi đã quay lại và viết bài viết này để mọi người tham khảo.
tl;dr
- Vấn đề ba đòn giáng (trái phiếu, cổ phiếu, ngoại hối) và sự mất hiệu lực của đồng hồ Merrill
- So sánh bẫy Thucydides và năm chu kỳ Kondratieff cuối cùng
- Lời tiên tri của Greenspan và ý nghĩa của Crypto tại điểm giao nhau của chu kỳ Kondratieff
- Bẫy Thucydides thực sự của lần này là gì
- Sự thay đổi tương quan giữa Bitcoin và mức độ hỗn loạn: Sự chuyển đổi nhận thức quán tính và điểm tương đồng với vấn đề đồng hồ Merrill
- Nguyên nhân bản chất của tăng trưởng liên tục của đường cong thứ hai của Crypto
Có thể đoán rằng hầu hết mọi người ở giai đoạn này đã công nhận hoặc ít nhất cảm nhận được rằng, hiện nay thế giới đang đối mặt với những "ràng buộc cấu trúc sâu sắc" rất khó khăn, bố cục toàn cầu và phương pháp chính sách kinh tế từ thời kỳ cách mạng công nghiệp cho đến nay ngày càng không phù hợp với nhu cầu phát triển nhanh chóng của kỹ thuật số và AI. Kể từ khi bước vào giai đoạn bùng nổ nhanh của kỷ nguyên kỹ thuật số và AI, các công cụ sản xuất đang thay đổi theo cấp số nhân, cộng với sự phát triển của Thị trường Crypto và Degen trong 16 năm qua kể từ sự xuất hiện của Bitcoin vào năm 2009, năng lượng tích lũy của lực lượng sản xuất và quan hệ sản xuất rõ ràng sẽ bùng phát thành sự thay đổi chất lượng tại điểm giao nhau của chu kỳ Kondratiev mong manh này.
Thật khó để nói một cách độc đoán rằng Crypto và Quản lý Giao thức Blockchain sẽ nhanh chóng tiếp quản tất cả các công việc quản trị chính sách kinh tế của mô hình trước đó từ điểm này, nhưng rõ ràng đây là một xu hướng không thể tránh khỏi. Rất có thể trong vài chục năm tới, thế giới vẫn sẽ tiếp tục ở trong một cấu trúc quản trị song song nhị nguyên, nghĩa là Crypto và Quản lý Giao thức Blockchain không ngừng phát triển hoặc chi phối một phần công việc quản trị kinh tế, tài chính, giao dịch, thanh toán, thậm chí là quản trị xã hội toàn cầu, đồng thời, quản lý xã hội, kinh tế theo chủ quyền quốc gia, bao gồm chính sách tiền tệ và tài khóa, vẫn sẽ được quản lý song song theo cách thức văn hóa và nhu cầu lợi ích ban đầu trong một số khu vực. Điều này cũng đáp ứng hướng giải quyết "mâu thuẫn chính của thế giới toàn cầu" được đề cập trong bài viết trước đây "Bố cục thay đổi sau khi Trump đắc cử".
Tóm lại, ý nghĩa của Crypto tại điểm giao nhau và điểm chuyển đổi này là rất lớn, sẽ thay đổi toàn diện bố cục kinh tế và xã hội toàn cầu.
4. Bẫy Thucydides thực sự của lần này là gì
Tôi không cho rằng bẫy Thucydides trong giai đoạn này là giữa Trung Quốc và Hoa Kỳ, không phải vì quy mô kinh tế giữa Trung Quốc và Hoa Kỳ không đủ để cạnh tranh, cũng không phải như Huntington đã nói trong "Xung đột các nền văn minh" rằng cuộc đối đầu sức mạnh lớn hơn trong tương lai sẽ diễn ra giữa phương Tây và Hồi giáo. Sự chuyển đổi mô hình này rõ ràng là một sự thay đổi vượt ra ngoài quốc gia và chủng tộc.
Tôi nhớ rằng ngay từ năm 2014, một người bạn nhà đầu tư Hàn Quốc đã đầu tư vào Kakao đã nói với tôi rằng ông ấy tin rằng các thành phố lớn trên toàn cầu đều khá giống nhau, sự đồng thuận văn minh giữa chúng đã vượt qua sự đồng thuận giữa các thành phố trong nước của nhiều quốc gia. Trong những năm gần đây, sự hình thành đồng thuận của Digital Nomads và Degen cũng đã chứng minh điều này.
Để xem xét các quy luật lịch sử như bẫy Thucydides, một mặt phải so sánh sự tương đồng của các mô hình lịch sử, mặt khác cũng phải nhìn nhận sự tương ứng của mô hình từ góc độ thay đổi công nghệ và sản xuất. Đặc biệt là tại điểm giao nhau này để phá vỡ "các ràng buộc cấu trúc sâu sắc", thực tế thì sự khác biệt về lập trường quản lý của Trung Quốc và Hoa Kỳ về nhiều mặt không lớn hơn sự khác biệt bản chất giữa TradFi và DeFi, cũng không lớn hơn sự khác biệt giữa hệ thống pháp luật hàng hải và Giao thức Crypto, và càng không lớn hơn sự khác biệt văn hóa tư tưởng giữa phe bảo thủ và Degen.
(Phần còn lại của văn bản sẽ được dịch tương tự)Tóm lại, năm 2025 là một điểm giao nhau của chu kỳ sóng Kondratieff với những thay đổi mạnh mẽ, chúng ta có thể trải qua một đợt suy giảm ngắn hạn phá vỡ trải nghiệm chu kỳ bốn năm trước đây, nhưng rất nhanh chóng sẽ chứng kiến sự biến đổi của Bitcoin tỷ lệ thuận với mức độ hỗn loạn, và từ đó thúc đẩy sự phát triển lớn của toàn bộ thị trường Crypto ở giai đoạn tiếp theo, tức là đường cong tăng trưởng thứ hai của Crypto.
6. Nguyên nhân bản chất của sự tăng trưởng liên tục của đường cong tăng trưởng thứ hai của Crypto
Tại Lễ hội Web3 Hồng Kông vào đầu tháng 4 năm 2025, chủ đề RWA thực sự đã nổi bật và cực kỳ nóng, thành công phá vỡ cái nhìn có màu của một số Degens gốc trong chu kỳ trước.
Tìm kiếm Lợi suất Thực và sự phát triển bền vững đã dần trở thành một đồng thuận mới của thị trường Crypto từ đầu năm nay. Lịch sử luôn bị đẩy buộc, bởi vì sau khi trải qua sự cuồng nhiệt của Meme và câu chuyện BTCFi trong năm 2024, nếu không kết nối với Lợi suất Thực và Ứng dụng Thực, logic của đường cong thứ nhất chỉ dựa trên việc kể chuyện và truyền đạo thì cơ bản đã rất khó để thuyết phục mọi người.
Tôi đã đề cập và thảo luận về một số hiện tượng và nguyên nhân ban đầu của sự trỗi dậy của RWA và PayFi trong bài viết trước của mình về "Đường cong tăng trưởng thứ hai của Crypto". Thông qua mô tả về điểm giao nhau của chu kỳ sóng trong bài viết này, có thể hiểu rằng nguyên nhân bản chất của xu hướng này thực sự là nhu cầu không thể đảo ngược về việc thiết lập chu kỳ và mô hình mới dưới sự hỗn loạn và thay đổi.
Nhiều người ở giai đoạn này sẽ lo ngại về một vấn đề: liệu RWA và PayFi có phải là một hiện tượng thoáng qua như các câu chuyện khác và sau đó sẽ không bao giờ quay trở lại. Rõ ràng, không giống như việc làm mới câu chuyện và đặt cọc ảo, những việc được xây dựng lâu dài sẽ có giá trị liên tục.
Tính đến Q1/25, một lượng lớn các ứng dụng PayFi thực tế và quỹ RWAFi đã bắt đầu nhanh chóng xuất hiện, sự phát triển nhanh chóng của các dự án, giao thức và chuỗi công khai thế hệ mới như CICADA.Finance và Plume sẽ mang lại sự thay đổi toàn diện cho thị trường năm 2025 và sẽ đặt nền móng đầy đủ cho sự tăng trưởng liên tục của đường cong thứ hai của Crypto.
Chính sách thuế quan của Trump thực chất chỉ là hiệu ứng cánh bướm, nhưng tại điểm giao nhau của chu kỳ sóng sẽ tồn tại các cơ hội mang tính lịch sử. Kỳ vọng và việc thực hiện sự đảo ngược tương quan giữa Bitcoin và mức độ hỗn loạn sẽ trở thành yếu tố quan trọng để kéo theo sự tăng trưởng của các ngành Crypto đường cong thứ hai, bao gồm RWA và PayFi, đại diện cho giai đoạn đầu tiên sau khi bước vào chu kỳ sóng mới, Crypto và Quản lý Giao thức Blockchain bắt đầu dần đi sâu vào các công việc quản trị kinh tế, tài chính, giao dịch, quyết toán và xã hội toàn cầu.
