Bitcoin nhìn lên 110.000? Từ đòn thuế quan của Trump đến Xả nước của đồng đô la: Arthur Hayes dự đoán thị trường bò crypto tăng giá trong bối cảnh thị trường trái phiếu hỗn loạn

Thị trường tài chính toàn cầu giống như môn trượt tuyết trên núi cao; một bông tuyết nhỏ có thể gây ra một trận tuyết lở. Arthur Hayes, người sáng lập BitMEX , đã xuất bản một bài viết dài mới vào ngày 23 tháng 4 năm 2025, so sánh trải nghiệm trượt tuyết của ông ở Hokkaido với rủi ro trên thị trường tài chính do chính sách thuế quan mạnh mẽ của chính quyền Trump tại Hoa Kỳ gây ra. Ông cho rằng"Đợt cắt giảm thuế quan" đã gây ra những biến động nghiêm trọng trên thị trường trái phiếu, và phản ứng khẩn cấp của Bộ Ngân khố Hoa Kỳ và Cục Dự trữ Liên bang đã tạo ra đáy thị trường bò cho Bitcoin . Bài viết này tóm tắt nội dung chính của bài viết và phân tích những điểm chính của quan điểm.

Chính sách thuế quan giống như một bài kiểm tra khả năng xảy ra lở tuyết. Trump sử dụng thị trường toàn cầu để thử nghiệm

Trong thuật ngữ trượt tuyết, "đường trượt tuyết" là một bài kiểm tra rủi ro cao được thiết kế để phát hiện xem độ dốc có ổn định và có khả năng gây ra tuyết lở hay không. Arthur Hayes cho rằng chính sách thuế quan mới được Trump áp dụng vào ngày 2 tháng 4 chính là một thử nghiệm như vậy, ngoại trừ việc địa điểm thử nghiệm đã được thay đổi từ sườn núi tuyết sang thị trường tài chính toàn cầu. “Ngày giải phóng thuế quan” này không chỉ gây chấn động thị trường mà còn đẩy cuộc đối đầu Mỹ - Trung lên một tầm cao mới, gây ra cú đúp trên thị trường chứng khoán và trái phiếu toàn cầu.

Sự biến động của thị trường trái phiếu là nguồn gốc thực sự của nỗi sợ hãi trên thị trường

Mặc dù giá giảm tài sản giảm đã gây ra sự hoảng loạn trong ngắn hạn, Hayes chỉ ra rằng điều thực sự khiến thị trường lo lắng là sự gia tăng biến động trên thị trường trái phiếu Hoa Kỳ, với Chỉ số MOVE tăng lên gần mức giới hạn lịch sử . Mức độ biến động cao như vậy không chỉ làm sụp đổ niềm tin của thị trường mà còn có thể gây ra một loạt các cuộc gọi tiền ký quỹ cháy tài khoản Quỹ phòng hộ , dẫn đến khủng hoảng thanh khoản.

Đảo ngược chính sách: Bộ Tài chính và Fed cùng thực hiện QE ngầm

Thị trường đã có sự thay đổi đáng kể chỉ trong một tuần. Trump đã khẩn trương giảm tốc độ áp dụng các biện pháp thuế quan, chỉ nhắm vào Trung Quốc; cùng lúc đó, chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Boston đã có bài phát biểu nhằm ổn định thị trường; và chìa khóa thực sự đến từ Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Scott Bessent, người đã công bố triển khai kế hoạch mua lại trái phiếu kho bạc quy mô lớn, khiến thị trường tin rằng đây là sự khởi đầu của một đợt nới lỏng trá hình mới. Hayes cho rằng những hành động này thể hiện sự thay đổi chính sách từ "mọi thứ đều ổn" sang "chúng ta gặp rắc rối rồi, hãy làm gì đó đi".

Mua lại trái phiếu kho bạc: Một trạm nhiên liệu cho các quỹ đòn bẩy

Nguyên lý đằng sau việc mua lại trái phiếu kho bạc là Bộ Tài chính mua lại các trái phiếu cũ có tính thanh khoản kém trên thị trường bằng cách phát hành trái phiếu mới. Động thái này là tin tốt cho Quỹ phòng hộ tham gia vào "Giao dịch cơ bản" vì họ có thể khóa lợi nhuận trước và quay lại thị trường gia tăng thu mua. Hoạt động này không trực tiếp làm tăng bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Tài sản, nhưng nó tạo ra lượng lớn không gian đòn bẩy cho thị trường, tương đương với "QE ngầm".

Hayes: Bitcoin đã chạm đáy, điểm dừng tiếp theo là 110.000 đô la trở lên

Hayes tuyên bố rằng ông và Quỹ Maelstrom đã tăng đáng kể gia tăng thu mua trong giai đoạn Bitcoin giảm từ 110.000 đô la xuống 74.500 đô la và coi mức giá này là "đáy của phạm vi thị trường bò này". Lý do không chỉ mang tính kỹ thuật mà còn được hỗ trợ một cách hợp lý bởi các chính sách vĩ mô. Ông cho biết: “Nguồn cung đô la Mỹ sẽ tiếp tục tăng trong tương lai và Bitcoin là bên hưởng lợi trực tiếp nhất”.

Còn Altcoin thì sao? Mùa thay thế đang đến gần?

Khi Bitcoin đạt đến mức cao mới, tiền dự kiến ​​sẽ chuyển sang các dự án token có cơ chế lợi nhuận thực tế. Hayes cho biết Maelstrom đã đưa ra một số dự án chất lượng cao có thể mang lại lợi nhuận cho người đặt cược. Loại token crypto "có thể kiếm tiền và trả cổ tức" này sẽ là động lực chính trong đợt bùng nổ tiếp theo.

Ngày quan trọng: Ngày 1 tháng 5 và các điểm quan sát giữa tháng 5

Hayes nhắc nhở các nhà đầu tư chú ý đến Báo cáo ứng trước vốn hàng quý (QRA) của Bộ Ngân khố Hoa Kỳ vào ngày 1 tháng 5, cũng như dữ liệu thu nhập mùa thuế vào giữa tháng 5. Nếu hai dữ liệu này cho thấy thâm hụt đang gia tăng, điều này sẽ càng khẳng định thêm rằng thị trường sắp đưa ra nhiều trái phiếu kho bạc hơn và các hoạt động nới lỏng định lượng ngầm, điều này sẽ tạo nên tác động tích cực về mặt cấu trúc cho Bitcoin và Altcoin thế chất lượng cao.

Bitcoin sẽ không còn chỉ là cái bóng của một cổ phiếu công nghệ nữa mà là một tài sản trú ẩn an toàn thực sự

Hayes cho biết: "Bitcoin sẽ thoát khỏi nhãn hiệu Nasdaq High Beta và tiếp tục chấp nhận hoàn cảnh thị trường 'Chỉ tăng giá' như vàng". Dưới áp lực từ các chính sách theo phong cách Trump, thị trường trái phiếu Mỹ cần nhiều công cụ mua lại hơn để ổn định chuỗi đòn bẩy và Bitcoin sẽ là kênh trú ẩn an toàn vững chắc nhất trong trò chơi bong bóng tiền tệ này.