Tác giả:tunez (Máy ảo Ethereum (EVM)/acc)
Biên dịch: TechFlow
Câu chuyện về crypto năm nay xoay quanh ba chủ đề chính:
Thị trường nhanh chóng trở nên hiệu quả
Stablecoin nhanh chóng toàn cầu hóa
Trump đang chơi cờ 4D (hoặc cờ đam)
Hãy phân tích từng chủ đề này.
1. Thị trường đang nhanh chóng trở nên hiệu quả
1a - Bitcoin và "Web3" là những thứ khác nhau
Trong lịch sử, Bitcoin và các thị trường crypto khác liên kết với nhau thông qua dòng vốn. Sau khi Bitcoin tăng, lợi nhuận sẽ chảy sang Ethereum, sau đó lại chảy sang các phần khác của thị trường. Ngày nay, Bitcoin có dòng vốn thể chế thực sự. Những thể chế này chủ yếu mua nó vì các thuộc tính độc đáo của Bitcoin (chủ quyền, không cần phép, nguồn cung hạn chế), so với các đồng tiền bị kiểm soát hơn trên thế giới. Động lực của thị trường bò Bitcoin lần này không tập trung vào các phần khác của thị trường.
Nhiều người sẽ cho rằng những dòng vốn này cũng sẽ chảy sang Ethereum vì nó có các thuộc tính tương tự Bitcoin. Nhưng cho đến nay, điều đó không xảy ra. Mặc dù Ethereum là phi tập trung, nhưng đặc điểm khác biệt chính của nó là hợp đồng thông minh. Điều này làm cho giá trị nội tại của Ethereum thể hiện ở việc sử dụng, chứ không chỉ ở các thuộc tính kỹ thuật. Các thể chế sẽ mua Ethereum, nhưng không phải vì nó phi tập trung như Bitcoin. Họ sẽ mua Ethereum (và Solana, v.v.) vì nó đang được sử dụng, giống như họ sẽ mua cổ phiếu tăng trưởng.
1b - Thương hiệu Ethereum đang bị suy yếu
Hiệu suất giá thất vọng của Ethereum đã làm giảm tinh thần của toàn bộ lĩnh vực crypto, bất kể mức độ ủng hộ của bạn đối với Ethereum. Điều này cũng dẫn đến sự sụt giảm giá nói chung (một lần nữa, do ảnh hưởng của dòng vốn).
Bạn có thể chỉ ra nhiều lý do để giải thích hiệu suất kém của nó, quan trọng nhất thực sự là sự trỗi dậy của Solana. Trước khi Solana thành công, mọi người dễ dàng nghĩ đến tương lai của Ethereum hơn là hiện trạng của nó.
Tiêu chuẩn đã được nâng cao đáng kể, thị trường đã chán việc chờ đợi. Việc Solana vượt qua là một khả năng rất thực tế, đáng để mọi người xem xét.
1c - Trình độ trung bình của người tham gia thị trường đã đạt đến Cao nhất mọi thời đại
Khi giá tiếp tục giảm, thị trường trở nên khó khăn hơn, ngày càng nhiều người tham gia mất hết và rời đi. Những người còn lại đều có lý do chính đáng để tiếp tục.
Dữ liệu trên chuỗi hiện nay rộng rãi có sẵn. Bạn có thể dễ dàng xem Số lượng giao dịch trên mỗi giây (TPS), phí giao dịch và thu nhập ứng dụng của mỗi chuỗi. Nhiều người tham gia thị trường thường xuyên làm như vậy.
Nguồn: Blockworks
Hơn nữa, những người tham gia thị trường thực sự sẽ đi sâu vào chuỗi. Tiêu chuẩn hiện nay là, bạn phải tạo ra trải nghiệm mới hoặc cung cấp trải nghiệm tốt hơn, nếu không sẽ bị coi là lừa đảo hoặc lãng phí tài nguyên. Không có câu chuyện nào có thể thay đổi điều này.
Khi bạn kết hợp những động thái này (sự phi tương quan của Bitcoin, sự yếu kém của Ethereum và sự thông minh chung của thị trường), bạn sẽ thấy thị trường không còn dung thứ cho những lời nói suông. Điều này có thể rất khó khăn đối với những người không có niềm tin thực sự vào công nghệ cơ bản đang được xây dựng. Khi giá giảm, việc tuyên bố toàn bộ ngành là lừa đảo và cho rằng mọi người đang âm mưu (đặc biệt là những công ty đầu tư mạo hiểm "xấu xa") trở nên dễ dàng hơn bao giờ hết.
Stablecoin đang nhanh chóng toàn cầu hóa
Một số dữ liệu nhanh:
Việc sử dụng stablecoin đã đạt đến Cao nhất mọi thời đại vào năm 2025
Nguồn:https://visaonchainanalytics.com/transactions
Trong 6 tháng qua, khối lượng giao dịch hàng ngày của stablecoin đạt 20 tỷ đô la.
Nguồn:https://visaonchainanalytics.com/transactions
Từ đầu năm 2024, tổng lượng cung ứng stablecoin đã tăng 100 tỷ đô la.
Nguồn:https://visaonchainanalytics.com/supply
Tôi sẽ không định nghĩa stablecoin là "ứng dụng giết chết" của crypto, mà là cơ chế dẫn dắt trên chuỗi đầu tiên bền vững của crypto.
(Phần còn lại của bản dịch tương tự, tuân theo các quy tắc dịch đã được đặt ra)
