1: Liệu đà điều chchỉnh đã kkết thúc?2>>Hayes:>Tôlàôrằthị trthtrchắc chắn đã chchạmức ở74.500 USD. Khi đó Trumpó,óm Trump đã ááp đặt lập trường cườngứng rvề thuế kế nhưộc phải nhượng bbộ do áp lực thtàiệchính strị - bởi vì nhóTrumpũng đđmặt lức bầu cử giữa kỳ năm 2026.<2: Thanh khoản và ttâm lý tích cực của thị trường sẽ kéo dài bao lâu? Liệu đà tăng có vẫn liên quan đến k�vọng gi hạ lãoãTrump không?
Arthur Hayes: <>hiàhi mọi ngưi nhận thức ra việc nới lỏng tiền tệ nghĩa là lạm phát, và lạm phátmát sẽ ảnhngơộiầu cđảầm , thì hộp công cụ ch�phải đượcu cập nhật.
>
>Ây gimọưẫnđang chờtín hiệu hệạiặế QE từ Powell, điều này hoàn toàn là "đo đc bằng thước cũ".ện BộÂnố Hoa Kỳ đang thực hiện chươnguaạiáiu mặc trựcnh QE nhưng bản chấtt là ccung cấp đòn bẩy cho ngngưi mua trái phiếu. Với việc thâm hụt ngân sách gia tăng, hàng ngàn tỷ USD trái phiếu mới sẽ đổ vthàoàng, nghĩa là thanh khoản vẫn đang được bơm vào, chỉ là thay đổhình khác. Nếu chỉ chờ tín hiệQQE truyền thống, bạn có thể vẫn đangchquan sát khi Bitcoin tãng lên 500.USD.Khi ch�ng sốượtá 140, nhàm hoạh chính sách chắc chắn scan thiệp - ví dụ như vàoà /4 khi chạm 172, CEO JPMorgan Jamie Dimon đã ngay lập tức chỉ trích chính sách thuế của, và Trump Trump đã ngay lập tức thay đổi.
Trump là "máy tóạoến ính tin tt.úng ta không cần dự đogoánướngính schỉ đầnếtằkhi đà tăng thì chúng ta có thể kiếền bởi hệ thống tài chính có đòn bẩy cao không thể chịu đựng được sự biến động mạnh.Câu hỏi 8: Tiêu chuẩn sàng lọc tài sản của bạn ở giai đoạn hiện>
Arthur Hayes: Đầu tiên, tôi đang tìm kiếm các giao thức hoặc doanh nghiệp mà người dùng thực sự trả tiền để sử dụng—— không phải bằng token khuyến khích, mà, ngườingử stablecoin hoặc các loại tiền điện tử khác để mua dịch vụ. Dểnển sàdví nhưiquid là một một huví dụển trong 18 tháng đã phát triển từ con số không lên chiếm 10-20% thphần thị trường hợp đồồĩnh viễn.. Họ đã xây dựng một hệ thống sổ lệnh cực kỳ hiệu quả, phíàngảực sử dụng phí để mua muaạiại,, mô hình kinh doanh đơginhiên này mới có lý.
Điểm thứứquan trọng làọách nhà nắm giữ tokenken được hưởng lợi. Hiện tại, nhiều dự án kiếm được rất nhiều (chẳng hạn như một số DEX hàng đầu), nhưng những người nắm giữ token lại khôngể không được chia sẻ. Lấy Uniswap làm ví dụ —— Dù giao thứcchứcếềung ng nắNI cũng không có ích gđóý siànâđến giá của nó p. Nếu dự án gây quỹ bằng cách phát hành token, nhưng sau khi thành công lại không chia sẻ lợi nhuận cho cộng đồng, thì đó là hànhôành viất vô l><>
Tiêu chuẩn cốt lõi của tôi khi đầu tư token rất rõ ràng: Thứ nhất là phải có người dùng trảng trả phí thực tế, thứ hai là phải thiết lập cơ chế phân phối lợi nhuận rõ ràng —— cho dù là thông qua việc mua lchia cổ tặình thkhác.. Như vậy tôi mới có thể tính toán APY dự kiến, thhành phchiết khấu dòng dòng tiền mặt,áxem liệu giá trị hiện tại có hợp lý hay không. Trong một t,tháng rưỡi qua, tôi đã kiên nhẫn bố trí các dự án như vậy, bởi vì thâị trường bánán thháo một cách vô lảý đã tạrao cơ hội vàcng—ỉơn giì không phphải là Bitcoin" mà bị bháán tháo quá mức, điều này đtạrao ra cơ hội ttuyệvt vời cho các dp các giao thức ức có dòng tiặạnh�.
