Các chỉ số then chốt: (Ngày 21 tháng 4 lúc 4 giờ chiều -> Ngày 28 tháng 4 lúc 4 giờ chiều theo giờ Hồng Kông)

• BTC so với USD tăng 8.2% (87,500 -> 94,700 đô la), ETH so với USD tăng 13.2% (1,590 -> 1,800 đô la)

• Tuần qua, chúng tôi chứng kiến giá tiền điện tử nhanh chóng vượt qua mức kháng cự then chốt 89-91 nghìn đô la (phù hợp với đường trung bình 100 ngày), nhanh hơn so với dự đoán ban đầu của chúng tôi (và dường như vượt quá kỳ vọng của thị trường). Hiện tại, chúng tôi dự đoán giá sẽ tạm thời điều chỉnh, ổn định trong khu vực thoải mái 92-99 nghìn đô la, đặc biệt là xét đến kỳ nghỉ Lao động và các ngày lễ địa phương ở Châu Á sắp tới.

• Trong những tuần tới, chúng tôi kỳ vọng thị trường sẽ bắt đầu thử nghiệm mức kháng cự 100 nghìn đô la, nhưng trước đó sẽ phải vượt qua nhiều lệnh bán. Nếu giảm dưới 89 nghìn đô la, giá có thể quay lại vùng 82-89 nghìn đô la, nhưng chúng tôi dự đoán sẽ nhận được sự hỗ trợ mua vào mạnh mẽ trong khoảng 91-89 nghìn đô la. Về trung hạn, chúng tôi vẫn kỳ vọng tăng giá, dự kiến đạt mức cao mới trong vài quý tới, với mục tiêu giá 115-125 nghìn đô la, và xu hướng giá hiện tại trông rõ ràng hơn sau khi vượt qua mức kháng cự then chốt.

Chủ đề thị trường

• Tài sản rủi ro có hiệu suất tốt trong tuần này. Trump và Besen có xu hướng hội tụ về vấn đề thuế quan Mỹ-Trung, ngầm ý thừa nhận lập trường của mình quá cứng rắn (Trung Quốc từ chối "bản hợp đồng siêu đắt"), đồng thời Trump cũng bác bỏ tin đồn về việc sa thải chủ tịch Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ Powell trong thời gian ngắn. Mặc dù khó xác định lý do Trump thay đổi thái độ, nhưng sự thay đổi này diễn ra khi tỷ lệ ủng hộ của ông giảm xuống mức thấp nhất kể từ khi nhậm chức, có vẻ không phải là một sự trùng hợp ngẫu nhiên. Điều này cũng khẳng định Trump vẫn chịu ảnh hưởng từ cử tri của mình và không muốn đẩy nền kinh tế Mỹ vào suy thoái, đặc biệt là trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ. Lợi suất trái phiếu chính phủ dài hạn nhanh chóng giảm từ đỉnh, thị trường chứng khoán cũng lấy lại thế ổn định, chỉ số S&P quay lại 5,500 - thậm chí sau một cuộc chiến - chỉ giảm 10% so với mức cao nhất lịch sử. Chỉ số hoảng loạn VIX cuối cùng cũng quay về dưới 25 sau thời gian dài bất ngờ ở trên 30.

• Đối với tiền điện tử, mối tương quan giữa Bitcoin và chỉ số S&P tiếp tục giảm, nhưng vẫn được hỗ trợ bởi tài sản rủi ro, ngắn ngủi vượt 95 nghìn đô la vào cuối tuần. Các đồng tiền nhỏ khác cuối cùng cũng tham gia đà tăng, thể hiện mối tương quan mạnh hơn với tài sản rủi ro. Ethereum thoáng chạm 1,800 đô la nhưng vẫn thiếu động lực tăng thêm. Nhìn chung, Bitcoin dường như vẫn còn nhiều trở ngại trước khi đạt 100 nghìn đô la, chẳng hạn như các vị thế chưa bán kịp trước đợt giảm trước đây và các vị thế mong muốn quay lại ở mức thấp hơn 75-82 nghìn đô la. Do đó, chúng tôi dự đoán giá sẽ ổn định trong khu vực này trước khi có yếu tố xúc tác mới.

Độ biến động ngụ ý BTC ATM

• Mặc dù giá tiền điện tử vượt 90 nghìn đô la trong tuần qua, nhưng độ biến động ngụ ý lại có xu hướng giảm. Bởi vì thị trường đang đẩy nhanh việc bán các quyền chọn mua và bán, đặc biệt là kèm theo sự phục hồi tâm lý tài sản rủi ro và mối tương quan Bitcoin-S&P bắt đầu suy yếu. Mặt khác, thị trường dự đoán sẽ thấy nhiều lệnh bán trước 100 nghìn đô la, do đó sẵn sàng bán các quyền chọn mua ở mức giá cao để phòng ngừa vị thế spot. Đồng thời, độ biến động thực tế vẫn duy trì ở mức khá thấp, mặc dù có biến động lớn nhưng xu hướng giá rất có trật tự, độ biến động thực tế tần suất cao trong 1 tuần cơ bản ở mức 30 điểm.

• Cấu trúc kỳ hạn vẫn rất dốc. Thị trường không muốn điều chỉnh giá độ biến động trung hạn xuống thấp hơn. Nếu lý thuyết "vàng số" Bitcoin thực sự đúng và phá vỡ mối tương quan với S&P, thì kỳ vọng về độ biến động sẽ có xu hướng bán, bởi vì bất kỳ sự điều chỉnh nào xảy ra cũng sẽ kích thích thêm việc mua vào. Hiện tại, việc định giá độ biến động giảm 3-4 điểm cho ngày đáo hạn tháng 6 trong vòng một tháng vẫn còn cao, chúng tôi cho rằng độ biến động dài hạn sẽ tiếp tục giảm nếu môi trường thị trường không thay đổi.

Độ lệch/độ nhọn BTC

• Độ lệch của các ngày đáo hạn ngắn sẽ nghiêng về phía tăng giá mỗi khi giá tăng, nhưng rất nhanh sẽ quay trở lại. Chủ yếu là do khi giá tăng, độ biến động thực tế vẫn duy trì ở mức thấp. Độ lệch ở đầu xa kỳ hạn tiếp tục quay về mức thông thường của năm qua, bởi vì thị trường có niềm tin hơn rằng Bitcoin sẽ không có độ biến động tăng vọt như trong quý 1 khi chỉ số S&P hoặc giá cổ phiếu toàn cầu giảm.

• Độ nhọn cơ bản ngang trong tuần này. Trong khoảng giá 92-99 nghìn đô la hiện tại, do độ biến động thực tế thấp nên giá khó tăng cao tại địa phương, nhưng bên ngoài 88 nghìn đô la/102 nghìn đô la, có khả năng độ biến động thực tế tăng đột biến do các điểm kỹ thuật và tâm lý.

Chúc mọi người giao dịch thuận lợi trong tuần!