Canter Fitzgerald, một 'công ty có mục đích đặc biệt ủng hộ Tether', sẽ thay đổi thị trường tiền điện tử như thế nào?

Việc Tether hợp tác với Cantor Fitzgerald đã giúp khôi phục uy tín của Tether, dập tắt những nghi ngờ dai dẳng về USDT. Bằng cách hợp tác với các ông lớn tài chính khác và ra mắt "21 Capital", Tether dường như đã âm thầm giành được sự tín nhiệm trên Phố Wall.

Kết quả là gì? Tether đã trở nên thân thiết với Phố Wall hơn hầu hết các ngân hàng truyền thống và có tính thể chế hóa cao hơn cả những gì những người hoài nghi nhất từng tưởng tượng. Bài phân tích này xem xét cách thức các mối quan hệ đối tác của Tether với Kantor Fitzgerald và SoftBank nâng cao uy tín của Tether, giảm rủi ro pháp lý và thiết lập vị thế của nhà phát hành USDT như một thế lực chính thống.

Cantor Fitzgerald, Bên trong quan hệ đối tác Tether

Công ty môi giới chứng khoán khổng lồ Cantor Fitzgerald của phố Wall đã hợp tác với Tether vào năm 2021, trước khi Howard Lutnick nhậm chức Bộ trưởng Thương mại Hoa Kỳ. Với tư cách là Bộ trưởng Thương mại Hoa Kỳ, Lutnick chịu trách nhiệm giám sát các chính sách và chương trình liên quan đến tăng trưởng kinh tế, tạo việc làm, thương mại, công nghiệp, đổi mới và thu thập dữ liệu.

Thỏa thuận hợp tác ban đầu này đồng nghĩa với việc Canto sẽ trở thành người quản lý chính các khoản dự trữ của Tether tại Kho bạc Hoa Kỳ.

Đến cuối năm 2024, Kantor đã nắm giữ khoảng 80% trong tổng số 132 tỷ đô la của Tether. Vài tháng sau, con số này đã tăng lên 99% lượng tài sản nắm giữ trên thị trường chứng khoán của Tether. Những người từng hoài nghi cho rằng lượng dự trữ của Tether không đáng kể, giống như của một công ty khởi nghiệp tỷ đô, giờ đây phải đối mặt với thực tế rằng một công ty môi giới uy tín hiện đang nắm giữ gần như toàn bộ tài sản của nó.

Canter, làm như lời bạn nói

Cantor không chỉ đơn thuần đóng vai trò là kho lưu trữ của Tether. Cuối năm 2024, Cantor đã mua lại 5% cổ phần của Tether với giá khoảng 600 triệu đô la. Theo các báo cáo truyền thông, Howard Lutnick đã từ chức khỏi Cantor Fitzgerald để từ bỏ cổ phần của mình và đáp ứng các yêu cầu về đạo đức của Bộ trưởng Thương mại. Tuy nhiên, con trai ông, Brandon Lutnick, hiện đang là chủ tịch của Cantor Fitzgerald, cho thấy sự tham gia tiếp tục của gia đình.

Mối quan hệ thân thiết này vượt xa những tuyên bố kinh doanh. Theo một số báo cáo trong ngành, Brandon từng thực tập tại văn phòng Lugano của Tether , cho thấy mối quan hệ này có thể mang tính cá nhân cũng như kinh doanh. Với sự ủng hộ và nguồn tài trợ công khai của Cantor đang bị đe dọa, những lời chỉ trích nhắm vào Tether kiểu "Hãy cho chúng tôi xem nguồn dự trữ!" đã phần nào mất đi sức thuyết phục. Một công ty uy tín như Cantor thực sự tiến hành thẩm định kỹ lưỡng. Họ không chỉ đơn giản giấu hàng tỷ đô la dưới gầm giường và hy vọng mọi chuyện sẽ ổn.

Bằng việc quản lý kho bạc của Tether, mua cổ phần và có lẽ là giám sát tài chính của Tether, Kantor đã cung cấp cho Tether một lá chắn đáng kể chống lại các mối đe dọa từ phía cơ quan quản lý. Mặc dù không có "Kế hoạch Bảo vệ Tether" chính thức nào từ Bộ Thương mại, nhưng rõ ràng Tether được hưởng lợi từ uy tín thương hiệu mà Kantor đã tạo dựng trong nhiều thập kỷ.

Kanto cũng có động lực để đảm bảo Tether tuân thủ các quy định. Nếu Tether bị các cơ quan quản lý siết chặt, Kanto sẽ mất nguồn doanh thu và giá trị cổ phần của họ sẽ giảm. Sự đồng thuận về lợi ích này là tin tốt cho Tether. Cuối cùng, việc có một đồng minh ở Phố Wall bảo đảm cho sự ổn định của stablecoin là một sự thay đổi đáng mừng so với thời kỳ Tether phải đối mặt với vô số tin đồn về nguồn dự trữ của mình.

Sự tham gia của SoftBank mang lại tính hợp pháp và tầm ảnh hưởng toàn cầu.

Vào tháng 4 năm 2025, SoftBank đã ra mắt 21 Capital cùng với Tether và Kanto, đầu tư 900 triệu đô la vào thực thể mới tập trung vào Bitcoin này. Tether và Bitfinex nắm giữ phần lớn cổ phần, trong khi SoftBank vẫn là cổ đông thiểu số. SoftBank không nổi tiếng với việc dễ dàng tham gia vào các dự án rủi ro, vì vậy sự tham gia của họ ở đây cho thấy họ đã thực hiện thẩm định kỹ lưỡng.

Trong khi Kanto mang lại uy tín cho Phố Wall, SoftBank ( SFTBY ) lại cung cấp tầm ảnh hưởng đầu tư toàn cầu. Tập đoàn Nhật Bản này nổi tiếng với việc đặt cược lớn vào mọi thứ, từ ứng dụng gọi xe đến trí tuệ nhân tạo. Quan hệ đối tác với Tether cho thấy stablecoin đang nằm trong tầm ngắm của SoftBank.

Việc sáp nhập SPAC của 21 Capital có thể mang lại cho Tether một cú hích lớn về danh tiếng. Đối với những người vẫn còn hoài nghi, sự hiện diện của SoftBank có ý nghĩa rất quan trọng. SoftBank không chỉ cung cấp vốn mà còn cung cấp một mạng lưới trải rộng khắp các lĩnh vực viễn thông, tài chính và công nghệ toàn cầu. Tether đột nhiên có thêm những đối tác quan hệ rộng khắp ở châu Á, Trung Đông và các nơi khác.

Các cơ quan quản lý giám sát các mối quan hệ đối tác của Tether có thể lo ngại về sự gia tăng quan tâm đến tiền điện tử, nhưng họ cũng sẽ nhận ra rằng Tether sẽ không còn bị coi là một hoạt động mờ ám nữa. Nó là một phần của liên doanh SoftBank và phải đáp ứng các tiêu chuẩn quản trị doanh nghiệp. Chỉ riêng điều này thôi cũng đủ để xua tan sự nghi ngờ.

Bitfinex tăng cường liên minh nội bộ.

Bitfinex và Tether cùng thuộc sở hữu của iFinex, và chúng đã bị giám sát chặt chẽ.

Tuy nhiên, Bitfinex hiện đã cùng Tether và Softbank đầu tư 600 triệu đô la vào Bitcoin thông qua 21 Capital. Cùng nhau, Tether và Bitfinex sẽ nắm giữ phần lớn cổ phần. Điều này đảm bảo Tether vẫn giữ vững vị thế dẫn đầu, trong khi Softbank cũng tham gia vào cuộc chơi.

Điều này mang lại lợi ích gì cho hồ sơ rủi ro của Tether? Thứ nhất, Bitfinex là một sàn giao dịch tiền điện tử lớn, nơi USDT được giao dịch rất nhiều. Việc Bitfinex và Tether cùng hoạt động trên một nền tảng giúp giảm thiểu khả năng xảy ra các tranh chấp hoặc bất đồng công khai gây nhầm lẫn. Khi Tether phát triển mạnh, Bitfinex cũng được hưởng lợi, và ngược lại.

Việc Bitfinex tham gia vào các công ty niêm yết giúp tăng cường tính minh bạch. Mặc dù bản thân sàn giao dịch vẫn là công ty tư nhân, nhưng một số hoạt động trong 21 Capital lại được công khai. Điều này gián tiếp khuyến khích Bitfinex duy trì tính liêm chính của mình. Nếu các cơ quan quản lý điều tra, họ sẽ thấy liên doanh này được tích hợp một phần vào hệ thống báo cáo của Nasdaq.

Kết quả của 21 Capital và Tether Cantor Fitzgerald Partnership

Tất cả các mối quan hệ đối tác này sẽ dẫn đến sự ra đời của 21 Capital . Công ty đầu tư mới thành lập này sẽ được niêm yết trên NASDAQ với mã chứng khoán "XXI". Doanh nhân nổi tiếng trong lĩnh vực Bitcoin, Jack Mallers, sẽ lãnh đạo công ty với tư cách là Giám đốc điều hành.

Điều này đánh dấu một bước tiến đáng kể đối với tham vọng của Tether trong lĩnh vực phát triển tổ chức. Trở thành một công ty niêm yết công khai đồng nghĩa với việc tuân thủ các quy định của SEC, báo cáo hàng quý và vô số câu hỏi từ các nhà phân tích. Những người đã chỉ trích Tether vì tính thiếu minh bạch sẽ cần thông tin mới. Một số hoạt động của Tether giờ đây sẽ chịu sự giám sát của thị trường công khai.

Dĩ nhiên, mảng kinh doanh stablecoin của Tether sẽ không được sáp nhập hoàn toàn với SPAC. Tuy nhiên, kho BTC khổng lồ của 21 Capital—42.000 BTC khi ra mắt—sẽ cung cấp cái nhìn sâu sắc hơn về hệ sinh thái rộng lớn của Tether. Các nhà đầu tư sẽ có thể quan sát hiệu suất của các tài sản được liên kết với Tether.

Đây là mức độ minh bạch mà các mô hình trước đây của Tether không có.

Quyền kiểm soát vẫn nằm trong tay Tether, điều này có nghĩa là Tether có được uy tín trên thị trường chứng khoán mà không cần giao quyền điều hành công ty cho các cổ đông bên ngoài. Hơn nữa, Tether củng cố vị thế của mình như một người chơi lớn với lượng Bitcoin nắm giữ đáng kể. Tương tự như MSTR (Strategic Thinking Company), nó có mối liên hệ trực tiếp hơn với gã khổng lồ stablecoin toàn cầu.

Việc Cantor Fitzgerald tham gia với tư cách là nhà tài trợ SPAC và SoftBank là nhà đồng đầu tư cho thấy quản trị doanh nghiệp không phải là yếu tố thứ yếu. Nếu 21 Capital có hành vi đáng ngờ, thương hiệu của Cantor sẽ gặp rủi ro, và vốn đầu tư của SoftBank cũng sẽ gặp rủi ro.

Bước đi này đưa Tether vào cuộc cạnh tranh trực tiếp với các công ty tập trung vào Bitcoin khác được niêm yết công khai. Nguồn vốn của 21 Capital rất lớn ngay từ ngày đầu tiên, cho phép họ đóng vai trò là người mua hoặc người nắm giữ tổ chức lớn. Hiệu suất mạnh mẽ trên thị trường chứng khoán cũng có thể củng cố mảng kinh doanh stablecoin của Tether.

Điều không chắc chắn lớn nhất của tiền điện tử: Giờ đây đã có hy vọng

Việc Canter quản lý nguồn dự trữ của Tether và sự tham gia vốn cổ phần của công ty đã thu hút các tập đoàn tài chính truyền thống về phía Tether. Sự tham gia của SoftBank càng làm tăng thêm uy tín và mở ra mạng lưới toàn cầu cho sự mở rộng của Tether.

Động thái này giúp giảm thiểu đáng kể các rủi ro về quy định và uy tín từng gây khó khăn cho Tether. Giờ đây, khi Tether liên kết chặt chẽ với các tập đoàn lớn đã có chỗ đứng vững chắc, các nhà phê bình khó có thể miêu tả Tether là "kẻ xấu". Các yêu cầu niêm yết, sự giám sát của Cantor và quá trình thẩm định của SoftBank đều buộc Tether phải duy trì các tiêu chuẩn cao hơn nữa.

“Thị trường cần nguồn vốn đáng tin cậy để đo lường giá trị và phân bổ vốn hiệu quả.” – Jack Mallers, CEO của 21 Capital

Điều đó không có nghĩa là Tether được miễn trừ trách nhiệm. Lĩnh vực stablecoin vẫn là mục tiêu chính của các cơ quan quản lý toàn cầu, và ban lãnh đạo của Tether sẽ chịu áp lực phải duy trì tính minh bạch. Sai lầm có thể khiến Canter và SoftBank gặp rắc rối, điều mà Tether và các đối tác của họ muốn tránh.

Khi Tether ra mắt vào năm 2014 và giới thiệu hệ thống neo tỷ giá với đô la Mỹ, ít ai có thể dự đoán được nó sẽ khẳng định vị thế của mình trong giới đầu tư Phố Wall và thiết lập quan hệ với những gã khổng lồ như SoftBank. Nhưng giờ đây, chúng ta thấy Tether đang chuẩn bị cho màn ra mắt trên sàn Nasdaq thông qua 21 Capital (ngày cụ thể vẫn chưa được xác định).

Mặc dù Tether vẫn cần đáp ứng các yêu cầu của cơ quan quản lý và giám sát, nhưng họ đã đạt được những tiến bộ đáng kể. Nhờ sự hợp tác giữa Tether với Cantor Fitzgerald, mối quan hệ của gia đình Lutnick và tầm ảnh hưởng của SoftBank, các stablecoin hiện nay mang đậm tính chất doanh nghiệp.