Tác giả: @BlazingKevin_, Nhà nghiên cứu tại Movemaker
Với tăng về khối lượng hợp đồng mở Bitcoin và sự gia tăng liên tục của các mức giá chính trên bản đồ thanh lý, sự phân kỳ của thị trường đã bắt đầu trở nên mạnh mẽ hơn. Sự phục hồi hiện tại có đang chuyển thành sự đảo ngược hay đây là sự phân phối lần của rơle hướng xuống?
Đây là những gì tác giả quan sát được từ thị trường. Có hai quan điểm chính thống về xu hướng tương lai. Cả hai quan điểm đều được nhiều nhà phân tích ủng hộ. Hai quan điểm dựa trên dữ liệu và góc nhìn hoàn toàn khác nhau, nhưng nếu xem xét kỹ bản chất ý tưởng của chúng, ta thấy chúng đều dẫn đến cùng một kết luận. Điểm khởi đầu của cả hai đều là phân tích cung và cầu. Do đó, bối cảnh chia sẻ hôm nay là bắt đầu từ cung và cầu, phân tích quan điểm về đảo ngược và phân phối lần xuất phát từ cùng một gốc rễ như thế nào, tức là đều bắt đầu từ phân tích cung và cầu, nhưng lại đi đến những kết luận hoàn toàn khác nhau.
K-line là xu hướng giá. Đây là biểu đồ trực quan sơ khai nhất về mối quan hệ cung cầu. Sự tăng giảm của cường độ mua vào và bán tạo nên sự lên xuống của giá cả. Sự hình thành của mỗi đường K là kết quả của sự đối đầu giữa lực mua và lực bán, và là hình ảnh nén của những thay đổi trong cấu trúc cung và cầu. Hơn nữa, hoạt động mua vào và bán có cường độ mạnh, có thể quan sát trực tiếp từ khối lượng giao dịch. Nếu chúng ta suy nghĩ xa hơn, tại sao giá cả lại thay đổi? Tại sao phải rút lui ở một vị trí nhất định? Tại sao đột phá đôi khi lại thất bại?
Ở đây, tác giả chia sẻ lý thuyết bi ve để giúp giải thích những thay đổi trong ảnh hưởng của chính sách thuế quan và mức độ động lượng hình thành khi cung và cầu thay đổi. Lý thuyết bi là một ý tưởng biến mối quan hệ cung cầu từ trừu tượng thành cụ thể. Mối quan hệ cung cầu theo nghĩa hẹp có thể dễ dàng được nhìn thấy trong sổ lệnh. Các lệnh chờ khác nhau tạo thành những tấm kính có độ dày khác nhau và mỗi lệnh giao dịch được thực hiện tích cực là một viên bi có động năng . Quá trình thay đổi giá về cơ bản là quá trình những viên bi này liên tục đập vào sổ lệnh , phá vỡ lớp kính và đẩy giá lên cao.
Độ dày của kính thể hiện độ sâu thanh khoản và mật độ lệnh ở một mức giá nhất định; động năng của viên bi xuất phát từ khối lượng và tốc độ mua hoặc bán tích cực. Mỗi lần giá thị trường tăng là kết quả của việc đá cẩm thạch phá vỡ lớp kính và giá nhảy lên lớp tiếp theo. Nếu động năng mạnh, nó có thể xuyên qua nhiều lớp kính liên tục; nếu động năng không đủ, nó có thể bị kẹt ở một lớp nào đó hoặc thậm chí bị bật trở lại. Khi thị trường biến động mạnh, hãy chuyển sang cấp độ 1 phút và bạn có thể tìm thấy những giao dịch theo kiểu pinball như vậy.
Điều này giải thích sự khó đoán của giá trong khung thời gian ngắn, vì nó có thể được xem như chuyển động hỗn loạn giữa hai lớp kính dày. So với “xu hướng giá”, lý thuyết bi ve nhấn mạnh “cấu trúc động lực”; So với việc dự đoán đường K, lý thuyết bi ve cố gắng khôi phục lại quá trình vật lý thúc đẩy giá . Đây là cách phân tích gần hơn với bản chất của thị trường. Từ sự xuất hiện của đường K, kết hợp với thời gian và khối lượng giao dịch, vô số chỉ báo giao dịch có thể được phát ra. Hầu hết chỉ báo này không được đề cập trong cuộc thảo luận hôm nay, nhưng trong đó liên quan đến mối quan hệ cung cầu sẽ được đề cập trong nội dung sau.
Dựa trên lý thuyết về đá cẩm thạch, chúng ta có thể rút ra được khái niệm trừu tượng sau:
Độ dày lệnh = độ sâu của lớp giá
Giao dịch tích cực = Bi
Thể tích = Động năng của viên bi
Chi phí tác động = tổn thất năng lượng của viên bi khi xuyên qua kính
Dựa trên ý tưởng này, chúng ta có thể rút ra những giả định sau:
Giá thị trường không trượt liên tục mà nhảy qua từng phạm vi giá.
Mật độ lệnh chờ ở các mức giá khác nhau thay đổi và sự khác biệt về độ dày tạo ra sự hỗ trợ và áp lực;
Giao dịch tích cực càng lớn thì động lực càng mạnh và có thể đẩy giá qua nhiều "lớp kính" hơn;
Một số lệnh trên thị trường là "thanh thanh khoản giả" và không thể hiện ý định thực sự. Khi viên bi chạm vào loại kính này, hiện tượng đột phá giả sẽ xảy ra.
Hành vi giá có quán tính . Khi động lượng quá lớn, nó có thể khiến giá "vượt qua" và hình thành hiện tượng quá nóng hoặc quá lạnh, tức là mua quá mức hoặc bán quá mức.
Đây là lý thuyết mà tác giả rút ra từ hai quan điểm và kinh nghiệm giao dịch của chính mình. Khi thực hiện giao dịch, bạn chỉ cần nhìn vào đường K, vì mọi mối quan hệ cung cầu đều ẩn trong đường K. Nếu trình độ giao dịch của bạn đủ cao, bạn có thể đánh giá hướng của mối quan hệ cung cầu và khả năng kiểm soát thời điểm điểm tới hạn chỉ bằng cách nhìn vào đường K. Các chuyên gia có thể đơn giản hóa vấn đề này và chỉ cần đường K là đủ.
Tôi xin đưa ra hai ví dụ đơn giản: một cây nến trắng dài thường có nghĩa là sức mua đang thống trị chu kỳ, nhu cầu tiếp tục tăng và nuốt chửng các lệnh đang chờ xử lý, và động lực phá vỡ mạnh mẽ nhiều lớp "kính"; trong khi nến đen dài phản ánh sự thống trị áp đảo của nguồn cung, sự hỗ trợ của người mua yếu và giá nhanh chóng phá vỡ nhiều mức hỗ trợ theo hướng đi xuống. Sức mạnh của viên bi xuất phát từ thiện chí mạnh mẽ của người bán.
Nếu bạn không thể thấy mối quan hệ cung cầu bằng cách quan sát đường K, bạn sẽ cần sự hỗ trợ của nhiều chỉ báo hơn, chẳng hạn như khối lượng hợp đồng mở, phí spot, bản đồ thanh lý và tìm dữ liệu hỗ trợ để hỗ trợ giao dịch của bạn từ nhiều góc độ hơn. Cho dù sự phục hồi mạnh lên thành sự đảo ngược hay rơle được phân phối lần thứ hai thì đây đều là những kết luận được rút ra dựa trên quan điểm tương ứng của chúng. Nhóm trước cho rằng cho rằng cầu lớn hơn cung, trong khi nhóm sau cho rằng cung lớn hơn cầu. Nói một cách trực tiếp hơn, nhóm trước cho rằng thị trường bò vẫn còn đó, trong khi nhóm sau cho rằng thị trường gấu đã hình thành và sẽ tiếp tục sâu hơn. Theo góc nhìn vật lý, nhiều người lạc quan rằng sự phục hồi sẽ chuyển thành đảo ngược, nghĩa là nhiều người lạc quan rằng thị trường tăng giá sẽ không kết thúc. Vì vậy, trước tiên tôi sẽ giới thiệu cơ sở lý thuyết của quan điểm thứ nhất.
Góc quan điểm thứ nhất: Sự phục hồi có khả năng sẽ chuyển thành sự đảo ngược
Quan điểm đầu tiên có thể được chia thành ba tình huống khác nhau khi cầu vượt quá cung. Cuộc thảo luận về mối quan hệ cung ứng từ những người nắm giữ dài hạn và ngắn hạn đến các khu vực token tập trung đến từ @Murphychen888, và quan điểm do Murphy đề xuất cũng sẽ được sử dụng lượng lớn trong văn bản sau.
Đầu tiên là mối quan hệ giữa người nắm giữ dài hạn (LTH) và người nắm giữ ngắn hạn (STH). Việc chuyển đổi trạng thái lãi lỗ giữa LTH và STH thường chỉ ra những bước ngoặt quan trọng của thị trường. Trong đó luận phụ đầu tiên là quan sát những thay đổi trong tỷ lệ lãi lỗ người nắm giữ dài hạn (LTH-RPC) để nắm bắt tín hiệu đáy của thị trường. Khi chỉ báo cho thấy người nắm giữ dài hạn đang bắt đầu chịu lỗ vốn trên diện rộng, điều này thường có nghĩa là thị trường đang tiến đến mức thấp nhất.
Nguyên tắc chỉ báo là:
- Khi tỷ lệ lợi nhuận của người nắm giữ dài hạn giảm đáng kể và xảy ra lỗ vốn, điều đó có nghĩa là không gian lợi nhuận có thể đạt được bị thu hẹp đáng kể.
- Việc lỗ vốn liên tục sẽ kìm hãm ý muốn bán. Khi số lượng token bán ra giảm đi, áp lực bán ra trên thị trường sẽ dần suy yếu.
- Khi đà bán đã cạn kiệt đến một mức độ nhất định, thị trường tự nhiên hình thành đáy giá
Hỗ trợ dữ liệu lịch sử :
- Vào thời điểm đáy của thị trường gấu xuống năm 2018 và 2022, chiếm tỷ lệ lỗ vốn token của người nắm giữ dài hạn đạt mức 28%-30%.
- Trong điều kiện thị trường khắc nghiệt vào tháng 3 năm 2020, chỉ báo này cũng tăng lên khoảng 29%.
- Trong chu kỳ thị trường bò , khi tỷ lệ này đạt 4%-7% thì thường tương ứng với vùng đáy của thị trường điều chỉnh.
Đặc điểm thị trường hiện tại cho thấy:
- Chiếm tỷ lệ lỗ vốn của người nắm giữ dài hạn đã tăng từ gần bằng 0 lên 1,9%, gần bằng mức vào tháng 7 năm 2024
- Xét đến việc Bitcoin được mua với giá từ 90.000 đến 100.000 đô la từ cuối năm 2024 đến đầu năm 2025 sẽ sớm được chuyển đổi thành vị thế giữ dài hạn (hiện đang ở trạng thái lỗ thả nổi), nên dự kiến tỷ lệ này sẽ tiếp tục tăng.
- Khi chiếm tỷ lệ lỗ vốn đạt ngưỡng từ 4%-7%, nhiều cơ hội bố trí chắc chắn hơn sẽ xuất hiện
Khi phần lớn người nắm giữ dài hạn đều có lãi, lần giá tăng trở lại sẽ kích hoạt hoạt động chốt lời, tạo ra áp lực giảm kéo dài. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy rằng dù là đáy của thị trường gấu hay điều chỉnh hồi thị trường bò , khi người nắm giữ dài hạn thường rơi vào trạng thái lỗ vốn, thì điều đó thường có nghĩa là thị trường sắp chạm đáy. Do động lực bán đã được giải phóng hoàn toàn vào thời điểm này nên áp lực bán không bền vững sẽ thúc đẩy giá ổn định và tăng. Mặc dù thị trường hiện tại đã có dấu hiệu “đầu hàng” của một số người nắm giữ dài hạn, nhưng xét về góc độ lựa chọn thời điểm thì vẫn đang trong giai đoạn bố trí bên trái, nhưng tỷ lệ lợi nhuận tiềm năng có thể là đáng kể.
Lập luận nhỏ thứ hai là STH-RPC, tỷ lệ lãi lỗ của người nắm giữ ngắn hạn. Điều này khác với việc quan sát người nắm giữ lâu dài chịu lỗ vốn và tham gia thị trường ở phía bên trái. Tỷ lệ lãi lỗ của người nắm giữ ngắn hạn là tín hiệu vào lệnh bên phải, chứng tỏ nhu cầu hiện tại mạnh hơn nhiều so với nguồn cung.
Nguyên tắc chỉ báo:
- Khi những người tham gia thị trường ngắn hạn mới dần chuyển từ lỗ vốn sang có lãi, điều này thường có nghĩa là niềm tin chung đang phục hồi. Những thay đổi như vậy thường đi kèm với sự đảo ngược xu hướng thị trường và là tín hiệu quan trọng đánh dấu bước ngoặt trong tâm lý thị trường.
Điểm quan trọng kích hoạt chỉ báo:
- Khi chi phí trung bình của người nắm giữ ngắn hạn vượt quá chi phí vị thế giữ của họ, điều này cho thấy nhóm quỹ này đang đạt được sự đảo ngược lợi nhuận và thua lỗ. Tâm lý chốt lời của họ sẽ dẫn đến động lực mua vào mạnh hơn, đẩy giá tiếp tục phá vỡ phạm vi giao dịch trước đó cho đến khi tăng bị vô hiệu hóa bởi áp lực bán của các nhà đầu tư dài hạn. Do đó, khi "đường chi phí nắm giữ ngắn hạn" cắt "đường chi phí", điều này thường có nghĩa là thị trường đang ấm lên và tín hiệu đảo ngược xu hướng đã xuất hiện ở phía bên phải của biểu đồ.
Hiện tại chưa có tín hiệu kích hoạt, nhưng đường màu vàng đã bắt đầu hội tụ về phía đường màu xanh. Đường cong hội tụ dựa trên chỉ báo này vẫn là ý tưởng vào lệnh ở phía bên trái.
Phạm vi giá chênh lệch cực lớn dựa trên tỷ lệ MVRV cũng có thể được thấy ở các loại kính có độ dày khác nhau. Khi đạt được điểm hòa vốn chung, các nhà đầu tư không muốn thoát khỏi thị trường với lỗ vốn tiếp theo và đà giảm của giá bi sẽ suy yếu. Điều này cho thấy hầu hết những người tham gia thị trường vẫn lạc quan về triển vọng dài hạn của Bitcoin và không bị ảnh hưởng bởi những biến động ngắn hạn. Nếu bầu không khí thị trường bị chi phối bởi "kỳ vọng thị trường gấu", khi giá giảm xuống dưới đường chi phí chính, điều này thường sẽ gây ra một loạt các đợt bán tháo hoảng loạn thay vì sự ổn định nhanh chóng như hiện nay. Kết hợp mô hình lãi lỗ hiện tại của vị thế giữ dài hạn và ngắn hạn, cũng như đặc điểm xu hướng của đà giảm đang suy yếu, có thể suy đoán thị trường đang rất gần với điểm thấp cục bộ và giai đoạn này có giá trị vào lệnh bên trái mạnh.
Quan điểm thứ hai là mối quan hệ cung cầu giữa stablecoin và Bitcoin, cụ thể là BTC-SSR.
Giá trị vốn hóa thị trường BTC chia cho giá trị vốn hóa thị trường tất cả stablecoin thể hiện khả năng thu hút thanh khoản Bitcoin từ toàn bộ nhóm stablecoin . Khả năng này càng mạnh thì khả năng tăng giá càng cao và ngược lại.
Có thể thấy từ xu hướng của BTC-SSR rằng kể từ khi thị trường bắt đầu vào cuối năm 2023, miễn là có sự phân kỳ giữa Bitcoin và stablecoin thì rất có thể stablecoin sẽ chảy vào Bitcoin và kéo BTC-SSR trở lại phạm vi. Biểu đồ này có lần điểm cao nhất vào ngày 13 tháng 3 năm 2024 và ngày 21 tháng 11 năm 2025, với mức giá tương ứng là 73 nghìn và 98 nghìn. Lần mức thấp cục bộ xảy ra vào ngày 5 tháng 8 và ngày 6 tháng 9 năm ngoái, và ngày 10 tháng 3 và ngày 8 tháng 4 năm nay. Tất cả giá đều ở mức thấp cục bộ. Tiếp tục quan sát sự so sánh giữa giá trị vốn hóa thị trường stablecoin và giá trị vốn hóa thị trường Bitcoin , bất cứ khi nào có sự phân kỳ giữa giá trị vốn hóa thị trường thị trường stablecoin và giá trị vốn hóa thị trường của Bitcoin , BTC-SSR sẽ nhanh chóng bắt đầu giảm cho đến khi đạt đến tỷ lệ khi thị trường bắt đầu trong 23 năm, điều đó có nghĩa là động lực của stablecoin chảy Bitcoin liên tục tích lũy và một khi đạt đến khu vực nhu cầu, năng lượng sẽ được giải phóng ngay lập tức. Giá trị vốn hóa thị trường hiện tại của stablecoin vẫn đang tăng và dòng stablecoin liên tục đổ vào rất có thể sẽ kéo giá trị vốn hóa thị trường Bitcoin tăng lên. Tiền đề vẫn là thị trường bò vẫn tồn tại và xu hướng này chưa biến mất.
Quan điểm thứ ba là các khu vực có nồng độ token cao và thấp sẽ tạo thành hiệu ứng neo kép
Quan điểm này vẫn xuất phát từ Murphy. Trước đây, chúng tôi đã mở rộng định nghĩa về cung và cầu từ nghĩa hẹp sổ lệnh sang cung và cầu của người nắm giữ dài hạn và ngắn hạn, sau đó mở rộng thêm chiều thời gian. Quan sát mối quan hệ cung cầu lịch sử của Bitcoin . Trong đó chỉ báo đáng quan sát là diện tích token tập trung.
Nguyên tắc chỉ báo:
- Việc giao dịch Bitcoin chuyên sâu trong một phạm vi giá cụ thể phản ánh sự công nhận và phân bổ lượng lớn. Khi giá giảm, những người nắm giữ tiền ở vị trí cao không muốn bán lỗ, do đó hình thành nên một "lực giảm chấn", giống như các nhánh cây trên vách đá, có thể làm chậm tốc độ giảm giá. Ngược lại, những người nắm giữ tiền ở vị trí thấp có kỳ vọng kỳ vọng tăng giá mạnh mẽ và thường sẵn sàng giữ tiền của mình và chờ giá tăng, giống như những tảng đá nhô ra trên bức tường đá, có thể hỗ trợ giá. Sự kết hợp của hai lực lượng này tạo thành cấu trúc hỗ trợ chính cho thị trường.
Hỗ trợ dữ liệu lịch sử :
- Vào tháng 6 năm 2024 , Bitcoin đã thu thập khoảng 8% token trong phạm vi từ 39.000 đến 43.000 đô la, hình thành nên một vùng hỗ trợ rõ ràng, trong khi 12% token tích lũy trong khoảng từ 60.000 đến 68.000 đô la, hình thành nên một vùng kháng cự mạnh. Trong giai đoạn xảy ra các cú sốc bên ngoài vào tháng 7 và tháng 8 (như việc chính phủ Đức bán BTC và che đậy các giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yên), giá dao động trong khoảng từ 43.000 đến 60.000 đô la, cho thấy hai dải dày đặc token này đã xây dựng thành công vùng đệm. Cụ thể, vào ngày 5 tháng 8 năm 2024, BTC điều chỉnh hồi xuống mức tối thiểu là 49.000 đô la, nằm giữa hai vùng dày đặc, xác nhận hiệu ứng neo giá tự nhiên của cấu trúc token.
- Vào tháng 11 năm 2022 , sự cố FTX đã gây ra cuộc khủng hoảng thanh khoản thị trường, nhưng giá BTC vẫn ổn định giữa hai vùng mật độ token cao là 6.000-10.000 đô la (13% chiếm tỷ lệ token ) và 18.000-22.000 đô la (19% chiếm tỷ lệ ). Vào ngày 9 tháng 11, giá đã giảm xuống mức thấp nhất là 15.500 đô la, nằm chính giữa hai phạm vi này, cho thấy rằng ngay cả trong tình trạng hoảng loạn cực độ, cấu trúc token vẫn có thể cung cấp hỗ trợ ổn định.
Các trường hợp hỏng hóc khi hiệu ứng neo không được hình thành:
- Vào tháng 3 năm 2022 , sau khi BTC giảm từ mức cao 69.000 đô la, giá đã giao dịch đi ngang trong khoảng 35.000 - 45.000 đô la trong gần hai tháng. Vào thời điểm đó, thị trường bị chia rẽ sâu sắc. Một số người cho rằng đây là sự điều chỉnh thị trường bò, trong khi những người khác tin rằng đây là sự khởi đầu của thị trường gấu. Tuy nhiên, xét theo sự phân bổ của token, không có vị thế giữ tập trung nào dưới mức giá token được phân bổ đều trong phạm vi từ 25.000 đến 66.000 đô la. Mức tích lũy token thực sự có khả năng hỗ trợ thị trường thấp hơn nhiều so với mức 6.000-12.000 đô la. Kết quả là, do tâm lý, giá nhanh chóng giảm xuống dưới phạm vi đi ngang và cuối cùng xác nhận đã bước vào thị trường gấu.
Tình trạng hiện tại:
- Hiện tại, khoảng 11% token tập trung ở mức giá tương ứng là 60.000-70.000 đô la và 93.000-100.000 đô la, tạo thành một cấu trúc đối xứng. Nếu tham khảo hiệu suất lịch sử trong quá khứ, mô hình phân phối này có khả năng hạn chế biến động giá trong phạm vi từ 70.000 đến 93.000 đô la. Miễn là cấu trúc token này không bị phá hủy thì "trung tâm đồng thuận" của trục giá rất có thể sẽ được thiết lập lại giữa hai khu vực dày đặc này. Thuyết neo cũng có thể được giải thích bằng thuyết bi ve. Động năng khiến giá cả dao động lên xuống giống như một sợi dây cao su bị kéo căng. Khi giá di chuyển về phía vùng tập trung ít token, động năng hướng lên có thể tiếp tục tích lũy. Trước khi chạm vào vùng ít token, vùng này sẽ được kích thích hướng lên trên và xảy ra hiện tượng bật lại. Do đó, 70.000 đô la sẽ trở thành ngưỡng hỗ trợ cốt lõi không dễ bị phá vỡ trong chu kỳ này.
Sau khi phân tích quan điểm sự phục hồi hiện tại sẽ đảo ngược, chúng tôi thảo luận về tác động của thuế quan trong quá trình này. Trước tiên tôi xin nêu kết luận: động lực tác động của một sự kiện đơn lẻ trên thị trường sẽ dần suy yếu nếu sự kiện đó không tiếp tục xấu đi.
Đợt điều chỉnh thị trường này do kỳ vọng về chính sách thuế quan có thể được chia thành ba giai đoạn: từ ngày 25 đến 28 tháng 2, từ ngày 10 đến 13 tháng 3 và từ ngày 7 đến 10 tháng 4.
Dựa trên hành vi của các nhà đầu tư chuyển tài sản lỗ vốn của họ sang Binance trong thời kỳ suy giảm, chúng ta có thể định lượng khách quan hơn cường độ tác động mà thị trường phải chịu ở từng giai đoạn. Dữ liệu cho thấy mức lỗ vốn thực tế trong giai đoạn đầu lên tới 139 triệu đô la Mỹ, cao hơn nhiều so với hai giai đoạn tiếp theo, lần lượt là 43,92 triệu đô la Mỹ và 58,90 triệu đô la Mỹ. Kiểu hành vi này cho thấy xu hướng giảm rõ ràng trên Chuỗi, cho thấy thị trường đã phải chịu cú sốc tâm lý lớn nhất trong giai đoạn đầu. Mặc dù vẫn còn những phản ứng hoảng loạn ở các giai đoạn tiếp theo, nhưng mức độ có xu hướng hội tụ.
Đợt bán tháo dữ dội đã đẩy giá trở lại mức cầu, và có khả năng cao là Trump sẽ không đưa ra thêm tín hiệu tiêu cực nào về thuế quan hơn trước. Đối với hầu hết các quốc gia, thuế quan được tăng cao và giảm nhẹ, với sức tàn phá hạn chế. Thuế quan tương hỗ 10% đã đạt được mục đích của nó. Trump không thể tiếp tục bán tháo trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm và chỉ có thể hoạt động trong phạm vi không gây ra sự hoảng loạn trong hoạt động bán trái phiếu Mỹ. Sức mạnh hủy diệt sẽ được kiểm soát chặt chẽ hơn, tác động tích cực mà thuế quan mang lại cho nguồn cung sẽ bắt đầu mất đi và đà giảm sẽ bắt đầu suy yếu. Do đó, tâm lý thị trường sẽ dần dịu đi, người nắm giữ ngắn hạn sẽ dần kiếm được lợi nhuận và áp lực bán ra từ người nắm giữ dài hạn vẫn còn lâu mới xuất hiện. Có khả năng lượng lớn stablecoin sẽ chảy vào Bitcoin. Đây là cơ sở để hỗ trợ đà phục hồi hiện tại có thể mạnh lên thành đảo chiều, sức hấp dẫn khi tham gia thị trường ở phía bên trái đang tăng lên.
Quan điểm thứ hai: Sự phục hồi hiện tại là sự phân phối lần sau khi tích lũy.
Quan điểm này cho rằng giai đoạn hiện tại là giai đoạn chuyển tiếp đi xuống hướng tới thị trường gấu dài hạn. Những lý do ở cấp độ vĩ mô được thảo luận bao gồm khả năng thuế quan sẽ gây ra lạm phát tăng, dẫn đến tình trạng đình lạm và do đó đẩy nhanh suy thoái. Tuy nhiên, cốt lõi của quan điểm này là thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đã bước vào thị trường gấu mặt kỹ thuật và sự suy giảm liên tục là điều không thể tránh khỏi. Bitcoin không thể miễn nhiễm với điều này và không có tính độc lập, đồng thời sẽ bị kéo xuống bởi thị trường chứng khoán Hoa Kỳ. Do đó, ở đây chúng tôi chia sẻ cơ sở để xác định rằng thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đã bước vào thị trường gấu về mặt kỹ thuật.
Quan điểm thứ hai cho rằng diễn biến của thị trường chứng khoán Hoa Kỳ trong vài tháng qua hoàn toàn phù hợp với giai đoạn phân phối Wyckoff. Tác giả giải thích quan điểm này dựa trên tình hình giá cả và khối lượng giao dịch tương ứng, tức là hành vi giá-số lượng. Mũi tên màu vàng trong hình cho biết chúng ta cần chú ý đến mô hình khối lượng giao dịch hàng ngày; vai màu xanh nhạt cho biết chúng ta cần chú ý đến mô hình khối lượng giao dịch trong một khoảng thời gian.
Vào ngày 6 tháng 11, giá bắt đầu tăng mạnh, khối lượng giao dịch tăng và chênh lệch giá mở rộng, cho thấy mức đỉnh sắp đạt được. Đây là PSY - điểm cung cấp hàng hóa ban đầu.
Cuối tháng 11 đến đầu tháng 12 là thời điểm mua sắm cao điểm tại BC: còn được gọi là khu vực mua vào tập trung. Cả khối lượng giao dịch và chênh lệch giá đều tăng đáng kể và sức bán đạt đến đỉnh điểm. Gần đỉnh thị trường, sức mua lượng lớn háo hức của công chúng được đáp ứng bằng lệnh bán lượng lớn từ những bên tham gia thị trường lớn.
Vào ngày 18 tháng 12, AR tự nhiên giảm trở lại sau đỉnh điểm mua vào. Lực mua đã gần cạn kiệt nhưng lực bán vẫn tiếp tục, do đó sự sụt giảm tự nhiên đã xảy ra. Điểm thấp nhất của đợt suy giảm tự nhiên giúp xác định đáy của phạm vi giao dịch phân phối trên thị trường.
Đợt mua khối lượng lớn vào ngày 20 tháng 12 là đợt tích lũy lần, tức là đợt kiểm tra lần của ST: sau đợt giảm tự nhiên, giá lại tăng gần vùng đỉnh mua để kiểm tra tình trạng cung cầu của giá gần vùng đỉnh mua. Khi giá tiến gần đến vùng kháng cự của đỉnh điểm mua, khối lượng sẽ giảm và chênh lệch sẽ thu hẹp, điều này có nghĩa là cung sẽ lớn hơn cầu và giá đạt đỉnh.
Tín hiệu điểm yếu SOW xuất hiện vào cuối tháng 12 đến đầu tháng 1: Tín hiệu điểm yếu thường xuất hiện vào cuối giai đoạn phân phối, khi giá giảm xuống đáy của phạm vi phân phối hoặc phá vỡ nhẹ đáy của phạm vi phân phối, thường đi kèm với khối lượng giao dịch tăng và chênh lệch giá mở rộng. Tín hiệu yếu có nghĩa là nguồn cung đang kiểm soát thị trường.
Từ ngày 13 tháng 1 đến ngày 23 tháng 1, UT tăng vọt rồi lại giảm: mục đích của đợt tăng vọt và giảm này là để thu hút làn sóng người mua cuối cùng tiếp tục tham gia thị trường long, đồng thời xóa bỏ lệnh dừng lỗ do những người bán đầu cơ giá xuống đã tham gia thị trường trước đó đặt ra. Một đợt tăng giá rồi lại giảm là hành vi dừng giá, nhưng công chúng cảm thấy giá sẽ phá vỡ ngưỡng kháng cự tăng, vì lực đẩy chính không muốn công chúng thấy rằng giá sắp giảm.
Vào ngày 19 tháng 2, UTAD tăng vọt rồi giảm sau khi phân phối: đây là lần thử nghiệm cuối cùng của lực cầu chính đối với nhu cầu mới được tạo ra sau khi giá phá vỡ đường kháng cự của phạm vi.
Từ ngày 19 tháng 2 đến đầu tháng 3: Nhu cầu bị làm sai lệch, khối lượng giao dịch tăng lên và quá trình thoát ra diễn ra nhanh hơn.
Điểm cung cấp cuối cùng của LPSY xuất hiện vào ngày 25 tháng 3: ngay cả với mua vào quy mô lớn, sau khi SOW kiểm tra sức mạnh hỗ trợ của đường băng, giá đã phục hồi yếu và chênh lệch thu hẹp, tất cả đều cho thấy giá khó tăng. Lý do khiến giá cả khó tăng có thể là do nhu cầu đã cạn kiệt hoặc nguồn cung đã kiểm soát thị trường. Điểm cung cấp cuối cùng là đợt phân phối cuối cùng của lực lượng chính trước khi giá giảm nhanh chóng.
Biểu đồ giá của cổ phiếu Hoa Kỳ và sự mở rộng hoặc thu hẹp tương ứng của khối lượng giao dịch hoàn toàn phù hợp với lý thuyết phân phối của Wyckoff. Điều này chứng tỏ thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đã hoàn thành cú chạy nước rút vào cuối thị trường bò và quá trình phân phối đã hoàn tất. Tiếp theo, chúng ta cần tìm LPS, đây là điểm hỗ trợ cuối cùng để biến thị trường giá xuống thành thị trường giá lên. Trước đó, mọi thứ đều là Bull Trap và bạn nên bán khống short.
Sự khác biệt giữa hai quan điểm thị trường chính thống có thể được coi là kỳ vọng đối với thị trường chứng khoán Hoa Kỳ và khả năng Bitcoin tách khỏi thị trường chứng khoán Hoa Kỳ: nghĩa là, nếu thị trường chứng khoán Hoa Kỳ không thể ngừng giảm, liệu Bitcoin có thể không bị ảnh hưởng hay không; hoặc liệu thị trường chứng khoán Hoa Kỳ có thể chạm đáy ở đây và Bitcoin sẽ phục hồi trước hay không.
Sự khác biệt về thị trường ngày càng trầm trọng hơn. Bạn đồng ý với quan điểm nào?
