Văn / Alec Goh (Giám đốc HTX Ventures)
Câu chuyện của Web3 từ lâu đã tập trung vào "tự do" - phá vỡ độc quyền trung gian, tối ưu hóa các hệ thống kém hiệu quả, lật đổ các quy tắc lỗi thời. Đến năm 2025, thử nghiệm xã hội này đang bước vào giai đoạn mới: các tổ chức chính thống và cơ quan quản lý bắt đầu công nhận tiềm năng của nó và mở đường cho việc nâng cấp mô hình danh tính số và quản lý tài sản.
Từ các tín hiệu của chính phủ các nước bắt đầu coi Bitcoin như một tài sản dự trữ chiến lược, đến việc các tổ chức truyền thống đẩy nhanh việc triển khai, Web3 hiện tại đã có thanh khoản dồi dào, cơ sở hạ tầng chín muồi và sự đồng thuận toàn cầu. Nhưng với tư cách là các nền tảng giao dịch và quỹ đầu tư mạo hiểm chuyên sâu trong ngành, chúng tôi cần phải đặt câu hỏi: Làm thế nào để cuộc cách mạng này thực sự tạo ra giá trị dài hạn?
Thế giới crypto vốn nổi tiếng với tốc độ: phát triển nhanh, dòng vốn nhanh, câu chuyện chuyển đổi còn nhanh hơn. Dưới nhiều áp lực, các nhà sáng lập dễ dàng rơi vào quán tính theo đuổi tốc độ ngắn hạn. Nhưng nếu muốn xây dựng một dự án Web3 thực sự bền vững, đội ngũ phải học cách "tách biệt" - tạm thời thoát khỏi mã và tiếng ồn thị trường, quay trở lại các vấn đề cốt lõi: Chúng ta đang làm cho ai, giải quyết những nhu cầu thực tế nào?
Lịch sử tài chính truyền thống đã chứng minh: Tất cả các hệ thống vượt qua chu kỳ, cơ sở của chúng không gì ngoài quản lý rủi ro, tính minh bạch và niềm tin của người dùng. Web3 cũng không thể né tránh ba thử thách này. Để xây dựng một hệ sinh thái đáng tin cậy, các dự án phải tập trung vào việc tạo ra giá trị bền vững, thay vì mê mải trong cuộc đua tốc độ hay trò chơi đầu cơ. An toàn và niềm tin phải trở thành gen, không phải là miếng vá sự cố.
Theo quan sát của HTX Ventures, ngành đã xuất hiện những khám phá đáng mong đợi:
Đột phá ứng dụng thực tế của Bitcoin: Như Babylon thông qua giao thức đặt cọc kích hoạt tính an toàn trên chuỗi của Bitcoin;
Làn sóng đưa tài sản thực tế lên chuỗi: Phá vỡ rào cản tiếp cận của tài chính truyền thống, giải phóng thanh khoản của các tài sản đuôi dài;
Mạng lưới thanh toán stablecoin: Giảm đáng kể ma sát thương mại xuyên biên giới, tái định hình cơ sở hạ tầng kinh doanh toàn cầu;
DePIN (Cơ sở hạ tầng vật lý phi tập trung): Cấu trúc lại các lĩnh vực độc quyền truyền thống theo mô hình chia sẻ, để dịch vụ Web3 thực sự tiếp cận các kịch bản thực tế.
Điểm chung của những trường hợp này là: Sử dụng tư duy blockchain để giải mã các điểm đau thực tế, thông qua sản phẩm để hiện thực hóa giá trị cho người dùng. Để chuyển xu hướng này thành trạng thái thông thường của ngành, vẫn cần nỗ lực hệ thống:
Bước đầu tiên: Neo vào nhu cầu thực tế, tránh sáng tạo tự mãn
Các dự án cần liên tục tự hỏi: Người dùng có sẵn lòng trả tiền liên tục cho giải pháp không? Liệu có lấp đầy các khiếm khuyết chết người của hệ thống truyền thống không? Cho dù là giảm 60% chi phí chuyển tiền quốc tế hay cho 1 tỷ người lần đầu tiên tiếp cận các công cụ tài chính có lãi suất cao, các ứng dụng đột phá của Web3 chắc chắn sẽ ra đời từ "giao diện thế giới thực".
Bước thứ hai: Thiết kế mô hình kinh tế và quản trị chống suy thoái
Đường cong phát hành token, cơ chế quản lý vốn, khung quản trị của Các tổ chức tự trị phi tập trung (DAO) - những thiết kế này cần phục vụ cho sức khỏe lâu dài của hệ sinh thái, không phải lợi ích của nhóm ban đầu. Ví dụ:
Tránh các quy tắc mở khóa token "đỉnh cao ngay từ đầu";
Áp dụng khích lệ người đóng góp có thể điều chỉnh động (như mô hình đặt cọc Bitcoin của Babylon);
Dành không gian phi tập trung dần dần cho Các tổ chức tự trị phi tập trung (DAO) (thay vì mã hóa quyền kiểm soát);
Đưa vào các cơ chế chống sự kiện Black Swan (như Shell Finance thực hiện thanh toán công bằng thông qua công nghệ DLC).
Chỉ khi dòng vốn và việc tạo ra giá trị hình thành một vòng khép kín, dự án mới thực sự tích lũy hiệu ứng mạng.
Bước thứ ba: Viết quản lý rủi ro vào gen giao thức
Kiểm toán hợp đồng thông minh chỉ là mức tối thiểu, hệ thống thực sự vững chắc cần:
Các kênh thoát khẩn cấp phi giấy phép;
Xác minh dữ liệu dự phòng của nhiều oracle;
Giao thức ứng phó khủng hoảng ưu tiên kiểm tra áp lực.
Với việc vốn từ các tổ chức gia nhập, khả năng chịu áp lực sẽ trở thành thước đo cốt lõi để phân biệt "đồ chơi đầu cơ" và "cơ sở hạ tầng".
Kết luận: Tốc độ tạo ra bong bóng, giá trị lắng đọng niềm tin
Khi các quỹ chủ quyền đưa Bitcoin vào bảng cân đối kế toán, khi những người lao động nhận lương quốc tế qua stablecoin, tính hợp pháp của Web3 sẽ không còn phụ thuộc vào khẩu hiệu. Mỗi kế hoạch phân phối token, mỗi lần bỏ phiếu quản trị, mỗi dòng mã hợp đồng thông minh đều đang góp phần xây dựng nền tảng niềm tin của ngành.
Web3 năm 2025 cuối cùng sẽ thuộc về những "công ty chậm" - những người sử dụng tính minh bạch có thể kiểm chứng, giá trị người dùng có thể tích lũy, sự kiên cường chống lại các điều kiện thị trường cực đoan, chứng minh rằng ngoài sự bùng nổ công nghệ, vẫn còn những câu chuyện quan trọng hơn đáng được viết.
