Tại sao giá Bitcoin không thể tiếp tục tăng, thậm chí là vượt mốc 150.000 đô la Mỹ? Về vấn đề này, nhà sáng lập MicroStrategy Michael Saylor trong cuộc phỏng vấn với Natalie Brunell đã chỉ ra rằng nguyên nhân chính là thị trường đang trải qua một đợt luân chuyển (rotation) then chốt.
Ông giải thích, điều này có nghĩa là những nhà đầu tư ngắn hạn "ít cam kết" với Bitcoin đang chốt lời ở mức cao, trong khi nguồn vốn mới do các tổ chức dẫn đầu đang từng bước đi vào thông qua các kênh đa dạng như ETF spot Bitcoin, điều này đang định hình lại cục diện thị trường.
Luân chuyển token: Nhà đầu tư ngắn hạn rút lui và bố trí dài hạn của tổ chức
Saylor tiếp tục làm rõ hiện tượng "luân chuyển" này, cho biết hiện có một lượng đáng kể Bitcoin vì những lý do cụ thể mà nằm trong tay những người không phải là nhà đầu tư dài hạn như chính phủ, luật sư và người quản lý phá sản. Những người nắm giữ này phần lớn không có "tâm thế của nhà đầu tư 10 năm", do đó khi giá Bitcoin tăng đáng kể, họ có xu hướng coi đó như một "điểm thoát ra tốt để có thanh khoản".
Tuy nhiên, đồng thời, một nhóm đầu tư hoàn toàn mới, như các tổ chức đi vào thông qua ETF spot Bitcoin, cũng như các công ty đưa Bitcoin vào dự trữ doanh nghiệp, đang tích cực hấp thụ những Bitcoin được giải phóng này.
Có lẽ đà tăng gần đây của Bitcoin vượt mốc 100.000 đô la Mỹ chính là sự thể hiện trực tiếp của hiệu ứng luân chuyển token này. Theo dữ liệu của Farside, trong năm ngày giao dịch qua, ETF spot Bitcoin đã có dòng vào ròng 920 triệu đô la, trong đó IBIT của BlackRock đóng vai trò chính.
Sự luân chuyển này rõ ràng cho thấy việc bố trí dài hạn của các nhà đầu tư tổ chức đang dần thay thế hành vi ngắn hạn của các cá voi, thợ đào và nhà đầu tư bán lẻ ban đầu, giúp giảm thiểu biến động thị trường và hỗ trợ giá Bitcoin.
Thay đổi lập trường của chính phủ và làn sóng thể chế hóa Bitcoin
Đáng chú ý là Michael Saylor bày tỏ sự "ngạc nhiên" trước thái độ tích cực mà chính phủ Hoa Kỳ thể hiện đối với Bitcoin chỉ trong vài tháng ngắn ngủi kể từ khi Tổng thống Trump nhậm chức vào ngày 20 tháng 1 năm nay. Các bằng chứng liên quan bao gồm việc ký sắc lệnh hành pháp, thành lập kho dự trữ chiến lược Bitcoin để nắm giữ tài sản bị tịch thu.
Sự thay đổi này, từ phía bên, xác nhận mức độ chấp nhận đáng kể của chính phủ và các tổ chức đối với Bitcoin. Theo dữ liệu của Saylor Tracker, tính đến thời điểm này, chính MicroStrategy đã nắm giữ 555.450 Bitcoin, với giá trị hiện tại khoảng 5,778 tỷ đô la, tổng mức lãi nổi của họ so với mức giá mua trung bình 68.569 đô la đã vượt quá 50%, điều này cũng cung cấp một chú thích mạnh mẽ cho quan điểm lạc quan của Saylor.
Nhìn về tương lai, mặc dù các biến động ngắn hạn khó tránh khỏi, nhưng xu hướng thể chế hóa Bitcoin đang dẫn dắt nó bước vào một giai đoạn hoàn toàn mới. Nhà sáng lập CryptoQuant hôm qua cũng thừa nhận sai lầm và chỉ ra rằng đã đến lúc từ bỏ lý thuyết chu kỳ truyền thống, yếu tố then chốt ảnh hưởng đến xu hướng Bitcoin hiện tại không còn là áp lực bán của cá voi, mà là nguồn thanh khoản mới từ các tổ chức và ETF. Trong sự thay đổi cơ cấu này, giá trị và tiềm năng dài hạn của Bitcoin đáng để các nhà đầu tư suy nghĩ và quan tâm lại.
