Morgan Stanley phân tích hiệu suất của các đầu tàu tiền điện tử trong tháng Tư
- Bitcoin đã vượt trội so với vàng trong năm qua
- Triển vọng Bitcoin tiếp tục tích cực
Điều này tạo nên sự chuyển biến rõ rệt so với xu hướng ảm đạm của Bitcoin khi đang loanh quanh mức 80.000 USD cách đây vài tháng. Nghiên cứu của Morgan Stanley cho thấy giá Bitcoin tiếp tục tăng mạnh trong tháng Tư và còn tăng nhanh hơn trong tháng Năm.
Trước đó, thị trường đã chịu thiệt hại nghiêm trọng - Tổng thống Trump tuyên bố áp thuế toàn diện, gây ra nỗi lo về cuộc chiến thương mại toàn cầu, dẫn đến áp lực chung trên thị trường quốc tế.
Trong báo cáo ngày 14 tháng 5, Morgan Stanley chỉ ra rằng mặc dù Trump ủng hộ chính sách tiền điện tử, nhưng trong 100 ngày đầu tiên của nhiệm kỳ, ông đã không thể đẩy giá tiền điện tử tăng lên hay thực hiện cải cách quản lý.
Tuy nhiên, khi Trump nhượng bộ trong vấn đề thương mại, cùng với những dấu hiệu áp dụng tiền điện tử toàn cầu ở cấp độ doanh nghiệp và quốc gia, tâm lý thị trường bi quan đã dần dần lắng xuống.
"Nền tảng thị trường bò của Bitcoin chưa bao giờ vững chắc như vậy," David Marcus, cựu giám đốc cấp cao của PayPal và là người ủng hộ Bitcoin nổi tiếng, đã viết trên Twitter vào ngày 10 tháng 5, "Thắt chặt dây an toàn."
Đồng tiền điện tử hàng đầu này đã tăng 10% kể từ tháng Năm và hiện đang ở mức 103.500 USD.
Morgan Stanley đã mô tả quỹ đạo phục hồi của nó thông qua sáu biểu đồ.
Đánh giá lại giá trị của Bitcoin
Đà sụt giảm đầu năm đã được đảo ngược, với dòng vốn vào các sản phẩm giao dịch sàn (ETF) Bitcoin do BlackRock và Fidelity phát hành đã chuyển sang dương, tạo nên kết quả tháng tốt nhất kể từ tháng Một.
Tổng giá trị vốn hóa thị trường Crypto tăng lên 2,9 nghìn tỷ USD (+10% so với tháng trước) vào cuối tháng Tư, nhưng khối lượng giao dịch vẫn ở mức thấp trong tháng này. Nguồn: JPMorgan.
Morgan Stanley chỉ ra rằng IBIT của BlackRock chắc chắn là nhà vô địch lớn nhất trong tháng Tư, chiếm 84% tổng dòng vốn vào ETF Bitcoin, với tổng mức huy động là 3 tỷ USD.
Doanh số ETP Spot Bitcoin của Mỹ đạt 2.978 triệu USD, tháng tốt nhất kể từ tháng Một 2025. Nguồn: JPMorgan
Dữ liệu từ Dune Analytics cho thấy thị trường ETF Bitcoin hiện do IBIT của BlackRock thống trị, với thị phần lên tới 52%.
Theo thống kê của DefiLlama, các ETF Bitcoin từ khi ra mắt vào năm 2024 đã huy động được 96 tỷ USD, so với đó, quy mô tài sản quản lý của ETF Ethereum chỉ là 5 tỷ USD.
Bitcoin "thu hồi lại giá trị"
Diễn biến tháng Tư bị chi phối bởi sự động loạn của thuế quan Trump, thị trường đã trải qua những đợt dao động mạnh cho đến khi gần đây tạm dừng việc tăng thuế và đạt được thỏa thuận, từ đó đẩy giá phục hồi.
Chỉ số Nasdaq - trung tâm của các cổ phiếu công nghệ vốn có mối tương quan với xu hướng Bitcoin, trong phần lớn thời gian của tháng Tư đã thấp hơn khoảng 15% so với mức tại ngày Trump nhậm chức vào tháng Một.
Khi Bitcoin hiện nay đã vượt mạnh mẽ ngưỡng 100.000 USD, Nasdaq cũng đã phục hồi đồng bộ. Morgan Stanley chỉ ra rằng phần lớn đà tăng của Bitcoin trong tháng "tập trung vào tuần cuối cùng".
Giá trị vốn hóa thị trường Bitcoin thu hồi lại và kết thúc tháng Tư ở mức 1,87 nghìn tỷ USD, tăng +14% so với tháng trước. Nguồn: JPMorgan.
Cuộc so tài với vàng
CEO BlackRock Larry Fink từng ủng hộ tiềm năng của Bitcoin như một tài sản trú ẩn tương tự vàng.
Nhưng nghiên cứu của Morgan Stanley phát hiện ra rằng tiềm năng đó cho đến nay vẫn chưa hiện rõ.
Đồng thời, độ biến động của Bitcoin vẫn tiếp tục giảm. Dựa trên dữ liệu của CoinGlass, Morgan Stanley chỉ ra rằng độ biến động 30 ngày của Bitcoin và vàng đã cho thấy xu hướng giảm đồng bộ.
Độ biến động 30 ngày giảm với tỷ lệ tương tự cho cả Bitcoin và vàng trong suốt tháng Tư. Nguồn: JPMorgan.
Trong phép so sánh chuẩn hóa (đặt giá trị của hai hoặc nhiều tài sản ở mức bằng nhau tại thời điểm ban đầu của một giai đoạn cụ thể để so sánh hiệu suất, như biểu đồ dưới đây), tính đến cuối tháng Ba, Bitcoin đã tăng lũy kế 15%, trong khi vàng tăng 5%.
Hiệu suất được lập chỉ số của Bitcoin so với vàng trong năm qua, đến tháng Tư 2025. Nguồn: JPMorgan.
Cổ phiếu tiền điện tử tăng vọt
Tổng giá trị vốn hóa của các doanh nghiệp tiền điện tử niêm yết đã thu hẹp 34% từ mức đỉnh lịch sử gần 120 tỷ USD vào tháng 11/2024 sau cuộc bầu cử, xuống còn 76 tỷ USD vào cuối tháng Tư.
Tháng Tư mang lại một tia hy vọng, với tổng giá trị vốn hóa tăng 19% so với tháng trước.
Morgan Stanley chỉ ra rằng Galaxy Digital đã tuyên bố kế hoạch niêm yết tại Mỹ vào tháng Tư, trở thành nhà vô địch lớn nhất về tăng trưởng giá trị vốn hóa, với mức tăng 45%.
Tuần này có thông tin cho biết Coinbase sẽ được đưa vào chỉ số S&P 500 từ ngày 19 tháng 5. Thông tin này đã đẩy giá cổ phiếu của hãng tăng vọt 16%, theo dữ liệu của Morgan Stanley, tổng giá trị vốn hóa của công ty tăng 18% so với tháng trước.
Giá trị vốn hóa của các công ty tiền điện tử niêm yết cải thiện lên khoảng 76 tỷ USD vào cuối tháng Tư (+19% so với tháng trước) nhưng vẫn thấp hơn -34% so với đỉnh điểm Q4/2024. Nguồn: JPMorgan.
