Nhà đầu tư short có tiếng Jim Chanos: Chiến lược mua Bitcoin long + Bán khống vi mô để kiếm lời chênh lệch giá

Nhà đầu tư nổi tiếng về bán khống Jim Chanos gần đây trong cuộc phỏng vấn với CNBC đã cho rằng việc các công ty như Strategy sử dụng vốn gọi để mua Bitcoin, sau đó sử dụng lý do "chúng tôi sở hữu Bitcoin" để nâng cao giá trị công ty là vô cùng phi lý, đồng thời khuyến nghị các nhà đầu tư nên long Bitcoin và short MicroStrategy để thực hiện arbitrage.

Nhà đầu tư nổi tiếng về bán khống Jim Chanos

Jim Chanos là nhà đầu tư bán khống nổi tiếng trên phố Wall và là người sáng lập của Chanos & Company.

Chanos đã nổi tiếng từ đầu những năm 2000 khi thành công dự đoán sự sụp đổ của Enron. Ông chuyên tập trung vào việc tìm ra các hành vi bất thường trong báo cáo tài chính của doanh nghiệp, đặc biệt là các hiện tượng đầu cơ cao mà thị trường chưa chú ý. Trong quá khứ, ông đã thực hiện các giao dịch bán khống đối với các hành vi gian lận, nhưng hiện nay ông chủ yếu quan sát "sự nhiệt tình phi lý" của thị trường.

Hiện tại, ông điều hành một văn phòng gia đình và tiếp tục cung cấp tư vấn cho các nhà đầu tư tổ chức.

Chanos long Bitcoin, short MicroStrategy

Jim Chanos nhấn mạnh: "Trong thị trường bò, các nhà đầu tư sẽ được cộng điểm cho các lời hứa; trong thị trường gấu, thực tế sẽ bị chiết khấu." Ông cho rằng hiện tại, một số lĩnh vực của thị trường đang quay trở lại trạng thái "trả phí cho các lời hứa", cho thấy tâm lý đầu cơ đang nổi lên.

Chiến lược giao dịch hiện tại của ông là long Bitcoin đồng thời short MicroStrategy Strategy (tên cũ). Đây là một chiến lược arbitrage, tận dụng mức chênh lệch giữa giá cổ phiếu và giá trị ròng Bitcoin.

Ông chỉ trích các công ty như Strategy, sử dụng vốn gọi để mua Bitcoin, sau đó sử dụng lý do "chúng tôi sở hữu Bitcoin" để nâng cao giá trị công ty. Ông cho rằng việc làm này là phi lý và chỉ ra rằng những công ty này thực chất đang "bán các lời hứa và giấc mơ" cho các nhà đầu tư bán lẻ.

Ông cho rằng mức chênh lệch giữa giá thị trường và giá trị ròng (NAV) của Strategy là một chỉ báo quan trọng về tâm lý đầu cơ của thị trường. Mức chênh lệch này đã thu hẹp trong thời kỳ thị trường biến động trước đây, nhưng gần đây đã tăng trở lại, cho thấy tâm lý đầu cơ vẫn còn mạnh mẽ.

Ông sử dụng chiến lược "bán chênh lệch" (Short Spread Trade), tức là mua Bitcoin đồng thời short cổ phiếu Strategy, để đặt cược vào việc thu hẹp mức chênh lệch. Chiến lược này không dự đoán xu hướng của Bitcoin, mà tập trung vào arbitrage giữa hai đối tượng, đây cũng là phương pháp thường được các quỹ phòng hộ sử dụng.

Theo dữ liệu từ Strategy Tracker, NAV Premium đã từng tăng lên mức 3.4 vào tháng 11 năm ngoái, đã giảm xuống trong năm nay và hiện tại ở mức 1.86.

(Giới thiệu về chỉ số MSTR của MicroStrategy và trang theo dõi)

Chanos cảnh báo rằng hiện tại vẫn còn nhiều lĩnh vực trên thị trường chứa đầy tính phi lý và quá mức lạc quan, các nhà đầu tư nên cảnh giác với hiện tượng "định giá bằng giấc mơ". Ông vẫn cho rằng bán khống vẫn là một công cụ phòng ngừa rủi ro hiệu quả, đặc biệt là trong môi trường như thế này.

Cathie Wood lại có một chiến thuật khác thường, tranh thủ ngày đầu tiên niêm yết của eToro để mua mạnh, đồng thời điều chỉnh danh mục ETF, thanh lý một phần vị thế Bitcoin, và âm thầm tăng vị thế sản phẩm Solana và rút khỏi cổ phần Block.

Đây không phải là lần đầu tiên Ark mua cổ phiếu trong ngày IPO, vào tháng 4 năm 2021, Ark đã mua 750.000 cổ phiếu vào ngày Coinbase niêm yết.

Ark thanh lý vị thế ETF Bitcoin trị giá 7,9 triệu đô la Mỹ, duy trì cân bằng danh mục đầu tư

Trong khi nhanh chóng đầu tư vào eToro, Ark cũng đã thanh lý vị thế trị giá 7,9 triệu đô la Mỹ từ ETF spot Bitcoin (ARKB) của mình, bao gồm từ hai sản phẩm ARKF và quỹ mạng thế hệ mới (ARKW). Tuy nhiên, ngay cả với việc thanh lý này, ARKB vẫn là khoản đầu tư lớn nhất trong ARKW, chiếm 9,5% với giá trị khoảng 165 triệu đô la Mỹ; và là khoản đầu tư lớn thứ tư trong ARKF, chiếm 6,1%, khoảng 62 triệu đô la Mỹ.

Điều chỉnh này phù hợp với triết lý đầu tư nhất quán của Ark - không để một tài sản vượt quá 10% tổng danh mục ETF, để đảm bảo tính đa dạng và quản lý rủi ro của tài sản.

Tỷ trọng của eToro trong Ark ban đầu không cao, nhưng tiềm năng đáng chú ý

Theo dữ liệu mới nhất, ETOR hiện đang xếp hạng thứ 33 trong ARKW, chỉ chiếm 0,93%. So sánh, ba khoản đầu tư hàng đầu trong ARKW lần lượt là Shopify (9,9%), Coinbase (9,7%) và Robinhood (7,4%), với giá trị vốn hóa lần lượt là 100 triệu, 94 triệu và 74 triệu đô la Mỹ.

Mặc dù ETOR hiện chiếm tỷ lệ không cao, nhưng nếu giá cổ phiếu tiếp tục tăng, dự kiến Ark sẽ thực hiện thao tác cân bằng lại, điều chỉnh tỷ trọng của nó trong quỹ.

Ark đồng thời đặt cược vào Solana, tăng đầu tư vào ETF niêm yết tại Canada

Đáng chú ý là, ngoài eToro, Ark cũng đã mua ETF Solana được phát hành bởi 3IQ và niêm yết trên sàn Toronto, với tổng số tiền 7,6 triệu đô la Mỹ, được phân bổ trong ARKF và ARKW, chiếm khoảng 1% và 0,6%, với giá trị vốn hóa lần lượt là 10,3 triệu và 10,6 triệu đô la Mỹ.

Hiện tại, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) vẫn chưa phê duyệt bất kỳ ETF Solana nào, tuy nhiên nhiều công ty như Bitwise, 21Shares, Grayscale và VanEck gần đây đã nộp đơn đăng ký. Động thái này của Ark cho thấy họ kỳ vọng vào cơ hội của Solana trong thị trường ETF trong tương lai.

Thanh lý cổ phiếu Block, dòng tiền chuyển sang các mục tiêu tăng trưởng cao

Ark đồng thời cũng bán khoảng 14.930 cổ phiếu của công ty thanh toán Block (trước đây là Square) do Jack Dorsey sở hữu, với giá trị thị trường khoảng 873.000 đô la Mỹ. Giá cổ phiếu Block trong ngày tăng 0,6%, đóng cửa ở mức 58,50 đô la Mỹ. Hành động giảm vị thế này cho thấy Ark đang tối ưu hóa danh mục đầu tư, tập trung vốn vào các mục tiêu mới niêm yết hoặc có tiềm năng tăng trưởng lớn hơn.