Bitcoin đang có vốn thị trường giảm so với các loại tiền điện tử phổ biến khác khi Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump tiếp tục rút lui khỏi cuộc chiến thương mại từng gây chóng mặt. Nhưng điều đó không có nghĩa là mùa "altcoin" đang đến gần, theo các nhà phân tích.
Họ cho rằng việc chuyển hướng gần đây sang các tài sản rủi ro đã hỗ trợ Ethereum và các altcoin khác có thể không kéo dài giữa những bất ổn kinh tế vĩ mô, và các nhà đầu tư có thể ưu tiên tài sản số an toàn hơn nếu độ biến động xuất hiện trở lại.
"Khi thị trường tập trung vào sự không ổn định kinh tế vĩ mô và rủi ro đối với đồng đô la Mỹ, Sự thống trị của Bitcoin (BTCD) có khả năng sẽ tăng," Zach Pandl, trưởng bộ phận nghiên cứu của nhà quản lý tài sản tiền điện tử Grayscale, cho biết với Decrypt. "Khi thị trường tập trung vào tất cả các ứng dụng của công nghệ blockchain và sự đổi mới đang diễn ra trong lĩnh vực tiền điện tử, Sự thống trị của Bitcoin (BTCD) sẽ giảm."
Tính đến thứ Bảy, vốn thị trường của Bitcoin đứng trên 2 nghìn tỷ đô la. Các chỉ số thống trị Bitcoin khác nhau về số lượng đồng tiền mà chúng theo dõi, nhưng đều nhất quán cho thấy BTC ở mức cao nhất trong bốn năm so với các altcoin chính hoặc toàn bộ thị trường.
Dữ liệu TradingView cho thấy trong số 125 loại tiền điện tử hàng đầu theo vốn thị trường, Bitcoin chiếm khoảng 63,5% tổng giá trị thị trường đó. Đầu tháng này, Sự thống trị của Bitcoin (BTCD) đạt 64,89% trên biểu đồ này, đại diện cho mức cao nhất kể từ tháng 1 năm 2021. Dữ liệu CoinGecko, so sánh, cho thấy Sự thống trị của Bitcoin (BTCD) ở mức 60,4% so với tất cả các đồng tiền khác được theo dõi trên thị trường.
Trong hai tuần qua, giá Ethereum đã tăng 36% lên khoảng 2.485 đô la, vượt qua mức tăng của Bitcoin và tạo ra một khoảng trống nhỏ nhưng đáng chú ý trong Sự thống trị của Bitcoin (BTCD), cùng với các altcoin khác cũng đã tăng vọt hơn Bitcoin trong giai đoạn này.
Ethereum là một trong những tài sản số bị ảnh hưởng bởi những nỗ lực ban đầu của Trump để định hình lại thương mại toàn cầu, với giá giảm 45% trong quý đầu tiên và giảm xuống dưới 1.500 đô la vào tháng 4, theo nhà cung cấp dữ liệu tiền điện tử CoinGecko.
Bitcoin đã được hưởng lợi từ việc được miêu tả như một tài sản phi chủ quyền giống như vàng, đồng thời hấp thụ phần lớn dòng vốn vào tiền điện tử thông qua các sản phẩm như quỹ giao dịch—được phê duyệt vào năm ngoái—theo Pandl.
Trong các chu kỳ thị trường trước đây, Sự thống trị của Bitcoin (BTCD) đã giảm sau khi giá đạt đỉnh và các nhà giao dịch luân chuyển vốn sang các altcoin ở phía xa hơn trên đường cong rủi ro—ít nhất là thần thoại phổ biến của ngành. Tuy nhiên, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay có thể xung đột với động thái đó, vì các sản phẩm không cho phép nhà đầu tư tiếp cận tài sản thay thế on-chain.
Trong khoảng từ 9 đến 12 tháng, Sự thống trị của Bitcoin (BTCD) có nhiều khả năng ổn định ở mức 60% đến 70% thị trường tổng thể, thay vì giảm mạnh, Pandl cho biết. Ông thêm rằng đây là một quyết định khó khăn, có xét đến việc Bitcoin và altcoin có những động lực riêng biệt có thể đều được áp dụng.
"Chúng tôi hoàn toàn bull về Bitcoin vì các lý do vĩ mô, và bull về altcoin vì các lý do công nghệ và liên quan đến việc áp dụng," ông nói. "Giả định làm việc của tôi là chúng ta sẽ ổn định từ đây."
Juan Leon, chiến lược gia đầu tư cao cấp của nhà quản lý tài sản tiền điện tử Bitwise, cho biết với Decrypt rằng Sự thống trị của Bitcoin (BTCD) đang giảm phản ánh sự gia tăng khẩu vị rủi ro của các nhà đầu tư. Việc Trump tạm dừng thuế quan 90 ngày, kết hợp với lạm phát thấp, đang làm dịu các lo ngại rộng rãi về sự suy thoái của nền kinh tế Hoa Kỳ, đồng thời nâng cao hy vọng về việc cắt giảm lãi suất từ Cục Dự trữ Liên bang, ông nói.
Lãi suất thấp hơn có xu hướng có lợi cho các tài sản rủi ro như cổ phiếu và tiền điện tử do chi phí vay vốn rẻ hơn và thanh khoản tăng. Khi Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm chi phí vay vốn vào năm ngoái, giá tiền điện tử đã bùng nổ, mặc dù đó là trước khi bầu cử "tổng thống tiền điện tử" đầu tiên của Mỹ.
Quan điểm của Leon được Greg Magadini, giám đốc phái sinh của nhà cung cấp dữ liệu tiền điện tử Amberdata, hưởng ứng khi nói với Decrypt rằng thị trường đã "có sự phục hồi lớn ở các tài sản rủi ro trong suốt tuần, [và] điều đó rất tốt cho các altcoin."
Magadini lưu ý rằng giá vàng đã giảm khi các cuộc đàm phán thương mại giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc đã tiến triển. Do đó, Bitcoin, "giao dịch trên sự pha trộn giữa rủi ro và 'vàng số'", đã mất đi vị thế so với các altcoin, những đồng tiền "là một khoản đầu tư rủi ro thuần túy", ông nói thêm.
Được biên tập bởi James Rubin
