Được viết bởi: Sean Lee, cựu CEO của Algorand Foundation
Biên soạn bởi: Felix, PANews
Crypto từ lâu đã tồn tại trong ranh giới mơ hồ giữa đổi mới và quản lý. Khi Hoa Kỳ thúc đẩy thiết lập khuôn khổ quản lý, ngành công nghiệp crypto đang phải đối mặt với thời điểm quan trọng có thể mở ra quy mô, vốn và ảnh hưởng toàn cầu.
Sau lần cuộc trò chuyện với các nhà lãnh đạo trong ngành và lắng nghe quan điểm khi làm việc với Hội đồng Đổi mới Crypto , một bước ngoặt đã xuất hiện: khuôn khổ sắp tới sẽ hướng dẫn giai đoạn tiếp theo của quá trình phát triển crypto.
Định hình lại chính sách crypto của Hoa Kỳ để cải thiện tính rõ ràng về mặt quy định
Tổng thống Trump đã ký một sắc lệnh hành pháp toàn diện vào ngày thứ ba của nhiệm kỳ thứ hai. Sắc lệnh "Tăng cường địa vị của Hoa Kỳ trong công nghệ tài chính số" được ban hành vào ngày 23 tháng 1 đã thu hồi chỉ thị do Biden ký vào năm 2022, chuyển hướng chủ yếu từ việc thực thi pháp luật sang chiến lược mới tập trung vào quản trị chủ động. Vào ngày 6 tháng 3, Trump đã ký một sắc lệnh hành pháp để thành lập quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược. Nguồn dự trữ này đến từ Bitcoin bị tịch thu trong các vụ án hình sự và sẽ không được bán mà sẽ được giữ như một tài sản chiến lược dài hạn.
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đã tổ chức lại công tác quản lý crypto của mình thành "Bộ phận Công nghệ mới nổi và An ninh mạng" làm trọng tâm của việc ban hành quy định dài hạn và thành lập một nhóm làm việc để phát triển "khuôn khổ quản lý toàn diện và rõ ràng". Chủ tịch SEC Hester Peirce cho biết mục tiêu là trao cho các công ty "quyền tự do thử nghiệm và xây dựng những điều thú vị". Phó Tổng chưởng lý Hoa Kỳ Todd Blanche đã ra lệnh giải tán ngay lập tức Đội thực thi pháp luật crypto quốc gia (NCET). Quyết định được nêu trong bản ghi nhớ dài bốn trang ngày 7 tháng 4 có tiêu đề "Chấm dứt quy định khởi kiện" đánh dấu sự thay đổi lớn so với cách tiếp cận của chính quyền trước.
Được đề xuất lần đầu tiên vào tháng 2 năm 2025, Đạo luật STABLECOIN là nỗ lực nghiêm túc đầu tiên của Washington nhằm đưa stablecoin vào khuôn khổ quản lý rõ ràng do liên bang hậu thuẫn. Tính đến thời điểm viết bài này, có khoảng 243 tỷ đô la stablecoin đang lưu hành trên toàn thế giới, trong đó hơn 90% số tiền trong đó được tính bằng đô la Mỹ. Dự luật đề xuất các tiêu chuẩn dự trữ, kiểm toán và minh bạch nghiêm ngặt đối với stablecoin và cấm các yêu cầu được chính phủ hỗ trợ. Mặc dù Đạo luật GENIUS không được thông qua vào tháng 5, nhưng nó đã tạo nên sự hợp tác hiếm có giữa hai đảng và mở đường cho luật crypto tập trung vào người tiêu dùng trong tương lai.
Cho đến nay, tác động đã rõ ràng, với sự gia tăng hoạt động giao dịch trên thị trường crypto và sự nhiệt tình mới của các nhà đầu tư. Chẳng hạn như vụ sáp nhập trị giá 3,6 tỷ đô la giữa công ty Bitcoin Twenty One Capital và một công ty mua lại có mục đích đặc biệt (SPAC) do Brandon Lutnick, con trai của Bộ trưởng Thương mại Howard Lutnick, đứng đầu. Điều này phản ánh tâm lý thị trường hiện tại: tự tin, đầu cơ và sẵn sàng mở rộng. Các công ty đang hành động nhanh chóng để tận dụng hoàn cảnh thuận lợi này cho đổi mới, đưa sản phẩm ra thị trường và tăng trưởng tài sản kỹ thuật số.
Sự thay đổi về giọng điệu này không phải là không được chú ý: nó đã thay đổi cách các doanh nghiệp tiếp cận cơ sở hạ tầng, chiến lược pháp lý và lòng tin của tổ chức.
Sự rõ ràng về quy định mang lại sức sống mới cho việc mở rộng cơ sở hạ tầng
Việc điều chỉnh giọng điệu chính sách đã tạo ra những thay đổi rõ rệt. Batyr Hydyrov, CEO của Uminers, coi lập trường mới nhất của SEC Hoa Kỳ về khai thác Bằng chứng công việc là chất xúc tác: “Việc SEC làm rõ rằng một số hoạt động khai thác Bằng chứng công việc không phải tuân theo quy định về chứng khoán có thể giảm bớt gánh nặng tuân thủ cho thợ đào. Sự thay đổi này, cùng với cách tiếp cận rộng hơn đối với quy định về crypto, tạo ra những cơ hội mới để đẩy nhanh các phần tham vọng nhất của lộ trình.”
Đối với Hydyrov, việc thành lập quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược quốc gia là chất xúc tác quan trọng. “Việc thành lập quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược quốc gia báo hiệu sự chấp nhận ngày càng tăng của các tổ chức đối với crypto, điều này có thể khuyến khích đầu tư vào cơ sở hạ tầng khai thác hơn nữa.”
Tuy nhiên, Hydyrov không hề mất cảnh giác. “Chúng tôi đang dần mở rộng các khoản đầu tư mục tiêu, đặc biệt là ở những lĩnh vực mà rủi ro pháp lý trước đây cao. Tuy nhiên, chúng tôi vẫn thận trọng: các chu kỳ pháp lý vốn không thể đoán trước được… Chúng tôi cho rằng tình hình hiện tại không phải là lý do để chậm lại hoặc trở nên tự mãn, mà là cơ hội để mở rộng một cách thận trọng và chuẩn bị cho những thay đổi có thể xảy ra trong các chính sách toàn cầu.”
Điều chỉnh pháp lý và tiếp cận công bằng
Khi sương mù pháp lý dần tan biến, khuôn khổ pháp lý chi phối việc tham gia thị trường cũng đang được xác định lại. Frank Hepworth, người sáng lập Yieldschool và cựu luật sư quản lý, cho rằng sự thay đổi chính sách này sẽ mở ra một tín hiệu xanh về mặt cấu trúc cho mô hình phi tập trung: "Đây là một tín hiệu. Các công ty trên Chuỗi không muốn token của họ được giao dịch trên các nền tảng do SEC quản lý... Chính phủ đang ngầm cho phép các công ty có lợi thế cạnh tranh tham gia thị trường. Do đó, khi rủi ro bị trừng phạt giảm xuống, có thể mong đợi rằng nhiều công ty hơn sẽ lựa chọn giao dịch trên Chuỗi".
Ông cho rằng sự thay đổi này đang Sự lật đổ hệ thống quản lý truyền thống. “Một số luật sư crypto có tiếng như Gabriel Shapiro đã bình luận rằng chính quyền này không tốt cho ngành của họ nhưng lại rất tốt cho toàn bộ ngành… Tôi đồng ý với quan điểm đó.”
Nhưng lời chỉ trích sâu sắc nhất của Hepworth là về các quy tắc gia nhập đã lỗi thời: “Tuân thủ tự nguyện là điều lành mạnh… nhưng quy định bắt buộc lại dẫn đến kết quả không bình đẳng, đây là nguyên nhân gốc rễ của bất bình đẳng ở Mỹ”. Viễn cảnh mong đợi của ông? “Hệ thống quản lý phải do crypto dẫn dắt và có nguồn gốc crypto.”
Do đó, khi khuôn khổ pháp lý được nới lỏng và quá trình đổi mới Chuỗi được đẩy nhanh, rào cản tiếp theo sẽ trở thành tâm lý: lòng tin của tổ chức. Ngành công nghiệp hiện đang ở giai đoạn này và đang phát triển các tiêu chuẩn riêng của mình.
Minh bạch như một phương tiện để đối phó với sự không chắc chắn
Ngay cả khi quy định trở nên rõ ràng hơn thì vẫn chưa hoàn thiện. Trong giai đoạn chuyển tiếp, lòng tin phải được xây dựng một cách tích cực. GT Protocol, do Peter Ionov đứng đầu, đang đi đầu trong lĩnh vực này. “Đúng vậy, xu hướng bãi bỏ quy định gửi tín hiệu trái chiều đến thị trường. Một mặt, việc nới lỏng các biện pháp kiểm soát theo quy định thường được coi là tín hiệu đèn xanh cho sự đổi mới… nhưng mặt khác, việc thiếu một khuôn khổ quy định rõ ràng cũng khiến các tổ chức lo lắng.”
Peter Ionov cho biết phản ứng của nhà đầu tư, như thường lệ, là chia rẽ: “Điều này phụ thuộc rất nhiều vào loại nhà đầu tư. Các thực thể linh hoạt và chịu rủi ro hơn… có thể coi đây là cơ hội. Ngược lại, các tổ chức tài chính truyền thống… có xu hướng thận trọng và chờ đợi sự rõ ràng hơn”.
Hiện nay, cách tiếp cận theo định hướng thị trường để xây dựng lòng tin đang thúc đẩy sự đổi mới có trách nhiệm, đặc biệt là trong các lĩnh vực đang tìm cách hiện đại hóa các hệ thống cũ: “Ngành công nghiệp đang hướng tới các cơ chế tin cậy tập trung vào tính minh bạch… Các công ty đang mở nguồn, công bố báo cáo kiểm toán và làm việc với các nhà cung cấp được cấp phép”.
Quy định nhẹ nhàng hơn là chất xúc tác kinh tế
Khi tính minh bạch tạo dựng niềm tin cho nhà đầu tư và đổi mới pháp lý mở rộng khả năng tiếp cận, giai đoạn tiếp theo đã sẵn sàng: đưa những ý tưởng táo bạo vào quy mô lớn. Đối với Construct Koin, điều này có nghĩa là tận dụng công nghệ AI và blockchain để chuyển đổi tài chính bất động sản. “Giảm gánh nặng quản lý không có nghĩa là từ bỏ các quy tắc. Mà là tạo không gian cho các giải pháp thực tế phát triển mạnh mẽ”, đồng sáng lập Chris Baldrey-Chourio giải thích.
Nhưng khi các đối thủ toàn cầu như Liên minh châu Âu và Singapore đẩy nhanh các chiến lược crypto của họ, ông cảnh báo: "Hoa Kỳ hiện đang địa vị, nhưng lợi thế này sẽ không kéo dài nếu không có hành động". Ông cũng chỉ ra động lực ngày càng tăng xung quanh các loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương và các tiêu chuẩn stablecoin trên toàn thế giới.
Ông thận trọng không nên quá đà, nhưng cho rằng rằng việc thực thi ít quyết liệt hơn, nếu kết hợp với sự hợp tác, có thể là chất xúc tác cho sự thử nghiệm. "Chúng ta cần các nhà quản lý và nhà xây dựng cùng chung quan điểm." “Đây là cách duy nhất để đạt được đột phá trong khi vẫn bảo vệ được người tiêu dùng.”
Và cuộc đối thoại này phải dựa trên các nguyên tắc và đạo đức chung, chứ không chỉ là lợi ích chung.
Tập trung vào đạo đức trong các cú sốc chính sách
Andrea Perlak, CPA và là người sáng lập Crypto Accounting Group, đã có bài phát biểu toàn diện về chủ đề này, cho rằng rằng “Các tổ chức và ngành công nghiệp Web3 đã cam kết duy trì các tiêu chuẩn đạo đức cao ngay từ khi thành lập… Hành vi phi đạo đức trong ngành là điều đáng ghê tởm và trong một ngành công nghiệp nhỏ như vậy, tác động của danh tiếng xấu sẽ kéo dài rất lâu”.
Bà đã bác bỏ quan niệm sai lầm rằng phi tập trung đồng nghĩa với hỗn loạn. “Phi tập trung và trách nhiệm giải trình không phải là những khái niệm loại trừ lẫn nhau…Thông qua tính minh bạch, quản trị đa cấp và cơ cấu khích lệ, các hệ thống này phát triển mạnh mẽ.”
Như Perlak chỉ ra, việc nói về việc bãi bỏ quy định là không đúng trọng tâm: “Cho rằng một quan niệm sai lầm khi cho rằng ngành công nghiệp crypto đang được bãi bỏ quy định… Chính quyền trước chỉ quan tâm đến ‘quy định thực thi’… Ngành công nghiệp sẽ thở phào nhẹ nhõm khi luật pháp phù hợp được ban hành.”
Cuối cùng, với một khuôn khổ khả thi trong tương lai, ngành công nghiệp không còn ngại ngùng khi áp dụng quy định nữa – mà đã sẵn sàng áp dụng trên nền tảng vững chắc.
Tóm tắt
Những tiếng nói này cùng nhau phản ánh một lĩnh vực lớn mạnh, chuyển từ hỗn loạn sang các tiêu chuẩn chung và từ hệ thống khép kín sang đổi mới mở, có đạo đức. Nếu ngành này có thể nắm bắt cơ hội này để dẫn đầu bằng sự minh bạch, đạo đức và hòa nhập, không phải vì bắt buộc phải làm như vậy mà vì đó là điều đúng đắn cần làm, thì ngành này có tiềm năng vẽ lại bản thiết kế cho ngành tài chính hiện đại.
