Chúng tôi đã theo dõi các khu vực hỗ trợ chính cho Bitcoin (BTC) với kế hoạch thoát khỏi thị trường (dự đoán giá sẽ tiếp tục giảm) hoặc tái phân bổ vốn vào tài sản rủi ro khi dòng tiền cho phép, với dự đoán về một "mùa altcoin" hoặc đỉnh điểm của thị trường vào cuối năm nay.
Ghi chú của biên tập viên:
Từ sự thay đổi mạnh mẽ trong chính sách thuế quan của chính quyền Trump đến rủi rủi ro thoái ẩn chứa trong dữ liệu kinh tế yếu kém của Hoa Kỳ, thị trường toàn cầu đã biến động mạnh do thanh khoản và tâm lý. Cùng lúc đó, Bitcoin dường như đang chuẩn bị đạt mức cao mới và toàn bộ thị trường dường như có thể ngửi thấy hơi thở của "mùa altcoin".
Vậy, tình hình hiện tại của toàn bộ thị trường như thế nào và liệu tỷ lệ thống trị Bitcoin có đạt đỉnh không? “Mùa bắt chước” có thực sự sắp đến không? Bài viết này sẽ cung cấp cho bạn cái nhìn tổng quan ở cấp độ chỉ báo dữ liệu .
Chúng tôi đã theo dõi các khu vực hỗ trợ chính cho Bitcoin (BTC) với kế hoạch thoát khỏi thị trường (dự đoán giá sẽ tiếp tục giảm) hoặc tái phân bổ vốn vào tài sản rủi ro khi dòng tiền cho phép, với dự đoán về một "mùa altcoin" hoặc đỉnh điểm của thị trường vào cuối năm nay.
Tiếp theo, chúng tôi thảo luận về cách chúng tôi quản lý rủi ro trong bối cảnh thuế quan và cải thiện tâm lý thị trường.
01\Kinh tế vĩ mô
thuế quan
Ban đầu chúng tôi cho rằng chính quyền Trump sẽ có lập trường cứng rắn với Trung Quốc khi đàm phán với các nước khác. Quan điểm đó có vẻ đúng khi Trump tăng thuế lên 145%. Tất nhiên, điều này thực sự tạo ra rào cản thương mại không bền vững giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới.
Hiện nay, chúng ta thấy mức thuế đối với Trung Quốc được giới hạn ở mức 30% với thời gian hoãn là 90 ngày. Thị trường phản ứng rất nhiệt tình với tin tức này. Nhưng điều quan trọng là phải hiểu rằng mức thuế quan thực tế toàn cầu vẫn là 17,8%, so với chỉ 2,5% khi Trump nhậm chức.
Nhìn về phía trước
Chúng ta không thể dự đoán được quỹ đạo ngắn hạn của thuế quan và việc cố gắng làm như vậy là vô ích. Nhưng có thể nói rằng những nhà giao dịch mua vào vào khi Trump nói "mua" và bán ra khi ông nói "bán" có thể đã kiếm được bộn tiền trong vài tháng qua.
Những độc giả lâu năm đều biết rằng đây không phải là phong cách đầu tư của chúng tôi. Chúng tôi mong muốn quay lại với tư duy dài hạn. Đồng thời, cần có quan điểm ngắn hạn vào giai đoạn cuối của chu kỳ.
Về góc nhìn dài hạn, chúng tôi cố gắng tập trung vào bức tranh toàn cảnh:
- Thuế suất sẽ không quay trở lại mức 2,5%.
- Mục đích chính của mức thuế quan này là cân bằng lại thương mại với Trung Quốc (tranh giành quyền lực) trong khi vẫn thu hút được nhóm dân túy của Trump (đưa ngành sản xuất trở lại Hoa Kỳ). Một mũi tên trúng hai đích.
Suy thoái kinh tế
Trước thời điểm hoãn thuế quan đối với Trung Quốc trong 90 ngày, dữ liệu mềm (khảo sát) cho thấy rủi ro suy thoái tăng:
- Chỉ số sản xuất ISM giảm xuống 48,7 (chu kỳ kinh doanh thu hẹp) vào tháng 4, mặc dù chỉ số dịch vụ tăng lên 51,7 (mở rộng).
- Chỉ số tâm lý người tiêu dùng của Đại học Michigan là 52,2 vào tháng 4, thấp hơn nhiều so với mức trung bình dài hạn là 85 (71 trong thời kỳ đỉnh điểm của đại dịch COVID-19).
- Kỳ vọng lạm phát một năm đã tăng lên 6,5% vào tháng 4 (khảo sát của Đại học Michigan).
- Vào tháng 3, Challenger báo cáo rằng tình trạng sa thải đạt mức cao nhất kể từ cuộc Đại suy thoái và giảm trở lại vào tháng 4, nhưng vẫn cao hơn 63% so với năm ngoái.
- Dữ liệu từ Cảng Los Angeles cho thấy lượng hàng hóa từ Trung Quốc giảm 30%, dự kiến sẽ ảnh hưởng đến doanh số bán lẻ trong tháng 5/tháng 6.
Để hiểu rõ hơn, Polymarket ước tính khả năng xảy ra suy thoái là 66% vào ngày 1 tháng 5 (hiện tại là 40%).
Nguồn dữ liệu: Polymarket
Chúng tôi cho rằng dữ liệu mềm cuối cùng sẽ được phản ánh trong dữ liệu cứng (dữ liệu) - dữ liệu vẫn cho thấy nền kinh tế mạnh mẽ.
Hiện tại, với thời gian tạm dừng áp thuế trong 90 ngày, chúng tôi cho rằng mối lo ngại về suy thoái kinh tế ngắn hạn đã lắng dịu.
Câu hỏi đặt ra là "bức tường lo lắng" này có thể kéo dài bao lâu trước khi một làn sóng tin tức tiêu cực khác đè nặng lên kỳ vọng.
Điều này có thể xảy ra vào ngày mai, không ai biết trước được, điều này khiến thị trường này trở nên thiên về giao dịch hơn.
Tuy nhiên, có vẻ như trong tương lai gần sẽ có thời điểm mà khẩu vị rủi ro tăng và các nhà phân bổ vốn có thể cần phải chạy theo thị trường.
02\ Thị trường crypto
Sự tăng khẩu vị rủi ro thể hiện rõ nhất ở thị trường crypto , loại tài sản nhạy cảm nhất với điều kiện thanh khoản .
Thị trường crypto dường như đang cảm nhận được những xu hướng sau:
- Chi tiêu tài chính của chính phủ Hoa Kỳ không giảm và vẫn vượt quá 7% GDP.
- Nợ chính phủ và doanh nghiệp sẽ phải đối mặt với làn sóng tái cấp vốn trị giá 3,5-4 nghìn tỷ đô la trong quý 3 và quý 4.
- Việc cắt giảm thuế, nới lỏng quy định và điều chỉnh tỷ lệ đòn bẩy bổ sung (SLR) (có thể làm tăng đòn bẩy/ thanh khoản của ngành ngân hàng) có thể diễn ra vào cuối năm nay.
- Lạm phát đang giảm(báo cáo CPI và PPI tuần này cho thấy lạm phát đang chậm lại), điều này có thể bật đèn xanh cho Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ cắt giảm lãi suất.
Nhìn chung, điều kiện thanh khoản đang thuận lợi vì Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ có thể cần mua một số khoản hoàn trả sắp tới và phát hành nợ mới.
Những yếu tố này làm tăng khả năng xảy ra “mùa coltet” ngay cả khi Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ vẫn giữ nguyên hiện tại.
Lần đầu tiên kể từ quý 4 năm ngoái, chúng ta chứng kiến tăng bền vững của Altcoin và meme coin. Trong khi đó, tỷ lệ thống trị Bitcoin dường như đã đạt đỉnh:
Nguồn dữ liệu: Glassnode, The DeFi Report
Mùa nhà tranh
Nếu chúng ta thực sự đang bước vào "mùa altcoin", tỷ lệ thống trị của Bitcoin trong biểu đồ trên vẫn còn một chặng đường dài giảm. Điều này có nghĩa là (một số) Altcoin sẽ hoạt động tốt hơn.
Nhưng làm sao chúng ta có thể xác nhận được "mùa bắt chước"? Sau đây là những yếu tố chính:
- Năm cuối cùng của chu kỳ.
- Sự thống trị Bitcoin là 65-70% vào lúc đầu.
- Từ thắt chặt định lượng (QT) đến nới lỏng định lượng (QE).
- Tỷ lệ ETH/BTC tăng.
- Sự quan tâm của nhà đầu tư bán lẻ và sự hồi sinh của “meme”.
Hiện tại chúng ta đang ở giai đoạn đầu của quá trình này. ETH/BTC vẫn ở mức 0,024 và giá ETH/USD thấp hơn 46% so với lịch sử. Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ vẫn đang thực hiện QT.
Tuy nhiên, tăng 35% của ETH vào tuần trước gợi nhớ đến tăng 68% từ ngày 1 tháng 1 đến ngày 7 tháng 1 năm 2021 (từ 729 đô la lên 1.224 đô la).
Vào thời điểm đó, tỷ lệ ETH/BTC tăng từ 0,03 lên 0,07 sau bốn tháng và ETH/USD tăng 370%.
Điều này đã làm dấy lên cơn sốt Altcoin , NFT, token “ Metaverse ” và Layer 1 thay thế. Hầu như không có điều chỉnh hồi từ tháng 1 đến tháng 5 năm 2021. Sau đó, thị trường sụp đổ vào giữa tháng 7 (ETH giảm từ 4.000 đô la xuống 1.800 đô la) trước khi đạt Cao nhất mọi thời đại (ATH) vào tháng 11.
Một số Altcoin, như Terra Luna, tiếp tục tăng sau khi BTC và ETH đạt đỉnh cho đến khi toàn bộ thị trường sụp đổ.
Đây là tình hình ở chu kỳ trước.
Vậy, chúng ta phải ứng phó thế nào với tình hình hiện tại?
03\Quản lý danh mục đầu tư
Chúng tôi hài lòng với lợi nhuận đã chốt được từ vị thế giữ dài hạn vào tháng 12/tháng 1 năm ngoái. Kể từ đó, chúng tôi đã theo dõi thị trường, tìm kiếm những dấu hiệu cho thấy thị trường đang rơi vào thị trường gấu hoặc đang phục hồi để tạo thành một đỉnh điểm khác.
Hiện tại chúng tôi đang nghiêng về phương án sau.
Nhưng điều đó không có nghĩa là chúng ta sẽ làm hết sức mình.
Như nhiều độc giả đã biết, phong cách của chúng tôi là chờ đợi những “cơ hội có độ chắc chắn cao”. Chúng tôi không cho rằng tình hình hiện tại là “quá tệ” nhưng chúng tôi cũng cho rằng rủi ro tiềm ẩn.
Đây là chiến lược của chúng tôi:
- Chúng tôi không quan tâm đến BTC ở mức giá hiện tại.
- Thay vào đó, chúng tôi phân bổ lại một lượng lợi nhuận nhỏ vào tài sản rủi ro .
Lịch sử, tài sản hoạt động tốt vào cuối chu kỳ là tài sản hoạt động tốt hơn vào đầu chu kỳ + những thứ mới/nổi bật. Token có cộng đồng/câu chuyện mạnh mẽ và lượng lưu thông thấp có khả năng đạt được mức tăng trưởng lớn nhất.
Các dự án DeFi có nền tảng vững chắc cũng có khả năng hoạt động tốt và chúng tôi cũng kỳ vọng các đồng tiền meme“blue chip” hàng đầu sẽ hoạt động tốt hơn.
04\ Rủi ro
Tôi xin nói rõ là hiện tại chúng tôi chưa có đủ lực lượng. Chúng tôi chỉ hy vọng nắm bắt được một số lợi nhuận nếu thị trường phục hồi mạnh mẽ.
Rủi ro cần cân nhắc bao gồm:
- Bitcoin cần vượt qua lịch sử. Nếu điều này không xảy ra, quan điểm của chúng tôi có thể không quan trọng.
- Mùa hè thường là thời kỳ biến động/ điều chỉnh giá. Tâm lý hiện tại có phần cực đoan và có khả năng sẽ tiếp tục suy giảm tương tự như năm ngoái.
- Thị trường trái phiếu. Chúng tôi cho rằng tỷ suất lợi nhuận dài hạn cuối cùng sẽ tăng. Thị trường chứng khoán (và crypto) có thể tăng trong những giai đoạn này, nhưng định giá cuối cùng được xác định bằng tính toán DCF và nếu điều đó xảy ra, cổ phiếu (và crypto) cuối cùng sẽ điều chỉnh.
- Tuần trước, dự luật stablecoin đã không được Thượng viện thông qua (Đảng Dân chủ vẫn đang chặn crypto). Điều này rất quan trọng và thị trường crypto có thể đang đánh giá thấp tác động của nó. Nếu luật này không được thông qua, các dự luật crypto lớn hơn cũng có thể bị cản trở, trở thành lực cản đối với loại tài sản.
05\Tóm tắt
“Mùa Altcoin” là khoảng thời gian mà hơn 50% dòng tiền mới đổ vào thị trường crypto chảy vào tài sản không phải BTC. Điều này không có nghĩa là tất cả Altcoin đều có hiệu suất tốt hơn.
Việc lựa chọn tài sản và thời điểm đầu tư là rất quan trọng.
Xin hãy hiểu rằng ngoài rủi ro thị trường, còn có nhiều rủi ro khác. Hôm qua chúng tôi biết rằng dữ liệu người dùng Coinbase gần đây đã bị khai thác. Khi giá tăng, hacker , đòn bẩy ẩn và lừa đảo kỹ thuật xã hội gây ra thêm rủi ro cho các nhà đầu tư crypto .
Chúng tôi tin rằng sẽ có cơ hội mua BTC và tài sản blue chip khác với giá chiết khấu trong tương lai gần. Nhưng chúng tôi cũng muốn vui vẻ và cố gắng nắm bắt mọi tiềm năng còn sót lại trong chu kỳ hiện tại.
