Nhận những thông tin chuyên sâu và phân tích dữ liệu về tiền điện tử tốt nhất mỗi tuần:
Khám phá Động lực Thị trường Tiền điện tử thông qua Dữ liệu Quyền chọn
Bởi: Tanay Ved & Matthias Funke
Những điểm chính:
Quyền chọn ngày càng được sử dụng để quản lý rủi ro, thể hiện quan điểm định hướng và đo lường tâm lý thị trường, làm cho chúng trở thành một công cụ mạnh mẽ để hiểu động lực thị trường tiền điện tử.
Khối lượng giao dịch quyền chọn BTC đã tăng gấp 5 lần kể từ năm 2022, phản ánh sự tăng trưởng về việc áp dụng và thanh khoản trong thị trường quyền chọn. Deribit chiếm phần lớn hoạt động, trong khi BTC-USD, XRP-USDC, ETH-USD là những cặp giao dịch hàng đầu trên các sàn giao dịch.
Vị thế của các hợp đồng quyền chọn Deribit trong trung hạn (đáo hạn 25/12) cho thấy xu hướng tích cực đối với BTC, với khối lượng giao dịch tập trung giữa $90K–$180K. Vị thế của ETH được phân tán hơn trên các mức giá, phản ánh sự đồng thuận ít hơn về hướng phát triển trong tương lai.
Độ biến động ngụ ý ngắn hạn cho cả BTC và ETH gần đây đã tăng lên, phản ánh sự gia tăng kỳ vọng về những biến động giá trong thời gian ngắn.
Giải thích Độ biến động ngụ ý
Độ biến động ngụ ý (IV) đại diện cho quan điểm của thị trường về mức độ giá tài sản cơ bản có thể dao động trong tương lai. Tương tự như giá, độ biến động ngụ ý là một thuộc tính của các hợp đồng quyền chọn và thay đổi dựa trên cung cầu và điều kiện thị trường.
Biểu đồ dưới đây cho thấy độ biến động ngụ ý của BTC đã phát triển như thế nào trên các kỳ đáo hạn khác nhau cho các quyền chọn tại điểm hòa vốn (ATM) trên Deribit. Một quyền chọn được coi là ATM khi giá thực hiện của nó bằng hoặc gần bằng giá thị trường hiện tại của tài sản cơ bản. Những quyền chọn này thường nhạy cảm nhất với những thay đổi về giá, làm cho chúng đặc biệt hữu ích khi đo lường kỳ vọng consensus của thị trường.
Nguồn: Coin Metrics Market Data Pro, Độ biến động ngụ ý
Các kỳ hạn ngắn hơn như 1D và 3D phản ứng mạnh hơn với những biến động thị trường, với những đỉnh điểm rõ rệt trong những giai đoạn không chắc chắn gần đây. Ngược lại, các kỳ hạn dài hơn (30D, 90D và 1y) vẫn ổn định hơn và phản ánh các kỳ vọng rộng hơn về độ biến động tương lai thay vì tâm lý tức thời.
Để bổ sung cho điều này, biểu đồ dưới đây hiển thị độ biến động ngụ ý và thực tế của ETH trên Deribit trong tháng qua, với tần suất 1 giờ để nắm bắt những thay đổi ngắn hạn. Độ biến động ngụ ý 7 ngày của ETH đã tăng đáng kể vào ngày 7 tháng 5, trùng với đợt tăng 30% và cũng tăng vọt lên 96% vào ngày 18 tháng 5. Độ biến động thực tế đã theo những diễn biến này khi thị trường phản ứng với các kỳ vọng ngắn hạn.
Nguồn: Coin Metrics Market Data Pro
Để so sánh, độ biến động ngụ ý ngắn hạn của BTC vẫn tương đối thấp hơn nhưng cũng tăng lên vào ngày 18 tháng 5, khi BTC đóng cửa tuần cao nhất mọi thời đại ở mức $106,9K.
Kết luận
Với sự trưởng thành của tiền điện tử, các quyền chọn đang trở thành một trụ cột quan trọng trong cơ sở hạ tầng thị trường, cung cấp một bộ công cụ quen thuộc trong lớp tài sản mới nổi và đang phát triển này. Trong số này, chúng tôi đã khám phá làm thế nào dữ liệu về lãi suất mở, phân phối thực hiện và độ biến động ngụ ý có thể làm sáng tỏ vị thế, tâm lý và kỳ vọng tương lai. Trong khi chúng tôi tập trung vào những số liệu này, các công cụ như Greeks của quyền chọn và bề mặt độ biến động cũng có thể cung cấp cái nhìn sâu hơn về cách các quyền chọn phản ứng với giá, thời gian và độ biến động. Khi sự chấp nhận tăng lên, dữ liệu quyền chọn sẽ trở thành hướng dẫn ngày càng quan trọng để hiểu và điều hướng các thị trường tiền điện tử.
Cập nhật của Coin Metrics
Tuần trước, chúng tôi đã phát hành một Báo cáo Phân tích Ngành về Stablecoin. Để đọc báo cáo chuyên sâu về lĩnh vực stablecoin, hãy đọc tại đây.
Theo dõi bản tin Tình trạng Thị trường của Coin Metrics, nơi bối cảnh hóa các diễn biến thị trường tiền điện tử trong tuần với nhận xét súc tích, hình ảnh phong phú và dữ liệu kịp thời.
Như mọi khi, nếu bạn có bất kỳ phản hồi hoặc yêu cầu nào, vui lòng cho chúng tôi biết tại đây.
Đăng ký và Số phát hành trước
Tình trạng Mạng của Coin Metrics là một góc nhìn hàng tuần, khách quan về thị trường tiền điện tử được cung cấp thông tin bởi dữ liệu mạng (on-chain) và dữ liệu thị trường của riêng chúng tôi.
Nếu bạn muốn nhận Tình trạng Mạng trong hộp thư đến của mình, vui lòng đăng ký tại đây. Bạn có thể xem các số phát hành trước của Tình trạng Mạng tại đây.
