Những cú sốc kinh tế vĩ mô ở Trung Quốc và Hoa Kỳ đã đưa Bitcoin (BTC) trở thành tâm điểm chú ý, tạo ra nền tảng màu mỡ cho các câu chuyện về đồng tiền này như một hàng rào chống lại sự bất ổn của tài chính truyền thống (TradFi).
Tác động của các yếu tố và lực lượng kinh tế vĩ mô lên Bitcoin giảm vào năm 2023 và sau đó tăng lên từ năm 2024 đến năm 2025.
Bitcoin, Trung Quốc cắt giảm lãi suất… hạ xếp hạng tín dụng của Hoa Kỳ
Vào thứ Ba, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đã cắt giảm lãi suất cho vay chuẩn lần đầu tiên sau bảy tháng. Cụ thể, Lãi suất cho vay ưu đãi (LPR) kỳ hạn 1 năm được hạ từ 3,10% xuống 3,00% và LPR kỳ hạn 5 năm được hạ từ 3,60% xuống 3,50%.
Động thái này mang lại nguồn thanh khoản mới cho thị trường toàn cầu. Mục đích của động thái này là kích thích nền kinh tế đang trì trệ do nhu cầu trong nước yếu và thúc đẩy lĩnh vực bất động sản đang bấp bênh. Sự việc này xảy ra trong bối cảnh căng thẳng thương mại gần đây với Hoa Kỳ .
“PBOC cắt giảm lãi suất để hỗ trợ nền kinh tế trong bối cảnh tăng trưởng chậm lại và áp lực thương mại của Hoa Kỳ. Về bản chất, điều này tạo thêm động lực bằng cách cung cấp thanh khoản rẻ hơn và tạo ra tâm lý tích cực cho các tài sản rủi ro.” – Axel Adler Jr., Nhà nghiên cứu Onchain và Macro
Các biện pháp nới lỏng của Trung Quốc nhằm mục đích tăng cường cho vay và chi tiêu trong nước, nhưng chúng cũng có thể tác động đến thị trường tài sản toàn cầu, bao gồm cả tiền điện tử.
Bitcoin thường được coi là tài sản có hệ số beta cao và được hưởng lợi từ luồng thanh khoản này. Điều này đặc biệt đúng khi kết hợp với sự suy yếu của tiền tệ pháp định hoặc tình hình kinh tế bất ổn nói chung.
Cùng lúc đó, Hoa Kỳ cũng phải đối mặt với cuộc khủng hoảng uy tín của chính mình. Moody's đã hạ xếp hạng tín nhiệm quốc gia của Hoa Kỳ từ AAA xuống AA1. Báo cáo nêu ra tình trạng thâm hụt ngân sách dai dẳng, chi phí lãi suất tăng cao và gánh nặng nợ liên bang dự kiến sẽ đạt 134 phần trăm GDP vào năm 2035.
Đây là lần hạ cấp lớn thứ ba trong lịch sử Hoa Kỳ, sau những động thái tương tự của Fitch vào năm 2023 và S&P vào năm 2011. Nhà phân tích về tính toàn vẹn dữ liệu Nick Drendell đã nhấn mạnh sự biến động trong phản ứng của thị trường sau những lần hạ cấp trước đó.
“[Việc Fitch hạ xếp hạng năm 2023] đã dẫn đến đợt điều chỉnh kéo dài 74 ngày (-10,6%) trước khi Nasdaq đóng cửa ở mức cao hơn giá đóng cửa trước khi bị hạ xếp hạng.” – Nick Drendell
Việc hạ cấp phản ánh những lo ngại này trong bối cảnh nợ công khổng lồ, bế tắc chính trị và rủi ro vỡ nợ gia tăng.
Moody's hạ cấp, vấn đề tài chính của Hoa Kỳ… Sức hấp dẫn của tài sản an toàn Bitcoin đang tăng lên
Nhà phân tích chuỗi Adler lưu ý rằng phản ứng của thị trường rất nhanh chóng. Chỉ số đô la Mỹ (DXY) suy yếu xuống 100,85, trong khi vàng tăng 0,4%, cho thấy động thái điển hình hướng đến tài sản trú ẩn an toàn.
Bitcoin thường được gọi là vàng kỹ thuật số và đã thu hút sự quan tâm trở lại như một kho lưu trữ giá trị phi chủ quyền.
“…bất chấp tâm lý ‘tránh rủi ro’ hiện tại, Bitcoin có thể đang ở vị thế tương đối mạnh trong bối cảnh hiện tại nhờ vào câu chuyện ‘vàng kỹ thuật số’ và tác động hỗ trợ của đồng đô la yếu.” – Axel Adler Jr.
Nhà sáng lập Bridgewater Associates, Ray Dalio đã chỉ trích xếp hạng tín dụng vì đánh giá thấp rủi ro tiền tệ nói chung.
“…họ chỉ đánh giá rủi ro mà các chính phủ sẽ vỡ nợ. Họ không bao gồm rủi ro lớn hơn nhiều là các quốc gia mắc nợ sẽ in tiền để trả nợ, gây ra tổn thất khi người nắm giữ trái phiếu mất tiền làm giảm giá trị tiền của họ.” – Ray Dalio
Trong bối cảnh này, Dalio kết luận rằng rủi ro từ nợ của chính phủ Hoa Kỳ lớn hơn những gì các công ty xếp hạng tín dụng đưa ra.
Đồng tình với quan điểm đó, nhà kinh tế Peter Schiff lập luận rằng rủi ro lạm phát nên là yếu tố trung tâm khi đánh giá nợ công. Theo quan điểm của ông, điều này đặc biệt đúng khi các nhà đầu tư nước ngoài có ít ảnh hưởng chính trị nhưng lại nắm giữ số nợ lớn.
“…khi một quốc gia nợ nước ngoài nhiều tiền, họ phải cân nhắc đến khả năng vỡ nợ đối với khoản nợ nước ngoài của mình.” – Peter Schiff
Sự thay đổi vĩ mô kép từ hoạt động bơm thanh khoản của Trung Quốc và các biện pháp tài khóa của Hoa Kỳ tạo ra động lực thúc đẩy độc đáo cho Bitcoin. Trong lịch sử, BTC đã phát triển mạnh mẽ trong những điều kiện tương tự – nỗi lo lạm phát gia tăng, uy tín của tiền pháp định suy yếu và vốn toàn cầu tìm kiếm một giải pháp thay thế mạnh mẽ.
Trong khi thị trường vẫn còn biến động, sự kết hợp giữa các chính sách thích ứng của Trung Quốc và sự nghi ngờ mới về kỷ luật tài chính của Hoa Kỳ có thể thúc đẩy các nhà đầu tư tổ chức và bán lẻ hướng đến các tài sản phi tập trung như Bitcoin.
Khi sức hấp dẫn của đồng đô la tiếp tục giảm sút và các ngân hàng trung ương áp dụng các chính sách nới lỏng, giá trị của Bitcoin như một tài sản trung lập về mặt chính trị, không gây lạm phát sẽ trở nên khó bị bỏ qua.
Theo dữ liệu của BeInCrypto , BTC hiện đang giao dịch ở mức 105.156 đô la . Con số này tăng nhẹ 2,11% trong vòng 24 giờ qua.
