Nguồn: Tạp chí Bitcoin
Bởi Matt Crosby
Những người nắm giữ Bitcoin dài hạn có bắt đầu bán không?
Biên soạn và biên tập bởi: BitpushNews
Sau một thời gian biến động, Bitcoin hiện đã lấy lại mốc 100.000 đô la và lập Cao nhất mọi thời đại (ATH), mang lại niềm tin mới cho thị trường. Nhưng khi giá tăng , một câu hỏi quan trọng được đặt ra: Liệu người nắm giữ Bitcoin có kinh nghiệm và thành công nhất - người nắm giữ lâu năm - có bắt đầu bán không?
Bài viết này sẽ phân tích dữ liệu Chuỗi tiết lộ điều gì về hành vi của người nắm giữ lâu dài và liệu việc chốt lời gần đây có phải là nguyên nhân đáng lo ngại hay chỉ đơn giản là một phần lành mạnh trong chu kỳ thị trường của Bitcoin.
Dấu hiệu chốt lời
** Hệ số biên lợi nhuận đầu ra (SOPR)** cung cấp thông tin chi tiết tức thời về lợi nhuận đã thực hiện trên toàn bộ mạng lưới. Tập trung vào những tuần gần đây, chúng ta có thể thấy rõ xu hướng tăng trong việc hiện thực hóa lợi nhuận. Việc tập hợp các thanh màu xanh lá cây cho thấy rằng có một số lượng lớn nhà đầu tư thực sự đang bán Bitcoin để kiếm lợi nhuận, đặc biệt là sau khi giá tăng từ mức 74.000–75.000 đô la lên mức cao mới là hơn 100.000 đô la.
Hình 1: Hệ số biên lợi nhuận trên sản lượng đã chi cho thấy lợi nhuận thực tế gần đây đáng kể.
Tuy nhiên, trong khi điều này có thể làm dấy lên mối lo ngại về sức cản trên cao trong ngắn hạn, thì nó phải được hiểu trong bối cảnh Chuỗi rộng hơn. Hành vi này không phải là hiếm gặp trong thị trường bò và không thể tự nó là tín hiệu của đỉnh chu kỳ.
Nguồn cung người nắm giữ dài hạn vẫn đang tăng trưởng
“Nguồn cung người nắm giữ dài hạn”, ám chỉ tổng số Bitcoin do các ví nắm giữ trong hơn 155 ngày, chỉ báo tiếp tục tăng bất chấp giá tăng vọt. Xu hướng này không nhất thiết có nghĩa là hiện đang có hoạt động mua vào mới, mà cho thấy Bitcoin đang “lão hóa” theo thời gian như một tài sản nắm giữ dài hạn thay vì bị di chuyển hoặc bán đi.
Hình 2: Nguồn cung Bitcoin đã tăng rõ rệt trong số người nắm giữ lâu dài.
Nói cách khác, nhiều nhà đầu tư đã mua vào vào cuối năm 2024 hoặc đầu năm 2025 vẫn đang nắm giữ tiền của mình và đang trở thành người nắm giữ dài hạn. Đây là động thái lành mạnh thường xảy ra ở giai đoạn đầu hoặc giữa của thị trường bò khi chưa có dấu hiệu phân phối rộng rãi.
Phân tích sóng HODL
Để phân tích sâu hơn, chúng tôi đã sử dụng dữ liệu HODL Waves, phân tầng theo độ tuổi của ví. Tập trung vào các ví đã giữ tiền trong 6 tháng trở lên, chúng tôi thấy rằng hơn 70% nguồn cung Bitcoin hiện đang được kiểm soát bởi người nắm giữ trung hạn đến dài hạn.
Hình 3: Phân tích HODL Waves cho thấy các nhà đầu tư trung và dài hạn nắm giữ thị phần Bitcoin .
Điều thú vị là mặc dù tỷ lệ này vẫn còn cao nhưng đã bắt đầu giảm nhẹ, cho thấy một số người nắm giữ lâu dài có thể đang bán ngay cả khi nguồn cung người nắm giữ lâu dài tiếp tục tăng trưởng. Động lực chính thúc đẩy tăng trưởng nguồn cung dài hạn dường như là quá trình "già đi" dần của người nắm giữ ngắn hạn thành phạm vi nắm giữ hơn 155 ngày, thay vì mua vào vào các quỹ mới trên diện rộng.
Hình 4: Tỷ lệ thay đổi nguồn cung của người nắm giữ lâu dài có mối tương quan nghịch với giá Bitcoin.
Sử dụng dữ liệu thô từ Bitcoin Magazine Pro API, chúng tôi đã phân tích tốc độ thay đổi trong số dư người nắm giữ dài hạn theo độ tuổi của ví. Khi chỉ báo giảm đáng kể, lịch sử, nó thường trùng với đỉnh của chu kỳ. Ngược lại, khi chỉ báo tăng mạnh thường tương ứng với đáy thị trường và giai đoạn tích lũy sâu.
Tỷ lệ thay đổi và phân phối ngắn hạn
Để cải thiện độ chính xác của các tín hiệu này, dữ liệu có thể được phân đoạn chi tiết hơn bằng cách so sánh người nắm giữ gần đây (0–1 tháng) với người nắm giữ trung hạn (1–5 năm). Việc so sánh độ tuổi phân bố của các đồng tiền xu nắm giữ có thể cung cấp thông tin chi tiết thường xuyên hơn và theo thời gian thực về hành vi phân phối.
Hình 5: Tỷ lệ phân bổ độ tuổi nắm giữ tiền xu cung cấp thông tin chi tiết có giá trị về thị trường
Chúng tôi nhận thấy rằng khi tỷ lệ người nắm giữ 1–5 năm so với người nắm giữ mới giảm mạnh, thì lịch sử, điều này trùng với thời điểm giá Bitcoin đạt đỉnh. Ngược lại, khi tỷ lệ tăng nhanh, nghĩa là có nhiều Bitcoin hơn chảy vào tay các nhà đầu tư có kinh nghiệm hơn, thì điều này thường là dấu hiệu báo trước cho tăng giá lớn.
Những thay đổi trong hành vi của nhà đầu tư dài hạn là một trong những cách hiệu quả nhất đánh giá tâm lý thị trường và tính bền vững của biến động giá. Dữ liệu lịch sử cho thấy người nắm giữ dài hạn có xu hướng vượt trội hơn những người giao dịch ngắn hạn về mặt lợi nhuận bằng cách mua vào vào khi hoảng loạn và nắm giữ trong dài hạn. Bằng cách phân tích cấu trúc phân bổ độ tuổi của Bitcoin, chúng ta có thể nắm bắt chính xác hơn đỉnh và đáy của thị trường mà không cần dựa vào xu hướng giá hoặc tâm lý ngắn hạn.
kết luận
Hiện tại, người nắm giữ dài hạn chỉ bán ra một lượng nhỏ cổ phiếu của mình, thấp hơn nhiều so với mức đỉnh điểm của các chu kỳ trước. Có một số hoạt động chốt lời, nhưng diễn ra ở mức độ hoàn toàn có thể kiểm soát được và trong hoàn cảnh lành mạnh.
Xét đến giai đoạn thị trường bò hiện tại và sự tham gia của cả nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư bán lẻ , dữ liệu cho thấy chúng ta vẫn đang trong giai đoạn có cấu trúc mạnh mẽ và vẫn còn dư địa để giá tăng thêm nữa bối cảnh dòng vốn mới tiếp tục chảy vào.
Twitter: https://twitter.com/BitpushNewsCN
Nhóm truyền thông BitPush TG: https://t.me/BitPushCommunity
Đăng ký Bitpush TG: https://t.me/bitpush
