Tác giả: Oliver, Hỏa Tinh Tài Chính
Tiêu đề gốc: Đầu cơ hay tầm nhìn xa? Điểm lại các doanh nghiệp mua Bitcoin toàn cầu tháng 5
Tháng 5 năm 2025, câu chuyện về Bitcoin như "vàng kỹ thuật số" tiếp tục nóng lên, nhiều doanh nghiệp trên toàn thế giới tuyên bố mua hoặc lên kế hoạch mua Bitcoin, cố gắng phòng chống lạm phát, nâng cao giá trị hoặc định hình lại chiến lược tài chính thông qua tài sản phi tập trung này. Từ các công ty công nghệ y tế ở Thụy Điển đến các ông lớn dệt may ở Trung Quốc, cho đến các doanh nghiệp fintech ở Indonesia, những người chơi mới này đã gia nhập thị trường Bitcoin bằng các phương thức tài trợ đa dạng, thể hiện sức lan tỏa của tài sản crypto trong các ngành truyền thống.
Tổng quan đầu tư Bitcoin của doanh nghiệp
Bảng dưới đây tóm tắt kế hoạch đầu tư Bitcoin của năm doanh nghiệp mới trong tháng 5 năm 2025:
1. H100 Group AB: Tiên phong dự trữ Bitcoin của công nghệ y tế Thụy Điển
Công ty công nghệ y tế Thụy Điển H100 Group AB tuyên bố thực hiện chiến lược dự trữ Bitcoin thông qua một đợt huy động vốn 2,2 triệu USD vào ngày 25 tháng 5, trở thành công ty niêm yết đầu tiên ở Thụy Điển công khai đưa Bitcoin vào bảng cân đối kế toán. Theo Cointelegraph, đợt huy động vốn này do CEO Blockstream Adam Back dẫn đầu, ông tự nhân đóng góp khoảng 1,4 triệu USD, số còn lại 800.000 USD đến từ nhiều tổ chức đầu tư. Nguồn vốn được bơm vào dưới hình thức trái phiếu chuyển đổi với lãi suất 0%, dự kiến mua khoảng 20,18 Bitcoin, cộng với 4,39 Bitcoin đã mua trước đó vào ngày 22 tháng 5, tổng số nắm giữ dự kiến đạt 24,57 BTC.
(Phần còn lại của bản dịch tương tự, giữ nguyên các thẻ HTML và dịch nội dung sang tiếng Việt)Kế hoạch 1 vạn đồng Bitcoin đặt ra yêu cầu cao cho cấu trúc tài chính của Basel. Việc phát hành thêm cổ phiếu có thể dẫn đến sự pha loãng quyền sở hữu, và tính biến động cao của Bitcoin có thể ảnh hưởng đến tính ổn định của bảng cân đối kế toán. Các quy định về tiền điện tử ở Singapore khá nghiêm ngặt, Basel cần đảm bảo tuân thủ. Tuy nhiên, bố trí táo bạo của họ cho thấy tham vọng của các doanh nghiệp Châu Á trong làn sóng Bitcoin, có thể gây ra phản ứng dây chuyền trong ngành y tế.
Các yếu tố thúc đẩy làn sóng
Làn sóng đầu tư Bitcoin vào tháng 5 năm 2025 được thúc đẩy bởi nhiều yếu tố, phản ánh các động thái phức tạp của doanh nghiệp và thị trường toàn cầu:
Sự không chắc chắn về kinh tế vĩ mô: Lạm phát toàn cầu, địa chính trị và các chính sách thuế quan không chắc chắn thúc đẩy các doanh nghiệp tìm kiếm tài sản chống lạm phát. Nguồn cung cố định 21 triệu đồng và đặc tính phi tập trung của Bitcoin khiến nó trở thành lựa chọn lý tưởng để phòng ngừa sự mất giá tiền tệ. Ví dụ, DigiAsia cụ thể đề cập đến khả năng Bitcoin chống lại rủi ro mất giá của đồng Rupiah Indonesia.
Hiệu ứng tiêu biểu của MicroStrategy: MicroStrategy thông qua việc nắm giữ hơn 250.000 đồng Bitcoin đã làm tăng giá cổ phiếu 220%, cung cấp một khuôn mẫu cho các doanh nghiệp khác. Chiến lược phát hành và mua Bitcoin của Basel và DDC rõ ràng đã được truyền cảm hứng từ đó, cố gắng sao chép con đường thành công này.
Môi trường quản lý cải thiện: Sau khi chính quyền Trump lên台, kỳ vọng về các chính sách thân thiện với crypto tăng lên, chẳng hạn như đề xuất thiết lập dự trữ Bitcoin quốc gia. Các khuôn khổ quản lý ở khu vực Châu Á như Hồng Kông và Singapore ngày càng rõ ràng, cung cấp cơ sở tuân thủ cho các doanh nghiệp.
Tâm lý thị trường và đầu cơ: Sự tăng vọt của giá cổ phiếu H100 và DigiAsia cho thấy thị trường đầy nhiệt tình với các "cổ phiếu khái niệm Bitcoin". Các doanh nghiệp thu hút vốn từ nhà đầu tư bán lẻ bằng cách công bố các kế hoạch mua Bitcoin một cách ồn ào, đẩy nhanh việc định giá tăng vọt trong thời gian ngắn.
Quan điểm của Jim Chanos: Thước đo của sự đầu cơ và arbitrage
Quan điểm của Jim Chanos, một nhà đầu cơ giá xuống nổi tiếng trên phố Wall, cung cấp một góc nhìn khác về làn sóng này. Theo CNBC, Chanos đồng thời đặt cược vào Bitcoin và short MicroStrategy, cố gắng nắm bắt tâm lý thị trường phi lý thông qua arbitrage. Ông so sánh giao dịch này như "mua Bitcoin với giá 1 đô la, bán cổ phiếu MicroStrategy với giá 2,5 đô la", cho rằng giá cổ phiếu MicroStrategy đã bị đẩy cao bởi sự nhiệt tình của nhà đầu tư bán lẻ, vượt xa giá trị thực tế của danh mục Bitcoin.
Logic của Chanos thẳng thừng và sắc sảo: Giá cổ phiếu MicroStrategy tăng 220% trong năm qua, vượt xa mức tăng 70% của Bitcoin, cho thấy bong bóng định giá. Ông chỉ ra rằng một số công ty bắt chước MicroStrategy đã thu hút vốn từ nhà đầu tư bán lẻ bằng cách công bố đầu tư Bitcoin một cách ồn ào, thúc đẩy ý tưởng "định giá cao hơn", mô hình này "vô lý" và không bền vững. Giao dịch của Chanos không chỉ nhắm đến thách thức định giá của MicroStrategy, mà còn là sự洞察về hệ sinh thái đầu cơ của thị trường crypto. Ông cho rằng chiến lược này không chỉ là thước đo của arbitrage, mà còn là chỉ báo về tâm lý đầu cơ của nhà đầu tư bán lẻ.
Quan điểm của Chanos tiết lộ mặt hai của làn sóng Bitcoin. Một mặt, việc doanh nghiệp mua Bitcoin phản ánh sự công nhận giá trị dài hạn của nó, đặc biệt trong bối cảnh chính sách thân thiện với crypto của Trump và kỳ vọng thuế quan đẩy lạm phát lên cao. Mặt khác, sự nhiệt tình của thị trường có thể che giấu những điểm yếu cơ bản, một số công ty sử dụng đầu tư Bitcoin như công cụ đầu cơ ngắn hạn, thay vì dựa trên quyết định hợp lý. Chiến lược short của Chanos nhắc nhở các nhà đầu tư cần cảnh giác với bẫy định giá của "cổ phiếu khái niệm Bitcoin", đặc biệt là khi thị trường điều chỉnh, các công ty quá phụ thuộc vào sự nhiệt tình của nhà đầu tư bán lẻ có thể phải đối mặt với rủi ro sụp đổ.
Kết luận: Ngã tư của vàng số
Làn sóng đầu tư Bitcoin tháng 5 năm 2025 là một thí nghiệm tập thể của các doanh nghiệp toàn cầu. Từ việc H100 thử nghiệm thận trọng đến việc Addentax đánh cược mạo hiểm, rồi đến trò chơi của Chanos trên phố Wall, những câu chuyện này đan dệt nên bức tranh phức tạp của kỷ nguyên tài sản số. Các doanh nghiệp tìm kiếm đột phá thông qua Bitcoin, nhà đầu tư tìm kiếm sự cân bằng giữa sự nhiệt tình và lý trí, còn thị trường thì tìm kiếm hướng đi trong sự biến động. Đây không chỉ là sự đánh cược của vốn vào "vàng số", mà còn là sự khám phá hệ thống tài chính tương lai. Tại ngã tư này, mỗi bước lựa chọn có thể định hình lại bối cảnh ngành, hoặc có thể trở thành chú thích của bong bóng đầu cơ.
