Thị trường trái phiếu chính phủ Nhật Bản đang phải đối mặt với cuộc khủng hoảng thanh khoản tồi tệ nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Điều này làm dấy lên lo ngại về sự lây lan kinh tế có thể lan sang thị trường tiền điện tử toàn cầu.
Các nhà phân tích đang gióng lên hồi chuông cảnh báo khi lợi suất trái phiếu tăng vọt và các cấu trúc tài chính lâu đời bị phá vỡ.
Khủng hoảng thị trường trái phiếu Nhật Bản… Mối lo ngại về đại dịch toàn cầu
Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 30 năm của Nhật Bản tăng 100 điểm cơ bản lên 3,20% trong 45 ngày. Trong khi đó, trái phiếu kỳ hạn 40 năm, trước đây được coi là khoản đầu tư "an toàn", đã giảm hơn 20% giá trị, khiến thị trường mất hơn 500 tỷ đô la.
Theo các nhà phân tích Financelot, tính thanh khoản trên thị trường trái phiếu cũng đã giảm xuống mức như thời điểm xảy ra vụ sụp đổ của Lehman Brothers, báo hiệu một cuộc khủng hoảng tài chính tiềm tàng.
“Tính thanh khoản của thị trường trái phiếu Nhật Bản đã giảm xuống mức tương đương với cuộc khủng hoảng Lehman năm 2008. Liệu chúng ta có đang hướng đến một cuộc khủng hoảng tài chính khác không?” Như Financelot đã viết trên X (Twitter).
Cuộc khủng hoảng bắt nguồn từ sự thay đổi chính sách gần đây của Ngân hàng Nhật Bản (BOJ). Sau nhiều năm mua trái phiếu mạnh tay, BOJ đột nhiên đổ tiền vào thị trường , đẩy lợi suất lên cao .
Ngân hàng trung ương vẫn nắm giữ 4,1 nghìn tỷ đô la trái phiếu chính phủ, tương đương 52% tổng lượng phát hành. Điều này gây ra tình trạng thiếu kiểm soát thị trường, làm méo mó giá cả và kỳ vọng của nhà đầu tư.
Tổng nợ của Nhật Bản đã tăng lên 7,8 nghìn tỷ đô la, đẩy tỷ lệ nợ trên GDP lên mức kỷ lục 260%. Con số này cao hơn gấp đôi so với Hoa Kỳ.
Kết quả đến nhanh chóng. GDP thực tế của Nhật Bản dự kiến sẽ giảm 0,7% trong quý đầu tiên của năm 2025, cao hơn gấp đôi mức giảm dự kiến là 0,3%.
Trong khi đó, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) lạm phát tăng tốc lên 3,6% vào tháng 4. Tuy nhiên, tiền lương thực tế đã giảm 2,1% so với năm trước, làm gia tăng mối lo ngại về tình trạng đình lạm.
“Nhật Bản cần tái cấu trúc mạnh mẽ.” Bức thư của Kobeisi cảnh báo rằng mô hình kinh tế của đất nước này rất dễ bị tổn thương.
Bitcoin nổi lên như một nơi trú ẩn an toàn trong bối cảnh thanh lý giao dịch chênh lệch lãi suất yên
Khi các nhà đầu tư toàn cầu tiếp nhận những tín hiệu cảnh báo này, sự chú ý sẽ đổ dồn vào thị trường tiền điện tử, đặc biệt là Bitcoin. Loại tiền điện tử tiên phong này ngày càng được coi là nơi trú ẩn tiềm năng khỏi sự biến động của thị trường trái phiếu.
Chiến lược giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yên , một chiến lược mà trong đó các nhà đầu tư vay đồng yên có lợi suất thấp để đầu tư vào các tài sản có lợi suất cao, đang bị đe dọa.
Theo Wolf Street, sự gia tăng đột biến về lợi suất và nền kinh tế suy yếu của Nhật Bản đang gây áp lực lên các vị thế đòn bẩy cao này.
“Một sự hỗn loạn lớn đang đến gần.” Tờ báo này viết rằng việc thỏa thuận đổ vỡ có thể gây ra sự kiện giảm rủi ro trên toàn cầu.
Những thay đổi này đã và đang diễn ra. Khi lợi suất tăng ở Nhật Bản và Vương quốc Anh, nhu cầu về Bitcoin cũng tăng vọt ở cả hai khu vực.
“Liệu có phải là sự trùng hợp ngẫu nhiên khi nhu cầu tiếp xúc với Bitcoin đang tăng vọt ở Anh và Nhật Bản không?” Nhà phân tích James Van Straten hỏi :
Các nhà phân tích lưu ý rằng lợi suất trái phiếu chính phủ Anh kỳ hạn 30 năm đang ở mức cao nhất trong 27 năm.
Trong khi đó, Cahue Oliveira, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu tại BlocktrendsBR, chỉ ra rằng có mối tương quan tích cực ngày càng tăng giữa sự biến động của trái phiếu và dòng tiền Bitcoin. André Dragoche, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu châu Âu của Bitwise, đồng ý .
“Nhiều nhà đầu tư lớn đang chuyển từ trái phiếu sang bitcoin.” – Oliveira nhắc đến .
Theo dữ liệu của BeInCrypto, Bitcoin hiện đang giao dịch ở mức 109.632 đô la, giảm 0,17% trong 24 giờ qua.
Nhưng vai trò của Bitcoin cũng đi kèm với những rủi ro riêng. BeInCrypto gần đây đã đưa tin về phân tích giao dịch chênh lệch lãi suất, cảnh báo rằng việc thanh lý hỗn loạn có thể gây áp lực lên tài sản tiền điện tử . Điều này đặc biệt đúng nếu sở thích trú ẩn an toàn trên toàn cầu thúc đẩy đồng đô la mạnh hơn và dòng vốn chảy ra khỏi các tài sản rủi ro.
Về lâu dài, cuộc khủng hoảng nợ của Nhật Bản có thể củng cố Bitcoin như một công cụ phòng ngừa sự bất ổn tiền tệ. Khi các tài sản "an toàn" truyền thống như trái phiếu chính phủ dài hạn suy yếu, các tổ chức ngày càng hướng đến tài sản kỹ thuật số như một giải pháp thay thế khả thi.
