Hoàn cảnh kinh tế vĩ mô toàn cầu đang trải qua những điều chỉnh sâu sắc và thị trường crypto, đặc biệt là biến động giá của Bitcoin, ngày càng bị ảnh hưởng bởi hoàn cảnh kinh tế vĩ mô phức tạp. Gần đây, HTX Research, một viện nghiên cứu trực thuộc Huobi HTX, đã công bố báo cáo nghiên cứu mới nhất của mình " Những thay đổi kinh tế vĩ mô mới và triển vọng Bitcoin : Quan điểm độ sâu thanh khoản, sở thích rủi ro , trò chơi chính sách và chiến lược đầu tư ", phân tích toàn diện tác động của hoàn cảnh kinh tế vĩ mô toàn cầu đối với thị trường Bitcoin và cung cấp cho các nhà đầu tư triển vọng thị trường rõ ràng và chỉ dẫn đầu tư.
Triển vọng thị trường Bitcoin trong hoàn cảnh vĩ mô: mức độ ưa thích rủi ro thị trường và thanh khoản
Hoàn cảnh vĩ mô toàn cầu hiện tại phức tạp và dễ thay đổi. Việc Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ hạ nhiệt kỳ vọng cắt giảm lãi suất, tiếp tục thắt chặt định lượng (QT), sự trở lại của tài khoản TGA Bộ Ngân khố Hoa Kỳ và kỳ vọng Ngân hàng Nhật Bản sẽ tăng lãi suất đã cùng nhau dẫn đến thanh khoản thắt chặt trong ngắn hạn. Chủ tịch Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ Powell nhấn mạnh vào lập trường "dữ liệu trước tiên". Thị trường việc làm mạnh mẽ của Hoa Kỳ (bảng lương phi nông nghiệp tăng 177.000 vào tháng 4 và tỷ lệ thất nghiệp là 4,2%) và tác động lạm phát tiềm ẩn của thuế quan (CPI trong quý 3 có thể trở lại mức hơn 3%) đã làm giảm kỳ vọng cắt giảm lãi suất từ ba lần trong năm nay xuống còn lần(tháng 9 và tháng 12). Áp lực thanh khoản đã hạn chế đà tăng của tài sản rủi ro như Bitcoin . Ngoài ra, việc Ngân hàng Nhật Bản tăng lãi suất và việc hủy bỏ giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yên đã thắt chặt hơn nữa thanh khoản toàn cầu. Trong ngắn hạn (1-3 tháng tới), thanh khoản thị trường dự kiến sẽ thắt chặt và khả năng tăng giá của tài sản rủi ro như Bitcoin có thể bị hạn chế, nhưng tâm lý ở mức độ chấp nhận rủi ro dự kiến sẽ tiếp tục trong ngắn hạn. Hãy cảnh giác với điều chỉnh hồi và biến động kỹ thuật do tin tức đột ngột gây ra.
Trong trung hạn (3-12 tháng), thanh khoản sẽ dần cải thiện, khẩu vị rủi ro của thị trường sẽ phải đối mặt với sự bất ổn lớn và thị trường Bitcoin sẽ phải đối mặt với cả cơ hội và thách thức. Nếu Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ bắt đầu cắt giảm lãi suất và kết thúc QT vào nửa cuối năm 2025, cùng với việc nới lỏng chính sách của các ngân hàng trung ương toàn cầu, thanh khoản dự kiến sẽ cải thiện một chút, tạo ra cơ hội phục hồi cho Bitcoin. Tiến trình đàm phán sau thời gian đệm 90 ngày cho thuế quan Trung-Mỹ, việc nới lỏng các tình hình địa chính trị như Nga, Ukraine, Ấn Độ và Pakistan, sự gia nhập liên tục của các tổ chức (các công ty niêm yết toàn cầu nắm giữ hơn 688.000 Bitcoin, chiếm 3,28% tổng nguồn cung) và việc khám phá các chính sách "dự trữ Bitcoin chiến lược" ở cấp liên bang và tiểu bang tại Hoa Kỳ có thể thúc đẩy khẩu vị rủi ro của thị trường và hỗ trợ giá Bitcoin. Tuy nhiên, nếu lạm phát vượt quá kỳ vọng hoặc rủi ro địa chính trị nâng cấp, tâm lý rủi ro có thể gây áp lực lên thị trường. Các nhà đầu tư cần chú ý chặt chẽ đến các chính sách Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ, dữ liệu vĩ mô, đàm phán thuế quan và xu hướng quản lý, đồng thời điều chỉnh chiến lược của mình một cách linh hoạt.
Những tín hiệu tích cực về chính sách thân thiện với crypto đang xuất hiện trong trò chơi chính sách: Liệu quy định stablecoin có trải qua giai đoạn nới lỏng không?
Trò chơi chính sách đang ảnh hưởng sâu sắc đến thị trường crypto. Vào ngày 21 tháng 5, Hội đồng lập pháp Hồng Kông đã thông qua Dự luật Stablecoin, dự luật này sẽ thiết lập hệ thống cấp phép cho các đơn vị phát hành tiền tệ hợp pháp stablecoin tại Hồng Kông và hoàn thiện khuôn khổ quản lý cho các hoạt động tài sản ảo.
Tác động chính sách sâu sắc và phức tạp hơn xảy ra ở Hoa Kỳ. Kế hoạch "Luật thuế lớn đẹp" do chính quyền Trump thúc đẩy tại Hoa Kỳ (cắt giảm thuế 5 nghìn tỷ đô la trong 10 năm tới) đã kích thích tâm lý thị trường trong ngắn hạn, nhưng thâm hụt tài chính ngày càng mở rộng và các vấn đề về trần nợ có thể gây ra biến động thanh khoản. Ở cấp độ quản lý, Thượng viện Hoa Kỳ đã thúc đẩy luật về stablecoin- các cuộc đàm phán về dự luật tiền stablecoin "Đạo luật GENIUS" đã đạt được sự đồng thuận 90% và dự kiến sẽ cung cấp chỉ dẫn chuẩn hóa cho thị trường stablecoin thông qua khuôn khổ quản lý được hỗ trợ 100% bởi tài sản chất lượng cao. Ngoài ra, việc khám phá token hóa đã được đẩy nhanh và Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) cùng các tổ chức tài chính truyền thống (như JPMorgan Chase) đã tích cực vạch ra. Dự kiến quy mô token hóa tài sản trong thế giới thực sẽ đạt 18,9 nghìn tỷ đô la vào năm 2030, mở rộng các kịch bản mới cho tài sản kỹ thuật số. Các nỗ lực lập pháp "Dự trữ Bitcoin chiến lược" cấp liên bang và cấp tiểu bang của Hoa Kỳ (như Đạo luật HB 302 của New Hampshire) càng nâng cao địa vị chiến lược của Bitcoin và đưa ra sự chứng thực về mặt chính sách cho sự tham gia của các tổ chức.
Đi theo xu hướng: Huobi HTX ra mắt nhiều stablecoin tuân thủ như USD1 và cung cấp dịch vụ trao đổi không mất phí
Với kỳ vọng nới lỏng chính sách toàn cầu và xu hướng quản lý minh bạch, tầm quan trọng của stablecoin như nền tảng thanh khoản và neo giá trị của thị trường crypto đã trở nên ngày càng nổi bật. Huobi HTX đã nắm bắt cơ hội thị trường và gần đây ra mắt một số stablecoin tuân thủ, bao gồm USD1 (World Liberty Financial USD), USDQ (Quantoz), EURQ (Quantoz), USDR (StablR), EURR (StablR), v.v., để đáp ứng nhu cầu đầu tư đa dạng của người dùng và cải thiện hiệu quả vốn. Đồng thời, để chào mừng ra mắt USD1 và hạ thấp ngưỡng tham gia của người dùng, Huobi HTX đã đặc biệt ra mắt dịch vụ trao đổi không mất phí. Cho đến 23:59 (GMT+8) ngày 31 tháng 12 năm 2025, cặp giao dịch spot USD1/USDT sẽ được giảm giá 0 phí. Người dùng không cần phải chịu thêm chi phí trong quá trình trao đổi, tối đa hóa hiệu quả sử dụng vốn. Huobi HTX cam kết cung cấp cho người dùng toàn cầu các dịch vụ tài chính crypto an toàn, hiệu quả và chất lượng cao.
Ngoài ra, về mặt chiến lược đầu tư, báo cáo của HTX Research đã phân tích nhiều sản phẩm quản lý tài sản stablecoin , bao gồm lợi nhuận hàng năm vay mượn USD của Backpack khoảng 4,94%, lợi nhuận hàng năm USR của Resolv lên tới 15%, lợi nhuận hàng năm của chiến lược kết hợp Aave+ Pendle khoảng 10%, lợi nhuận hàng năm USDf của Falcon hơn 10% và lợi nhuận hàng năm csUSDL của Coinshift khoảng 10%.
Báo cáo nghiên cứu cuối cùng chỉ ra rằng thị trường Bitcoin cần cảnh giác với áp lực thanh khoản và rủi ro biến động trong ngắn hạn, nhưng dự kiến sẽ phục hồi trong trung và dài hạn nhờ các chính sách rõ ràng và sự tham gia của các tổ chức. Huobi HTX sẽ tiếp tục theo kịp xu hướng thị trường và chính sách, giúp người dùng nắm bắt cơ hội và tăng giá trị ổn định trong thị trường crypto phức tạp và luôn thay đổi.
Về HTX Nghiên cứu
HTX Research là bộ phận nghiên cứu chuyên sâu của HTX Group, chịu trách nhiệm phân tích chuyên sâu, báo cáo toàn diện và đánh giá chuyên nghiệp về nhiều lĩnh vực bao gồm crypto, công nghệ blockchain và xu hướng thị trường mới nổi. HTX Research cam kết cung cấp thông tin chi tiết dựa trên dữ liệu và tầm nhìn chiến lược, đóng vai trò quan trọng trong việc định hình quan điểm của ngành và hỗ trợ ra quyết định sáng suốt trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số. Với phương pháp nghiên cứu nghiêm ngặt và phân tích dữ liệu tiên tiến, HTX Research luôn đi đầu trong đổi mới, dẫn đầu sự phát triển của tư duy trong ngành và thúc đẩy sự hiểu biết sâu sắc hơn về động thái thị trường.
