Viết bởi: Marsbit
Khi Tài sản đang quản lí quỹ token hóa BUIDL của BlackRock quản lý vượt quá 3 tỷ đô la Mỹ, giới tinh hoa Phố Wall đột nhiên nhận ra rằng họ có thể đang chứng kiến một cuộc di cư của cải vượt qua cuộc cách mạng Internet. Tuy nhiên, trong lĩnh vực crypto, một sự chia rẽ nhận thức kỳ lạ đang diễn ra - khi các giám đốc điều hành của những gã khổng lồ crypto như Coinbase và Securitize công khai đặt câu hỏi về sự cần thiết của token hóa bất động sản, thì pháo đài tồn tại hàng thế kỷ của thế giới tài chính truyền thống đã âm thầm nứt ra một vết nứt kỹ thuật số.
1. Gốc rễ của sự phán đoán sai lầm: Mê tín thanh thanh khoản và điểm mù mô hình
Khẳng định rằng “bất động sản không phù hợp token hóa” về cơ bản giống với tuyên bố năm 1995 của Bill Gates rằng “Internet không có tác động gì đến kinh doanh”. Cái bẫy nhận thức mà những người đi đầu crypto rơi vào là áp dụng mô hình thanh khoản của Bitcoin một cách cưỡng bức vào thị trường bất động sản trị giá 654 nghìn tỷ đô la. Sự không phù hợp này xuất phát từ ba sai lầm cơ bản:
1. Nhầm lẫn giữa “ thanh khoản ” và mục tiêu cuối cùng
Khi Michael Sonnenshein nhấn mạnh rằng "cần có nhiều tài sản thanh khoản hơn trong Chuỗi ", ông đã bỏ qua một thực tế tàn khốc: 99% nhà đầu tư trên toàn thế giới chưa bao giờ thực sự sở hữu tài sản động sản chất lượng cao. Đối với giáo viên ở Bangkok và lập trình viên ở Nairobi có thu nhập 3.000 đô la một tháng, thứ họ cần không phải là thanh khoản có thể bán bất cứ lúc nào, mà là một tấm vé tham gia vượt qua ngưỡng đầu tư tối thiểu 1 triệu đô la của quỹ ủy thác tín nhiệm truyền thống.
2. Đánh giá thấp chi phí của sự xung đột thể chế
Các giao dịch bất động sản ở London mất trung bình 98 ngày để giải quyết, chi phí pháp lý cho các giao dịch bất động sản thương mại tại Hoa Kỳ chiếm 2,5% tổng giá trị và đầu tư xuyên biên giới ở Dubai đòi hỏi sự tham gia của bảy cơ quan trung gian... Đằng sau dữ liệu này là khoản lỗ của các tổ chức lên tới hơn 230 tỷ đô la Mỹ mỗi năm. Việc tuân thủ tự động các hợp đồng thông minh và xác thực danh danh tính số DID có thể giảm những chi phí này tới hơn 90%.
3. Bỏ qua sự tăng trưởng theo cấp số nhân của hiệu ứng mạng
Các nhà tài chính truyền thống sử dụng tư duy tuyến tính đánh giá tiến trình token hóa, nhưng họ không nhận ra tác động kết hợp của các dự án như BlackRock BUIDL và UBS Tokenize - mỗi giao thức RWA (tài sản thế giới thực) mới đang xây dựng Lego tài chính có khả năng tương tác cho toàn bộ hệ sinh thái. Khi thời điểm quan trọng đến, giá trị mạng lưới của token hóa bất động sản sẽ tăng theo cấp số nhân.
2. Phân tích kỹ thuật: Blockchain định hình lại DNA của bất động sản như thế nào
1. Một bước nhảy vọt về cơ cấu sở hữu
Bản chất của quỹ REIT truyền thống là "sản phẩm thỏa hiệp của thời đại giấy tờ": các nhà đầu tư mua uy tín của các nhà quản lý quỹ thay vì tài sản cụ thể. Các token bất động sản theo tiêu chuẩn ERC-3643 đạt được những mục tiêu sau thông qua việc neo kép giữa đăng ký bất động sản Chuỗi và các thực thể pháp lý ngoại tuyến:
Mỗi token tương ứng với tọa độ mét vuông của một tài sản cụ thể
Lợi nhuận cho thuê được tự động phân phối vào ví trong vài giây
Tính toán theo Chuỗi thời gian thực vay mượn thế chấp
Thí nghiệm năm 2023 của Sở Đất đai Dubai đã chứng minh rằng sau khi chia các biệt thự Palm Jumeirah thành 100.000 NFT, các nhà đầu tư nhà đầu tư bán lẻ ở Trung Đông lần đầu tiên có được quyền mặc cả tương tự như quỹ hoàng gia.
2. Giải pháp cuối cùng cho thanh khoản thanh khoản
Những người phản đối thường đặt câu hỏi thanh khoản token bằng cách trích dẫn “bản chất không chuẩn của bất động sản”, nhưng lại bỏ qua các giải pháp sáng tạo của thị trường DeFi:
Dynamic Pricing Oracle: Kết hợp mô hình định giá bất động sản của Chainlink với hơn 100 chiều dữ liệu thuế địa phương, tỷ lệ tội phạm, v.v.
Nhóm AMM phân mảnh: Nhóm thanh khoản tầng của Balancer cho phép giao dịch độ sâu 5% mà không ảnh hưởng đến báo giá chung
Khả năng tương tác xuyên Chuỗi : Hoán đổi xuyên Chuỗi giữa bất động sản thương mại New York và bất động sản bán lẻ Hồng Kông thông qua Polygon zkEVM
Các cuộc thử nghiệm của Temasek của Singapore cho thấy hiệu quả luân chuyển trên thị trường thứ cấp của các cửa hàng token hóa cao hơn 47 lần so với các giao dịch truyền thống.
3. Cuộc chiến pháp lý: vào đêm trước của quá trình tái thiết cơ cấu quyền lực toàn cầu
1. Tham vọng của UAE trở thành “tiểu vương quốc kỹ thuật số”
Khi Abu Dhabi Global Market (ADGM) công bố kế hoạch token hóa bất động sản trị giá 1 tỷ đô la, đã có một bố cục chiến lược sâu sắc hơn đằng sau kế hoạch này:
Xây dựng cầu nối tuân thủ giữa tài chính Hồi giáo và DeFi
Thu hút những người nhập cư có giá trị tài sản ròng cao từ khắp nơi trên thế giới thông qua quyền sở hữu kỹ thuật số
Thay thế hệ thống Torrens của hệ thống pháp luật Anh-Mỹ bằng đăng ký đất đai blockchain
Loại hình đầu cơ theo thể chế này đang gây ra phản ứng dây chuyền: các quy định STO mới do Ủy ban Chứng khoán và Tương lai Hồng Kông ban hành vào tháng 3 về cơ bản là bàn đạp để thu hút vốn từ Trung Đông.
2. Tình thế tiến thoái lưỡng nan về mặt quy định của SEC Hoa Kỳ
Gary Gensler khẳng định rằng token bất động sản nên được phân loại là chứng khoán, nhưng phải đối mặt với những thách thức cơ bản:
Đạo luật DAO của Wyoming công nhận địa vị pháp lý của LLC Chuỗi
Texas cho phép mua trực tiếp quyền sở hữu đất đai bằng Bitcoin
RealT và các nền tảng khác tránh được bài kiểm tra Howey bằng cách “NFT hóa hợp đồng cho thuê”
Sự phân chia theo quy định giữa chính quyền liên bang và tiểu bang đã làm nảy sinh chỉ số phái sinh bất động sản được Sàn giao dịch hàng hóa Chicago (CME) bí mật phát triển.
4. Tái thiết sự giàu có: Khi đáy của kim tự tháp bắt đầu thức giấc
1. Sự dân chủ hóa của cải trong ba thế kỷ
Thế kỷ 19: Gia đình Rockefeller độc quyền sở hữu dầu mỏ thông qua quỹ ủy thác tín nhiệm
Thế kỷ 20: Tập đoàn Blackstone sử dụng REIT để thu lợi nhuận từ tầng lớp trung lưu
Thế kỷ 21: Những người dân sống trong khu ổ chuột ở Thành phố Mexico gây quỹ cộng đồng để cải tạo các cửa hàng trong khu phố thông qua Fractional.xyz
Trường hợp của "Quỹ bất động sản khu ổ chuột" của Brazil cho thấy khi ngưỡng đầu tư tối thiểu giảm xuống còn 10 đô la Mỹ, những người thuộc tầng lớp thấp hơn lần đầu tiên có được thu nhập tài sản , với tỷ lệ lợi nhuận hàng năm là 22%, vượt xa thị trường chứng khoán địa phương.
2. Di cư theo Chuỗi trong thị trường lao động toàn cầu
Cuộc cách mạng làm việc từ xa đã tạo ra những nhu cầu mới:
Lập trình viên Madrid sử dụng lợi nhuận cho thuê từ biệt thự ven biển Bồ Đào Nha để phòng ngừa lạm phát ở đất nước mình
Các nhà phát triển Việt Nam nhận được khoản vay USDC bằng cách thế chấp token Bangkok Apartment
Giáo viên Ghana đầu tư vào token cửa hàng nhỏ ở Nairobi, Jakarta, Bogota
“Chủ nghĩa tư bản du mục kỹ thuật số” này đang định hình lại địa lý kinh tế toàn cầu và các đại lý bất động sản truyền thống không thể chống lại được.
5. Dự đoán điểm tới hạn: Lịch trình Sự lật đổ 2025-2030
2025
Tổng giá trị TVL của giao thức RWA vượt quá 200 tỷ đô la
Quốc gia có chủ quyền đầu tiên (có thể là Bahamas) token hóa 50% bất động sản do nhà nước sở hữu
2027
Khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của thị trường thứ cấp token bất động sản vượt quá NYSE
Mô hình định giá blockchain AI+ bao phủ 90% tài sản có thể đầu tư trên toàn thế giới
2030
Bất động sản token hóa chiếm 15% giá trị vốn hóa thị trường bất động sản toàn cầu
DAO bất động sản trên Chuỗi trị giá nghìn tỷ đô la đầu tiên xuất hiện
Kết luận: Cuộc cách mạng nhận thức của crypto
Khi Vitalik Buterin đang suy nghĩ về "cách blockchain có thể phục vụ nền kinh tế thực", thì token hóa bất động sản đã đưa ra câu trả lời gây sốc nhất. Bản chất của cuộc cách mạng này không phải là chiến thắng của công nghệ, mà là sự tái thiết toàn diện cơ cấu quyền lực tài chính. Những nhà lãnh đạo ngành vẫn đang thắc mắc liệu bất động sản có cần phải token hóa hay không cuối cùng sẽ bị 99% nhà đầu tư thức tỉnh cùng ví tiền của họ bỏ phiếu bác bỏ.
Điều trớ trêu của lịch sử Satoshi Nakamoto đã tạo ra Bitcoin để "chống lại hệ thống tài chính cũ", nhưng ngày nay, điều thực sự giáng một đòn chí mạng vào hệ thống cũ chính là viễn cảnh ứng dụng bất ngờ nhất Bitcoin- cho phép mọi người dân bình thường có một "cuộc cách mạng đất đai" trong thời đại kỹ thuật số.
