Tác giả: Musol
Lời mở đầu: Vẫn còn nhớ thời điểm Bitcoin mới nổi tiếng, đó là một thời kỳ đầy kích thích, mọi người trong cộng đồng đều nói về "cuộc cách mạng phi tập trung", như thể đang nắm giữ chìa khóa của tương lai. Nhưng bây giờ thì sao, mở bất kỳ cộng đồng crypto nào, đầy rẫy những câu như "Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ sẽ tăng lãi suất bao nhiêu điểm", "Dữ liệu CPI vượt dự kiến như thế nào".
Thị trường crypto mà chúng ta từng mơ ước đã trở thành con vẹt của kinh tế vĩ mô như thế nào?
Một loại tài sản tự nhận sẽ lật đổ thế giới cũ, giờ lại giống như một kẻ hèn nhát, ngày ngày chăm chú vào miệng Powell để kiếm sống, thật sự là đáng thương và buồn cười.
Phần 1. Màu sắc vĩ mô của thị trường crypto từ đâu mà ra?
Chúng ta đều biết rằng, thị trường crypto như một lực lượng mới nổi trong lĩnh vực tài chính, sự phát triển của nó gắn chặt với những thay đổi của chính sách kinh tế vĩ mô. Trong bối cảnh toàn cầu hóa, những thay đổi nhỏ nhặt của chính sách kinh tế vĩ mô có thể gây ra những làn sóng lớn trong thị trường crypto. Bitcoin, như một đầu tàu của thị trường crypto, xu hướng giá của nó thường được coi như một chỉ báo của thị trường, và những biến động của nó lại liên quan mật thiết với việc điều chỉnh chính sách kinh tế vĩ mô. Chính sách tiền tệ của Cục dự trữ liên bang, chính sách tài khóa của các chính phủ và những thay đổi trong tình hình chính trị quốc tế đều ảnh hưởng ít nhiều đến dòng vốn, tâm lý và kỳ vọng của thị trường.
[Phần còn lại của bản dịch tương tự, giữ nguyên các thẻ HTML và dịch nội dung sang tiếng Việt]Phần 3. Về tương lai
Tiền điện tử sẽ một lần nữa trở thành một phần của nền kinh tế vĩ mô, không còn độc lập với những biến động của thị trường truyền thống. Các chính sách kinh tế, quyết định của ngân hàng trung ương và các sự kiện địa chính trị đều ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu suất của tài sản số.
Khi lạm phát, lãi suất và chính sách thương mại chi phối động thái của thị trường tài chính, tài sản số không còn tách biệt với môi trường kinh tế rộng lớn hơn. Nguồn vốn tổ chức hiện đã coi các loại tiền điện tử chính là một phần của lĩnh vực tài chính truyền thống, có nghĩa là những thay đổi về quy định và xu hướng kinh tế toàn cầu sẽ định hình quỹ đạo của tiền điện tử.
Trong 3-6 tháng tới, thị trường dự kiến sẽ tiếp tục chịu sự biến động khi tiêu hóa các bản cập nhật về thuế quan, quyết định chính sách của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ và các biện pháp quy định sắp tới. Vấn đề không phải là liệu tiền điện tử có tách khỏi nền kinh tế vĩ mô hay không, mà là nó sẽ ứng phó như thế nào với thực tế mới này. Hiện tại, những điều thực sự quan trọng bao gồm các sự kiện vĩ mô và những gì Trump nói về quy định. Thị trường đang phản ứng mạnh mẽ với các chính sách thương mại, kỳ vọng lãi suất và quyết định quy định, và những yếu tố này có thể sẽ định hình quỹ đạo phát triển của toàn ngành trong những tháng tới.
Phần 4. Một số suy nghĩ
Nguồn gốc sự suy thoái của utopia công nghệ lý tưởng của chúng ta, về bản chất là sự xâm lăng của vốn. Ban đầu, thị trường crypto là một utopia nhỏ, những người chơi chỉ là những kỹ thuật viên và những người theo chủ nghĩa tự do, với lượng vốn ít ỏi, thế giới bên ngoài không quan tâm. Lúc đó, Bitcoin vẫn còn là một hòn đảo, quay quanh bằng sự nhiệt thành của cộng đồng. Nhưng kể từ khi vốn hóa của nó vượt qua 1 nghìn tỷ, những con kền kền của phố Wall đã ngửi thấy mùi máu. Nguồn vốn tổ chức như thủy triều ào vào, các đơn đăng ký ETF mọc lên như nấm, các quỹ phòng hộ mang theo đòn bẩy xông vào, biến hồ nhỏ này thành một sân săn của vốn.
Kết quả là gì?
Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ vẫy tay, phẩm giá còn sót lại của thị trường liền tiêu tan. Chu kỳ tăng lãi suất năm 2022, Bitcoin giảm từ 60.000 xuống 20.000, giống như một người đàn ông bị bứng xương sống, kéo theo toàn bộ cộng đồng tiền điện tử chảy máu. Khi kỳ vọng giảm lãi suất năm 2023 xuất hiện, giá lại bắt đầu ấm lên, các nhà đầu tư bán lẻ hò reo, như thể quên rằng mình chỉ là những quân tốt trên bàn cờ. Làm sao có thể nói về "tiền tự do"? Rõ ràng là nô lệ bị xích lại bởi hệ thống tài chính toàn cầu, mọi hành động phụ thuộc vào sắc mặt của chủ nhân.
Điều khó chịu hơn nữa là thị trường crypto phản ứng với các tín hiệu vĩ mô một cách đặc biệt "thấp hèn". Khi cổ phiếu Mỹ giảm 5%, nó có thể giảm 15%, như một con thỏ hoảng hốt chạy lung tung; Khi Cục dự trữ liên bang đưa ra một gợi ý hòa hoãn, altcoin tăng gấp đôi trong một ngày, như một tay cờ bạc bị kích động.
Hiệu ứng "kính lúp" này phơi bày bản chất của nó: một thị trường chưa trưởng thành, về cơ bản vẫn là đồ chơi của giao dịch mang tính cảm xúc. Độ nhạy cảm với thanh khoản là một trong những nguyên nhân - tiền vào ra nhanh, đòn bẩy được sử dụng mạnh tay, chỉ cần có một chút gió草 là nổ tung.
Nhưng vấn đề sâu xa hơn là nó hoàn toàn không có gốc rễ riêng. Không còn câu chuyện công nghệ, không còn giá trị độc lập, những gì còn lại chỉ là sự tham lam và sợ hãi của những nhà đầu cơ.
Nhìn những KOL đó, ngày ngày hét lên trên X, các nhà đầu tư bán lẻ chạy theo nhanh hơn bất kỳ ai, kết quả là gì?
Sau khi các tổ chức cắt một đợt, các nhà đầu tư bán lẻ vẫn còn liếm vết thương và hô "niềm tin".
Đây không phải là kính lúp, rõ ràng là một tấm gương hài hước của những nhà đầu cơ, chiếu rõ mặt xấu xí nhất của con người.
Nhưng vẫn có người ngây thơ biện minh: Điều này cho thấy crypto đã được chấp nhận bởi dòng chính, trở thành một phần của loại tài sản, thật tuyệt vời!
Có thể cười được không?
Sự "chấp nhận" này chỉ là sự thuần hóa của vốn, crypto từ kẻ nổi loạn trở thành đồng phạm của hệ thống. Ngay cả khi vượt qua mùa đông khắc nghiệt, tìm được nhịp điệu của riêng mình cũng chỉ là giấc mơ ảo tưởng. Miễn là chính sách tiền tệ của Cục dự trữ liên bang vẫn còn là cây đũa thần của nền kinh tế toàn cầu, thị trường crypto sẽ tiếp tục là một tấm kính lúp, phóng đại sự hoảng loạn, phóng đại sự tham lam, nhưng không bao giờ phóng đại được lý tưởng ban đầu của nó.
Nó đã không còn là chàng trai từng khiến bạn say đắm, mà là một kẻ thất bại bị thực tế đánh cho văng răng khắp nơi.
