Khi giá trị vốn hóa thị trường của MicroStrategy vượt quá 100 tỷ đô la dưới tên "công ty Bitcoin ", và khi SharpLink thôn tính ngược và mua 160.000 Ethereum, giá cổ phiếu của công ty tăng vọt 500% chỉ trong một ngày, thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đang dàn dựng một vở kịch kỳ diệu "mua tiền điện tử sẽ giúp bạn trở nên giàu có ngay lập tức".
Từ những gã khổng lồ công nghệ đến các doanh nghiệp truyền thống, ngày càng nhiều công ty niêm yết đưa crypto vào bảng cân đối kế toán tài sản, cố gắng sao chép huyền thoại về sự giàu có của "mối liên kết tiền xu-cổ phiếu". Đồng thời, thẻ thanh toán crypto mọc lên như nấm sau mưa, và các sản phẩm như Crypto.com và Binance Card đang cạnh tranh để mở ra kênh giữa tài sản Chuỗi và tiêu dùng thực tế. Một cuộc cạnh tranh về vốn cho "cuộc cách mạng thanh toán" đang âm thầm diễn ra.
Liệu cơn sốt này có phải là bước đột phá cho đổi mới tài chính hay là một lễ hội bong bóng đầu cơ khác? Khi giá trị vốn hóa thị trường của các công ty niêm yết gắn độ sâu với giá crypto và khi các công cụ thanh toán trở thành lối vào giao thông của hệ sinh thái Chuỗi, liệu chúng ta có đang chứng kiến chiến thắng của tài chính phi tập trung"thoát khỏi vòng tròn" hay một thói quen mới để vốn truyền thống thu lợi nhuận bằng cách sử dụng các câu chuyện crypto? Bài viết này sẽ phân tích logic cơ bản của chiến lược mua tiền xu trong cổ phiếu Hoa Kỳ, lý do bùng nổ thẻ thanh toán crypto và rủi ro và cơ hội đằng sau cả hai, để đưa bạn đến với bộ mặt thật của điệu nhảy này giữa crypto và vốn.
Mua tiền điện tử từ cổ phiếu Hoa Kỳ: bí quyết làm giàu hay trò chơi nguy hiểm?
Trong bối cảnh thị trường vốn luôn thay đổi, một hiện tượng mới đang thu hút sự chú ý của mọi người - mua tiền xu đã trở thành một chiến lược mới của các công ty niêm yết tại Hoa Kỳ để thúc đẩy giá cổ phiếu. Sự trỗi dậy của chiến lược này giống như một hòn đá ném vào một mặt hồ tĩnh lặng, gây ra những gợn sóng. Trong làn sóng mua tiền xu này, trường hợp của MicroStrategy và SharpLink đặc biệt thu hút sự chú ý. Chúng giống như hai ngọn hải đăng độc đáo chiếu sáng kênh của lĩnh vực mới nổi này, đồng thời đã gây ra rất nhiều suy nghĩ và tranh cãi.
MicroStrategy: Người tiên phong trong tích hợp tiền điện tử-cổ phiếu
Trong làn sóng các công ty niêm yết tại Hoa Kỳ mua tiền xu, MicroStrategy chắc chắn là người tiên phong và kinh nghiệm thành công của công ty cung cấp tài liệu tham khảo có giá trị cho các công ty khác. Ngay từ năm 2020, khi crypto chưa được quan tâm rộng rãi như hiện nay, MicroStrategy đã thể hiện tầm nhìn xa trông rộng và mạnh dạn đưa Bitcoin vào phân bổ tài sản của mình. Tổng giám đốc điều hành của công ty, Michael Saylor, tin chắc rằng Bitcoin là "một tài sản đáng tin cậy hơn để bảo toàn giá trị so với đồng đô la Mỹ" và khái niệm này đã trở thành nền tảng cho quá trình chuyển đổi chiến lược của MicroStrategy.
Lối chơi độc đáo của MicroStrategy có thể được tóm tắt bằng sự kết hợp của "trái phiếu chuyển đổi + Bitcoin". Mô hình hoạt động vốn sáng tạo này là duy nhất trên thị trường vốn tại thời điểm đó. Trước hết, xét về góc độ tài chính, công ty đã huy động vốn bằng cách phát hành trái phiếu chuyển đổi lãi suất thấp, đây là một động thái sáng suốt. Kể từ năm 2020, MicroStrategy đã phát hành lần trái phiếu như vậy, với lãi suất thấp tới 0%, thấp hơn nhiều so với mức trung bình của thị trường. Lấy tháng 11 năm 2024 làm ví dụ, công ty đã phát hành thành công 2,6 tỷ đô la trái phiếu chuyển đổi, thu được lượng lớn với chi phí gần như bằng không. Những trái phiếu chuyển đổi này trao cho các nhà đầu tư quyền chuyển đổi thành cổ phiếu của công ty với giá cố định trong tương lai, tương đương với việc có được quyền chọn kỳ vọng tăng giá cho các nhà đầu tư, làm tăng sức hấp dẫn của khoản đầu tư; và đối với công ty, nó làm giàu dự trữ tiền mặt của mình khéo léo với chi phí rất thấp.
Sau khi huy động vốn, MicroStrategy đã đầu tư toàn bộ số tiền của mình vào Bitcoin mà không chút do dự. Công ty tiếp tục gia tăng thu mua Bitcoin nắm giữ thông qua nhiều vòng gọi vốn, khiến Bitcoin dần trở thành một thành phần cốt lõi trong bảng tài sản của công ty. Khoản đầu tư vững chắc này vào một tài sản crypto duy nhất phản ánh sự hiểu biết độ sâu và niềm tin mạnh mẽ của công ty vào thị trường crypto . Trong quá trình này, xu hướng giá của Bitcoin đã trở thành một yếu tố chính ảnh hưởng đến giá trị tài sản của công ty.
Khi giá Bitcoin tăng vọt từ 10.000 đô la vào năm 2020 lên 100.000 đô la vào năm 2025, MicroStrategy đã khởi động một "hiệu ứng bánh đà" mạnh mẽ. Sự tăng mạnh mẽ về giá của Bitcoin đã dẫn đến sự gia tăng đột biến về giá trị tài sản của công ty, một sự thay đổi đáng kể đã thu hút sự chú ý của nhiều nhà đầu tư hơn, những người đã mua vào cổ phiếu của MicroStrategy, đẩy giá cổ phiếu lên cao. Tăng giá cổ phiếu đã tăng cường hơn nữa ảnh hưởng thị trường và khả năng tài chính của công ty, cho phép MicroStrategy phát hành trái phiếu hoặc cổ phiếu một lần nữa với mức định giá cao hơn, do đó huy động thêm tiền để mua Bitcoin. Chu kỳ này đã hình thành một chu kỳ vốn tự củng cố cho phép công ty tiếp tục lớn mạnh trên thị trường vốn.
Thành công của MicroStrategy không chỉ thay đổi cấu trúc tài sản và địa vị thị trường của chính công ty mà còn chuyển đổi từ một công ty công nghệ thông thường thành một "người tiên phong đầu tư Bitcoin" được đánh giá cao với giá trị vốn hóa thị trường hơn 100 tỷ đô la. Công ty cũng đã cung cấp một ví dụ điển hình cho các công ty chứng khoán khác của Hoa Kỳ. Công ty đã chứng minh với thị trường rằng với hoạt động vốn hợp lý và phán đoán thị trường đúng đắn, đầu tư vào crypto có thể là một cách hiệu quả để tăng giá trị vốn hóa thị trường và ảnh hưởng của công ty, truyền cảm hứng cho nhiều công ty làm theo và tạo ra làn sóng mua tiền điện tử trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ.
SharpLink: Một người chơi mới trong danh sách cửa sau
Dưới hiệu ứng trình diễn của thành công của MicroStrategy, nhiều người theo dõi đã xuất hiện trên thị trường và #SharpLink Gaming (SBET) là một trong đó những người theo dõi được theo dõi nhiều nhất. Nó đã tối ưu hóa lối chơi của MicroStrategy một cách sáng tạo, tập trung vào Ethereum( #ETH ) và đã đi theo con đường "cửa sau + mua coin" độc đáo, đã tạo nên một làn sóng trên thị trường vốn.
SharpLink ban đầu là một công ty trò chơi nhỏ đang vật lộn để tồn tại trên Nasdaq. Công ty này vật lộn trong cơn lũ của thị trường và đã từng đứng trên bờ vực hủy niêm yết. Giá cổ phiếu của công ty đã từng giảm xuống mức đáng kinh ngạc là 1 đô la và vốn chủ sở hữu của các cổ đông không đủ nghiêm trọng, chỉ còn chưa đến 2,5 triệu đô la. Áp lực tuân thủ giống như một ngọn núi khiến công ty này nghẹt thở. Tuy nhiên, một công ty như vậy với tương lai có vẻ ảm đạm lại có một nguồn tài nguyên giá trị khiến những gã khổng lồ cộng đồng tiền điện tử thèm thuồng - tình trạng niêm yết của Nasdaq. "Vỏ bọc" này đã trở thành chìa khóa cho số phận của công ty.
Vào tháng 5 năm 2025, một bữa tiệc vốn đã được tổ chức tại SharpLink. ConsenSys, do nhà đồng sáng lập Ethereum Joe Lubin đứng đầu, đã hợp tác với một số công ty đầu tư mạo hiểm crypto, chẳng hạn như ParaFi Capital và Pantera Capital , để thực hiện một động thái mạnh mẽ và dẫn đầu việc mua lại SharpLink thông qua khoản đầu tư vốn cổ phần quỹ đầu tư tư nhân(PIPE) lên tới 425 triệu đô la Mỹ. Họ đã phát hành 69,1 triệu cổ phiếu mới với giá 6,15 đô la Mỹ một cổ phiếu và nhanh chóng giành quyền kiểm soát hơn 90% SharpLink. Quá trình này diễn ra nhanh chóng và hiệu quả, loại bỏ các thủ tục rườm rà cần thiết cho các đợt IPO hoặc SPAC truyền thống và Joe Lubin được bổ nhiệm làm chủ tịch hội đồng quản trị. Sau đó, ConsenSys tuyên bố rõ ràng rằng họ sẽ hợp tác chặt chẽ với SharpLink để khám phá "Chiến lược kho bạc Ethereum" và một vở kịch về hoạt động vốn xung quanh Ethereum chính thức bắt đầu.
ConsenSys có kế hoạch sử dụng 425 triệu đô la để mua khoảng 163.000 ETH, cố gắng đóng gói SharpLink thành "phiên bản Ethereum của MicroStrategy" và mạnh mẽ tuyên bố rằng ETH là "tài sản dự trữ kỹ thuật số". Câu chuyện này đã gây ra phản ứng mạnh mẽ trên thị trường vốn, giống như một ngọn lửa thổi bùng sự nhiệt tình của các nhà đầu tư. Nó không chỉ thu hút thành công lượng lớn tiền đầu cơ mà còn cung cấp một "ủy quyền ETH công khai" thuận tiện cho các nhà đầu tư tổ chức không thể trực tiếp nắm giữ ETH, cho phép họ gián tiếp tham gia vào thị trường Ethereum bằng cách đầu tư vào SharpLink.
"Phép thuật" của SharpLink còn vượt xa hơn thế nữa. Sức mạnh thực sự của nó được phản ánh trong hiệu ứng bánh đà tiếp theo, có thể được chia thành một chu kỳ ba bước tinh vi. Bước đầu tiên là tài trợ chi phí thấp. Thông qua PIPE, SharpLink dễ dàng huy động được 425 triệu đô la với giá 6,15 đô la một cổ phiếu. So với các đợt IPO hoặc SPAC truyền thống, phương pháp này giống như một lối tắt. Nó không yêu cầu các buổi giới thiệu rườm rà và các quy trình quản lý chặt chẽ, giúp giảm đáng kể chi phí và cho phép các công ty nhanh chóng có được lượng lớn.
Bước thứ hai là sự nhiệt tình của thị trường đẩy giá cổ phiếu lên cao. Khi câu chuyện về "phiên bản Ethereum của MicroStrategy" lan truyền trên thị trường, sự nhiệt tình của các nhà đầu tư đã hoàn toàn bùng nổ và giá cổ phiếu của SharpLink tăng vọt như tên lửa. Sự theo đuổi cổ phiếu của thị trường vượt xa sức tưởng tượng. Các nhà đầu tư dường như bị thúc đẩy bởi một thế lực vô hình và sẵn sàng trả một mức giá cao hơn nhiều so với giá trị ròng của số ETH mà họ vị thế giữ. "Phí bảo hiểm tâm lý" này đã khiến giá trị vốn hóa thị trường của SharpLink tăng mạnh trong một thời gian ngắn, tạo nên một phép màu nhỏ trên thị trường vốn. Ngoài ra, SharpLink cũng có kế hoạch thế chấp token ETH này và khóa chúng trong mạng lưới Ethereum. Theo cách này, không chỉ có thể tăng tính bảo mật của tài sản mà còn kiếm thêm 3%-5% lợi nhuận hàng năm, mang lại nguồn thu nhập bổ sung cho công ty.
Bước thứ ba là tái cấp vốn tuần hoàn. Với sự tăng mạnh mẽ của giá cổ phiếu, SharpLink đang ở một điểm khởi đầu mới. Bằng cách phát hành lại cổ phiếu với giá cổ phiếu cao hơn, về mặt lý thuyết, công ty có thể huy động thêm vốn và mua vào thêm ETH. Chu kỳ này lặp lại, giống như một bánh đà đang tăng tốc, và định giá của công ty đang tăng lên như một quả cầu tuyết, và công ty tiếp tục mở rộng trên thị trường vốn.
Tuy nhiên, đằng sau trò chơi vốn có vẻ hào nhoáng này, có rủi ro rất lớn. Việc kinh doanh cốt lõi của SharpLink, tiếp thị cờ bạc, gần như đã bị lãng quên trong cơn sốt này. Kế hoạch đầu tư ETH trị giá 425 triệu đô la thực sự không phù hợp với các nguyên tắc cơ bản của công ty, giống như một lâu đài được xây dựng trên bãi biển, thiếu sự hỗ trợ vững chắc. Sự gia tăng giá cổ phiếu của công ty chủ yếu là do các quỹ đầu cơ và các câu chuyện crypto thúc đẩy, thay vì dựa trên tăng trưởng của việc kinh doanh thực tế của công ty và sự cải thiện lợi nhuận. Khi tâm lý thị trường thay đổi hoặc thị trường crypto biến động mạnh, bong bóng định giá có vẻ khổng lồ này có thể vỡ ngay lập tức, gây ra tổn thất lớn cho các nhà đầu tư.
Sự tiến thoái lưỡng nan và thách thức của những kẻ bắt chước
Trên thị trường vốn, khi một chiến lược cho thấy dấu hiệu thành công, những kẻ bắt chước thường đổ xô đến. Sự trỗi dậy của chiến lược mua tiền xu trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ cũng không ngoại lệ. Nhiều công ty đã cố gắng sao chép con đường thành công của MicroStrategy và SharpLink, hy vọng đạt được sự gia tăng giá trị vốn hóa thị trường. Tuy nhiên, thực tế đã dội gáo nước lạnh vào những kẻ bắt chước này, khiến họ nhận ra sâu sắc rằng thành công không dễ sao chép và có rất nhiều khó khăn và thách thức đằng sau chiến lược mua tiền xu.
Là một gã khổng lồ bán lẻ trò chơi có tiếng, GameStop đã trở nên nổi tiếng trên thị trường vốn vì cuộc chiến của nhà đầu tư bán lẻ bán lẻ với Phố Wall. Vào ngày 28 tháng 5 năm 2025, công ty này cũng tham gia vào hàng ngũ mua tiền xu, tuyên bố sẽ mua 4.710 Bitcoin với giá 512,6 triệu đô la Mỹ, mong muốn tái hiện vinh quang của MicroStrategy. Tuy nhiên, phản ứng của thị trường giống như một cái tát mạnh vào mặt. Sau thông báo, giá cổ phiếu của GameStop không những không tăng mà còn giảm 10,9% và các nhà đầu tư không mua vào quyết định này. Những lý do đằng sau hiện tượng này rất đáng để suy ngẫm. Không giống như MicroStrategy, việc kinh doanh cốt lõi của GameStop là bán lẻ trò chơi và đầu tư Bitcoin có mối tương quan rất thấp với việc kinh doanh chính của công ty, khiến việc hình thành hiệu ứng hiệp lực trở nên khó khăn. Hơn nữa, nhận thức của thị trường về GameStop chủ yếu dựa trên việc kinh doanh bán lẻ của công ty và sự tham gia đột ngột của công ty vào lĩnh vực crypto đã khiến các nhà đầu tư bối rối và lo lắng, đồng thời làm dấy lên nghi ngờ về hướng phát triển trong tương lai của công ty.
Addentax Group Corp (ATXG) có một kế hoạch mua tiền xu cấp tiến và đáng lo ngại hơn. Công ty Trung Quốc này, ban đầu tập trung vào việc kinh doanh dệt may, đã công bố vào ngày 15 tháng 5 năm 2025 rằng họ có kế hoạch mua 8.000 Bitcoin và đồng TRUMP của Trump bằng cách phát hành cổ phiếu phổ thông. Dựa trên giá Bitcoin là 108.000 đô la vào thời điểm đó, chi phí mua sẽ lên tới hơn 800 triệu đô la. Tuy nhiên, tổng giá trị vốn hóa thị trường của cổ phiếu Addentax Group chỉ khoảng 4,5 triệu đô la và chi phí mua tiền xu lý thuyết cao hơn 100 lần giá trị vốn hóa thị trường của công ty. Sự chênh lệch này thật đáng kinh ngạc và một kế hoạch mua tiền xu quy mô lớn như vậy chắc chắn là một thách thức rất lớn đối với tình hình tài chính của công ty. Một khi giá Bitcoin giảm mạnh, bảng tài sản đối kế toán của công ty sẽ bị ảnh hưởng nặng nề và có thể phải đối mặt với một cuộc khủng hoảng tài chính nghiêm trọng. Hơn nữa, hành vi theo dõi mù quáng này bất chấp sức mạnh và sự liên quan đến việc kinh doanh của nó cũng khiến các nhà đầu tư nghi ngờ khả năng ra quyết định của công ty, làm suy yếu thêm niềm tin của thị trường vào công ty.
Jiuzi Holdings (JZXN), một công ty niêm yết tại Hoa Kỳ của Trung Quốc, cũng đã tham gia vào cơn sốt mua tiền xu có vẻ hấp dẫn này. Công ty tập trung vào bán lẻ xe năng lượng mới và các cửa hàng bán lẻ của công ty chủ yếu được phân phối tại các thành phố cấp ba và cấp bốn của Trung Quốc. Năm 2025, công ty đã công bố kế hoạch mua 1.000 Bitcoin trong năm tới, với chi phí ước tính hơn 100 triệu đô la. Vào thời điểm này, tổng giá trị vốn hóa thị trường của cổ phiếu Jiuzi Holdings trên Nasdaq chỉ khoảng 50 triệu đô la. Tương tự như Yingxi Group, kế hoạch mua tiền xu của Jiuzi Holdings hoàn toàn không liên quan đến việc kinh doanh chính là bán lẻ xe năng lượng mới và chi phí mua tiền xu quá cao cũng gây áp lực tài chính rất lớn cho công ty. Ngoài ra, bản thân ngành công nghiệp xe năng lượng mới đang phải đối mặt với sự cạnh tranh khốc liệt trên thị trường và những thay đổi về công nghệ. Khoản đầu tư lượng lớn của công ty vào lĩnh vực crypto có thể ảnh hưởng đến sự phát triển của việc kinh doanh chính và phân tán các nguồn lực và năng lượng của công ty.
Trường hợp của những kẻ bắt chước này cho thấy chiến lược mua coin không phù hợp với tất cả các công ty niêm yết tại Hoa Kỳ và không phải là quy tắc chung cho sự giàu có. Đối với nhiều công ty, hành vi mua coin mà không có sự hỗ trợ cơ bản giống như xây một tòa nhà cao tầng trên bãi biển, với nền móng không ổn định. Nếu không có nền tảng việc kinh doanh vững chắc và lợi nhuận làm điểm tựa, việc chỉ dựa vào việc mua coin để tăng giá trị vốn hóa thị trường giống như ảo ảnh, ảo tưởng và không đáng tin cậy. Hơn nữa, thị trường crypto cực kỳ biến động và giá cả dao động như tàu lượn siêu tốc. Khi giá Bitcoin hoặc crypto khác giá giảm , các công ty mù quáng chạy theo xu hướng mua coin sẽ phải đối mặt với rủi ro suy giảm tài sản rất lớn, bảng cân đối kế toán tài sản sẽ bị quá tải và thậm chí có thể rơi vào khó khăn về tài chính. Việc quá phụ thuộc vào chiến lược mua coin cũng có thể khiến các công ty bỏ bê việc phát triển hoạt động việc kinh doanh chính của mình, mất đi khả năng cạnh tranh cốt lõi và cuối cùng bị loại bỏ trong làn sóng của thị trường.
Thẻ thanh toán tiền crypto : Sự trỗi dậy của phương thức thanh toán mới được ưa chuộng
Trong thị trường tài sản crypto đang bùng nổ, thẻ thanh toán crypto đang dần nổi lên và trở thành một việc kinh doanh hot trong ngành. Từ sàn giao dịch tập trung có tiếng như Binance, Coinbase và Bitget, đến ví Onekey trong lĩnh vực cơ sở hạ tầng crypto , nhiều tổ chức đã tham gia vào con đường này, cố gắng xây dựng cầu nối giữa tài sản crypto và nền kinh tế thực bằng cách phát hành thương hiệu thẻ thanh toán tiền crypto của riêng họ. Ngay cả các ứng dụng DeFi cũng không hề kém cạnh và đang tích cực lên kế hoạch việc kinh doanh phát hành thẻ. Ví dụ, dự án stablecoin phi tập trung Hope.money đã ra mắt HopeCard Uniswap DAO cũng đã đưa ra Đề án về đề xuất phát hành thẻ VISA. Sự gia tăng nhanh chóng của thẻ thanh toán crypto đã thu hút sự chú ý rộng rãi và suy nghĩ sâu sắc. Loại logic kinh doanh và tiềm năng phát triển nào đằng sau nó?
Thẻ thanh toán crypto về cơ bản là cầu nối giữa hệ sinh thái crypto và mạng lưới thanh toán truyền thống. Mô hình hoạt động của chúng khéo léo và phức tạp. Toàn bộ hệ thống bao gồm nhiều bên tham gia chính, bao gồm người dùng, đơn vị phát hành thẻ, đơn vị lưu ký, kênh thanh toán, đơn vị bán hàng và tổ chức thẻ. Tất cả các bên cùng nhau xây dựng một hệ sinh thái thanh toán hoàn chỉnh. Nếu người dùng muốn sử dụng thẻ thanh toán crypto , trước tiên người đó phải nộp đơn cho đơn vị phát hành thẻ. Đơn vị phát hành thẻ sử dụng trung gian phát hành thẻ để thiết lập liên hệ với các tổ chức thẻ như Visa và Mastercard để hoàn tất việc phát hành thẻ. Trong quá trình này, đơn vị lưu ký đảm nhận các trách nhiệm quan trọng, chịu trách nhiệm quản lý tài sản crypto của người dùng và có thể đầu tư một phần tiền vào các lĩnh vực khác để thu lợi nhuận thông qua các hoạt động quỹ hợp lý, do đó hình thành nên hệ thống quản lý quỹ vòng kín.
Khi người dùng sử dụng thẻ thanh toán tiền crypto để mua hàng, toàn bộ quy trình thanh toán sẽ thực hiện chuyển đổi crypto sang tiền tệ hợp pháp theo thời gian thực, hiệu quả và tiện lợi. Cụ thể, khi người dùng quẹt thẻ tại các đơn vị chấp nhận thẻ, yêu cầu thanh toán sẽ được xử lý thông qua kênh thanh toán. Hệ thống sẽ nhanh chóng khấu trừ crypto tương đương từ tài khoản ký quỹ của người dùng và chuyển đổi thành tiền tệ hợp pháp để hoàn tất thanh toán cho đơn vị chấp nhận thẻ. Đối với các đơn vị chấp nhận thẻ, quy trình này không khác gì thanh toán bằng thẻ ngân hàng truyền thống và có thể dễ dàng chấp nhận; đối với người dùng, quy trình này đạt được mục tiêu sử dụng trực tiếp tài sản kỹ thuật số để tiêu dùng hàng ngày, phá vỡ rào cản giữa crypto và tiêu dùng thực tế.
Các sản phẩm thẻ thanh toán tiền crypto ngày nay đã tích hợp rộng rãi các phương thức thanh toán chính thống, cải thiện hơn nữa sự tiện lợi khi sử dụng cho người dùng. Cho dù đó là những gã khổng lồ thanh toán di động như Google Pay và Apple Pay hay các nền tảng thanh toán trong nước có tiếng như Alipay, họ đều đã đạt được sự tích hợp độ sâu với thẻ thanh toán tiền crypto . Trên thị trường, nhiều sản phẩm thẻ thanh toán crypto được theo dõi nhiều đã xuất hiện, chẳng hạn như Crypto.com Visa Card, Binance Card, Bybit Card, Bitget Card, v.v. Hầu hết các sản phẩm này đều do sàn giao dịch crypto lớn ra mắt và chúng đã nhanh chóng được thị trường công nhận với sức ảnh hưởng của thương hiệu và lượng người dùng của sàn giao dịch. Về mặt kỹ thuật, một số đơn vị phát hành thẻ đang tích cực đổi mới, tích hợp các giao thức DeFi như Ethena, Morpho và USUAL, cung cấp cho người dùng các dịch vụ giá trị gia tăng tài sản, kết hợp hữu cơ giữa thanh toán với quản lý quản lý tài sản và xây dựng hệ sinh thái dịch vụ tài chính hoàn chỉnh từ thanh toán đến quản lý tài sản, đáp ứng nhu cầu tài chính đa dạng của người dùng.
Xét về quy mô thị trường, thẻ thanh toán crypto đã cho thấy tiềm năng phát triển lớn. Theo dữ liệu từ báo cáo The Brainy Insights, giá trị thị trường thẻ tín dụng tiền crypto toàn cầu đạt 25 tỷ đô la vào năm 2023 và dự kiến đến năm 2033, con số này sẽ tăng vọt lên hơn 400 tỷ đô la. Xu hướng tăng trưởng nhanh chóng như vậy đã thu hút sự chú ý của nhiều tổ chức, khiến việc kinh doanh thẻ thanh toán crypto trở thành chiến trường cho tăng trưởng mạnh mẽ. Mặc dù chiếm tỷ lệ lợi nhuận của bản thân thẻ thanh toán có thể tương đối hạn chế đối với một giao thức duy nhất, nhưng xét về góc độ chiến lược, nó có giá trị cực kỳ cao về mặt thu hút người dùng, xây dựng sinh thái và lắng đọng vốn. Sàn giao dịch hy vọng sẽ thu hút được nhiều người dùng hơn và tăng cường sự gắn bó của người dùng bằng cách phát hành thẻ thanh toán tiền crypto, đồng thời mở rộng hơn nữa lãnh thổ việc kinh doanh của họ; các công ty quản lý tài sản coi đây là điểm vào quan trọng để quản lý quỹ và hiện thực hóa hoạt động hiệu quả và giá trị gia tăng của quỹ thông qua thẻ thanh toán crypto; các bên tham gia dự án Web3 cũng hy vọng sẽ sử dụng thẻ thanh toán tiền crypto để làm sâu sắc thêm mối quan hệ của họ với người dùng và thúc đẩy sự phát triển và lớn mạnh của các dự án. Do đó, mặc dù lợi nhuận ít ỏi, các tổ chức lớn vẫn đang đầu tư nguồn lực và tích cực triển khai việc kinh doanh thẻ thanh toán tiền crypto để nắm bắt thế chủ động trong thị trường đầy tiềm năng này.
Logic đằng sau sự xuất hiện của thẻ thanh toán crypto
Sự phát triển nhanh chóng của thẻ thanh toán crypto được thúc đẩy bởi nhiều yếu tố đa chiều đan xen và cùng nhau định hình nên sự thịnh vượng của thị trường mới nổi này.
Về phía cầu, bảo mật khi rút tiền và các kịch bản thanh toán mới đã trở thành hai yếu tố chính thúc đẩy nhu cầu tăng đột biến đối với thẻ thanh toán crypto. Trong các giao dịch crypto, việc rút tiền luôn là vấn đề đau đầu. Lấy mô hình rút tiền C2C làm ví dụ, do tính công khai và nặc danh của các giao dịch nên tội phạm dễ dàng sử dụng mô hình này để rửa tiền và phát triển việc kinh doanh đen tối. Khi người dùng rút tiền, họ thường gặp phải tình huống bị "bắn" và bị đóng băng thẻ, điều này gây ra cho họ nhiều rắc rối và rủi ro tài chính. Theo các báo cáo có liên quan, nhiều người dùng chia sẻ kinh nghiệm rút tiền của họ trực tuyến trong đó có nhiều trường hợp tiền đã bị đóng băng do sự cố rút tiền, thậm chí phải đối mặt với rủi ro pháp lý. Sự ra đời của thẻ thanh toán crypto cung cấp một giải pháp hiệu quả cho vấn đề này. Người dùng chỉ cần liên kết thẻ thanh toán crypto với các phương thức thanh toán thường dùng và họ có thể trực tiếp sử dụng crypto để tiêu dùng hàng ngày mà không phải lo lắng về các vấn đề bảo mật trong quá trình rút tiền và nhận ra dòng tiền an toàn.
Sự gia tăng của các dịch vụ đăng ký như ChatGPT cũng đã mở ra không gian thị trường mới cho thẻ thanh toán crypto. Đối với những người đam mê công nghệ, trải nghiệm các chức năng mạnh mẽ của các công nghệ tiên tiến như GPT-4 là một mục tiêu theo đuổi, nhưng OpenAI không chấp nhận các phương thức thanh toán bằng thẻ tín dụng và thẻ ghi nợ trong nước chính thống, điều này chắc chắn sẽ đặt ra một trở ngại cho họ. Số thẻ của thẻ thanh toán tiền crypto chủ yếu bắt đầu bằng 4 hoặc 5 và thuộc về các tổ chức thẻ của Hoa Kỳ như VISA, MasterCard hoặc American Express, có thể đáp ứng hoàn hảo các yêu cầu của OpenAI về loại thẻ và giải quyết thành công sự bối rối về hạn chế địa lý. Người dùng có thể dễ dàng chuyển đổi crypto sang đô la Mỹ để hoàn tất việc nạp tiền đăng ký thành viên GPT-4 Plus. Thẻ thanh toán crypto cũng hỗ trợ mua sắm ở nước ngoài trên các nền tảng thương mại điện tử nước ngoài như Amazon, eBay, Shopee, v.v., cũng như đăng ký các phần mềm khác như Midjourney và Netflix. Khi dịch bệnh kết thúc, các kịch bản tiêu dùng xuyên biên giới đã dần tăng lên. Thẻ thanh toán crypto đã trở thành lựa chọn lý tưởng cho những người dùng có nhu cầu tiêu dùng xuyên biên giới vì tính tiện lợi của chúng.
Về mặt chênh lệch pháp lý, thẻ thanh toán tiền crypto cũng cho thấy những lợi thế độc đáo. Về mặt địa lý, các nhà cung cấp quyết toán thanh toán chủ yếu tập trung ở Châu Âu. Nguyên nhân chủ yếu là do tỷ lệ áp dụng crypto ở các nước Châu Âu cao, trung bình hơn 10%, đặc biệt là trong giới trẻ và các khu vực có công nghệ tài chính năng động. Tỷ lệ chấp nhận crypto cao hơn. Sở thích của người tiêu dùng đối với các phương thức thanh toán linh hoạt và sự mở rộng liên tục của hệ sinh thái stablecoin đã biến thẻ thanh toán tiền crypto trở thành cầu nối quan trọng giữa tài chính truyền thống và thế giới Web3. Ở một số quốc gia, các ngân hàng có rủi ro hệ thống cao. Sử dụng thẻ thanh toán crypto có thể giúp mọi người tránh được rủi ro này và đạt được các dịch vụ tài chính linh hoạt hơn. Ở cấp độ thuế, quá trình thẻ thanh toán tiền crypto trực tiếp rút tiền mặt từ tài sản crypto thông qua các kênh tránh được việc thu thuế trong một số giao dịch ở một mức độ nhất định, điều này cũng thu hút một số người dùng lựa chọn sử dụng thẻ thanh toán crypto. Tuy nhiên, mô hình chênh lệch pháp lý này không phải là giải pháp lâu dài. Khi các quốc gia và khu vực như Châu Âu và Hoa Kỳ đẩy nhanh việc thúc đẩy và triển khai các dự luật liên quan đến thị trường crypto, chẳng hạn như MiCA của EU yêu cầu các công ty việc kinh doanh có liên quan phải xin giấy phép tuân thủ tại các quốc gia thành viên EU và hạn chế phạm vi dịch vụ, hoàn cảnh quản lý đối với thẻ thanh toán crypto sẽ ngày càng trở nên nghiêm ngặt hơn và không gian hoạt động trong khu vực xám này sẽ dần thu hẹp.
Đổi mới trong mô hình kinh doanh cũng là một lý do quan trọng cho sự ra đời của thẻ thanh toán crypto. Về mặt quyết toán, thẻ thanh toán crypto có hình thức hoạt động đa dạng, trong đó hình thức phổ biến nhất là thẻ tín dụng/thẻ trả trước có hạn mức tiêu dùng stablecoin. Khi sử dụng, người dùng cần nạp tiền stablecoin vào tài khoản trước, hạn mức tiêu dùng trong thẻ sẽ tăng theo, sau đó có thể sử dụng hạn mức này để thực hiện nhiều mục đích tiêu dùng khác nhau. Trong quá trình này, đơn vị phát hành thẻ thu được thu thu nhập thông qua chênh lệch tỷ giá hối đoái, phí xử lý, v.v. Ví dụ, trong quá trình chuyển đổi crypto và tiền pháp định, đơn vị phát hành thẻ thường tính phí xử lý từ 0,5%-1% và phí nạp tiền phát sinh trong quá trình nạp tiền của người dùng cũng đã trở thành một trong những nguồn thu nhập quan trọng cho việc kinh doanh thẻ thanh toán. Trên Chuỗi, một số thẻ thanh toán tích hợp tích cực với các giao thức DeFi để đưa tiền nhàn rỗi trong thẻ của người dùng vào cơ chế tạo lợi nhuận . Lấy ví dụ về việc tích hợp các giao thức DeFi như Infini và Morpho, nó có thể tự động triển khai số dư stablecoin chưa chi của người dùng vào thỏa thuận lợi nhuận , cho phép người dùng có được lợi nhuận Chuỗi trong khi tiêu dùng. Mô hình sáng tạo này không chỉ mở ra một kênh lợi nhuận mới cho các đơn vị phát hành thẻ, cho phép họ có được lợi nhuận kép từ các kênh thanh toán truyền thống và lãi suất DeFi, mà còn cung cấp cho người dùng các dịch vụ đánh giá tài sản mà thẻ ngân hàng truyền thống không thể sánh kịp, đáp ứng nhu cầu tài chính đa dạng của người dùng và thúc đẩy hơn nữa sự phát triển của thẻ thanh toán crypto.
Triển vọng tương lai: Cơ hội và rủi ro cùng tồn tại
Nhìn về phía trước, thẻ thanh toán crypto dự kiến sẽ dần phát triển từ một công cụ thanh toán đơn giản thành một lối vào sinh thái toàn diện. Sự chuyển đổi này chứa đựng tiềm năng phát triển to lớn, nhưng cũng đi kèm với nhiều rủi ro và thách thức.
Về mặt tích cực, khi công nghệ blockchain tiếp tục phát triển và thị trường crypto tiếp tục phát triển, thẻ thanh toán crypto sẽ đóng vai trò chủ chốt trong việc thúc đẩy ứng dụng công nghệ blockchain trên quy mô lớn. Nó có thể tích hợp trực tiếp tài sản Chuỗi vào các tình huống tiêu dùng trong thế giới thực, rút ngắn đáng kể con đường để người dùng bước vào thế giới Web3. Đối với người dùng trong thế giới tài chính truyền thống, nếu họ muốn tham gia vào thị trường crypto trong quá khứ, họ cần phải trải qua các quy trình rườm rà, nhưng sự xuất hiện của thẻ thanh toán tiền crypto cho phép họ dễ dàng sử dụng tài sản crypto và nhanh chóng kết nối off Chuỗi và on Chuỗi.
Sàn giao dịch và nền tảng DeFi cũng đã nắm bắt được giá trị của thẻ thanh toán crypto và tích cực thúc đẩy sự phổ biến của chúng. Bằng cách kết hợp hữu cơ thẻ thanh toán crypto với hoạt động việc kinh doanh, các nền tảng này có thể đổi mới và mở rộng các chức năng giao thức để tạo ra nhiều điểm lợi nhuận hơn. Ví dụ, người dùng thẻ thanh toán có thể nhận được điểm nền tảng hoặc phần thưởng token khi chi tiêu, có thể được sử dụng thêm cho đầu tư Chuỗi, khai thác DeFi hoặc các dịch vụ sinh thái khác, do đó tạo thành một vòng phản hồi tích cực lành tính giữa người dùng và nền tảng. Mô hình sáng tạo này không chỉ có thể thu hút nhiều người dùng mới tham gia mà còn tăng cường sự gắn bó và lòng trung thành của người dùng đối với nền tảng.
Khi người dùng mới tiếp xúc với Web3, trước tiên họ có thể sử dụng thẻ thanh toán crypto để mua hàng, dần dần làm quen với cách sử dụng và lợi thế của crypto, sau đó dần dần đi sâu vào hệ sinh thái Chuỗi. Phương pháp hướng dẫn người dùng "hướng đến tiêu dùng" này dự kiến sẽ trở thành chiến lược chính thống của Web3 để thu hút lưu lượng truy cập. Với số lượng người dùng liên tục tăng và sự phong phú ngày càng tăng của các kịch bản sử dụng, thẻ thanh toán crypto sẽ trở thành cầu nối quan trọng kết nối tài chính truyền thống và thế giới Web3, thúc đẩy sự phát triển và lớn mạnh của toàn bộ ngành.
Tuy nhiên, quá trình phát triển thẻ thanh toán crypto không hề dễ dàng và phải đối mặt với nhiều thách thức nghiêm trọng. Các vấn đề về tuân thủ là vấn đề chính mà thẻ thanh toán crypto phải đối mặt. Do tính đặc thù của thị trường crypto, các cơ quan quản lý thận trọng hơn về vấn đề này và các luật và quy định có liên quan vẫn chưa hoàn thiện. Các quốc gia và khu vực khác nhau có các chính sách quản lý khác nhau đối với thẻ thanh toán crypto , khiến các đơn vị phát hành thẻ phải đối mặt với hoàn cảnh tuân thủ phức tạp khi tiến hành việc kinh doanh trên toàn cầu. Khi các quy định quản lý bị vi phạm, các đơn vị phát hành thẻ có thể phải đối mặt với những hậu quả nghiêm trọng như bị phạt tiền rất lớn, hạn chế việc kinh doanh hoặc thậm chí là đóng cửa.
Cạnh tranh khốc liệt trên thị trường cũng gây áp lực lên sự phát triển của thẻ thanh toán tiền crypto. Khi ngày càng nhiều tổ chức đổ xô vào thị trường thẻ thanh toán crypto, sự cạnh tranh ngày càng trở nên khốc liệt. Các công ty phát hành thẻ lớn không chỉ phải đổi mới và tối ưu hóa chức năng sản phẩm và trải nghiệm người dùng mà còn phải cạnh tranh khốc liệt về giá cả, dịch vụ, v.v. Trong trường hợp này, một số công ty phát hành thẻ yếu hơn có thể bị loại khỏi cuộc cạnh tranh và cấu trúc thị trường cũng sẽ phải đối mặt với sự xáo trộn.
Rủi ro kỹ thuật cũng không nên bị bỏ qua. Mặc dù công nghệ blockchain có nhiều ưu điểm, nhưng nó vẫn có những điểm nghẽn về hiệu suất và rủi ro bảo mật. Ví dụ, xử lý giao dịch chậm và tắc nghẽn mạng có thể ảnh hưởng đến trải nghiệm thanh toán của người dùng; trong khi các sự cố bảo mật như tấn công của hacker và rò rỉ dữ liệu có thể gây thiệt hại cho tài sản của người dùng và làm tổn hại nghiêm trọng đến uy tín và lòng tin của người dùng đối với thẻ thanh toán crypto. Do đó, các đơn vị phát hành thẻ cần liên tục tăng cường đầu tư vào nghiên cứu và phát triển công nghệ, đồng thời cải thiện tính bảo mật và tính ổn định của hệ thống để ứng phó với nhiều rủi ro kỹ thuật khác nhau.
Kết luận: Một ứng xử đổi mới tài chính
Sự xuất hiện của các chiến lược mua tiền điện tử và thẻ thanh toán crypto của các công ty niêm yết tại Hoa Kỳ chắc chắn là hai hiện tượng điểm nóng trong lĩnh vực tài chính hiện nay. Chúng đã mang lại sức sống và cơ hội mới cho thị trường, nhưng chúng cũng đi kèm với rủi ro không thể bỏ qua. Mặc dù chiến lược mua đã làm tăng giá trị vốn hóa thị trường của một số công ty, nhưng nó không phù hợp với tất cả các công ty. Hành vi mua mà không có sự hỗ trợ cơ bản giống như một tòa lâu đài trên không, có thể sụp đổ bất cứ lúc nào do biến động của thị trường.
Là cầu nối giữa thế giới crypto và tài chính truyền thống, thẻ thanh toán crypto cho thấy tiềm năng phát triển lớn, nhưng những thách thức như vấn đề tuân thủ, cạnh tranh thị trường và rủi ro kỹ thuật cũng theo sát. Trong thời đại thay đổi này, các nhà đầu tư và người tham gia thị trường cần phải duy trì lý trí và bình tĩnh, hiểu sâu sắc logic và rủi ro đằng sau những xu hướng mới nổi này và đưa ra quyết định thận trọng. Chỉ bằng cách này, chúng ta mới có thể nắm bắt cơ hội, tránh rủi ro và đạt được sự phát triển ổn định trong làn sóng đổi mới tài chính.
