Ngày 27 tháng 5, tại sàn giao dịch Nasdaq, một cổ phiếu nhỏ vô danh đã gây nên một làn sóng lớn. SharpLink Gaming (SBET), một công ty cá cược nhỏ với giá trị vốn hóa chỉ 10 triệu USD, tuyên bố mua khoảng 163.000 ETH thông qua khoản đầu tư vốn cổ phần tư nhân trị giá 425 triệu USD. Ngay khi tin tức được công bố, giá cổ phiếu của SharpLink đã tăng vọt, với mức tăng lên tới hơn 500%.

Mua tiền điện tử, có thể đang trở thành mã số tài sản mới để các công ty niêm yết trên sàn chứng khoán Mỹ kích giá cổ phiếu.Nguồn gốc của câu chuyện chính là MicroStrategy (hiện đã đổi tên thành Strategy, mã chứng khoán MSTR), công ty tiên phong châm ngòi cuộc chiến, đã táo bạo đặt cược vào Bitcoin từ năm 2020. Trong năm năm, nó đã chuyển từ một công ty công nghệ thông thường thành "nhà tiên phong đầu tư Bitcoin". Năm 2020, giá cổ phiếu của MicroStrategy chỉ là hơn 10 USD; đến năm 2025, cổ phiếu này đã tăng vọt lên 370 USD, với giá trị vốn hóa thị trường vượt quá 100 tỷ USD.

Việc mua tiền điện tử không chỉ làm cho bảng cân đối kế toán của MicroStrategy phình to, mà còn khiến nó trở thành đứa con cưng của thị trường vốn. Đến năm 2025, làn sóng này càng lúc càng mạnh mẽ. Từ các công ty công nghệ đến các ông lớn bán lẻ, và thậm chí là các doanh nghiệp cá cược nhỏ, các công ty niêm yết trên sàn chứng khoán Mỹ đang sử dụng tiền điện tử để kích hoạt động cơ định giá mới. Vậy đâu là bí quyết của việc sử dụng mua tiền điện tử để tăng giá trị vốn hóa?

· Ngày 15 tháng 5, Addentax Group Corp (mã cổ phiếu ATXG, tên tiếng Trung là Yingxi Group), một công ty dệt may Trung Quốc, tuyên bố kế hoạch mua 8.000 Bitcoin và đồng TRUMP của Trump bằng cách phát hành cổ phiếu thường. Chỉ tính theo giá Bitcoin hiện tại là 108.000 đô la, chi phí mua này cũng sẽ lên tới trên 800 triệu đô la.

Nhưng để so sánh, tổng giá trị vốn hóa thị trường của công ty chỉ khoảng 4,5 triệu đô la, có nghĩa là chi phí mua tiền điện tử lý thuyết của họ gấp hơn 100 lần giá trị vốn hóa của công ty. Gần như cùng một thời điểm, một công ty Trung Quốc niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ khác, Jiuzi Holdings (mã cổ phiếu JZXN, tên tiếng Trung là Cửu Tử Kiểm Soát), cũng tham gia làn sóng mua tiền điện tử này. Công ty tuyên bố kế hoạch mua 1.000 Bitcoin trong năm tới, với chi phí trên 100 triệu đô la.

Thông tin công khai cho thấy, Jiuzi Holdings là một công ty Trung Quốc chuyên về bán lẻ xe điện, được thành lập vào năm 2019. Các cửa hàng bán lẻ của công ty chủ yếu nằm ở các thành phố cấp 3 và cấp 4 của Trung Quốc. Và tổng giá trị vốn hóa thị trường của công ty trên sàn Nasdaq chỉ khoảng 50 triệu đô la.

Giá cổ phiếu quả thực đang tăng, nhưng mức độ phù hợp giữa giá trị vốn hóa công ty và chi phí mua tiền điện tử mới là then chốt. Đối với nhiều người đi sau, nếu giá Bitcoin giảm, việc thực sự mua vào sẽ gây áp lực khổng lồ cho bảng cân đối kế toán. Chiến lược mua tiền điện tử không phải là mật mã tạo dựng của cải chung. Việc mua tiền điện tử thiếu hỗ trợ cơ bản, đòn bẩy quá mức có thể chỉ là một cuộc phiêu lưu dẫn đến vỡ bong bóng.

Một cách "ra ngoài" khác

Mặc dù rủi ro rất lớn, làn sóng mua tiền điện tử vẫn có khả năng trở thành trạng thái bình thường mới. Vào năm 2025, áp lực lạm phát toàn cầu và kỳ vọng suy giảm đồng đô la vẫn tiếp diễn, ngày càng nhiều doanh nghiệp bắt đầu coi Bitcoin và Ethereum như "tài sản chống lạm phát". Công ty Metaplanet của Nhật Bản đã nâng cao giá trị vốn hóa thông qua chiến lược kho bạc Bitcoin, và ngày càng nhiều công ty niêm yết của Mỹ cũng đang nhanh chóng bắt chước con đường của MicroStrategy.

Trong xu thế lớn, tiền điện tử ngày càng xuất hiện nhiều hơn trong lĩnh vực chính trị và kinh tế toàn cầu. Đây có phải là một cách "ra ngoài" mà những người trong cộng đồng tiền điện tử thường nói đến? Nhìn tổng thể xu hướng hiện tại, con đường tiền điện tử ra ngoài và trở nên chính thống chủ yếu có hai con đường: sự trỗi dậy của stablecoin và dự trữ tiền điện tử trong bảng cân đối kế toán của các công ty.

Trên bề mặt, stablecoin cung cấp một phương tiện ổn định cho thanh toán, tiết kiệm và chuyển tiền trong thị trường tiền điện tử, giảm thiểu tính biến động và thúc đẩy việc sử dụng rộng rãi tiền điện tử. Nhưng bản chất của nó lại là sự mở rộng của quyền lực đồng đô la. Lấy USDC làm ví dụ, nhà phát hành Circle có mối quan hệ chặt chẽ với chính phủ Mỹ, nắm giữ lượng lớn trái phiếu Mỹ làm tài sản dự trữ, điều này không chỉ tăng cường vị thế của đồng đô la như đồng tiền dự trữ toàn cầu, mà còn lan tỏa ảnh hưởng của hệ thống tài chính Mỹ sâu hơn vào thị trường tiền điện tử toàn cầu thông qua việc lưu thông stablecoin.

Con đường "ra ngoài" thứ hai, như đã nói ở trên, là các công ty niêm yết mua tiền điện tử. Các công ty mua tiền điện tử thu hút vốn đầu cơ thông qua câu chuyện tiền điện tử, đẩy giá cổ phiếu lên cao, nhưng ngoài một số công ty dẫn đầu, những người bắt chước sau này, ngoài việc có thể mở rộng định giá thị trường, thì cải thiện cơ bản của hoạt động kinh doanh chính vẫn còn là một ẩn số.

Cho dù là stablecoin hay tài sản tiền điện tử trong bảng cân đối kế toán của các công ty niêm yết, tài sản tiền điện tử trông giống như một công cụ để tiếp tục hoặc tăng cường cấu trúc tài chính trước đây. Việc này là để "cắt rau" hay là đổi mới tài chính, giống như hai mặt của một đồng xu, phụ thuộc vào vị trí của bạn trên bàn chơi.

Liên kết bài gốc

Hoan nghênh tham gia nhóm cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm đăng ký Telegram: https://t.me/theblockbeats

Nhóm trao đổi Telegram: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia